财联社5月(yuè)18日讯(xùn)（编辑 史正丞）距(jù)离瑞(ruì300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋)士政府(fǔ)撮合瑞银与瑞信合并近(jìn)两个月后，与这次事件有关(guān)的一个重要问题终于尘埃落(luò)定：瑞信AT1债(zhài)券的(de)减记无(wú)法触发CDS（信贷违(wéi)约掉期）的赔付(fù)。

　　负责欧(ōu)洲(zhōu)、中东和非洲地区的(de)信贷衍(yǎn)生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官(guān)网发布公告(gào)称(chēng)，由11家买方机(jī)构(gòu)、卖方(fāng)银(yín)行和做(zuò)市商组成的委员(yuán)会(huì)一致(zhì)投票通(tōng)过(guò)了上述(shù)决议。值得一提(tí)的是(shì)，瑞信(xìn)本(běn)来(lái)也(yě)是EMEA DC的一员(yuán)，但没有(yǒu)出现在投票的清单上。

　　具体(tǐ)来说，提出这个问题的市(shì)场(chǎng)参与者认为(wèi)，AT1债券(quàn)应该与(yǔ)CDS合约所依(yī)据的参考(kǎo)债券（次级债）具有同等地(dì)位，并以一份2020年到期的瑞信英镑次(cì)级债作为标准参考(kǎo)债务。

　　对此，委员(yuán)会首(shǒu)先一致裁定，并没(méi)有发生“政府干(gàn)预的信贷事(shì)件”。此外(wài)，根(gēn)据AT1债券文件中的排(pái)名(míng)条款和担保条(tiáo)件，次级债的持(chí)有人是相较于AT1债券的优先债权人。同时在(zài)2014年的文件(jiàn)中，也(yě)为AT1债券定义了“排(pái)除义务”。周三(sān)的(de)文(wén)件中，决策委员会没有(yǒu)对AT1债券是否(fǒu)构成借款资(zī)金做出任何决定。

　　在(zài)3月中(zhōng)旬的紧急交易中，瑞士监管机(jī)构FINMA将近(jìn)170亿美元的瑞信AT1债券全额减记(jì)，此举也引发了(le)大量此(cǐ)类债券持有人的诉(sù)讼。一(yī)些(xiē)投(tóu)机者也在市场上炒作瑞信CDS，押注(zhù)CDDC裁定此举构(gòu)成CDS赔付(fù)。

　　作(zuò)为金(jīn)融市场较为常见的金融衍生(shēng)品，信贷(dài)违(wéi)约掉(diào)期的(de)作用是在(zài)信贷事件(jiàn)（违(wéi)约、重(zhòng)组、破产等）后，CDS的(d300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋e)买方(fāng)可以向卖方(fāng)索赔，索赔的金额通常等于参考资产的面值(zhí)减(jiǎn)去违约(yuē)后(hòu)的市场价(jià)值。各个区域的(de)信贷衍生品决定委员会，负责决定在这个地(dì)区是否发生(shēng)了信贷衍生品(pǐn)合约中定义的(de)信贷事(shì)件(jiàn)。

　　根据(jù)存管信托和清算(suàn)公(gōng)司（DTCC）的数据，截至(zhì)今年3月，与瑞(ruì)信集团债务(wù)相关(guān)的CDS名义(yì)总量超过190亿(yì)美元，不过DTCC的数据并未区(qū)分优先级债务和次级(jí)债CDS。

　　恰好也在本周(zhōu)，瑞银公布(bù)了接手瑞信的(de)最新评(píng)估。在本周二提交给美国SEC的监管文件(jiàn)中，瑞银表示紧急接手(shǒu)瑞信预计将造(zào)成(chéng)170亿美元的损失，其中有40亿(yì)美元为潜在的诉讼和罚款(kuǎn)支(zhī)出。不过这部分的损失将会(huì)由(yóu)一笔“负347.77亿美元”的(de)商誉覆(fù)盖，意味着收(shōu)购资(zī)产的价格（30亿瑞郎）远远低于资产的实际价值。

　　这份文件同(tóng)样显示，从(cóng)去年10月开始，瑞银的(de)战(zhàn)略委员(yuán)会就已经开始评估瑞信的(de)状况，并在(zài)今年2月得出“不宜(yí)收购”的决定，但最(zuì)后仍在瑞士政府的要求下出手。

　　瑞(ruì)银(yín)也在上周宣(xuān)布，瑞(ruì)信CEO乌(wū)尔(ěr)里奇·科(kē)纳(nà)将(jiāng)在合并交(jiāo)易(yì)完成后(hòu)加(jiā)入瑞银集团(tuán)的(de)董事会，同(tóng)时在(zài)“可预见的未来”，瑞(ruì)信的品牌仍将独(dú)立运营。

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