大(dà)家好(hǎo)，简(jiǎn)单(dān)看(kàn)一个基金经(jīng)理，把新能源全(quán)部砍仓，梭(suō)哈AI了(le)。

　　海富通(tōng)吕(lǚ)越(yuè)超“All in”了AI

　　这(zhè)个周末，市场都在讨论一个基(jī)金经理(lǐ)，海富通(tōng)的吕越超老师。

　　从(cóng)其管理的海富(fù)通股票混合来看，截至去年年(nián)底(dǐ)，持仓(cāng)基本为新能源板(bǎn)块股票。

　　结果到(dào)了(le)今年(nián)一季度末，已经基本清(qīng)仓(cāng)了新能源(yuán)，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除了(le)海富通股票(piào)混(hùn)合外，其他(tā)三只产品也基(jī)本重(zhòng)仓了AI板块。

　　吕越超在一季报称，在一季(jì)度的操作中，本基金总体把握(wò)住了市场的节奏变(biàn)化(huà)和结构转换，降低了(le)新(xīn)能(néng) 源(yuán)板块(kuài)的(de)配置权(quán)重，较好地把握了 TMT 板块的投资机会，组合调(diào)整取得了明(míng)显(xiǎn)的超额收益。

　　另外，他称，中国(guó)特(tè)色估值体系所代(dài)表(biǎo)的传统实体行业正在被市场(chǎng)一部分“聪明钱”定价，后续(xù)可(kě)能成为市场最有(yǒu)持续性的一条结构主线。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，海富通股票混合今年以来涨了14％，其他三(sān)只产品今年以来均取得正(zhèng)收(shōu)益。

　　至于Ai板(bǎn)块(kuài)后市(shì)怎么(me)走(zǒu)？

　　中信(xìn)证(zhèng)券认为，AI主题(tí)板块(kuài)在(zài)短期高度依赖交易(yì)，阶段性失去靠(kào)配(pèi)置获(huò)取超额回(huí)报的特(tè)征(zhēng)。TMT板块成交占全市场比重(zhòng)超40％的天数已累计达到22天，上一(yī)次出现(xiàn)持续成交(jiāo)占比(bǐ)超过40％的板块是2021年(nián)7月底的(de)电力设备(bèi)及新(xīn)能源，持续约28个(gè)交易日，在此期(qī)间新能(néng)源ETF累计收益率仅有(yǒu)2.5％，期间最高累计(jì)回报率为(wèi)+8.8％，最低累(lèi)计回(huí)报率(lǜ)为-4.8％。近期(qī)TMT板块也呈现出(chū)类似特征，尽管热闹，但不赚钱(qián)。过(guò)去两(liǎng)周(zhōu)，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的(de)行情，最大单日涨幅分(fēn)别(bié)达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包(bāo)含其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅(fú)达到(dào)-4.5％。两周时间(jiān)TMT板块累计成交了5.41万亿元，但(dàn)总市值(zhí)反而减(jiǎn)少(shǎo)了6717亿元(yuán)，较4月(yuè)第一(yī)周(zhōu)降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而(ér)招商证券认为，TMT大年通常分(fēn)为“春(chūn)季(jì)躁动”“获(huò)利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春季躁(zào)动后(hòu)往往会(huì)有一(yī)波明显的调整，时间在1-2个月(yuè)，幅度在20％左右(yòu)。面对这种调整，逢低(dī)加仓是最佳策略，因为往(wǎng)往后(hòu)续(xù)盛(shèng)夏攻势大概率创新高。如(rú)果今年在(zài)业绩(jì)披露期结(jié)束后，随着AI+/数字经济/自主可(kě)控等大产业趋势(shì)以(yǐ)政府支(zhī)持力度进一步加大、资本开支增加(jiā)、订单(dān)增加和(hé)产品(pǐn)销(xiāo)量业绩的改善(shàn)逐渐(jiàn)被市场所确(què)定，则TMT将会重(zhòng)回上行趋(qū)势，进入盛(shèng)夏攻势。

　　中(zhōng)泰(tài)证券认为，AI等板块或阶段(duàn)性(xìng)见顶，指数上半年阶段性顶部亦或基本形成本轮调(diào)整标(biāo)志着AI等高位板块或阶(jiē)段性见(jiàn)顶(dǐng)，指数上半(bàn)年阶段性(xìng)顶(dǐng)部亦(yì)或基(jī)本(běn)形成。本次大幅(fú)调整主要还是因为在(zài)AI相(xiāng)关板块市场情绪(xù)处于极值(zhí)的情(qíng)况下，叠加(jiā)上述基本面风险因素逐步(bù)发酵，市场(chǎng)内生调(diào)整需求出现集(jí)中释放。就资本市场而言，或代表(biǎo)本轮AI+难以复(fù)制2013-2015年(nián)互联(lián)网+模式(shì)。

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