金融(róng)界(jiè)4月28日消息 为规(guī)范开(kāi)展内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场互联互(hù)通合作相关业务，保护(hù)境(jìng)内外投资者合法权(quán)益，维(wéi)护利率互(hù)换市场秩序，中国人民银行(xíng)制(zhì)定了(le)《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》，现(xiàn)予(yǔ)以公布，自2023年(nián)4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民(mín)银行有关部门(mén)负(fù)责人表示(shì)，未来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投(tóu)资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和清算额(é)度，优化交(jiāo)易清(qīng)算安排，为境(jìng)外(wài)投资者提供(gōng)更(gèng)加(jiā)便(biàn)利高(gāo)效的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合各方面情(qíng)况(kuàng)，在风险可(kě)控、对(duì)等互利的原则下(xià)，适时研(yán)究扩展至“南向互(hù)换(huàn)通”。

　　以下为中国人(rén)民银行有关部门负责人(rén)就《内地与香港(gǎng)利率互换市(shì)场互联互(hù)通合作管理暂行办法》答(dá)记者问

　　一、符(fú)合中国(guó)人(rén)民银(yín)行要求的境外(wài)投资者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国(guó)人民银行关于境外央行、国际金融组织、主权(quán)财富(fù)基金运用(yòng)人民币投资银(yín)行间(jiān)市(shì)场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国(guó)人(rén)民银行(xíng)关于进一步做好境外机构投(tóu)资者投资银行间债券市场有(yǒu)关事宜(yí)的公告》（中(zhōng)国人民(mín)银行公告〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内地与香港债(zhài)券市场互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等(děng)文件要求、完成银行间(jiān)债(zhài)券市场准入备案的境(jìng)外投资者等，可根(gēn)据(jù)《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内外(wài)投(tóu)资(zī)者可以签(qiān)署的(de)协议范围是什么？

　　答(dá)：根据(jù)《办法(fǎ)》，境内外投(tóu)资者开展(zhǎn)“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易前可以与(yǔ)交易(yì)对手方签署经中国人民银行认(rèn)可的衍生品主协议(yì)或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境内投资者应当将是否(fǒu)签署(shǔ)协议、签署协议类型(xíng)等事项向中国外汇交易中心备(bèi)案。目(mù)前(qián)，中(zhōng)国银(yín)行间(jiān)市场交易(yì)商协会正在研究制定“互(hù)换通(tōng)”衍生品协议，待(dài)其正式发布后也(yě)可(kě)供(gōng)境内外投(tóu)资者选择签署。

　　三(sān)、“北(běi)向互换通”境外投资者的投资范围是什(shén)么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外投(tóu)资者现阶(jiē)段(duàn)可在银(yín)行(xíng)间市场开展符合(hé)集中清算要求的人(rén)民币利率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的(de)境外电子(zi)交易平台、境内电子交(jiāo)易平台(tái)包括哪些？境外投资者的对手方、交(jiāo)易(yì)模式(shì)有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：目(mù)前“北向互换通(tōng)”下受认可(kě)的(de)境外电子交易平台(tái)包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加入其他受认可的电子(zi)交易平(píng)台，受认可的(de)境内(nèi)电子交易平台为中(zhōng)国(guó)外汇(huì)交易(yì)中心。

　　为便(biàn)利境(jìng)外投资者开展人民(mín)币(bì)利率(lǜ)互换交易，“北向互换通(tōng)”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与(yǔ)境(jìng)外(wài)投资者进(jìn)行(xíng)交易，“互换(huàn)通(tōng)”报价商名单可(kě)在中国外汇交易中心网站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平台达成，交易(yì)一经达成即视为交易已(yǐ)确(què)认。境外投资(zī)者可(kě)通过中国人民银行认(rèn)可的(de)境外电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台与境内电子交(jiāo)易平台的连接，向境内电子(zi)交易平台(tái)发送交(jiāo)易指令，与“互(hù)换通(tōng)”报价(jià)商达成交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的境内清算机构和香港证监会认可的境(jìng)外(wài)清算(suàn)机构包括哪(nǎ)些(xiē)机(jī)构？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认可的境内清算机构为(wèi)银行间市场清(qīng)算所股份有限(xiàn)公司（以下简称上海(hǎi)清算所(suǒ)），香港证监会认可的(de)境(jìng)外清算机构为香港交(jiāo)易所旗下香港场外结算有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六(liù)、境外投资者开展集中清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境外(wài)投资者需要申请(qǐng)获(huò)得场外结算公(gōng)司清算会员(yuán)资格或作为清算客户委(wěi)托(tuō)场外结算公司综合清算会员代理清(qīng)算，并与场外结算公司(sī)综合(hé)过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处清算会员签订客户清算(suàn)协议。交(jiāo)易达成后(hòu)，境内外清算机构对交易进行风控(kòng)检(jiǎn)查，对于符合集(jí)中清算要求的(de)交易(yì)及时纳入集中清(qīng)算。境外机构通过(guò)场外结算(suàn)公司或其综合清算会员(yuán)完(wán)成(chéng)保(bǎo)证(zhèng)金及资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清算机构如何进行衍(yǎn)生品交易的合约替代？

　　答：合约替(tì)代是(shì)指清算机构作(zuò)为(wèi)中央对手方(fāng)针对(duì)已成交(jiāo)的交易充(chōng)当买方(fāng)的卖方和卖方(fāng)的买方的(de)一(yī)种法(fǎ)律(lǜ)安排，并据(jù)此与买方和卖方(fāng)建立两个新(xīn)合约，以(yǐ)清(qīng)偿买卖双方(fāng)之间(jiān)的初始(shǐ)债务。“北向互(hù)换通(tōng)”业(yè)务中(zhōng)，境外与境(jìng)内参与者达成的交易在经过上海清算所与(yǔ)场外结算公司的集中清算(suàn)审核(hé)后，上(shàng)海清算所与场外结算公司于当日将交(jiāo)易进行合约替(tì)代，进入(rù)集(jí)中清算，生(shēng)成为(wèi)三个独立(lì)的(de)新合约，分别为(wèi)境(jìng)外(wài)参与者与场外结算公司、场外结算公(gōng)司与上海清算(suàn)所、上海清算所与(yǔ)境内参与者(zhě)之间的合约。境外与境内参与者(zhě)之间将不再存(cún)在合同关系(xì)。对于未纳入集(jí)中(zhōng)清算的交易，依照(zhào)成交(jiāo)双(shuāng)方约定的处置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景下，上海清算所与场外(wài)结算公司之间的跨(kuà)境资金结(jié)算主要(yào)通过(guò)人民币跨(kuà)境(jìng)支付系统办理。同时，场外结(jié)算公(gōng)司可在境内银行开(kāi)立(lì)人民币(bì)基本存款账户和人民币(bì)“互换通(tōng)”结算专用存(cún)款账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况下应急结算安(ān)排。NRA账(zhàng)户收支范围(wéi)包括：“互(hù)换(huàn)通”交易(yì)结算资金(jīn)、因“互换通”交(jiāo)易结(jié)算需要(yào)在应(yīng)急情况下所融(róng)入资金的本息和费用(yòng)以(yǐ)及(jí)符合中国人民银行(xíng)规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业(yè)务风控方(fāng)案的(de)一部分，上海清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司将针对双方清算所之间的(de)风险敞口(kǒu)建立“互换通”资源池(chí)安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资(zī)源池(chí)独立于每一中央对手方从各自清算参(cān)与者(zhě)收取和追缴的(de)保证金、清算基(jī)金之外，不用(yòng)于任(rèn)何会(huì)员机(jī)构的违约损(sǔn)失分摊。上海清算所(suǒ)向资源池缴纳的资金存放在以场外结算公司名义于境外(wài)开立的(de)“互(hù)换通”专用账户，场外结(jié)算公司(sī)向资源池缴纳的资(zī)金(jīn)存(cún)放在以上海清算所名义于境内开立的“互换通”专用人(rén)民币/外(wài)币账(zhàng)户，相关账户内(nèi)资(zī)金(jīn)可(kě)豁免跨(kuà)境债权债务登(dēng)记及额度管理(lǐ)要求。场外结算公(gōng)司与上海清算所每日基(jī)于双方(fāng)清算所之间的风险敞口计算(suàn)“互(hù)换通”资源池要求，并(bìng)通过境内外存管银行(xíng)办理人民币或外币资金的(de)跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇(huì)报责任的机构应当及时履(lǚ)行报(bào)送义务。上海清算所和境内资源池存管银行应当向人(rén)民币跨(kuà)境收(shōu)付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨境人民币收支信息；被撤销的交易如涉(shè)及双边结(jié)算补偿金的(de)，相关(guān)境内结算(suàn)银行应当进行跨境人(rén)民(mín)币收支信(xìn)息报送。上(shàng)海清算所、境内投资者等(děng)相(xiāng)关主体应当(dāng)按照规定履行国际收(shōu)支统(tǒng)计申(shēn)报义务，原则上(shàng)“互换通”交易和资源池业务由上海清算(suàn)所集中进行国际收支统计(jì)申(shēn)报，补偿金等不经由上海(hǎi)清(qīng)算所清算(suàn)的交易(yì)或资金收付，由境(jìng)内投资者等相关(guān)主体进行国际收(shōu)支统计申报(bào)。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换(huàn)通”实行额度管理？

　　答：为确(què)保市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资(zī)者投资银(yín)行间债券市(shì)场的情况，初期(qī)全市场(chǎng)每日交易净(jìng)限(xiàn)额为(wèi)200亿元人(rén)民(mín)币(bì)（即全(quán)部(bù)境(jìng)外投资者(zhě)通(tōng)过“北向互换通”开展利率互换交易在轧差(chà)后的名义本金净额每日不超(chāo)过200亿元人民币），清算(suàn)限(xiàn)额为(wèi)40亿元人民币（即上海(hǎi)清算(suàn)所与场外(wài)结(jié)算公司之间净头寸对(duì)应的“互换通”资源池风险敞口(kǒu)上限为(wèi)40亿元人民币）。未(wèi)来，可根据(jù)市(shì)场发展情况适(shì)时调(diào)整额度，并对外公布(bù)。

　　十(shí)、香港结算行(xíng)应当(dāng)遵守的(de)人民(mín)币(bì)购售业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购(gòu)售业务的相关文件主要包(bāo)括：《中国人民银行关(guān)于明(míng)确跨(kuà)境人民币(bì)业务相(xiāng)关问题(tí)的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于调整人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务管(guǎn)理(lǐ)的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于拓(tuò)宽人民币购售(shòu)业务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银(yín)行办公厅关于加强(qiáng)境外金融机构(gòu)进入银行间外汇(huì)市场开展人民币购售业(yè)务宏(hóng)观审慎管理(lǐ)有关事项的通(tōng)知》（银(yín)办发〔2016〕143号(hào)）、《中国(guó)人民(mín)银(yín)行关于完善人民(mín)币购售业务管理(lǐ)有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于(yú)完善人民币(bì)购售业务(wù)境外参加行和境(jìng)外清算行进(jìn)入银行间外(wài)汇市(shì)场有关事(shì)项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在(zài)境内(nèi)银行(xíng)间外汇市场平(píng)盘头寸(cùn)时，沿(yán)用现(xiàn)有境外清算行(xíng)和境(jìng)外参加行(xíng)的业务(wù)模式(shì)、产品种类和(hé)信(xìn)息报(bào)送(sòng)等相(xiāng)关安排(pái)。根(gēn)据《办(bàn)法》和人民币购售业务管理规定(dìng)，香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，应当确保与其相(xiāng)关的境外(wài)投(tóu)资者(zhě)在本机构的资金兑换(huàn)是基于“北向互换通(tōng)”的真实合理(lǐ)需求(qiú)。

　　十(shí)一、如何理解(jiě)“使(shǐ)用(yòng)外汇参与交易的(de)，其交易到期或(huò)不(bù)再继续参与的(de)，原则(zé)上应当通过香港结算行兑换(huàn)回外(wài)汇(huì)”？

　　答：为方便持(chí)有(yǒu)外汇(huì)的境(jìng)外投资者通过“北(běi)向(xiàng)互换通”投(tóu)资内地银行间金(jīn)融衍生品市场，使用外汇的(de)境外投资者可在(zài)香港(gǎng)结算(suàn)行办理外汇资金(jīn)兑换(huàn)，香港结算行由此所产生的(de)头(tóu)寸可(kě)到境内(nèi)银行间外汇(huì)市场平盘(pán)。初期(qī)，境外投资者可选择一家(jiā)香港结算行(xíng)办理业务。香港结(jié)算行为(wèi)境(jìng)外投资者办理外汇资金兑换时，应(yīng)当做好(hǎo)真实性审(shěn)核相关工作，确保所(suǒ)兑换的资(zī)金用于“北(běi)向互换(huàn)通”交易。其(qí)交(jiāo)易(yì)到(dào)期所得的人民币资金(jīn)，可继续投资，如用(yòng)于非(fēi)“北向互(hù)换通”投资(zī)用途，应当通过香港结算行兑(duì)换(huàn)为外汇(huì)。

　　十二、“北(běi)向互换通”交(jiāo)易(yì)报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外(wài)投资者和相(xiāng)关(guān)金融市场基础设施应当向中国人民(mín)银行认可的交(jiāo)易(yì)报告库报告“北(běi)向互换通”交易相关数据。中国外(wài)汇(huì)交(jiāo)易中心是中国人民银行认可的“北向互换通(tōng)”数据的交易报告库(kù)，在中国外汇交易中心(xīn)达成的“北向互(hù)换通”交(jiāo)易，境内外投资者无需另行(xíng)报告。此外，中国人民银(yín)行和相关监管部(bù)门可(kě)以根据需要向基(jī)础设(shè)施调取(qǔ)与境外投资者投资活动相关(guān)的数(shù)据。

　　十三、《办法(fǎ)》发(fā)布后，还会(huì)发布相关配套业务细则吗(ma)？

　过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处　答：配合《办法》发布，境内电(diàn)子交易平台(tái)、境内(nèi)外清(qīng)算(suàn)机构将制订配套的业务规则等文(wén)件并(bìng)对外发布(bù)。

　　十(shí)四、“互换通(tōng)”未来有什么(me)发展计划？

　　答：未来(lái)中(zhōng)国人民银行(xíng)将根据市场发展情(qíng)况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易和清算额度(dù)，优(yōu)化交易(yì)清算安(ān)排，为境外(wài)投资者提供(gōng)更加便(biàn)利高(gāo)效的风险管(guǎn)理(lǐ)工具。另(lìng)外，两地监管当局将(jiāng)结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研(yán)究(jiū)扩展至“南向互换(huàn)通”。

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