中国金融行(xíng)业(yè)加速对外(wài)开放，外资(zī)券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年(nián)的“成绩(jì)单(dān)”陆续(xù)公布：9家外资控股(gǔ)券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈利，另(lìng)外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批(pī)成立(lì)的摩根大通证券(quàn)2022年(nián)业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下(xià)，与(yǔ)摩(mó)根大通(tōng)证券同期获批(pī)的野村东方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家外资控股券商面临的“一参一控”问(wèn)题如何解决(jué)，仍(réng)是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深(shēn)入财(cái)富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的(de)市场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报(bào)/财务数(shù)据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市(shì)场行情(qíng)、成立(lì)时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实现营业(yè)收入2.89亿元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则(zé)延续自成立(lì)以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年(nián)同(tóng)期(qī)的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而成为(wèi)外资控股券商(shāng)的汇丰(fēng)前海(hǎi)证券，业(yè)绩较(jiào)上(shàng)年出现明显(xiǎn)进(jìn)步(bù)，但仍(réng)然(rán)录得亏损：2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年(nián)同期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券均于2020年获得证(zhèng)监会批(pī)文(wén)，分(fēn)别于(yú)2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正(zhèng)式展业时间(jiān)不长。星(xīng)展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入(rù)4773.93万(wàn)元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市(shì)场影响，证(zhèng)券行业(yè)营(yíng)业收入普遍下降(jiàng)，外(wài)资控(kòng)股券商也(yě)难以幸免。且(qiě)新公司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业初期容易(yì)导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国(guó)内(nèi)大(dà)型券商(shāng)相比(bǐ)，外资控(kòng)股(gǔ)券商仍呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情况，自营业(yè)务影响有限，因此影响2021年业绩的(de)主(zhǔ)要还是经纪、投行(xíng)等(děng)传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投(tóu)行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务及(jí)管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致业(yè)绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国(guó)市场这(zhè)本(běn)经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商(shāng)实(shí)现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大(dà)通证券和瑞(ruì)银(yín)证券均(jūn)实现(xiàn)了营(yíng)收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券(quàn)业(yè)小(xiǎo)年(nián)”可算是(shì)相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模(mó)来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工(gōng)210人，数量在(zài)行(xíng)业(yè)内排名(míng)下(xià)游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证券(quàn)展(zhǎn)业(yè)的第(dì)三个完整(zhěng)会(huì)计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩(mó)根(gēn)大通证券于(yú)2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合(hé)资证券(quàn)公司(sī)。彼时由(yóu)摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权(quán)，外高桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈兰(lán)德等5家(jiā)内资股东(dōng)持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所(suǒ)持股权，成为摩(mó)根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆(bào)发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证(zhèng)券经(jīng)纪业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一步进(jìn)展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根大通(tōng)证(zhèng)券充分(fēn)利用(yòng)全球(qiú)化(huà)的平台(tái)优势(shì)，整(zhěng)合(hé)集团资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一参(cān)一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩(jì)表现：当(dāng)期实现营业收(shōu)入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间最(zuì)早的一批(pī)合(hé)资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年(nián)底，瑞银(yín)证券共(gòng)有(yǒu)正(zhèng)式员工383人。

　　财(cái)务报表显示(shì)，瑞银证券(quàn)2022年投行业(yè)务进步明显，当(dāng)期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在(zài)2022年(nián)完成了创业板注册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪深交(jiāo)易所(suǒ)互联互通全球(qiú)存托(tuō)凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信(xìn)贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集(jí)团和(hé)瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士(shì)联(lián)邦财政(zhèng)部(bù)、瑞士国(guó)家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表(biǎo)示，对瑞信(xìn)的收(shōu)购《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗交易预计在(zài)6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集团层面的合并对两家(jiā)外资控股(gǔ)券商在(zài)中(zhōng)国展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出具(jù)了带(dài)强(qiáng)调(diào)事项段(duàn)的无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团与瑞银集(jí)团股份公司之间达(dá)成协议和(hé)合并计划，截止报告(gào)日，上述协议(yì)和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属控股子公(gōng)司(sī)，未来(lái)的运营和财务业绩受到上述合(hé)并可能产生的影响亦(yì)不明(míng)确，该事项表明(míng)存(cún)在可能导致对公司持续经营(yíng)能力产生重(zhòng)大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的(de)瑞信方正证券，系证监会(huì)修订《外(wài)商参股证券公司设立(lì)规则》后(hòu)首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信(xìn)方正更名为(wèi)瑞(ruì)信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿(yì)元(yuán)的对价转让瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银(yín)证券和(hé)瑞(ruì)信证券将受同一股东(dōng)控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司股权管理规定》，证券公(gōng)司股东以(yǐ)及股东的控(kòng)股股东、实际控制人参股证券公司(sī)的(de)数量(liàng)不得超过2家，其中控制(zhì)证(zhèng)券公司的数(shù)量不(bù)得超(chāo)过1家。在面临(lín)“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一(yī)去一留”的(de)局面(miàn)。

　　深入财富管(guǎn)理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而(ér)透视各家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资(zī)源禀赋(fù)深(shēn)入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东(dōn《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗g)方国(guó)际(jì)证(zhèng)券表示(shì)，2022年其财富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等(děng)业务持续推(tuī)进的基础上，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市(shì)公司大宗减(jiǎn)持服务、集团(tuán)间跨(kuà)境业务联动等多种业务模式，通(tōng)过(guò)服务(wù)手段的增加及(jí)优化，为客(kè)户提供多(duō)维度、一(yī)站式的综合性金融(róng)解决方案(àn)。

　　后续，野(yě)村东方国(guó)际证券(quàn)财富管理业务将定位于“中国高端财(cái)富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后台支持(chí)以及集团跨境合作四个方面(miàn)入(rù)手，打造以产品为中(zhōng)心的业务核(hé)心竞争力，持续为中(zhōng)国(guó)投(tóu)资者(zhě)提供具有(yǒu)野村(cūn)集团特色的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高(gāo)盛集团全资持股备案后，高盛高华(huá)在(zài)2021年底与北(běi)京高华签(qiān)订《业(yè)务转(zhuǎn)让协议》，受让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发新增(zēng)证券经纪、证券(quàn)投资(zī)咨询(xún)、证(zhèng)券自营及代(dài)销金融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华(huá)与北(běi)京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表(biǎo)示，其(qí)将持续以资产配置为(wèi)核心进行新产(chǎn)品和(hé)服(fú)务的研发(fā)工(gōng)作，进一步(bù)赋能部门为在岸客户提供财富管理综(zōng)合解决方案(àn)，丰(fēng)富(fù)客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内(nèi)私人(rén)财富管理平台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓(tuò)展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续(xù)推进(jìn)私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方金融(róng)产品并推进跨境(jìng)投资新(xīn)产(chǎn)品的研发(fā)，为客户提供(gōng)直接对接境外(wài)资本(běn)市场的(de)机会。

　　另外(wài)，依托(tuō)于外资股东打造私人财富管理业务，这在(zài)具备外资银行股东(dōng)背景的券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月正式成立私人(rén)财富管理(lǐ)部，负责公司高净值个(gè)人客(kè)户综合(hé)财(cái)富(fù)管理业务的(de)运(yùn)作。私人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰环(huán)球私(sī)人银(yín)行，致力为高净(jìng)值和超高净值客(kè)户及其家族(zú)提供专业、多元及定制化的资(zī)产配置服务(wù)，为客(kè)户实现其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另(lìng)辟(pì)蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与4家国内头(tóu)部信托公(gōng)司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分公司财富管(guǎn)理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于(yú)发展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其财富(fù)管(guǎn)理部秉持(chí)着为客户进行(xíng)全(quán)方位资产配置(zhì)和满(mǎn)足客(kè)户全生命周(zhōu)期财富管理的理念(niàn)，进一步完善(shàn)投资解决方案(àn)和财富(fù)规划(huà)方面的业务(wù)，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同(tóng)一策(cè)略下(xià)提(tí)供差异化(huà)选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大(dà)

　　随(suí)着中国资本市场对外(wài)开放(fàng)的力度不断加大，各(gè)外(wài)资金融机(jī)构加速了在境内设立控(kòng)股(gǔ)券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证(zhèng)券(quàn)获批准设立，公司注册地为北京市，注(zhù)册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包(bāo)括证券经纪、证券自(zì)营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限(xiàn)于(yú)从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独(dú)资证(zhèng)券公司。就监管批复(fù)信息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银(yín)行（香港）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目(mù)前(qián)国内的外资控(kòng)股(gǔ)券商数(shù)量(liàng)已达到10家。其(qí)中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券（中国）、高(gāo)盛高华证券(quàn)、渣打证券均为外商独资券商。从数量(liàng)上(shàng)来看，外资控股券商(shāng)已成为(wèi)市(shì)场(chǎng)上(shàng)不容忽视的(de)“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券商(shāng)的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日(rì)兴(xīng)证(zhèng)券、青(qīng)岛(dǎo)意才证券等多(duō)家外(wài)资券商的设(shè)立申请仍处(chù)于证监会(huì)审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才(cái)证券已(yǐ)获第一次(cì)意见反馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主席易(yì)会满等先后在京会(huì)见美(měi)国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗(luó)银行(xíng)、美(měi)国景顺和高(gāo)盛(shèng)等国际金融机构负责人。《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗

　　来访的国际金融机(jī)构负责人普遍表示(shì)，此次来华亲(qīn)身感受到中(zhōng)国经(jīng)济的强大(dà)韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资(zī)本(běn)市(shì)场对外开放稳(wěn)步(bù)推进，为国际金融机构和全(quán)球投资者带(dài)来(lái)了实实在在的(de)机遇。各金融机构(gòu)高度重(zhòng)视(shì)中(zhōng)国市场，将继续与中(zhōng)国深化(huà)合(hé)作，积极拓展在华(huá)业务(wù)和投资，期待实现互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也(yě)纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇(yù)。例如，华西(xī)证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便(biàn)利度不断提升，经营范(fàn)围和监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)实现国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理(lǐ)机构等加速布局(jú)，全力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证券市场(chǎng)，对本(běn)土证券(quàn)公司既带来(lái)了(le)国(guó)际金(jīn)融机(jī)构(gòu)全面参与中国资本(běn)市(shì)场竞(jìng)争所(suǒ)形成的冲击，也带(dài)来(lái)了通(tōng)过与国际金融机构直接合(hé)作促(cù)进业务发展、提升(shēng)管理水平(píng)的机遇。

　　西(xī)部(bù)证(zhèng)券也表示(shì)，当(dāng)前证券(quàn)行(xíng)业集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势(shì)更趋明显(xiǎn)，业(yè)务(wù)多元化(huà)发展(zhǎn)趋势(shì)初步形(xíng)成，金融(róng)科技对行业发展(zhǎn)理念的(de)变革和重塑不断(duàn)深化(huà)，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证(zhèng)券行(xíng)业竞争新(xīn)格(gé)局(jú)正加速演变。

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