周一的股市震荡翻(fān)红，上周股市下跌期(qī)间净(jìng)买(mǎi)入的(de)“抄底资金(jīn)”笑了(le)。

　　上周(zhōu)五(wǔ)，资金借(jiè)道股(gǔ)票ETF（统计股票(piào)ETF和(hé)跨(kuà)境(jìng)ETF）单(dān)日净买入39.5亿元；而(ér)上周5个(gè)交易日(rì)市(shì)场总体下跌期间，资金更是净买入220亿元，股票(piào)ETF“越跌越(yuè)买(mǎi)”的(de)理性(xìng)操作模式，在股市(shì)大幅下挫的时刻再度显现。

　　从资金流向结构看(kàn)，上证(zhèng)50、沪(hù)深300ETF等受到(dào)资(zī)金净流入，“中特估”长期(qī)投资价值(zhí)被(bèi)资金看好，而高(gāo)位回(huí)调(diào)的科创50ETF、游戏ETF也再(zài)度吸引(yǐn)资金追逐；净(jìng)流出(chū)方面，创业板、中证1000ETF等(děng)宽基ETF，以(yǐ)及(jí)基建、非银、电力ETF等短期净流出，资金出现短期避(bì)险，但鉴于多(duō)数标的估值仍(réng)在低(dī)位，多家机构(gòu)仍看好长期配置价值(zhí)。

　　净流入资金近40亿元

　　科(kē)创50、上(shàng)证(zhèng)50净流(liú)入资(zī)金居前

　　上(shàng)周五股市大跌(diē)，当(dāng)日股票(piào)ETF总份(fèn)额增长32.58亿份，以区间成交均价测(cè)算，当日净流入资金39.5亿元；拉长时间到上周(zhōu)5个交易日，5天股(gǔ)市调(diào)整期间，资金更是净买入220亿元，展现了资金逆市布局的特点。

　　从资金(jīn)净(jìng)买入排(pái)行看(kàn湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少)，截至(zhì)上周五(wǔ)，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超过11亿(yì)元。宽基指数中，华泰柏瑞、易方达(dá)和嘉实基金(jīn)旗下沪(hù)深300ETF，富国上证指数(shù)ETF等产(chǎn)品，净流入资金也位居前列。

　　而从5月15日(rì)收(shōu)盘股市(shì)表现(xiàn)看，科创(chuàng)50、上证50、沪深300全部收红，上(shàng)证50指数涨(zhǎng)幅(fú)还超过(guò)1.7％，上周大(dà)跌期间的“抄底资金(jīn)”，皆斩获了不(bù)错的回报。

　　行业(yè)或主(zhǔ)题ETF中，近期震荡(dàng)下行的半导体ETF成为(wèi)资金净买入的榜首，单日净买入金(jīn)额接近5亿元，目前仍(réng)处(chù)于估值低位的医疗(liáo)ETF、中(zhōng)概互联(lián)ETF等产(chǎn)品(pǐn)也位居净流入资金前列，而在(zài)近日遭遇(yù)高位回(huí)调的游戏(xì)ETF，也受(shòu)到(dào)资金的逆市买入，不过目前(qián)游(yóu)戏ETF今年(nián)还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻(luó)辑(jí)，在游戏板(bǎn)块行情冲顶、收益(yì)翻倍(bèi)后，仍然有资金逆市净(jìng)买入(rù)湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少。

　　谈及(jí)资金的上述流向情况，一位公募股票权益基金经理表(biǎo)示，预计复(fù)苏(sū)仍是中国经济中长期(qī)的趋势，但耐用品复苏的空间受限、出(chū)口下行及地产(chǎn)销售恢复疲软将驱动市场展现(xiàn)出(chū)更多(duō)结构性机会。不(bù)过，在(zài)短(duǎn)期市场炒作热度(dù)回落，波动率偏高的情况下，资金可能更(gèng)青睐(lài)用(yòng)大盘宽基指数，比如科创50、上证50、沪(hù)深300指数等来跟踪市场，以获(huò)取整个市(shì)场的(de)平均回报。

　　而在行业方面，沪(hù)上(shàng)一家公募机构分析，由于近日以(yǐ)游(yóu)戏为代表的TMT板块(kuài)有所调整，主因是前期炒作有逐步(bù)退潮趋(qū)势(shì)，中期在市场炒(chǎo)作热度有所(suǒ)回(huí)落。但从长期看，资(zī)金(jīn)还会长期(qī)关注数字化对生产力的(de)提(tí)升，因此，包括计算机、互联网和传媒等调整下(xià)来的行(xíng)业，可能会继续受到了资(zī)金(jīn)的关(guān)注。

　　也(yě)有(yǒu)行业机构(gòu)认为，近期(qī)上证50、沪深(shēn)300等(děng)权重(zhòng)指(zhǐ)数ETF受到资金青睐，可能与看好“中特估(gū)”长期投资(zī)价值有关。

　　民生加银基金(jīn)表示，伴随大金(jīn)融、大基建等权重股(gǔ)高位调整，上周沪指下跌。前期部(bù)分(fēn)板(bǎn)块短期上(shàng)冲较快，导致博(bó)弈资金出现(xiàn)分歧，随着建筑、银(yín)行、石化等(děng)PB逐步修复，权重板块(kuài)内部出现分化，获利兑(duì)现需求叠(dié)加经济(jì)数据不及预(yù)期，权重(zhòng)板块(kuài)回调带动(dòng)大盘指数回落(luò)。

　　不过(guò)，民生加银基金认为，从长远(yuǎn)看，“中特估”或(huò)有(yǒu)望引领低估(gū)值央企(qǐ)的价值(zhí)重估(gū)，有基本面支撑(chēng)的低估值央企或有望(wàng)受益。

　　博时基(jī)金权益投资(zī)一部基金经理(lǐ)吴鹏(péng)也认为，“中特估”投资(zī)的(de)部分(fēn)底层逻(luó)辑仍(réng)旧是(shì)过去的A股市(shì)场(chǎng)对部分传统行业国央企的严重低(dī)配和低估(gū)。而在这(zhè)种大幅(fú)低估和低配背景下，部分企(qǐ)业因为(wèi)自(zì)身经营改善、高股(gǔ)息(xī)水(shuǐ)平(píng)等特征，使得其估值(zhí)修复(fù)成(chéng)为了可能。虽然(rán)经过前期反弹，大(dà)金融整体(tǐ)估值仍(réng)旧处(chù)于低位，由于(yú)情绪和资金(jīn)仍(réng)旧是主导，短期表现(xiàn)存(cún)在剧烈波动可能；从中期(qī)看，整体大(dà)金融当(dāng)前估值仍旧处于中低水平，部分个股尤(yóu)其是基本面明(míng)显改善的个股，仍旧有(yǒu)估值修复的(de)空间。

　　基建、非银、电力ETF净流(liú)出(chū)

　　估值水(shuǐ)平仍具(jù)吸引力

　　在(zài)上周下跌的A股市场(chǎng)中，股(gǔ)票ETF整体(tǐ)呈现(xiàn)“越跌越买”趋势，净流入资金超出净流出(chū)资金。但也有部分短期涨幅偏高、短期行情板块，以及(jí)部分(fēn)海外指(zhǐ)数遭(zāo)遇资金的(de)净卖出(chū)。

　　从资金净流出榜单看，今(jīn)年涨幅超20％的基(jī)建50ETF单日净(jìng)流出4.76亿元，为单(dān)日之最(zuì)。另(lìng)外，证券保险ETF、电(diàn)力ETF指(zhǐ)数基金、恒生(shēng)科(kē)技ETF等多只(zhǐ)产品，单日(rì)净流出资金也超过(guò)2个亿。

　　宽(kuān)基指(zhǐ)数中，今年来“越跌越(yuè)买”的创(chuàng)业板ETF、创业(yè)板(bǎn)50ETF，单日出现短暂净流出(chū)现象，华夏、南方、富(fù)国旗下中证1000ETF产(chǎn)品，也在(zài)单日出现净(jìng)流出，而今年涨幅接(jiē)近20％的(de)纳指ETF，也在股市调整中湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少迎来“获(huò)利了结(jié)”资金，单日净流(liú)出1.67亿元。

　　沪上一(yī)家公(gōng)募机构评(píng)价，基建板块受益于“一带一路”板块(kuài)前(qián)期(qī)涨幅(fú)较大，有(yǒu)调整要求，可(kě)能(néng)会(huì)受到获利盘的短期卖出。不过，从(cóng)长期看，经济(jì)复(fù)苏(sū)趋势确立后，“顺周期”板块的(de)整(zhěng)体机会值得(dé)关注。

　　民生加(jiā)银基金(jīn)评(píng)价净流(liú)出的证券保险板块称，一季(jì)报陆续披露，非(fēi)银金融业绩超预期，证券板块市场(chǎng)交投活跃度较一(yī)季度显著改善，差(chà)异化最低结算备付金缴纳比(bǐ)例(lì)机(jī)制(zhì)引入，证券公(gōng)司保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例(lì)下调，经济温和复苏下(xià)行(xíng)业景气(qì)度有望持续修复。保险板块一季(jì)报净利润超预(yù)期，部分险企(qǐ)凭借储蓄险的产品力实现了一(yī)定的增长，负债端V型(xíng)反转趋(qū)势较明(míng)显，资产端或有望维(wéi)持较高(gāo)增速(sù)。

　　而针(zhēn)对电(diàn)力板块，民(mín)生加银基金认(rèn)为，2023年(nián)宏观经济(jì)运行总(zǒng)体回升有望将(jiāng)促(cù)进(jìn)电(diàn)力(lì)消费需求增长。受上(shàng)年同(tóng)期低基数等因(yīn)素影(yǐng)响(xiǎng)，预计今年(nián)二(èr)季度电力(lì)消费增速(sù)将有望回(huí)升。在电力市场化改革的持续推(tuī)进(jìn)下，电价趋势有(yǒu)望(wàng)稳中小(xiǎo)幅(fú)上(shàng)涨，电力现货(huò)市场和(hé)辅助服务市场机制有望持(chí)续推广，容量补偿电(diàn)价(jià)等机(jī)制(zhì)或(huò)有望出台。

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