30年“不败”的可转债信仰，突然(rán)之间出(chū)现(xiàn)“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜特的(de)可转债搜特转(zhuǎn)债今天又是暴(bào)跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元(yuán)，30年可转(zhuǎn)债历(lì)史上从未有(yǒu)过如此低价可转(zhuǎn)债(zhài)，与(yǔ)此同时，各类低价转债接连雪崩。分析认为(wèi)，资金开始担(dān)心退市和违约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场今天也(yě)继续不乐观，自周二盘(pán)中(zhōng)冲高到3400点(diǎn)跳水之后，市场持续回落，上证指数(shù)今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数和(hé)多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业(yè)板(bǎn)指数和(hé)科(kē)创50指数也跌超(chāo)1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交(jiāo)额8481亿元(yuán)，与前一(yī)日有所缩量。

　　行业板(bǎn)块方面，此前最(zuì)牛的(de)传媒(méi)娱(yú)乐领跌(diē)，大(dà)跌超4％，互联(lián)网、建筑(zhù)、有色(sè)等也跌(diē)超3％；纺织服装、电力(lì)、旅游等行业(yè)逆势飘(piāo)红上涨。

　　不过北上资金(jīn)却是逆(nì)势抄底，全天(tiān)净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整(zhěng)个低价转债(zhài)市场

　　30年没有(yǒu)过的可转债退(tuì)市历(lì)史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝(lán)盾转(zhuǎn)债被告知要退市(shì)，打破(pò)了30年来(lái)的(de)可转(zhuǎn)债没有出现正股和转债(zhài)退市的(de)历史。接着没几天，*ST搜特锁定(dìng)面值退市(shì)，搜特转债(zhài)持续暴跌，第2只(zhǐ)打(dǎ)破历史(shǐ)来(lái)得太快。蓝盾(dùn)转债已(yǐ)停牌(pái)，而搜(sōu)特(tè)转债还在交易(yì)。

　　退市危(wēi)机之下，搜特转债(zhài)今(jīn)日再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌(diē)19.75％。持续上演断崖式(shì)暴跌，面值(zhí)100元的转(zhuǎn)债如今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收(shōu)盘价0.56元，触(chù)发面(miàn)值退市(shì)已没什么悬念。

　　接连的退(tuì)市情形，以及可能面(miàn)临的违约。彻(chè)底带崩(bēng)了整个(gè)低价转债，过去的双(shuāng)低策略(lüè)似(shì)乎也(yě)不再奏效。思创转债(zhài)暴跌11％，而(ér)正股思创医(yī)惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力(lì)医(yī)疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今(jīn)又涌(yǒng)现(xiàn)大批(pī)价格跌破(pò)100元的低价(jià)转债，而一年前市场还在关注“消(xiāo)灭(miè)”100元以下可转债(zhài)，一度(dù)没有转(zhuǎn)债(zhài)价格低于100元。如今是多只接连闪(shǎn)崩断崖下跌(diē)。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市场近期(qī)波动剧烈

　　上证指数周二在(zài)券商(shāng)、银行等金融股带(dài)动之下(xià)，一度(dù)冲(chōng)上(shàng)3400点，而后快速跳水。然后持(chí)续下行，今日又(yòu)跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一(yī)度翻红后，市场(chǎng)持续走低。

　　有分析表示(shì)，近期(qī)市(shì)场波动加剧(jù)，资金分歧较大(dà)。

　　华泰证券近日(rì)策略点评表示(shì)，4月新增(zēng)社融、新增信(xìn)贷、M2同比均低于Wind一致预(yù)期(qī)，一季度(dù)冲(chōng)量明显+票据利率下行，数据走弱在方向(xiàng)上不超(chāo)预期(qī)，但(dàn)幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比(bǐ)走高，冷热不(bù)匀再现，居(jū)民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式(shì)修复过后明显走弱，单月新增创历史新低，与地产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比(bǐ)剪刀差微升，基数效应(yīng)外，主因C端新(xīn)增(zēng)存款转负；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非金(jīn)融企业(yè)盈利全年(nián)或拾(shí)级而上，但(dàn)从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数据反映(yìng)的制造业库存(cún)及产能周期(qī)位置看，弹性或有限。金(jīn)融数据再次印证复苏成色需(xū)巩(gǒng)固，或提升(shēng)政(zhèng)策加(jiā)码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近日也(yě)表示(shì)，后续来看市场(chǎng)回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有(yǒu)韧性。4月出(chū)口同(tóng)比增长8.5％，好(hǎo)于市场预期，除基数效(xiào)应外，欧美的韧性与(yǔ)东盟相对强劲的需求(qiú)均支撑了外需，内需同样在(zài)修(xiū)复下市场分子端边际向(xiàng)好(hǎo)。

　　第二(èr)、国内外(wài)流动性仍然(rán)偏好。国内看，4月政治局会议(yì)仍然(rán)强调(diào)稳增长，应对(duì)弱复苏下流动(dòng)性(xìng)大概(gài)率仍然维持(chí)宽松，同样仍(réng)可能(néng)有增量政(zhèng)策出台，对市场(chǎng)均是呵护而非(fēi)压力；海外看(kàn)，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本已(yǐ)定价美(měi)联储本轮加息已至顶点(diǎn)，仍(réng)然(rán)存在(zài)区域银行风险隐患同时通胀(zhàng)仍(réng)在(zài)下行下(xià)，后续(xù)海外流(liú)动性难更紧，外(wài)资对国内(nèi)市(shì)场的流出压力不大。

　　总体(tǐ)来看，权重(zhòng)板块内部的分(fēn)化(huà)，热门(mén)板块交易性的波动(dòng)是(shì)指数调整主(zhǔ)因，但在内需修复、外(wài)需(xū)韧(rèn)性，且国内政策呵(hē)护延续、外(wài)资流(liú)出压(yā)力不大下市(shì)场无大风险，震荡(dàng)修复(fù)延续。

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