华(huá)尔街真是风(fēng)云诡(guǐ)谲(jué)。

　　曾发百页(yè)报(bào)告做空(kōng)印度(dù)首富(fù)阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而(ér)引(yǐn)起(qǐ)轩然(rán)大波的美(měi)国新兴做空(kōng)机(jī)构兴登堡研究（Hindenbur大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗g Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头对准的(de)是“华(huá)尔街(jiē)之狼”、著名亿万(wàn)富翁(wēng)投资者卡(kǎ)尔(ěr)·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时(sh大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗í)间(jiān)5月2日周(zhōu)二(èr)收盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以(yǐ)来最大(dà)单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个人身价(jià)，也一夜蒸(zhēng)发29亿(yì)美(měi)元(yuán)（约200亿(yì)人民币）。根(gēn)据福布斯榜单显示(shì)，截(jié)至收稿，伊坎个(gè)人身价为147亿美元，排(pái)名世界(jiè)富豪(háo)榜(bǎng)第(dì)123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业(yè)经(jīng)济(jì)结(jié)构 “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴登堡研(yán)究在报告中指(zhǐ)出，伊(yī)坎企业（IEP）正在运营 “类似庞(páng)氏骗局” 的经济结(jié)构。

　　兴登堡研(yán)究表示，IEP利(lì)用来自新投资(zī)者的资金向老投资者支付股息。报告指出，简而言之，伊坎(kǎn)一直(zhí)在使用从新(xīn)投资(zī)者那(nà)里获得的资金向(xiàng)老投资者(zhě)支付股(gǔ)息(xī)。“这种类(lèi)似庞氏骗局(jú)的经济(jì)结构只有在(zài)新资金愿意冒着成为最后一批'持有(yǒu)资金的(de)风险的(de)情(qíng)况下才是可(kě)持续的”，报告说(shuō)道。

　　兴(xīng)登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价(jià)值被夸大了至少22％！

　　（来(lái)源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(yán)究在(zài)报告中表示，IEP的(de)股票被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的(de)交易价格比上次报告的资(zī)产净值高(gāo)出218％，远(yuǎn)远(yuǎn)高于所有可比公司。”

　　报告指出，另一(yī)方面，伊坎企(qǐ)业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控(kòng)股公司，其交易价(jià)格均低于各自的资(zī)产净值(zhí)。资(zī)产净值是衡量(liàng)基金业绩的关键指标，衡量基金所持(chí)证(zhèng)券的市场价值(zhí)。

　　兴登(dēng)堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄今(jīn)为止(zhǐ)美(měi)国大型股公(gōng)司中最高(gāo)的。兴登堡指责伊坎以股票而(ér)不是(shì)现金的形(xíng)式发(fā)放股息，并让伊坎企业出售(shòu)新股，以满足股东的支出，从而(ér)抬高了股息收益率。

　　兴登堡(bǎo)的(de)报告还举例(lì)称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美元，但(dàn)一(yī)个(gè)月后，该部门的一(yī)家重要(yào)子(zi)公司(sī)申请(qǐng)破产。

　　兴登堡(bǎo)还(hái)指责唯(wéi)一(yī)一(yī)家跟踪(zōng)伊坎企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切。报(bào)告称(chēng)，杰富瑞在其(qí)研究中假(jiǎ)设，即(jí)使在最坏的情(qíng)况(kuàng)下，伊坎的(de)股(gǔ)息也将永久支付，同(tóng)时还(hái)从安排IEP股票(piào)发售中获利。

　　伊坎(kǎn)反(fǎn)击：

　　兴登堡的报(bào)告(gào)“自以为是”

　　这份做(zuò)空报告对伊(yī)坎(kǎn)来说是(shì)一个重大挑(tiāo)战(zhàn)。他也(yě)在报告刊登的几小(xiǎo)时后发声反击。

　　伊坎在一份声(shēng)明中表示，兴登堡“自以为是”的(de)报(bào)告旨在以(yǐ)牺牲IEP长(zhǎng)期股(gǔ)东的利益(yì)为代价获取利润。伊坎表(biǎo)示(shì)：“我们坚持公开披露的信息，我们相信(xìn)，从长期来看，IEP的业绩将会像(xiàng)以(yǐ)往一样不言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们(men)仍然相信(xìn)激进主义是(shì)最好(hǎo)的投资(zī)范例。“我过去25年的激进主(zhǔ)义投资已经(jīng)很好(hǎo)地证明了这(zhè)一点(diǎn)。我们定期(qī)将我们的维权原则付(fù)诸于我(wǒ)们的多(duō)数控股公司以及我们(men)投资部门持有的少数股权，目前在14个上市公司董事会中都有代表。此(cǐ)外(wài)，我们(men)坚信通过对冲头(tóu)寸来降低风(fēng)险(xiǎn)，尤其(qí)是在我(wǒ)们今天所处的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公(gōng)司持有他在(zài)能(néng)源、汽(qì)车、食品包装、房地产(chǎn)和其他行业(yè)的各种投资。他是IEP的控(kòng)股股(gǔ)东，持有85％的股(gǔ)份(fèn)。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中的说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行(xíng)其对(duì)IEP的(de)单位持有人和员(yuán)工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也(yě)坐不住了！股东权(quán)益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏(kuī)损(sǔn)的投资者就兴登堡(bǎo)研(yán)究做空报告伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴登(dēng)堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空(kōng)实(shí)例，最出名的莫过于(yú)今年2月做(zuò)空(kōng)印度首富的阿达尼集团了。兴登堡研究百页的(de)做空(kōng)报告使得前“亚洲首(shǒu)富”高(gāo)塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神(shén)坛(tán)，引(yǐn)发了外资纷纷从印度股市撤离(lí)，更(gèng)让印(yìn)度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据(jù)当时美国(guó)全国(guó)公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团(tuán)市值在短短10日内(nèi)蒸发(fā)逾(yú)1000亿(yì)美(měi)元，集团的债券价格跌至(zhì)垃圾债水(shuǐ)平。阿达尼的(de)个人净资产(chǎn)也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登(dēng)堡研(yán)究究竟(jìng)什么来头？公开资料显示，兴登堡研究公司成立(lì)于2017年，总部位(wèi)于纽约市。据兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究官网(wǎng)介绍，公司的主要业务包括披露(lù)企业的会计造假、管理问题(tí)、未公(gōng)开(kāi)关联交易、财报违规(guī)等。媒体统计显示，从2020年(nián)至(zhì)今，兴登堡研究公司共对(duì)30家公司发过(guò)难(nán)。他们雇佣金融(róng)分析师、会计(jì)师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内(nèi)特(tè)·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德(dé)森来自中产家庭，曾在(zài)康涅狄格大学学(xué)习(xí)商(shāng)科。 据其Linkedin资(zī)料，大学期间，他(tā)加入了以色列的救护车急(jí)救(jiù)部门，是拥(yōng)有以色列证(zhèng)书(shū)的救护人(rén)员。

　　公(gōng)司(sī)官网显(xiǎn)示，“兴登堡研(yán)究”这个名字源于1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登(dēng)堡”号。“我们将兴(xīng)登堡视为完全可(kě)以避免的(de)人为(wèi)灾(zāi)难(nán)的缩影，”该公(gōng)司的(de)网(wǎng)站上写(xiě)道。

　　除了此(cǐ)次的(de)IEP以(yǐ)及阿(ā)达(dá)尼集团，兴登(dēng)堡研究也(yě)曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究(jiū)？份69页的做空报告(gào)，让市值一度达到340亿美(měi)元的“卡车界(jiè)特斯拉(lā)”公(gōng)司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法(fǎ)部和(hé)证券监管机构随后跟进调查(chá)，Nikola的创(chuàng)始人(rén)最(zuì)终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指控电动(dòng)汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在(zài)生(shēng)产(chǎn)能(néng)力方面误导投资者(zhě)。该公司的市值一度(dù)超(chāo)过(guò)50亿美元，如今已(yǐ)缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究(jiū)做空报告公(gōng)布后暴(bào)跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾介入马(mǎ)斯克(kè)对推特的收购案。在兴登堡研究宣(xuān)布做空推(tuī)特后(hòu)，推特的股(gǔ)价从49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随(suí)后安德森宣布(bù)关闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的股价(jià)位于(yú)低点附近时(shí)，兴登堡研究宣布转为做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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