A股“股王”之(zhī)争进入白热化阶段，中国(guó)移动股价周中(zhōng)创历史新高(gāo)，一度(dù)从(cóng)独(dú)占A股市值榜首近3年的茅台手(shǒu)中抢下“A股之王(wáng)”的光环(huán)，引发市场热议。截至周五(wǔ)收盘，茅(máo)台最终以微弱优(yōu)势反超，但地(dì)位已(yǐ)岌岌可(kě)危。值(zhí)得注意(yì)的是，因中国移(yí)动在A+H两地上市，若按其A股股本计(jì)算则(zé)不(bù)过是一场计算上的乌龙，但若均按照(zhào)A股股价等数(shù)据计(jì)算，则其总市值一度(dù)达2.19万(wàn)亿元，超越(yuè)茅台成(chéng)为“市(shì)值王”。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间(jiān)看，在数字经济、信创、中特(tè)估、人工智能等一系列热点催化下，中(zhōng)国移动今年(nián)股价(jià)累计最大涨(zhǎng)幅(fú)已近60%，自去年上市以来最近一年股(gǔ)价累计最大涨幅接(jiē)近(jìn)翻倍，而茅台(tái)股(gǔ)价则几(jǐ)乎仅在原地踏步。有市场(chǎng)人士认为，中国移动(dòng)和(hé)茅台(tái)这场股王(wáng)宝座的争夺可(kě)能揭示着A股未来的发(fā)展趋势。

　　▌A股(gǔ)股(gǔ)王(wáng)变(biàn)迁启(qǐ)示录：消(xiāo)费(fèi)回(huí)潮卷出白酒泡(pào)沫(mò) 数字经济(jì)时代(dài)带来(lái)预备新股王

　　A股总市(shì)值榜首(shǒu)之争(zhēng)，向(xiàng)来是市场关注(zhù)焦(jiāo)点，回(huí)顾(gù)历(lì)史(shǐ)来(lái)看(kàn)，最近十多年来股(gǔ)王变迁的(de)背后似乎也反应着国内经济(jì)趋势(shì)和(hé)产业价值的变化。

　　回(huí)溯(sù)2007年(nián)中(zhōng)国(guó)石油登陆A股时，市值一度超过8万亿人民币(bì)。不(bù)仅稳居(jū)A股第一，甚至登(dēng)顶全球(qiú)资(zī)本市场市值之首(shǒu)，得益(yì)于(yú)当时基建大发展时期，中(zhōng)石油在股王的位置上稳坐了八年，直到2015年工商银行依(yī)托当年(nián)互(hù)联网金融(róng)牛市成为新(xīn)锐股王。再后来，随着我国在(zài)2018年进入消费牛市，开启了此后(hòu)三年的(de)消(xiāo)费白马(mǎ)股大牛市，也成(chéng)就了如(rú)今贵州茅台股(gǔ)王的A股(gǔ)传(chuán)奇。

　　（图片(piàn)来(lái)源(yuán)：格(gé)隆汇、勾股大数(shù)据；资料(liào)来源(yuán)：微信(xìn)公众号市值观察(chá)4月17日(rì)文章《谁是A股之(zhī)王？》）

　　而最近(jìn)两年，虽(suī)然茅台(tái)仍(réng)一直(zhí)稳稳领(lǐng)跑，但在高端白酒的(de)高估值泡沫下(xià)，以及今年春节后白酒行业的终端(duān)动销几乎并未达到预期，整个白酒(jiǔ)板块经历回调(diào)，公司股价(jià)也(yě)现大幅(fú)下跌。近日(rì)，中国移(yí)动(dòng)的突然(rán)崛(jué)起更(gèng)是开(kāi)始对其王(wáng)位发出了挑(tiāo)战。

　　市场分析指(zhǐ)出，中国移动一(yī)度超(chāo)越贵(guì)州茅台市值这一(yī)历史性(xìng)事件(jiàn)背(bèi)后，除了(le)离不开(kāi)国家政策(cè)持续推进的(de)数(shù)字经(jīng)济(jì)，与最近爆火的(de)人工智能两大概念加持，还(hái)有来自于“中特估(gū)”这个新概(gài)念的(de)强力(lì)催化。

　　具体来看(kàn)，根(gēn)据数据(jù)显示(shì)，当前美股市值前十的上市公司中，苹果、微(wēi)软、谷歌、亚马逊(xùn)、英伟达(dá)、特(tè)斯拉(lā)、META均为科技股。有分析认为(wèi)，科技进(jìn)步已成提升生产力的重要(yào)因素，二(èr)级市场对科技企业(yè)的态度能(néng)一定(dìng)程度显示出科(kē)技企(qǐ)业的(de)竞(jìng)争力强度。因此，以中国移动(dòng)为代表(biǎo)的科技股(gǔ)“逼宫”以贵州茅(máo)台为代表的消(xiāo)费股似乎也(yě)预示着市场(chǎng)中的积极现象。

　　目前，在我国(guó)经济逐渐向数(shù)字化(huà)深度转(zhuǎn)型的背(bèi)景下，实力强劲并实现华丽转身(shēn)的中(zhōng)国移(yí)动，已经(jīng)逐渐成引领中国经济潮流的主(zhǔ)力军。信达证券研报表示，公司作为(wèi)国企数(shù)字经(jīng)济担当(dāng)，积极(jí)布局云计算、IDC、工业互联网等创新业务，伴(bàn)随(suí)算(suàn)力网(wǎng)络(luò)的(de)进一步发(fā)展，将拉动底层云计算业务的需求，公司(sī)具备(bèi)较(jiào)强的 IDC/云计(jì)算(su德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷àn)业务能(néng)力，正(zhèng)在(zài)从传统(tǒng)管道运营(yíng)商向(xiàng)数字科技领(lǐng)军企(qǐ)业(yè)加(jiā)快跃迁升级，有望首德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷先迎来(lái)估值重塑(sù)机遇。

　　同(tóng)时(shí)，从估(gū)值修(xiū)复情(qíng)况来看，根据光大证券4月15日研报显示，2022年(nián)底以来，截(jié)至4月13日(rì)，三大运营商股价涨(zhǎng)幅均超过20%，其中中国电信涨幅达(dá)62.3%，中国移(yí)动涨(zhǎng)幅达40.5%；三者估值(zhí)分别修复至1.61、1.18、1.44倍(bèi)，已显著高于近五年区间平均PB（LF）。以中(zhōng)国移动为代表的三大运营商板块，借(jiè)助“央企低估值(zhí)+数字经济”成为率先修(xiū)复(fù)的板块。

　　▌中国移(yí)动的新魔法能否打(dǎ)破(pò)“茅台魔咒”？

　　与此(cǐ)同时，还有(yǒu)另一个(gè)故事引发市场热(rè)议。即很长(zhǎng)一段时间以来(lái)，A股市场一直流传着“茅台魔咒”的(de)传(chuán)说(shuō)，即大多(duō)股价超过茅(máo)台的上市(shì)公司，在风光散尽之后往往下场都(dōu)不太好。本次中国(guó)移动直(zhí)接在市值上超越茅台(tái)，结(jié)果是否会不一(yī)样呢？

　　回看那些(xiē)中了“茅台(tái)魔咒”的(de)A股上市公司(sī)，有(yǒu)同样中字头(tóu)的(de)中国船舶，其在2007年依(yī)托船舶业景气度提升，股价超(chāo)越茅(máo)台(tái)并一度(dù)突破300元/股(gǔ)，但(dàn)好(hǎo)景不长，在2008年(nián)金融危机爆发、船(chuán)舶业(yè)跌入(rù)冰点后极速缩(suō)水至30元附近，至今中国船舶股价维持(chí)在24元左右。此外，海普瑞(ruì)、神州(zhōu)泰岳、安(ān)硕信息、中文在线、全通教育(yù)等多家公司股(gǔ)价(jià)均超越茅台，但最后(hòu)的(de)结果不是业(yè)绩暴雷(léi)就(jiù)是(shì)股价毫无(wú)原因跌跌不(bù)休。

　　可以(yǐ)看(kàn)出的(de)是，上述公司(sī)的陨落(luò)大(dà)部(bù)分主要是由于(yú)行业景气度(dù)变化以(yǐ)及股市景气(qì)度无法维持。而茅(máo)台凭借其(qí)产品(pǐn)稀缺(quē)性以及长期稳稳增长的利润(rùn)，最终(zhōng)一次次甩开这些曾经短暂领先者。对于一家企业股(gǔ)价能否(fǒu)持续上涨以及维持高位(wèi)，市(shì)场普遍观(guān)点还是认(rèn)为(wèi)，实际(jì)需要看(kàn)公司的基(jī)本面。

　　那(nà)么，一(yī)向有(yǒu)着“印钞机(jī)”之称，营收规模超(chāo)茅台约(yuē)7倍的中国移动，为什么此(cǐ)前市值(zhí)却(què)一直不如茅台呢？

　　对此，有(yǒu)分析认为，大致归结为两个重要原因。一(yī)方面，茅台越卖越贵，但话费越(yuè)交越少(shǎo)。在市场(c德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷hǎng)化的作用(yòng)下(xià)，一瓶(píng)茅台已经冲上3000元左(zuǒ)右的(de)高价，而中国移动虽掌握(wò)着大把的通信类(lèi)资源(yuán)，但作为(wèi)央(yāng)企需要承担(dān)“提(tí)速降费(fèi)”的责任(rèn)，也就(jiù)不能无拘束地涨价。另一方(fāng)面(miàn)即是(shì)成本方面的问题，中国移动本质作为通信基础设施(shī)企业，需(xū)要持(chí)续(xù)不断的建(jiàn)设投入，从2G到5G，其(qí)近十年资本开支合计1.82万亿元。相(xiāng)比之下，茅(máo)台就像一门“躺赢”的生意，基本不需要如此沉(chén)重(zhòng)的资本开支，也不需(xū)要面临追赶最新技术的焦(jiāo)虑。

　　因此，从财务数据可以看出，中国移动今(jīn)年一季(jì)度的营收是茅台的(de)8倍，但净利润却(què)差别(bié)不大，销售毛(máo)利(lì)率更是有着一个24%另一个(gè)92%的巨大差别。

　　不过，近(jìn)期来看，一系列信号表明(míng)中国(guó)移动可(kě)能正在迎来一些(xiē)变化(huà)。

　　随着5G建(jiàn)设高峰期的(de)结束，中(zhōng)国移(yí)动此前表示，2022年(nián)是三年投资高峰的(de)最(zuì)后(hòu)一年，2023年起资本开支不再增(zēng)长，2023年计划资(zī)本(běn)开支1832亿元同比下降20亿元，同比下降1.1%，全年营(yíng)收则可突破(pò)1万亿元。据业(yè)内人士测(cè)算，这意(yì)味着届时全年(nián)资本开(kāi)支占(zhàn)收(shōu)入比重将(jiāng)低于18%，创下2007年以来的新低。

　　同时，更(gèng)加重要的是(shì)，随着(zhe)移动互联网进入(rù)下半场，行业重心已转向产业互(hù)联网和智能化，中(zhōng)国(guó)移动加速(sù)转型下(xià)正在抓(zhuā)紧机遇。信达证券研报表(biǎo)示，中(zhōng)国移动(dòng)数字化转(zhuǎn)型收(shōu)入“第二曲(qū)线”不断攀升，去(qù)年(nián)公司数字化转型收入对主营(yíng)业务收入(rù)增量贡献达到79.5%，占主营业(yè)务收(shōu)入比提升(shēng)至 25.6%，成为(wèi)公司收入增(zēng)长的(de)第一(yī)驱(qū)动力。此外(wài)，公司移动云收入规模实现新跨越，去年移动云收入达到503亿(yì)元，同比增长108.1%，连续(xù)三(sān)年实现翻倍暴涨，综合实力迈入国(guó)内业界第(dì)一阵营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷