30年“不(bù)败”的可转债信仰(yǎng)，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜(sōu)特的可转(zhuǎn)债搜特转债今(jīn)天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可转债(zhài)历史(shǐ)上从未有(yǒu)过(guò)如此(cǐ)低价可转债，与此(cǐ)同时，各(gè)类低价转债接(jiē)连雪崩(bēng)。分析认(rèn)为，资金开始担心退市(shì)和违约风险(xiǎn)，纷(fēn)纷出(chū)逃。

　　A股市场今天也(yě)继续不(bù)乐(lè)观，自周(zhōu)二盘(pán)中(zhōng)冲高(gāo)到3400点(diǎn)跳水之后，市(shì)场(chǎng)持(chí)续回落，上(shàng)证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失(shī)守3300点。主要(yào)指数和多数板(bǎn)块下跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业板指(zhǐ)数和科创50指(zhǐ)数也跌(diē)超1％。个股(gǔ)3790只下跌(diē)，1209只(zhǐ)上涨，成交额(é)8481亿元，与(yǔ)前一(yī)日有所(suǒ)缩量。

　　行业板块(kuài)方面，此(cǐ)前最牛的(de)传媒娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互联(lián)网、建筑、有色等也跌(diē)超(chāo)3％；纺织服装、电(diàn)力(lì)、旅(lǚ)游等行业逆(nì)势飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆势(shì)抄底(dǐ)，全天(tiān)净买入13亿元(yuán)。

　　两只转债面(miàn)临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年(nián)没有过(guò)的可转债退市历(lì)史，在(zài)今年5月一下(xià)被打(dǎ)破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债(zhài)被告(gào)知要退市，打破了30年来(lái)的(de)可转身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么债没有出现正股和转债退市的历史。接着没几(jǐ)天(tiān)，*ST搜(sōu)特锁定(dìng)面值退(tuì)市，搜特(tè)转债(zhài)持续暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特(tè)转债还(hái)在交易。

　　退市(shì)危(wēi)机之下，搜(sōu)特(tè)转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而(ér)昨日(rì)搜特(tè)转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的转债如(rú)今(jīn)只剩(shèng)31.66元(yuán)。

　　搜特(tè)转债的(de)正股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触(chù)发面值退市已(yǐ)没什么悬念(niàn)。

　　接连的(de)退市情(qíng)形，以(yǐ)及可能面临的违约。彻底带崩了整个低价转债，过(guò)去的双低策(cè)略似乎也不(bù)再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正股塞力(lì)医(yī)疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等(děng)跌超(chāo)6％。

　　如(rú)今又涌现大批价格跌(diē)破100元的低价转债，而一年(nián)前市场还在关(guān)注“消灭”100元(yuán)以下可(kě)转债，一度没有转债价(jià)格低(dī)于100元。如今是多只接连(lián)闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近(jìn)期波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二在券商(shāng)、银行等金融(róng)股带(dài)动之下，一(yī)度冲(chōng)上(shàng)3400点，而后快速跳水。然(rán)后持续下行，今日(rì)又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一(yī)度(dù)翻(fān)红(hóng)后，市场持续(xù)走低(dī)。

　　有(yǒu)分析表示，近期市场波动加剧，资金分歧(qí)较大。

　　华泰证券近(jìn)日策(cè)略点评表示，4月新增社(shè)融、新增信(xìn)贷(dài)、M2同比(bǐ)均低于Wind一致(zhì)预期，一季度冲量(liàng)明显+票据利率下行，数据(jù)走弱在(zài)方向上不(bù)超预期(qī)，但幅度较预(yù)期更大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中(zhōng)长贷MA6同比走高，冷热不(bù)匀再现，居民身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么中长贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月(yuè)新增创历史新低，与地(dì)产销售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差(chà)微(wēi)升，基数效应外，主因C端新增存款转负；3）私人部门中长贷(dài)仍(réng)在(zài)修复(fù)→全A非金融企业盈利(lì)全(quán)年或(huò)拾(shí)级(jí)而上，但从(cóng)M1-M2剪刀(dāo)差(chà)及财报数(shù)据反映的制(zhì)造业库存及产能周期位置看，弹性或有限。金融数据再次印证(zhèng)复苏成色需巩固，或提(tí)升政策加码“恢复和扩大需求”的(de)可能。

　　前海开源基(jī)金近日也表示，后续来看市(shì)场回落(luò)空间有限：

　　第(dì)一、4月出口仍超预期，外需仍有(yǒu)韧性。4月(yuè)出口同比增长8.5％，好于(yú)市场(chǎng)预(yù)期，除基(jī)数效应(yīng)外，欧美的韧性与东盟相(xiāng)对强(qiáng)劲的(de)需求均支撑了外(wài)需，内需同样(yàng)在修复下市场(chǎng)分子端边际向好(hǎo)。

　　第二、国内外流动(dòng)性仍然偏好。国内看，4月政(zhèng)治局会议(yì)仍(réng)然强调稳增长，应对弱复苏(sū)下流动性大概率仍(réng)然(rán)维持宽松，同样仍可(kě)能有增(zēng)量政策出台(tái)，对市场均(jūn)是呵(hē)护(hù)而非压力；海外看，5月FOMC会(huì)议(yì)后市场基(jī)本已定价美联储本轮加息已(yǐ)至顶(dǐng)点，仍(réng)然存(cún)在区域银行风(fēng)险隐患(huàn)同时通胀仍(réng)在下(xià)行下，后续海外流动性难更紧，外(wài)资对国内市场的(de)流出压力不大。

　　总体来看，权重板块内部的分(fēn)化，热门板块交(jiāo)易性的波动是指数(shù)调整(zhěng)主因，但在(zài)内(nèi)需修复、外需韧(rèn)性(xìng)，且国内政策(cè)呵护(hù)延(yán)续、外资流出(chū)压(yā)力不大下(xià)市场无大风险，震荡修复延续。

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