银行(xíng)业危机再现？

　　昨夜美股开盘不久，第(dì)一共和(hé)银行盘中跌(diē)幅一(yī)度扩大至超过40％，经历至少五次停(tíng)牌(pái)，股价再刷新历(lì)史新(xīn)低，市值一度跌破10亿美元。

　　据英(yīng)国(guó)《金融时报》报道，知情人士说，几个(gè)星期以来，第一共和银行已在为其部分业务(wù)寻(xún)找(zhǎo)买家，但潜在的收购方担心承担(dān)过(guò)多风险。目前可能的解决方案是，向近(jìn)期曾(céng)为第(dì)一共(gòng)和(hé)银行注资300亿美元的大型(xíng)银(yín)行(xíng)寻求帮助(zhù)，或者由美国联邦存款保险公(gōng)司接(jiē)管(guǎn)该银行(xíng)，并(bìng)为所(suǒ)有存款提供政(zhèng)府担保(bǎo)。

　　而(ér)据(jù)CNBC援引消息人士报(bào)道(dào)，白宫或美国财政部无意干预该银行的(de)状(zhuàng)况。

　　CNBC财经记(jì)者(zhě)和(hé)市场新闻(wén)分析师David Faber说，他(tā)目前不知道这(zhè)家(jiā)银(yín)行能否(fǒu)在未(wèi)来的(de)日子(zi)继(jì)续经营下去，也不知道联邦存款保险公司是否会(huì)对(duì)此家(jiā)银行发(fā)表“破产声明(míng)”。但(dàn)他说：“解决(jué)方(fāng)案（可能是联邦(bāng)存款保(bǎo)险公司(sī)的(de)接管）目前正变得越来越有可(kě)能，因为(wèi)第一共和银行(xíng)找到买家(jiā)的机会(huì)‘几乎为零’。”

　　商(shāng)品方面，今天凌晨，美、布两油(yóu)日内跌幅快(kuài)速扩大至3％。

　　有(yǒu)市场(chǎng)评论称，尽管此前API报告显示美国上周(zhōu)原油库存降幅(fú)大于(yú)预期，由(yóu)于市场(chǎng)消化了疲(pí)弱的美国(guó)经(jīng)济数(shù)据，对美国经(jīng)济衰退的担忧增(zēng)加，油价周(zhōu)三延续前一(yī)交易日的(de)跌势(shì)，目前已(yǐ)经(jīng)抹去了(le)自(zì)欧佩克+4月(yuè)初宣布进(jìn)一步减产(chǎn)以来(lái)的全部涨幅。

　　截至今晨收盘(pán)，第一共和银行收跌近30％再创历史新低，最(zuì)新报道称(chēng)，美国联(lián)邦(bāng)存款保险公司FDIC威胁下调该行评级(jí)，将限制(zhì)第(dì)一共和银行从美联储取(qǔ)得融资的渠道。

　　原油方面，WTI 6月原(yuán)油期货收跌(diē)3.59％，报74.30美元/桶；布(bù)伦特6月(yuè)原油期货收(shōu)跌3.81％，报77.69美元/桶，抹去了(le)自(zì)OPEC+本(běn)月初因需求低迷而减产带来的价格涨幅(fú)。

　　美联储5月加息路径(jìng)“扑(pū)朔迷离”

　　宏观层面风险不(bù)断，让美联储5月的加息路(lù)径变得“扑朔(shuò)迷离”。一(yī)边是仍然(rán)高企的通胀，一(yī)边是银行(xíng)系统危(wēi)机以(yǐ)及由此扩大的经济衰退阴霾，美联储会如何选择，无(wú)疑是市(shì)场最引(yǐn)人瞩(zhǔ)目的焦点。

　　在广州金控期货(huò)研究所副总经理程(chéng)小勇看来，对于美联储货币(bì)政(zhèng)策，大概率还是维持加息的大方(fāng)向，只不过加息力度会(huì)维(wéi)持25个(gè)基点，不会(huì)像去年那样(yàng)以50个基点的大力度加息。

　　“首先，考(kǎo)虑到美国通胀(zhàng)具有很强的粘性，当前(qián)核心通胀增速依旧处于历史高位，3月高(gāo)达(dá)5.6％，较此轮高点(diǎn)仅仅(jǐn)回(huí)落了1个百分点，‘通胀中的通胀’3月(yuè)住房租金(jīn)价格指数增速高达8.3％。其(qí)次，尽管高利率和美国银行业危(wēi)机引发了经济减(jiǎn)速，但是据我们测算当前美国私人部门(mén)资产负债(zhài)表(biǎo)受冲击的(de)影响大约将在三、四季度出现，短(duǎn)期经(jīng)济减速不至于(yú)引发美(měi)联储货(huò)币政策转向。从(cóng)历史上美联储加息的经(jīng)验(yàn)来看(kàn)，高通胀下(xià)的美联储加息并不会因经济(jì)减速而转向(xiàng)。此外，美(měi)国地区银行担忧引(yǐn)发银行股大跌(diē)，但由于当前美国(guó)商业银行危机主要是资产(chǎn)负(fù)责错配，并(bìng)非如(rú)2007年次贷危机时那样的产品(pǐn)层层嵌套和加(jiā)杠杆导(dǎo)致危(wēi)机(jī)爆发时过渡去杠杆(gān)，金融市场系统性(xìng)风险暂难发生。”程(chéng)小(xiǎo)勇表示。

　　混沌天成期货研究院首(shǒu)席(xí)宏(hóng)观分析师赵(zhào)旭初同(tóng)样认为，由美(měi)国银(yín)行业“爆雷”引发系(xì)统性风险(xiǎn)的(de)可能性是较小的，基于此，美联(lián)储也不会(huì)轻(qīng)易(yì)改变(biàn)“显(xiǎn)著控制通胀(zhàng)”的目标。“从硅谷(gǔ)银行的(de)事(shì)件(jiàn)来看，政(zhèng)策部门应(yīng)对(duì)危机的速度和(hé)积极性非常高，在这(zhè)种(zhǒng)形式下自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗，去押注系(xì)统性风险发生概率比(bǐ)较低(dī)的。对于通胀率，当前(qián)市场主流的预测对5月CPI是4％，即便到(dào)了市场认(rèn)为有一定降息(xī)概率(lǜ)的7月，CPI预测也有3.5％以上，除(chú)非是出现了几乎失(shī)控的风险(xiǎn)，如金融机(jī)构或者非(fēi)金融企业大面(miàn)积的‘爆(bào)雷’，否则在(zài)这个通(tōng)胀水平预(yù)测下，美联(lián)储是不会在(zài)7月份就去做降息操作的。”他说。

　　据外(wài)媒报道，对于美国通胀(zhàng)将从几(jǐ)十年来的最(zuì)高(gāo)水平进一步回落多少(shǎo)这一争论，全球知(zhī)名机构的基金经(jīng)理们也(yě)开始产生分歧。其中，一方是安联环球(qiú)投资和西部信托等公司认为，美联储和其他央行将(jiāng)在加(jiā)息方(fāng)面取得胜利，即(jí)使(shǐ)这意味着继续加息(xī)、控制通胀到2％的(de)目(mù)标可能(néng)会让经济陷入衰退(tuì)。而另一方(fāng)面，贝(bèi自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗)莱德(dé)和DoubleLine等公司则质疑，面对粘性极(jí)强的通胀，美(měi)联储和(hé)其他(tā)央行(xíng)的(de)政(zhèng)策制定者是否(fǒu)真(zhēn)的(de)愿意(yì)冒让(ràng)数百万(wàn)人(rén)失业的风险(xiǎn)，换句(jù)话说，央行(xíng)们最终可能不得不做出(chū)妥协，容忍高于目标的通胀(zhàng)。

　　相关数据显示，4月(yuè)美(měi)国消费者信(xìn)心指数(shù)降至了101.3，为(wèi)去年7月以来最低水平。对此，程小勇表示，从美(měi)国(guó)居民消费来看，高利率和(hé)银行业(yè)信(xìn)贷收紧导致消(xiāo)费(fèi)者信(xìn)心指(zhǐ)数下降，消费支(zhī)出增速放缓是确定性事件，说明未来美(měi)国经济继续减(jiǎn)速也是大概(gài)率事(shì)件。然而，由于(yú)美(měi)国居民消费支出增(zēng)速虽然(rán)在下滑，但(dàn)在(zài)2月还(hái)是维持正增长，使得市(shì)场避险情绪短期虽有(yǒu)升温，但不至于出发(fā)市场系统性泡沫，通(tōng)过贵金属温和(hé)反弹(dàn)也可以验证这一(yī)点。不过，随着美国(guó)居民利息(xī)支出占可支配收入的比例越来越高(gāo)，未(wèi)来并(bìng)不(bù)排除由于经济严重减速(sù)加快导(dǎo)致(zhì)大(dà)规模恐(kǒng)慌再现(xiàn)的情况出(chū)现。

　　“消(xiāo)费(fèi)者信心的下(xià)降和(hé)最近的美国居民部(bù)门信用卡违约率上升是相匹配的，在高(gāo)通胀高(gāo)利率(lǜ)经济下行(xíng)的环境下，居民(mín)部门的资产(chǎn)负债表和收入状况边际(jì)上会有恶化也是(shì)情理之中；但美国(guó)居民部门已经经过了十年的去杠杆(gān)，本(běn)身(shēn)资产负债处(chù)于一个相(xiāng)对健康(kāng)的状(zhuàng)况，这也(yě)是为何即便(biàn)消费信心在(zài)恶(è)化，即便银(yín)行利率(lǜ)在(zài)飙(biāo)升，美国居民部门的消(xiāo)费贷(dài)款仍然(rán)在(zài)继续扩张，这显示着美(měi)国居民部门的需求仍(réng)然十分有韧性。”赵(zhào)旭(xù)初表示。

　　在赵旭初(chū)看(kàn)来，当前市场避险情绪的催化有两方面的背景，一是(shì)按照(zhào)历史经(jīng)验看，海外加息结束到(dào)降息(xī)之间就是一个容易(yì)出风险(xiǎn)的时间段；二是能够激发风险偏好的中国(guó)这(zhè)边的复(fù)苏(sū)环比(bǐ)高点已经看到，同比高点接(jiē)近看到，在中(zhōng)国没有更多刺激政策的情(qíng)况下(xià)，市(shì)场对全球经济的预期想要进一步边际改善是比较(jiào)困(kùn)难的。

　　“在(zài)这样(yàng)的背景下，近(jìn)日A股的主线题(tí)材下跌与海外银行(xíng)业(yè)危(wēi)机共振(zhèn)成为了一个(gè)激发避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)升级的导火(huǒ)索。”赵(zhào)旭初认为，今年大(dà)的宏观周期和前(qián)几年有所不(bù)同，国内和海外出现明(míng)显的周期背离，且(qiě)海外的政策部门应对危(wēi)机的速(sù)度又很快，所以不(bù)至于出现单边的持续性共振，这就导致各(gè)类风险资产(chǎn)难以(yǐ)出现大幅度的流畅单边行(xíng)情，比(bǐ)较合适的操作思路应该是“在下跌时不过(guò)分恐慌(huāng)、在上(shàng)涨时也不过分乐观”。

　　宏观环境走弱 有色金属全线下(xià)行

　　在(zài)宏观环境偏弱(ruò)的(de)影响下，昨日的有色金属板块(kuài)全面下(xià)行(xíng)。沪(hù)铜主力(lì)合(hé)约(yuē)2306大幅下挫1.09％，沪铝(lǚ)主力合(hé)约2306微跌0.48％，沪锌主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)2306走低0.91％，沪镍主力合约2306收跌1.93％，沪锡(xī)主力合约2306大跌2.14％，只有沪铅主力合约2306微涨0.23％。

　　光大期货(huò)研(yán)究所有色金属研究总(zǒng)监展大鹏表示，整体来(lái)看，有(yǒu)色(sè)金(jīn)属的(de)全面下行有两(liǎng)个利空背(bèi)景和(hé)一个触发因素，一是临近美联储5月份议息(xī)会(huì)议(yì)，加(jiā)息25个基点的概率升至高位，市场表现(xiàn)出谨慎情绪(xù)；二是面临(lín)国内(nèi)五(wǔ)一(yī)假期，资(zī)金(jīn)提前流出规避(bì)不确定性风险；三是前(qián)一晚欧(ōu)美(měi)银行季报再爆(bào)利空，引(yǐn)发市场对银行业危机蔓延的担忧(yōu)，避险情绪骤然升温(wēn)，美股大幅下挫，美元指数快速回(huí)升，成为有色板块全(quán)面下行的直接触(chù)发因素。

　　“可(kě)以看(kàn)出(chū)，当前宏观情绪对市场的(de)扰动较大。市场一直在衰(shuāi)退论和加(jiā)息(xī)预期之间摇摆不定。一方面对(duì)银行业和全(quán)球经济前景感到(dào)担忧，担心陷入衰退，衰退论(lùn)升温又会使得加息预期降低。加(jiā)息(xī)预期降(jiàng)低后(hòu)又不得不面对高企的通(tōng)胀(zhàng)数据(jù)，美联储喊话加息不应停止，市(shì)场又继续预测衰退，周而复始。”国海良时期货有(yǒu)色金属(shǔ)分析师何燕艳表示(shì)，此外，国内面(miàn)临五一假期，之前看(kàn)多需求修复的情绪慢(màn)慢平(píng)复，也使得(dé)价格下跌。

　　具体品种来(lái)看，何(hé)燕(yàn)艳表示，以铜和铝为代表的大部分(fēn)品种还在区间运(yùn)行，除了(le)锌的空(kōng)头(tóu)势头(tóu)较为明显，而镍和锡则是(shì)辗(niǎn)转(zhuǎn)反(fǎn)弹状(zhuàng)态(tài)。

　　展大鹏表示，二季度(dù)是有色金属(shǔ)的传统(tǒng)旺季，4月的开局延续了(le)需求(qiú)的强预期，有色一度(dù)出现触底反弹和冲高(gāo)预期(qī)，但(dàn)随着(zhe)4月旺季过半，市场却出(chū)现不一(yī)样的(de)声音。一是精炼铜及再生铜制杆、铝材(cái)加工和(hé)镀锌板等行业样本企(qǐ)业(yè)开工率却出现接连下降，社会(huì)库存(cún)虽(suī)然持(chí)续(xù)去化(huà)，但(dàn)速度较3月份明显放(fàng)缓；二(èr)是部分(fēn)下游(yóu)加工企业订单(dān)难以(yǐ)为(wèi)继，且产成品库存较(jiào)往年出现小幅累积(jī)，这也就意(yì)味着之(zhī)前的“强预期”出现“弱(ruò)兑现(xiàn)”的情(qíng)况(kuàng)，或者说3月份的高开工(gōng)透支(zhī)了部分旺季(jì)的需(xū)求。

　　“对铜价来说(shuō)，海外(wài)‘衰(shuāi)退+加(jiā)息’的(de)宏(hóng)观环境并不支持价格高走(zǒu)，同时(shí)国(guó)内劳动节(jié)假期即将到来，资金从(cóng)有色市场流出(chū)规避不确定性风险，价格出现回调并(bìng)不(bù)意(yì)外，昨日有(yǒu)色价格快速回落也是近(jìn)段时间(jiān)对利空因素的(de)集中体现，节前宜(yí)谨慎。”展大鹏表示，不过(guò)，5月中上(shàng)旬延续(xù)旺(wàng)季下，需求不(bù)会大幅走弱(ruò)，因此若价格在节(jié)前持续表(biǎo)现偏弱，下游企业可适当补库过节。

　　何燕艳介绍说，从(cóng)具(jù)体的行业(yè)数据来看，下(xià)游(yóu)需求无疑(yí)是(shì)在(zài)慢慢复苏的。如(rú)房(fáng)屋(wū)竣(jùn)工面(miàn)积(jī)19422万平方米(mǐ)，增长14.7％，较(jiào)上期回升6.7％。但是反应(yīng)在下游开(kāi)工率(lǜ)上最近(jìn)几周出(chū)现了高位停滞(zhì)，没有进一步的增长，可(kě)能和(hé)旺季慢慢过去也(yě)有(yǒu)关(guān)系。此外，4月(yuè)的总体预测值普遍也没有高于3月，虽(suī)然下降数值也(yě)不大(dà)，但也(yě)没能有力提振(zhèn)需求。不过，何燕(yàn)艳(yàn)表示，价格一旦(dàn)大跌到(dào)目前的状态，现货上面买盘又会出现，错综复杂之下走(zǒu)势也表现的偏振(zhèn)荡。

　　“当前，宏观面上的市(shì)场预期过于(yú)一致，主流观点(diǎn)认为加息已近尾声，最坏的时候已经过去，但(dàn)今(jīn)年可能(néng)不(bù)会降息。我们要警惕这种市场(chǎng)过于自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗(yú)一致的情(qíng)况。因为美(měi)通(tōng)胀高位(wèi)持续，美联储的结果导(dǎo)向很可(kě)能使得加息(xī)时(shí)间(jiān)或者(zhě)幅度超预期，这(zhè)样市场就会有超预(yù)期(qī)的下跌。最主要的是，有色板块多(duō)数品种供应增加总体比较确(què)定的，需求(qiú)跟不上供应的增速，整个周期是向下而不是向上(shàng)。因此，我(wǒ)对整个板块还是持中线(xiàn)偏空思路，投资(zī)者可以(yǐ)用振荡的策略(lüè)去操(cāo)作。”何燕艳说(shuō)。

　　宏观经济(jì)是对未来的预(yù)期，更多的是反映市场对未来一个季(jì)度、半(bàn)年度(dù)甚至(zhì)更长时间(jiān)的(de)需(xū)求预期(qī)，展大鹏(péng)认为(wèi)，其对有色板块的短期(qī)或(huò)短线影(yǐng)响并不显(xiǎn)著，短期可关注(zhù)供求(qiú)现状与价(jià)格(gé)趋势的关系以(yǐ)及可(kě)能突发的风险事(shì)件上。“对有色(sè)而言，投资者更(gèng)多担(dān)心的是在多(duō)空分歧的(de)位置和(hé)时间(jiān)节点突发未知的(de)风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)，从(cóng)而放大了(le)价格(gé)短线的波(bō)动性(xìng)，带(dài)来持仓管(guǎn)理的压力。”他说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗