中国金融行业加(jiā)速对外开放(fàng)，外资券(quàn)商们(men)的2022年过得如(rú)何？

　　近日(rì)，外资(zī)控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续(xù)公布：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外(wài)5家均出(chū)现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达(dá)到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩(mó)根(gēn)大通证券同(tóng)期获批的野村东(dōng)方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩(jì)分化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年(nián)3月瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官(guān)宣”合并(bìng)，两家国(guó)际(jì)金融(róng)巨头(tóu)均(jūn)在(zài)国内拥(yōng)有外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商面临(lín)的“一参一控(kòng)”问(wèn)题如何(hé)解决(jué)，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热(rè)词(cí)。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自(zì)股东(dōng)资源禀赋(fù)、深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中国(guó)展(zhǎn)业(yè)的(de)首要方向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资(zī)控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券(quàn)公司来说，除了面临行(xíng)业“二(èr)八(bā)分化”的激烈态势(shì)，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同样(yàng)带来压力(lì)。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受(shòu)制于(yú)市场行情、成立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东(dōng)方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转亏。野村东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券则延续自成立以(yǐ)来的亏(kuī)损状态：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得外资(zī)股东增持而成为外资控股(gǔ)券商的汇(huì)丰前海证券(quàn)，业绩(jì)较上年出现明(míng)显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年(nián)同(tóng)期(qī)为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年获得证监(jiān)会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正式(shì)展业时间不长(zhǎng)。星(xīng)展证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年同期(qī)有所(suǒ)收窄。大和证券2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进一(yī)步扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证(zhèng)券(quàn)行业营业(yè)收入普遍下降，外资控股券商(shāng)也难以(yǐ)幸免(miǎn)。且新公(gōng)司建(jiàn)设成本、业(yè)务费用、员工(gōng)薪(xīn)酬(chóu)等支出过高，在展业(yè)初期容易导致亏损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与国内大型券(quàn)商相比(bǐ)，外资控(kòng)股券商仍呈现(xiàn)“本小利(lì)薄(báo)”的(de)情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中表示，其(qí)当年投行业务手续费及(jí)佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从(cóng)上年的(de)4.27亿元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿(yì)元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念(niàn)好了中国(guó)市场(chǎng)这本(běn)经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外(wài)资控股券(quàn)商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩根大(dà)通证券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均(jūn)实现(xiàn)了营收、净(jìng)利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一(yī)业绩水平(píng)在2022年的(de)“券业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模(mó)来看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩(mó)根大通证券共有(yǒu)员(yuán)工210人(rén)，数(shù)量在行(xíng)业内排(pái)名下游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平(píng)，而这只(zhǐ)是(shì)摩根大通证券展业(yè)的第(dì)三个完整会计(jì)年度。

　　公(gōng)开信(xìn)息显示，摩(mó)根大通证券于2019年(nián)3月获得(dé)证监会批复(fù)，成立合资证券公(gōng)司。彼时由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东(dōng)所持(chí)股权，成为(wèi)摩根大通(tōng)证券唯(wéi)一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报(bào)表显示，摩(mó)根大通(tōng)证券2022年经(jīng)纪业务大爆(bào)发，实现手续费净(jìng)收入(rù)5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务(wù)团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新(xīn)客(kè)户开发(fā)稳步推进。摩根大通证券充分利(lì)用(yòng)全球化的平台优势，整(zhěng)合集(jí)团资源，持续(xù)关注(zhù)并开(kāi)拓传统QFII投资(zī)者以及新(xīn)取得(dé)QFII牌(pái)照(zhào)的合格境外机构(gòu)投资者，目(mù)标客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突发合并

　　“一(yī)参一(yī)控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了(le)较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进(jìn)入中国时间最早的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银行受(shòu)让两家内(nèi)资股东分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投行业务进步明显，当(dāng)期实(shí)现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在(zài)2022年完成了创业(yè)板注册制改革(gé)后的(de)IPO保荐项(xiàng)目，积极筹(chóu)备并参与了沪深(shēn)交易所互(hù)联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财(cái)政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布一季报时表(biǎo)示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底前完成。不言(yán)而(ér)喻(yù)的是，集团层(céng)面(miàn)的合并(bìng)对两家外资控股券商(shāng)在(zài)中国(guó)展业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永(yǒng)道对(duì)瑞信(xìn)证券出具了带强(qiáng)调事(shì)项(xiàng)段的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公(gōng)司(sī)之间达成协议和合并计划，截止报告(gào)日，上述协(xié)议(yì)和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属控股子(zi)公(gōng)司，未来的运营和财(cái)务业(yè)绩受到(dào)上述(shù)合并可能产生(shēng)的(de)影响亦不明(míng)确，该事(shì)项(xiàng)表(biǎo)明存在可(kě)能(néng)导致对公司持续经营(yíng)能力产(chǎn)生(shēng)重大疑虑的重(zhòng)大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修(xiū)订《外商参股(gǔ)证券公(gōng)司设立规(guī)则》后首家获批的(de)合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的(de)对价转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易完(wán)成后，瑞(ruì)信(xìn)将全资(zī)持有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信(xìn)、瑞银合(hé)并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司(sī)股权管(guǎn)理规定》，证(zhèng)券公司股(gǔ)东以及股(gǔ)东的(de)控股股东(dōng)、实际(jì)控(kòng)制(zhì)人参股证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得超过(guò)2家，其中控制证券(quàn)公司的数量(liàng)不得超过1家。在(zài)面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过去(qù)几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透视各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”不难发现(xiàn)，依(yī)托于各自资源禀赋深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财(cái)富管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户(hù)）”等业务持续推进的基(jī)础上，新增(zēng)了特(tè)色投资(zī)咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务(wù)模式，通过服务手段的增加及优化(huà)，为客户提供多(duō)维度、一站(zhàn)式的(de)综合(hé)性金融解决方案(àn)。

　　后续(xù)，野村东方国(guó)际证券财富管理(lǐ)业务将定(dìng)位于“中国高(gāo)端财富人(rén)群”，从(cóng)产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合作四个方(fāng)面入手，打造以产品为(wèi)中心的业(yè)务核心竞争力，持续为(wèi)中国投资者提供具有野(yě)村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完(wán)成高盛(shèng)集(jí)团全资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年(nián)底(dǐ)与北京(jīng)高华签(qiān)订《业务转(zhuǎn)让协(xié)议》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高(gāo)华获证(zhèng)监会核发新增证券(quàn)经纪、证券投资(zī)咨询(xún)、证券自营及代销金融(róng)产(chǎn)品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资产配(pèi)置为核心进行(xíng)新产品和服(fú)务的研发工作，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提供财富管(guǎn)理综合解决方案(àn)，丰富客户产(chǎn)品(pǐn)种类(lèi)选择，开展境内私人财富管理平台(tái)未来战略(lüè)规(guī)划，并进(jìn)一步拓展境内(nèi)产品平台(tái)。

　　与此同时(shí)，高(gāo)盛高华(huá)将(jiāng)持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三(sān)方金融产品并推进跨(kuà)境投资新产品的研发，为客户提供直接(jiē)对接(jiē)境外资本市场的机会(huì)。

　　另外(wài)，依(yī)托于外资(zī)股东打造(zào)私人财富管理业务，这在具备外资银(yín)行股(gǔ)东(dōng)背(bèi)景的券商中(zhōng)较为多见(jiàn)。例如，汇丰前(qián)海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成(chéng)立(lì)私(sī)人财富管理部，负责公司高净(jìng)值个人客户综合财富管理业(yè)务的运作。私人财富管(guǎn)理部(bù)以汇丰(fēng)前海证券为平台，依托汇(huì)丰环球私人(rén)银行，致力为高净(jìng)值和超高净(jìng)值客户(hù)及其家族提供(gōng)专业、多元及(jí)定制(zhì)化的资产配(pèi)置(zhì)服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达成战略合(hé)作。同时(shí)，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务，依托国家对粤(yuè)港澳大(dà)湾区的新政举措，致力于发(fā)展(zhǎn)财富管(guǎn)理大湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行(xíng)全方位资产(chǎn)配置(zhì)和(hé)满(mǎn)足客户全生(shēng)命周期财富管理的理念(niàn)，进一步(bù)完善投(tóu)资(zī)解决(jué)方案和财富规划方面的业(yè)务(wù)，一方(fāng)面积极(jí)扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同(tóng)一策略(lüè)下提供差异化选择及(jí)多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本(běn)市场对外开放的力度不断加大，各外(wài)资金融机构加速了在境内设立(lì)控股券商(shāng)的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获(huò)批准设立，公司注册地为(wèi)北(běi)京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿(yì)元，业(yè)务范(fàn)围包括(kuò)证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资(zī)产管理（限于从事(shì)资产证券化(huà)业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外(wài)商独(dú)资(zī)证券(quàn)公(gōng)司。就监管批复信息来(lái)看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前(qián)国内的外(wài)资(zī)控股券商(shāng)数量已达到(dào)10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券（中国(guó)）、高盛高(gāo)华证券(quàn)、渣(zhā)打(dǎ)证券均为外(wài)商独资券商。从数量上(shàng)来看(kàn)，外资控股券商(shāng)已成(chéng)为市场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有(yǒu)数家外资券商的(de)设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证(zhèng)券(quàn)等多家外(wài)资券(quàn)商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴(bā)证券和青岛意才证券已获第(dì)一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金(jīn)、法(fǎ)国(guó)东方(fāng)汇理、日(rì)本大和(hé)证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡(dàn)马锡、德(dé)国安联保险、意(yì)大利联(lián)合(hé)圣保罗银(yín)行(xíng)、美国(guó)景顺(shùn)和高盛等国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的(de)国际(jì)金(jīn)融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到(dào)中国经(jīng)济(jì)的强(qiáng)大(dà)韧性(xìng)、潜力(lì)和活力，坚定(dìng)看好中(zhōng)国经济(jì)和(hé)中国资本市(shì)场(chǎng)发展(zhǎn)前(张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊qián)景(jǐng)。近年(nián)来中国资本市场对外开放稳步推进(jìn)，为(wèi)国际金融机构和全球(qiú)投资者带来了实实在在(zài)的机遇(yù)。各金(jīn)融机构高度(dù)重视中国市场，将(jiāng)继续与(yǔ)中(zhōng)国(guó)深化(huà)合作，积极拓展在(zài)华业务和(hé)投资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自(zì)外资券商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷(fēn)感(gǎn)受(shòu)到了挑(tiāo)战和机遇(yù)。例如，华西(xī)证券即在2022年张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊(nián)年报中(zhōng)表示(shì)，外(wài)资机构来华展业便利度(dù)不断(duàn)提升，经营范(fàn)围和监管要求实现国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构(gòu)等加速布局，全力(lì)抢(qiǎng)滩中国证券(quàn)市场(chǎng)，对本土证券公(gōng)司既带来了国际金融机构全面参与(yǔ)中国资(zī)本(běn)市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)所(suǒ)形成的(de)冲击(jī)，也带来了通过与(yǔ)国际金(jīn)融机构直接(jiē)合(hé)作促进业务发(fā)展、提升管理水平的(de)机遇(yù)。

　　西(xī)部证券也表示，当前(qián)证(zhèng)券行业(yè)集中度稳(wěn)中(zhōng)有升，头部券商竞(jìng)争优势更(gèng)趋(qū)明显，业务多元化发(fā)展(zhǎn)趋(qū)势初步(bù)形成，金融科技对行业(yè)发(fā)展理(lǐ)念的变革和重塑不(bù)断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行(xíng)业竞争新格(gé)局正加速演变。

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