近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件(jiàn)，引发舆论地震。曝(pù)光(guāng)的网(wǎng)友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来(lái)进行调侃式(shì)的比喻(yù)，让其感到不适(shì)。

　　北(běi)京(jīng)文(wén)旅局5月17日发布(bù)通报，决定没(méi)收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言(yán)论引发的风波(bō)中(zhōng)，《科(kē)创板日报》记者(zhě)发(fā)现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果文化也成为了备(bèi)受(shòu)资本青睐(lài)的宠儿，在6年(nián)中(zhōng)获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资(zī)本(běn)宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等人成立(lì)笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化，注册资(zī)本为208.13万元，经(jīng)营范围包括文化艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创(chuàng)作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等(děng)节目(mù)的(de)火爆，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部成为了炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化也成为中(zhōng)国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这一赛道(dào)，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者整理公开(kāi)信(xìn)息(xī)发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯(xùn)关(guān)联(lián)公司入(rù)股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联(lián)社创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)得到游(yóu)族网络(luò)天使轮(lún)投(tóu)资(zī)。同年9月，得到(dào)游族网(wǎng)络、普思(sī)资本(běn)数千万(wàn)的(de)pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到(dào)南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资(zī)近(jìn)亿元(yuán)A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集(jí)团、泽时投资的战(zhàn)略(lüè)投资，此(cǐ)轮未披(pī)露(lù)具体金额。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到南山资(zī)本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的(de)战(zhàn)略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可(kě)以看出，南山(shān)资本和游(yóu)族网络对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融资(zī)中(zhōng)一共(gòng)投了4次，游族网(wǎng)络(luò)更(gèng)是笑果文化的天使(shǐ)投(tóu)资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化走向扩(kuò)张的关键一子，今年4月(yuè)，位于北京东城区(qū)隆福(fú)寺的(de)笑果文(wén)化线下喜剧(jù)空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是(shì)笑果工厂(chǎng)继上海、南京(jīng)、苏州之(zhī)后的(de)第四个演艺空(kōng)间。此外(wài)，近年来对外投资(zī)也在(zài)扩张。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者发现，笑(xiào)果文(wén)化对外(wài)投资的企业(yè)共有9家，其中有6家(jiā)已经(jīng)注(zhù)销。如今存续的企(qǐ)业有(yǒu)：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文(wén)化传(chuán)播有限公司、上海笑欢(huān)悦信息技术有限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑果演艺股权也发生了(le)变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同时企业(yè)类型变更(gèng)为有(yǒu)限(xiàn)责任(rèn)公司（港(gǎng)澳台法人(rén)独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册(cè)。

　　此前曾有(yǒu)业内人士(shì)猜测(cè)，笑果文化或许是在悄悄开启上(shàng)市的前(qián)奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化(huà)名(míng)）参与(yǔ)了(le)对笑果文化的A轮投资过程，他对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，他也是刚从网上看到本(běn)次出事(shì)，此前脱口秀(xiù)行业在国内处于快速发展阶段，表现形(xíng)式丰富多样，而在该领域(yù)笑果(guǒ)文(wén)化(huà)做的很早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年(nián)轻人圈子里很火(huǒ)爆，出(chū)于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭(biān)时弊(bì)、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一(yī)边反思的(de)感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂和外向一些，但公众场合下(xià)脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注意(yì)把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和解放军形象等对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人严肃话(huà)题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有(yǒu)进行非常严格的(de)把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑果(guǒ)文(wén)化的业务和腾讯关联(lián)颇(pǒ)深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽(fēng)持有31.57％的(de)股份，宁波梅(méi)山保税港区(qū)泽禧股权投(tóu)资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限(xiàn)公(gōng)司(sī)为第三大股(gǔ)东(dōng)，持股(gǔ)比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合(hé)笑果(guǒ)文(wén)化(huà)打(dǎ)造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽团(tuán)成员(yuán)、策划人(rén)及(jí)编(biān)剧的(de)李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影(yǐng)视和笑(xiào)果文化联合出品(pǐn)的《脱(tuō)口秀大会(huì)》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年(nián)称(chēng)，受(shòu)众面最广的是线上长(zhǎng)视频(pín)业务，如(rú)《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱(tuō)口秀(xiù)反跨(kuà)年(nián)》等(děng)以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目，可以占到公司百分(fēn)之(zhī)四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本(běn)却后劲不足(zú)？

　　相较于西(xī)方(fāng)脱口秀(xiù)百年以上的(de)发展历史，脱口秀这个舶来品在国内(nèi)的发展(zhǎn)历程要短(duǎn)得多也快(kuài)得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会(huì)》等热门综艺(yì)频频占据收视榜与网络(luò)热议话(huà)题(tí)榜(bǎng)首，由(yóu)此带来一(yī)波迅猛(měng)发展的(de)脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来(lái)，资本也闻风(fēng)而至。财(cái)联社(shè)创(chuàng)投通数(shù)据显示，自2015年以来(lái)，有(yǒu)超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资(zī)。其(qí)中，不乏明(míng)星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本(běn)投(tóu)了鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧，原子(zi)创投、合一集(jí)团投了(le)单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀(xiù)行业也(yě)明显(xiǎn)呈(chéng)现出“一家(jiā)独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化(huà)外(wài)，其他脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两轮(lún)，且(qiě)集中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得(dé)融资(zī)。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速(sù)增长的市场似乎并不(bù)匹配(pèi)。据《中国(guó)脱口(kǒu)秀行业发展趋(qū)势分析与(yǔ)未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年(nián)商业演出场(chǎng)次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年(nián)至2029年，行业年均复合(hé)增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何却逐渐远离了(le)这一赛(sài)道？眺(tiào)远(yuǎn)营销咨(zī)询创(chuàng)始(shǐ)人高(gāo)承远对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口(kǒu)秀行(x对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人íng)业(yè)虽然发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并(bìng)不吃香。其核心(xīn)原因在于，资(zī)本的投资逻辑天(tiān)然是确定性(xìng)和可复制性，而脱口秀(xiù)行业却具有巨(jù)大的不确(què)定性和不可复(fù)制性(xìng)。演(yǎn)员的不(bù)确定性、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件等，都(dōu)可能让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资(zī)人(rén)指出(chū)，“脱口(kǒu)秀行业未来想(xiǎng)要可(kě)持续发展，就需要(yào)拥抱监(jiān)管(guǎn)，在(zài)合法合规的底线(xiàn)之上，不断运(yùn)营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个行(xíng)业(yè)的上线，这才是这个行(xíng)业可持(chí)续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹(zhú)然亦对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业作为大文(wén)娱行业中的一员，和这个(gè)行业中的(de)其余行业一样（如(rú)影(yǐng)视(shì)剧(jù)作、游戏等等(děng)），都(dōu)严重依赖IP本身而非(fēi)平台，行业(yè)本身的(de)“护城(chéng)河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是靠故事起家(jiā)的，但这个(gè)行(xíng)业的“故事(shì)”却很难讲述，这也是备受(shòu)资本市场(chǎng)冷遇的原因(yīn)。

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