财(cái)联社4月30日(rì)讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联(lián)发布数据显示，4月(yuè)28日电(diàn)池级碳酸(suān)锂(lǐ)涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌(diē)企稳四个交易日后价格连(lián)续两日上涨。暖意(yì)也提(tí)前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周(zhōu)三(sān)表现强(qiáng)势，融捷股份(fèn)一度(dù)涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能(néng)一度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海(hǎi)车展(zhǎn)有望带动购车需求预期的提振。乘(chéng)联会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海车展将让消(xiāo)费(fèi)者(zhě)感受到(dào)汽车消费的火热，提升消费信心，也提(tí)振士气。国泰君安(ān)表示(shì)，此前车企大(dà)幅(fú)降价(jià)导致消费者(zhě)对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开始预期(qī)5月需(xū)求回暖(nuǎn)黄山山体主要由什么岩石构成ng>。

　　有电池(chí)企业人士提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)的(de)价格(gé)已(yǐ)经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略上以(yǐ)企稳为(wèi)主，不(bù)太可能进(jìn)行降价。但未来(l黄山山体主要由什么岩石构成ái)，止跌信号(hào)能(néng)否持续稳定，受多方(fāng)因素影响(xiǎng)。有产(chǎn)业人士(shì)分析(xī)称(chēng)，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作(zuò)或到5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带(dài)动上游材料采购，进(jìn)而对碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格起到支(zhī)撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近(jìn)日调查(chá)的情(qíng)况(kuàng)看，一些电(diàn)池龙头(tóu)企业5月(yuè)份的排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中(zhōng)小企业由(yóu)于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩(jì)说明会上(shàng)表示(shì)，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一季度会有明显的提升。由(yóu)此可见，碳(tàn)酸锂市场(chǎng)需求回(huí)暖(nuǎn)已是(shì)大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次(cì)碳酸锂价(jià)格属于阶段性反弹(dàn)还是底部反转，目前仍难(nán)以判(pàn)断。“一方面需要(yào)观察下游库(kù)存状(zhuàng)况，另一方面还需要(yào)看终(zhōng)端需求是否真正回(huí)暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内部人士此(cǐ)前对财联社记者(zhě)表示。该人士表(biǎo)示，电池厂(chǎng)商实际(jì)上从(cóng)去年四季度开始便启动大规模去库(kù)存(cún)举措(cuò)，这(zhè)一举措(cuò)在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商(shāng)提到，目(mù)前库存已恢复至健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平(píng)，此前暂(zàn)停的产(chǎn)线也已经逐(zhú)渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后(hòu)续将根据公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为(wèi)锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)的风向标，宁(níng)德时代一季(jì)度(dù)报告显(xiǎn)示，其(qí)库存金额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。从绝对(duì)金额来看(kàn)，宁德时(shí)代(dài)的(de)库存(cún)已经(jīng)退回到2022年第(dì)一季度(dù)的水平(píng)。材料价格(gé)和库存水平(píng)，两项关键的指(zhǐ)标(biāo)也构成锂电产业走(zǒu)向的关键(jiàn)，随价格企稳以及(jí)库存水(shuǐ)平恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业(yè)恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全(quán)年看跌(diē)至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开(kāi)的中(zhōng)国(guó)汽车动力(lì)电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常(cháng)务副会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋指出，国内动力电(diàn)池行业仍然存在一些(xiē)问题，包括电池产业链分工，价值(zhí)链(liàn)分配问题。“原材料短(duǎn)期大幅下降(jiàng)也不是(shì)正常的现象，”他直言。在他看来(lái)，原材料适(shì)当涨价是正常(cháng)现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨(zhǎng)价为教(jiào)训，保证价值链的(de)合理分配，避(bì)免(miǎn)大起大(dà)落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些业内人士和分析(xī)师近期对(duì)锂盐(yán)价格未来走势(shì)进(jìn)行预判并阐述具体逻(luó)辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格(gé)反弹(dàn)为(wèi)信号，一系(xì)列的数据(jù)验证锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)或已经到来。分析(xī)人士指出，此前锂(lǐ)电产业进入调整(zhěng)阵痛(tòng)期，主(zhǔ)要在于下游(yóu)车市短(duǎn)期需求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速(sù)从(cóng)而(ér)在需(xū)求表(biǎo)现(xiàn)上提前透支碳酸锂的未来(lái)增长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价(jià)格(gé)持续下跌(diē)，中游电(diàn)池厂商集体进入清库(kù)存阶段。从上游材(cái)料价(jià)格(gé)变(biàn)化(huà)来(lái)看(kàn)，近(jìn)期碳酸锂价格率先实现反弹(dàn)。更值(zhí)得注意的(de)是(shì)，在锂电产业(yè)链，包括六(liù)氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列材料(liào)价格也出现企稳甚至反弹的(de)局(jú)面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的(de)库存也已经逐步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平。据高工锂(lǐ)电了解，目前中游电(diàn)池厂商库存水位回退，此前部(bù)分电池(chí)厂商暂(zàn)停的生产线已经重启生产(chǎn)。在采购方面(miàn)，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产(chǎn)业(yè)需(xū)求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场表现上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪(xù)主要(yào)来自车市的需(xū)求腰斩(zhǎn)。但(dàn)从整体一季(jì)度新能源汽车销(xiāo)量数据来看，其月(yuè)销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随(suí)着二(èr)三季(jì)度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺季，也将进(jìn)一步带动锂(lǐ)电产业中上游的订单需求。加上5月份临近(jìn)，企业(yè)重(zhòng)新开启月度采购(gòu)谈判，行业有望(wàng)迎来需求订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会有回涨(zhǎng)的空间，但(dàn)幅(fú)度(dù)不可能太(tài)大，最(zuì)多在10％左右(yòu)。业内人士表示(shì)，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对(duì)于(yú)碳酸锂真实的供给(gěi)情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上(shàng)会(huì)更加谨慎(shèn)。同时电池厂(chǎng)商一体化带来的碳酸(suān)锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池(chí)回(huí)收端，邦(bāng)普、格(gé)林美、天奇股份、华(huá)友钴业(yè)等(děng)企(qǐ)业持(chí)续(xù)推进电池回收布局(jú)，来自终(zhōng)端材料回(huí)收(shōu)的(de)产能也(yě)在稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回收的废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上游，电池厂(chǎng)商都已完善在锂矿端(duān)的布局(jú)，包(bāo)括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬锂能(néng)的(de)盐(yán)湖(hú)提(tí)锂项目均(jūn)进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调(diào)整过程之后，整个锂电产业的(de)运作模式正从(cóng)“大开大合”的波浪(làng)式变得更为平滑。从(cóng)原材料到(dào)电池，再(zài)到下游车企，产业链各个环节的价格以(yǐ)及供需(xū)变化(huà)也将变得(dé)更加平衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦(yì)有空方(fāng)则认(rèn)为，当前上游库(kù)存(cún)水(shuǐ)平(píng)依旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预(yù)期下跌并不是一个下(xià)游获利、上(shàng)游(yóu)承压的(de)简单故事

　　过(guò)去一段时(shí)间(jiān)，碳(tàn)酸锂和电池材料的价(jià)格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前(qián)20万元(yuán)不(bù)到(dào)，价格跌去近7成(chéng)，最直接受到冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年(nián)四季(jì)度销量2006吨(dūn)，销量(liàng)环(huán)比(bǐ)下(xià)滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四(sì)季度的(de)2461吨(dūn)，削减至今(jīn)年一(yī)季度的1783吨，环(huán)比下(xià)降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂出(chū)货价格，部分锂矿企业已经出现主动减(jiǎn)产的(de)情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润环比下降86％，第二(èr)日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接生(shēng)产(chǎn)、售卖(mài)碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运分(fēn)化，大(dà)公司如天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业有机会在价格下降周(zhōu)期(qī)中获得更(gèng)多市场份额(é)，行业将变得更(gèng)集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂(lǐ)价下(xià)降(jiàng)中发生过的事。而(ér)同环节的大量中小(xiǎo)企业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松(sōng)赚出了(le)0.66个(gè)宁(níng)德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内(nèi)人士表示(shì)，这(zhè)一轮价格下(xià)降长期利好中(zhōng)国最(zuì)大的两个锂盐(yán)供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业。它们去(qù)年的净利润都超(chāo)过(guò)200亿元，比中国最大的(de)新能源(yuán)车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增(zēng)长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他们更(gèng)能(néng)承受价格下跌和可能的未(wèi)来亏损。这两家公司也有行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业(yè)等公司入股的海外(wài)锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但这并不意(yì)味着，这(zhè)两家公司能以低于(yú)5万黄山山体主要由什么岩石构成元/吨的(de)价格(gé)采购碳(tàn)酸锂，因为(wèi)在(zài)锂(lǐ)矿国际交易中，即(jí)使拥有海外矿产的分(fēn)销权或开(kāi)采权，交(jiāo)易价格也需要(yào)通过长协确定，按市价定期(qī)调整。但能获得上(shàng)游(yóu)更低成本的资(zī)源(yuán)，让这两家大企业(yè)更(gèng)能容忍低价，并(bìng)能在上游(yóu)因降价减产时保(bǎo)持(chí)产能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着万(wàn)亿新(xīn)能源车市场。不过(guò)锂价下降带来的连锁反应，并不是(shì)一个(gè)下(xià)游获利，上游承(chéng)压的简单故事。作为碳酸(suān)锂(lǐ)的下(xià)游(yóu)，宁(níng)德时代理论上(shàng)会(huì)受益，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁(níng)德时代今(jīn)年2月提出(chū)的(de) “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡(jī)肋(lē)，它(tā)本想用(yòng)20万元/吨的(de)碳酸锂价(jià)格绑定一些车企的三年长单。另一层(céng)影(yǐng)响(xiǎng)是(shì)，宁(níng)德时代今年5月计(jì)划投产的(de)宜春锂矿很有可能一(yī)开采就亏损。