“一带一路”对(duì)冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出口(kǒu)最大的看(kàn)点。即使考虑去年(nián)的低基数(shù)，4月的出口(kǒu)增速也不赖，与韩(hán)国、越南(nán)等邻国(guó)形(xíng)成(chéng)鲜明(míng)对(duì)比；拉动方面，“一带一(yī)路”国(guó)家成为主角，欧美发(fā)达经济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带(dài)一路(lù)”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美(měi)欧日(rì)（34.3％），粗(cū)略(lüè)计算(suàn)，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧日(rì)出(chū)口的下滑，使得全(quán)年2023年全年的(de)出(chū)口增速转正。

　　从整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月份的(de)数据(jù)再次验证，当前观察的中(zhōng)国的出口“不看港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南(nán)出口通胀作为传(chuán)统观察中国(guó)出口增速的重要指标，但随着中国出口结构向“一(yī)带一路”国家转移(yí)，其(qí)对中国出口的指示作用逐(zhú)渐下降。一(yī)方(fāng)面，由(yóu)于多数“一带(dài)一路”国(guó)家(jiā)偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和(hé)增(zēng)速快速上(shàng)升，导致港口(kǒu)数据与实际出口增速持续偏离，另(lìng)一(yī)方(fāng)面，以往(wǎng)韩国、越南(nán)出口增速与(yǔ)中国出口基本保持统一(yī)趋势，但(dàn)由于产品结(jié)构差异，2023年以来两者产生较大背离。出口结(jié)构性变化背景下(xià)，传(chuán)统观察框(kuāng)架适用性减弱，信息的(de)噪音和预期的(de)波动可(kě)能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外(wài)贸蓝(lán)图(tú)的突破口仍在于“一带一路”国家(jiā)。除(chú)低(dī)基数影响之外(wài)，4月对俄出口的高增反映“一带一(yī)路”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济带仍是我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出(chū)口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的(de)趋势加(jiā)速，日韩份额(é)保(bǎo)持(chí)稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构继续延(yán)续(xù)“扬长避短”的(de)属性。中(zhōng)国4月(yuè)汽车及机电出口金额维持(chí)强(qiáng)势，增速较3月(yuè)进一步加快部分源于去年(nián)低(dī)基数原因(yīn)，不过对同比的拉动仍明显好(hǎo)于韩国，半导体出(chū)口(kǒu)跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐(qí)升的(de)汽车出口(kǒu)反映(yìng)海外车市较(jiào)高(gāo)景气度与产业链韧性仍(réng)可在(zài)一段时间内支撑出口(kǒu)，而受(shòu)全球半导体(tǐ)周期影响(xiǎng)，集成电路4月(yuè)出口量与价(jià)格均偏萎(wēi)缩。

　　那(nà)么，2023年出(chū)口最大的变数：“一(yī)带一路(lù)”的空间有多大？站在2022年(nián)年底，市(shì)场大多(duō)聚焦欧美经(jīng)济衰退的(de)拖累，而聚光(guāng)灯之外“一带一(yī)路”却在稳定外贸上(shàng)发(fā)挥了越来越重(zhòng)要的作用(yòng)，那么如(rú)何去评估(gū)这一空(kōng)间(jiān)有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球经(jīng)济和贸易(yì)放缓(huǎn)的背(bèi)景(jǐng)下，我国出口的韧性可能主(zhǔ)要来自于存量的竞争——我们认为很有可(kě)能是抢占欧(ōu)美日(rì)韩在(zài)这香港名媛是做什么的些国家的进口份额，2018年至2022年(nián)，中国(guó)在一带一路沿线10国的进(jìn)口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧(ōu)美(měi)日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间(jiān)有(yǒu)多(duō)大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我(wǒ)们选取“一带一(yī)路”沿线65国中，中国出(chū)口规模最大的10个国家（约(yuē)占中国对“一带一路”沿线国家总出口的(de)70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的(de)进(jìn)口情景来对(duì)标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观三种(zhǒng)情形下的进口增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧(ōu)美日(rì)韩的(de)年均(jūn)下跌(diē)份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日(rì)韩减少的进口份额中(zhōng)约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显示(shì)，中性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国(guó)占(zhàn)65国(guó)的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动(dòng)我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个百分点并不少(shǎo)，我国(guó)全年出口增速可能略高(gāo)于(yú)0％。对欧美(měi)日等发达经济体出(chū)口增(zēng)速预测(cè)，思(sī)路为在中(zhōng)国加入世界(jiè)贸易组织后、历次全球(qiú)经济陷入衰退或是(shì)经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具有参考意(yì)义的三年，分(fēn)别作为中性、乐观和悲观情景作为(wèi)参考。我们对于2023年的基准(zhǔn)假设为美欧有香港名媛是做什么的可(kě)能在下半(bàn)年陷入温和衰退(tuì)，我(wǒ)们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放(fàng)缓(huǎn)）分别(bié)作为悲(bēi)观、中(zhōng)性和乐观情(qíng)景。根据预测(cè)，中性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖累我(wǒ)国出(chū)口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余国家(jiā)（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口增速(sù)预测按照IMF对(duì)2023年世界商品(pǐn)贸易数量增速(sù)预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格(gé)因素(sù)，使(shǐ)用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数(shù)同(tóng)比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我(wǒ)国出口增速约0.64个百分(fēn)点(diǎn)。因(yīn)此，中性假设下2023年我国出(chū)口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在(zài)低(dī)估的风险(xiǎn)，主(zhǔ)要来自于两(liǎng)个(gè)方(fāng)面(miàn)：数据口径(jìng)差(chà)异和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据方面，各国自中国进(jìn)口的数据(jù)和(hé)中国(guó)向各(gè)国出口的数据存在差异（无论(lùn)是绝(jué)对量(liàng)还是增(zēng)速），有(yǒu)时这一差异(yì)还较大，一(yī)般而言中国出(chū)口(kǒu)端(duān)的(de)增速会更高，这(zhè)意味着我们基于“一带一路”国家进口数据的测算是低估的；外需方面，欧美(měi)经济陷入衰退的时点存在较(jiào)大的不确定性(xìng)，可能在今(jīn)年下半年(nián)、也可能在明年，若后者(zhě)出(chū)现，那(nà)么2023年发(fā)达经济体对于中国出(chū)口的拖累可能(néng)没有那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯及(jí)其他(tā)新兴经济(jì)体经济增长不及预期，对外需(xū)拉动(dòng)不足。疫情二次(cì)冲击(jī)风险对出口(kǒu)造(zào)成(chéng)拖累。欧(ōu)美经济韧性(xìng)超预期，对于中国出口的(de)拖累不足。

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