5月12日(rì)晚间，根据(jù)美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披(pī)露，国(guó)内千亿私募景林(lín)资(zī)产递交(jiāo)了截(jié)至2023年3月31日(rì)的第(dì)一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管理超(chāo)千亿元人民币的对冲基金(jīn)机(jī)构(gòu)，亦是(shì)内地(dì)少有(yǒu)的进行大手笔持有美(měi)股的买方机构之一，景林(lín)的动向受到了(le)市场广泛(fàn)的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报(bào)告期内，景林(lín)资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度的16.29亿美元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)止2023年(nián)一季(jì)度末(mò)，景林资产(chǎn)在美股市(shì)场(chǎng)持(chí)有(yǒu)34家上市(shì)公司的股票。其中，前十大(dà)持仓标的(de)在总市值(zhí)中(zhōng)的(de)占比(bǐ)下降到77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分(fēn)别(bié)为(wèi)英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林(lín)资(zī)产一季度(dù)前五大卖出(chū)标的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前十大重仓股分偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗别为(wèi)：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快(kuài)递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多，与(yǔ)上(shàng)季(jì)度对比(bǐ)，景(jǐng)林(lín)资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季(jì)度持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连(lián)续三(sān)个季度(dù)增持拼多多。2022年二季度增持拼(pīn)多(duō)多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万(wàn)股，四(sì)季度(dù)则增持(chí)233.75万股(gǔ)，一(yī)次比一(yī)次(cì)猛。拼(pīn)多多(duō)也不负众(zhòng)望，从股价表现看，拼多(duō)多(duō)去年二、三、四(sì)季(jì)度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多(duō)的上涨(zhǎng)势头(tóu)在今年(nián)2月初便戛然而止(zhǐ)了，景林(lín)资(zī)产在此前“越(yuè)跌越(yuè)买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英(yīng)伟达(dá)，空(kōng)降前(qián)十大重仓股第七位(wèi)，一口气(qì)买入32.53万股(gǔ)，一季(jì)度末(mò)持(chí)仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日(rì)，今年以来英伟达累(lèi)计(jì)上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育(yù)股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产在美股的操作(zuò)中，最为亮眼(yǎn)的(de)当属重(zhòng)点加仓教(jiào)育股。

　　数(shù)据显示，截至今年一季(jì)度末，景(jǐng)林资产持有新东方(fāng)430万(wàn)股(gǔ)，环(huá偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗n)比去年底加(jiā)仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成(chéng)为(wèi)景林(lín)资产的第二(èr)大重仓股。与此同(tóng)时，景林资产一(yī)季度还建仓了好未来，期末(mò)持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，上(shàng)述(shù)两只(zhǐ)教育个(gè)股股价均处于震荡态势，并(bìng)无太多亮(liàng)眼表(biǎo)现。

　　景林(lín)资产认为(wèi)，从(cóng)全行业来看(kàn)，不同年龄层的用户对“教育”的需(xū)求依然旺盛(shèng)，除了应对考试，还包括(kuò)开拓眼界、增长知(zhī)识、潜(qián)力挖掘、提升综(zōng)合(hé)能(néng)力等。双减政策推行之(zhī)后，目(mù)前行业政策环境趋于稳定，但过程中很(hěn)多公司(sī)退出离开，使得行业竞争格(gé)局趋(qū)缓(huǎn)，对(duì)于存量(liàng)公司(sī)有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身(shēn)来说，凭(píng)借(jiè)多年积累(lèi)的口碑和公信(xìn)力，品(pǐn)牌(pái)的护城河依然很深。个别头部企业在(zài)K9学科之外的教育领(lǐng)域业务基础(chǔ)扎(zhā)实，原(yuán)有的(de)留学等业务(wù)恢复(fù)增(zēng)长，同时素质教育、直播电商业务等新(xīn)业务(wù)成为新的增长(zhǎng)驱动力。且公司的(de)利润和现金流稳中(zhōng)转好，同时账上资金充足，当时(shí)的估值下有(yǒu)足够(gòu)的安全(quán)边际(jì)。在过去几(jǐ)个季(jì)度的财报(bào)中，我(wǒ)们(men)看到了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一(yī)提的是，高毅资产(chǎn)对于教育(yù)领域也(yě)颇为看好，但(dàn)是标的选择似(shì)乎与景林资产存在分歧。

　　美(měi)国证券(quàn)交易委员会(huì)公(gōng)开资料显示，截至今年一季度末，高毅(yì)资产持有(yǒu)新东方24.4万股，相比(bǐ)于去年底减仓超10万股(gǔ)，减仓(cāng)比例接近三成。而一季(jì)度高毅资产大举(jǔ)买入近(jìn)156万股好未来，相比于去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难(nán)眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五(wǔ)一节(jié)过后，传(chuán)媒(méi)、游戏板块成为资金炒作(zuò)AI的重点(diǎn)方向(xiàng)，中(zhōng)特估支线也由暗(àn)转(zhuǎn)明，晋升市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周中(zhōng)特估仅热闹(nào)了一(yī)两天(tiān)，随后(hòu)便开始持续下跌，传(chuán)媒(méi)、游戏板块更是(shì)大幅杀(shā)跌，高(gāo)位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观数据(jù)信(xìn)息罗列，不(bù)构成任何投资建(jiàn)议）

　　此前(qián)连(lián)续24个交易日成交(jiāo)额超(chāo)万亿元阶(jiē)段纪录(lù)，在(zài)本周(zhōu)遭遇终结。周三时，市场(chǎng)成交量尚且保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然(rán)跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日成(chéng)交(jiāo)额连(lián)续两日(rì)萎(wēi)缩，分别为8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市(shì)场观点认(rèn)为，主要原因是5月11日晚(wǎn)间发布的金融数据(jù)大幅低(dī)于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比多(duō)增734亿(yì)元，但是考虑到去年4月基(jī)数的异常，因(yīn)而(ér)与往年相比，今年4月信贷(dài)则是明(míng)显跌(diē)落，而今年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款(kuǎn)回(huí)落再度成为信贷回落(luò)的主要原(yuán)因(yīn)。而企业中长期贷款(kuǎn)继续保持(chí)同比多增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿(yì)元(yuán)。信(xìn)贷下滑(huá)带动社融(róng)增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的(de)点评称，4月(yuè)下旬票据(jù)利率先下后上，并不(bù)意味(wèi)着贷款好转了，主要因为今年(nián)国股行NIM和营收压力很大(dà)，一直在(zài)压降票(piào)据等低(dī)效资产，对分(fēn)行(xíng)收票额度控制很严。4月(yuè)前两旬已经收了(le)很多(duō)票(piào)，后面(miàn)改用(yòng)其他贷款来冲。5月上旬(xún)票据已经快要接近零利率了(le)，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜(xié)率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然要让(ràng)大(dà)家(jiā)看到宽(kuān)信用(yòng)的信号(hào)出(chū)现，而这可(kě)能还需(xū)要(yào)一定的(de)时(shí)间。

　　当(dāng)前(qián)市场存量资金博弈的背景不改，而两大(dà)主线人工智能和(hé)中特估，今年已然累计不(bù)小的(de)涨(zhǎng)幅。中特(tè)估这边，本月还有多只(zhǐ)央(yāng)企ETF等(děng)待进场，而人工智(zhì)能这边，在未有(yǒu)增量资金进(jìn)场的情况之下，再想(xiǎng)继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更是罕见(jiàn)的在深夜(yè)抒(shū)发感(gǎn)想。大谈公募基(jī)金经理的难处(chù)，在业(yè)绩和投资信仰之(zhī)间无法(fǎ)两全。紧接着，炮(pào)轰当下市场(chǎng)投机之风大(dà)盛(shèng)，认为当下市(shì)场(chǎng)交易机制应要(yào)有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心(xīn)声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红红火火(huǒ)，但很多(duō)投资者都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经理更是有苦(kǔ)难言，市场上大热的人工智能，游资炒作的(de)“星辰大海”，根本不符合他们的机(jī)构(gòu)审美。直白(bái)点说，市场(chǎng)根本就是(shì)绕着(zhe)公募持仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦难言.......

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