昨(zuó)天深夜，美国债(zhài)务上限(xiàn)谈判突然中止！

　　当地时间周五上午，美国共和党债务上限谈判代表格雷夫(fū)斯(sī)与白宫代表举行(xíng)闭门会议，但会(huì)议开始(shǐ)后不久(jiǔ)就突然离开。格雷夫斯(sī)说(shuō)：白宫(gōng)谈判代表实在不(bù)可理喻(yù)，目前(qián)谈判处于(yú)“暂(zàn)停”状(zhuàng)态。格雷夫斯强调，他不(bù)知道(dào)双方是否(fǒu)会在周(zhōu)五或(huò)周末再次会面。

　　谈判遇阻的消(xiāo)息(xī)传(chuán)出后，三大(dà)美股指集体(tǐ)转跌。

　　不过(guò)，美(měi)联储主席(xí)鲍威(wēi)尔传出了有望暂停(tíng)加息的鸽派信号(hào)。鲍威尔称，银行业(yè)的压力可能影(yǐng)响联储的利率路径，若(ruò)源于(yú)银行业危机(jī)的信贷环(huán)境收紧导致经济放缓，美联(lián)储可能不必(bì)让利率升到原应有的高位(wèi)。

　　交易员目(mù)前预(yù)计，美联储6月份(fèn)加(jiā)息(xī)25个基点的(de)可能性为22.4％，低于一天前的(de)35.6％，与此同时，交易员预(yù)计美联储下月将利(lì)率维持在5％至5.25％区(qū)间的可能性为77.6％。与(yǔ)美联(lián)储主席鲍(bào)威尔的讲话相比(bǐ)，交易员似(shì)乎更受(shòu)债(zhài)务(wù)上限事态发展(zhǎn)的影(yǐng)响。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)讲(jiǎng)话期(qī)间，美股跌幅收(shōu)窄(zhǎi)；美债价格跳涨、收(shōu)益率跳水，对利率前景敏感(gǎn)的两年期美债(zhài)收益(yì)率迅速远离他讲话(huà)前所创的两个(gè)月(yuè)来高(gāo)位，一度较高位回落(luò)超过10个基点；美(měi)元指(zhǐ)数(shù)刷(shuā)新(xīn)日(rì)低，加速跌离周四所创的(de)3月末(mò)以(yǐ)来(lái)高位(wèi)。鲍威尔讲(jiǎng)话结束(shù)后，美债收益率逐步回升(shēng)，全天攀(pān)升(shēng)收官(guān)，美股和(hé)美元的跌势未改。

　　最终，美股周五高开低走，受(shòu)债务上限(xiàn)谈判暂停(tíng)拖累三大股指盘中(zhōng)转(zhuǎn)跌(diē)，道指收跌约110点，纳指收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指数(shù)收(shōu)跌近(jìn)1％，热门中概股走势分化，蔚来涨超怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度3％，理想、新东方(fāng)涨超1％，爱(ài)奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品(pǐn)方(fāng)面，有色金属大多(duō)上(shàng)涨，伦(lún)锌涨约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连(lián)涨三日。本(běn)周基(jī)本(běn)金属涨跌各(gè)异。伦(lún)镍跌(diē)超4％，在上周跌(diē)超(chāo)9％后继续领跌(diē)，和(hé)跌近3％的伦(lún)锌连(lián)跌两周(zhōu)。而伦锡(xī)和伦铝(lǚ)都涨超2％，扭转三周连(lián)跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五(wǔ)收盘大(dà)致持平一周前水平，都止(zhǐ)住四(sì)周连(lián)跌之(zhī)势。

　　纽(niǔ)约黄金(jīn)期货(huò)反弹，COMEX 6月(yuè)黄(huáng)金期(qī)货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累(lèi)计(jì)下跌1.89％，创2月3日一周以来最(zuì)大(dà)周跌(diē)幅，在连涨两周(zhōu)后连跌两周(zhōu)。WTI 6月原油期货收(shōu)跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦(lún)特7月(yuè)原(yuán)油(yóu)期货收跌(diē)0.37％，报75.58美元/桶(tǒng)。本周美油累涨约(yuē)2.2％，布(bù)油累涨约(yuē)2.5％，均终(zhōng)结四周连跌。

　　北(běi)京(jīng)时(shí)间今(jīn)晨六点，有最(zuì)新消息称，美国白宫谈(tán)判(pàn)代(dài)表已抵达会场，准备继(jì)续(xù)进行债务上限谈(tán)判。

　　美(měi)国国会众议院(yuàn)议长麦卡(kǎ)锡表示，共和党(dǎng)人(rén)将于北京(jīng)时间今天上午重返谈(tán)判桌，恢复债(zhài)务谈(tán)判。麦卡锡称，动用宪(xiàn)法第14修正案来绕(rào)开债务上(shàng)限解决不了任何问题，将阻止拜(bài)登推动的(de)增加政府(fǔ)开支行动。

　　值得注意的是，美国(guó)财(cái)政部现金(jīn)余额(é)截至5月(yuè)18日进一步降至573亿美(měi)元。截至5月17日(rì)，美国财政部财政(zhèng)紧急(jí)措(cuò)施余额还剩下(xià)920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀远(yuǎn)远(yuǎn)高于(yú)2％目标，鉴于信(xìn)贷压力可能无需继续加息

　　当(dāng)地时(shí)间周五（北京时(shí)间今天凌晨），美联储(chǔ)主席鲍威尔出席名为“货币政策观点”的小组讨论。市场关注他提供(gōng)的利率路径线索。

　　鲍(bào)威尔强调，“美国通胀远远(yuǎn)高(gāo)于我(wǒ)们2％的目标”，若抗通胀(zhàng)失败，将造成漫长的(de)痛苦。他称，FOMC“强(qiáng)有力地致力于”让通(tōng)胀重返目标2％的承诺，物(wù)价稳定是经济保持强劲(jìn)的(de)根基。

　　但鲍威尔同时发(fā)表(biǎo)鸽(gē)派(pài)信号(hào)称，自己倾(qīng)向于支(zhī)持6月会议暂不加(jiā)息，而(ér)且银(yín)行业危机导致的信(xìn)贷(dài)条(tiáo)件收紧，可能意味着美联储峰值利率将低于预(yù)期：“鉴(jiàn)于信贷压力(lì)可能对经济增长、就业和(hé)通胀(zhàng)造成的负面(miàn)影响，可能无需（继续）加息至那么(me)高的水(shuǐ)平(píng)就(jiù)能成(chéng)功(gōng)打压通(tōng)胀。美联储在(zài)收(shōu)紧货币政策(cè)方面已取得长足进步，政策立场(chǎng)现在是对(duì)经济增长具(jù)有限制性的。做(zuò)太多与做(zuò)太(tài)少的(de)风险(xiǎn)正(zhèng)变得更加(jiā)平衡。我们(men)面临着迄今为止收紧政策的(de)效应(yīng)滞后，以及近(jìn)期银(yín)行业(yè)压(yā)力(lì)导致的信(xìn)贷收(shōu)紧程(chéng)度(dù)等(děng)多重不确定性。有鉴(jiàn)于此，美联储有能(néng)力观察(chá)更多数据和未来前景的(de)演变，然(rán)后再(zài)决定可能(néng)需要提高(gāo)多少利率。”

　　同时，鲍威尔也强调季度经济(jì)预测的准确(què)度通常存在挑(tiāo)战，他(tā)上述提到的观点及其能(néng)实现的程度也都存(cún)在不(bù)确定性，理由(yóu)是“未来前景(jǐng)面(miàn)临着历史性高企(qǐ)的不确定性”，因此：“FOMC尚未就(jiù)货(huò)币政策应进一(yī)步收(shōu)紧多少而(ér)作(zuò)出决定。”

　　有分析称，这说明银行业危机(jī)后，鲍(bào)威尔(ěr)开始释放“保持(chí)耐心”的利率路径信(xìn)号。“新美联储通讯(xùn)社”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍(bào)威尔(ěr)点明银行业(yè)压力将影响货(huò)币决(jué)策(cè)。

　　产业供需结构预(yù)期转(zhuǎn)弱，纯碱、玻璃连续下行(xíng)

　　近(jìn)期纯碱和玻璃期货持续(xù)走(zǒu)弱，昨日纯(chún)碱和玻璃期货继续深跌，盘中纯(chún)碱2306合约触及跌停。昨日盘(pán)后(hòu)，郑(zhèng)商所发布公(gōng)告，自2023年5月23日当晚夜盘交易时起，纯(chún)碱期(qī)货2309合约的日内平(píng)今仓交(jiāo)易手续费标准调整为(wèi)3.5元/手。

　　究其(qí)原因，宝(bǎo)城(chéng)期货研(yán)究所负(fù)责人闾振兴表示(shì)，主要有三方面：一是产业供需结构预期转弱；二是宏观环境(jìng)不乐观；三是交易者在(zài)对冲操作中将纯碱玻璃作(zuò)为空头配(pèi)置。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏弱，但(dàn)南华(huá)研究院(yuàn)能化分析师李嘉豪认为，各自的原因(yīn)并不(bù)相同。纯碱(jiǎn)周五跌幅较大的主要(yào)原因在于远兴投产(chǎn)的(de)消息面刺激，使得盘面出现较大跌幅。除此(cǐ)之外(wài)，本周检修量增加，库(kù)存(cún)依旧累库，可见下游(yóu)的持货(huò)意愿依(yī)旧较差。纯碱上周(zhōu)到港5万吨，对供需关系也存在一定的影响。在现货(huò)松动、投产预期、库存累(lèi)库的(de)影(yǐng)响下，纯碱(jiǎn)价格持续下(xià)滑。

　　“而对于玻(bō)璃，主要原因在于前期（3月(yuè)和4月(yuè)）需求较旺，下游补(bǔ)库(kù)至环(huán)比高位。”他说(shuō)，短期(qī)价格松动，中下游(yóu)的备货情绪出现一定的(de)谨慎或者恐高的情形，因此产销出现(xiàn)了较(jiào)为明显(xiǎn)的下滑。在现货松动(dòng)、产(chǎn)销较弱(ruò)的局面下，玻璃的价(jià)格跌幅较(jiào)为明显。

　　从产业(yè)供(gōng)需结(jié)构(gòu)看(kàn)，浙商期货分析师江(jiāng)文敏(mǐn)具体介绍，纯碱方面，近期主要市场交易点是远兴能源(yuán)新增投产。昨日，远兴(xīng)能(néng)源(yuán)1号线正式点(diǎn)火，新增天然碱产能150万吨，后续2号线原计划于(yú)6月点火投产，产能(néng)为150万吨(dūn)天然碱(jiǎn)，3A号线原计划于9月份出产品，产能为(wèi)100万吨(dūn)天(tiān)然(rán)碱(jiǎn)，3B号(hào)线原计划于9月份出产(chǎn)品，产能为100万吨天然碱和(hé)40万吨小苏打。远兴能源(yuán)的天然碱(jiǎn)预(yù)计(jì)生产(chǎn)成(chéng)本在1000元/吨以内。纯(chún)碱盘面(miàn)在大量新增产能和(hé)低成本纯碱的叠(dié)加作用下持续走低，周五又(yòu)逢远兴能源(yuán)点火的信(xìn)息落(luò)地，市场看空情(qíng)绪(xù)高(gāo)涨(zhǎng)，推动盘(pán)面下跌。

　　闾(lǘ)振兴还介(jiè)绍，纯碱的(de)供需(xū)结构在9月会发生变化，这(zhè)是(shì)市场早已预期的，市场(chǎng)也(yě)已(yǐ)充分计价(jià)，这一点从9月合约的深贴水可(kě)以得到(dào)验证。在这(zhè)个供需(xū)转宽(kuān)松的预期下(xià)，产(chǎn)业(yè)链开(kāi)始形成负反馈，纯(chún)碱(jiǎn)现(xiàn)货价格也出现崩塌，这一点从近月合约的跌幅和(hé)现货向期货(huò)回归的方式(shì)收敛基差上(shàng)可以得到验证。

　　而玻璃方面，江文敏(mǐn)表示，近期市场主要交易点是需求转弱(ruò)，供应上升(shēng)。因为玻璃深加工厂缺乏强有(yǒu)力的(de)订单支撑，5月中旬订(dìng)单天数为(wèi)16.4天，与4月底相(xiāng)比减少0.1天(tiān)。深加工厂原片库存天数5月(yuè)中旬为(wèi)21.5天，与4月(yuè)底(dǐ)相(xiāng)比减少1.73天(tiān)。从历史数据来看，原(yuán)片库存(cún)偏(piān)高(gāo)，补库意愿相比4月降(jiàng)低。从玻璃产销(xiāo)数据来看，5月沙河地区产销数据平均(jūn)为65％，湖北(běi)地区产销(xiāo)数据平均为73％，华东(dōng)地区产销数据平均(jūn)为82％，相比于3月及4月的数据，5月(yuè)份产销数据大(dà)幅下滑。5月(yuè)还要新增日熔(róng)量3050吨，6月将新增日熔(róng)量3150吨(dūn)，8月减少日熔(róng)量400吨，9月新增日熔量1200吨，10月减(jiǎn)少日熔量(liàng)1000吨。预计2023年9月份玻璃(lí)日熔量达到(dào)巅峰，峰值(zhí)约(yuē)170080吨。

　　“玻璃价格一直都比较弱(ruò)，主要是高库存和低需(xū)求逻辑。”闾振兴说，4月(yuè)中下旬玻璃价格在去库逻辑下出现过反弹，但(dàn)反弹(dàn)后利润(rùn)改善(shàn)很多(duō)，加之终端表现并(bìng)不乐观，因此又出现大幅回落。

　　从(cóng)宏观因素看，闾振兴介绍，在欧美经济(jì)衰(shuāi)退预期、国(guó)内(nèi)经济(jì)复苏不及预期的背(bèi)景下，整个工业品价(jià)格承压，纯碱(jiǎn)此前强(qiáng)势的中观逻辑终敌(dí)不过疲弱的宏观逻(luó)辑。从持(chí)仓上看(kàn)，部分市(shì)场资金(jīn)在做强弱对冲，而纯碱和(hé)玻璃正是空头(tóu)配置，强化了二者(zhě)的弱势(shì)。

　　纯碱、玻璃弱势或将(jiāng)持续

　　对于后市，李嘉(jiā)豪(háo)表示，纯碱主要关注(zhù)检修是否能带来现货价格短(duǎn)期的企稳，但中长期价格下跌至成(chéng)本线为大概率事件。“从商(shāng)品格局看(kàn)，纯碱投产(chǎn)后必然走向(xiàng)过剩，而(ér)短期检修(xiū)的兑现有限，因此检(jiǎn)修(xiū)仅(jǐn)为(wèi)长期趋势下的扰动，商品从(cóng)偏紧到(dào)过剩的周期中，价格趋势预计(jì)继续向下。”他(tā)怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度说(shuō)，对于玻(bō)璃，需要等待的则是中(zhōng)下(xià)游的备(bèi)货意愿何时能够起(qǐ)来：一(yī)是等(děng)待下游的原(yuán)料库存消(xiāo)耗，二(èr)是对未来的(de)需(xū)求是否(fǒu)存在(zài)旺(wàng)季的预期。短期来看，下游(yóu)以(yǐ)消耗前(qián)期(qī)库(kù)存为主，需求缺(quē)乏弹性，价(jià)格预期偏(piān)弱。后市(shì)关(guān)注(zhù)在需求(qiú)存在缺口的情形下，7月订(dìng)单是否(fǒu)依旧具有连续性。

　　中期来看，闾振兴认(rèn)为，除非价(jià)格(gé)开始冲击成本(běn)，或是供(gōng)需上(shàng)有(yǒu)重(zhòng)大改变，否则纯碱(jiǎn)和(hé)玻璃依然维持弱势。“短(duǎn)期则还是要关注持仓的变化，短线资金离(lí)场或使(shǐ)得低位波动加大。”他说，止跌可(kě)以关注两个(gè)指(zhǐ)标：一是基差不再是以现货(huò)下(xià)跌方式来修复(fù)；二是月(yuè)供需预(yù)期(qī)博弈相对明朗，基差(chà)企稳。

　　分(fēn)品种看，江文敏表(biǎo)示，纯碱后(hòu)市仍将(jiāng)维持弱势，可重点关(guān)注(zhù)远兴能源的后续投产进展(zhǎn)、碱(jiǎn)价降(jiàng)价幅度。若远兴能源后续投产推迟，则盘(pán)面或将维稳振荡；若联碱厂(chǎng)、氨碱厂大(dà)力挺价，则盘(pán)面也(yě)或将维稳。

　　玻璃方面(miàn)，他认为(wèi)，后市弱势也将继续保持，中长期则视终端需(xū)求变动来判(pàn)断是否维(wéi)持弱势，可重点关(guān)注(zhù)下游深加工订单情(qíng)况、地产施(shī)工端情况。若(ruò)后期地产施工端主体封顶数量较多，那么玻(bō)璃的需求量将抬升，下游深加工订单数(shù)量也将因(yīn)此抬升，盘面或维稳(wěn)。

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