北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在(zài)奥马(mǎ)哈如期(qī)落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在(zài)5个半小(xiǎo)时的(de)提问环节中，回答(dá)了投资人的(de)47个问题。

　　现场云集了来自全球各(gè)地的投资者。“来(lái)自中国的投资者(zhě)是(shì)最多的，据(jù)说达到(dào)1万人(rén)。”5月6日，前(qián)海开源基金首席(xí)基金学家(jiā)杨德龙如此分(fēn)享自己(jǐ)在股东大(dà)会的现场见闻(wén)。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会谈(tán)到中国经济，今年(nián)也不(bù)例(lì)外。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国都具有竞(jìng)争力，都(dōu)能达成(chéng)繁荣发展的前(qián)景。中国将会成(chéng)为(wèi)更(gèng)好的国家，美国也可以如此。”巴菲特(tè)说道。此前(qián)，他也曾多次公开表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司(sī)进行过投(tóu)资部(bù)署，不过投(tóu)资(zī)对(duì)象均(jūn)为中国公司(sī)的(de)H股(gǔ)。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月(yuè)16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投资(zī)中国是没有问题的。相较于投资美国(guó)而言，投(tóu)资(zī)中(zhōng)国可以让(ràng)你用便(biàn)宜的价格(gé)买到一些更好的公司，而(ér)这即便有一些不确定因(yīn)素的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪(nǎ)些股票可(kě)能会得(dé)到他的(de)青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提出的“净资产收益率(lǜ)不低(dī)于20％而(ér)且(qiě)能稳定增长”的最低标准，加上其投(tóu)资(zī)特点(diǎn)，对(duì)A股5167家上市公司进行了梳理，选出了(le)相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占(zhàn)据三(sān)分之(zhī)一，其中(zhōng)酒(jiǔ)企表(biǎo)现尤(yóu)为(wèi)出色；而从近3年的净资(zī)产(chǎn)收益率来看，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经首先(xiān)考(kǎo)虑净资产收益率指标，且出(chū)于对公(gōng)司(sī)的(de)价值(zhí)判断而不是价格判断，选择的是(shì)加(jiā)权平(píng)均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排(pái)名第一(yī)的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次，时代(dà马云的钱属于个人吗i)财经参考(kǎo)了上市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行(xíng)业算术(shù)平均值(zhí)进行对比，又从100家(jiā)公司中(zhōng)挑选出(chū)了(le)估值相(xiāng)对行业平均值偏低(dī)的67家公(gōng)司(sī)。

　　最后，时代财经通过(guò)巴(bā)菲特的持仓变动发现，巴菲特一(yī)如既往偏爱快消领域，同时(shí)也在重金押注能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲(fēi)特(tè)多(duō)次减仓银行股，包括(kuò)2006年入手的合(hé)众银行和2010年入(rù)手的纽约梅隆银行，分别(bié)减(jiǎn)持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度(dù)清仓持有(yǒu)33年的百年老(lǎo)行——富国银行。但巴(bā)菲特对金融领域的(de)持仓仍有(yǒu)一(yī)定比重。

　　因而，时(shí)代财经又进(jìn)行了行业筛选，还对海(hǎi)天味业等这类之(zhī)前(qián)商品信誉受(shòu)过(guò)不(bù)良影响的(de)公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲特标准的(de)公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代财经(jīng)制(zhì)图

　　如(rú)上表所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝(hē)、穿(chuān)、用多个领(lǐng)域，其(qí)中饮料行业约有5家，占(zhàn)比(bǐ)近三分之(zhī)一。而在近五年(nián)内，酒企表现出色，净利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)均在22％以(yǐ)上，其中(zhōng)泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年(nián)净利润复合年增(zēng)长率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家(jiā)电潜力大(dà)

　　实(shí)际(jì)上，在A股(gǔ)市场上(shàng)，有不少行业龙头股(gǔ)五年(nián)ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正，达到巴菲特(tè)关注的最低(dī)标(biāo)准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目(mù)前(qián)这些企业的(de)TTM高于马云的钱属于个人吗其所属(shǔ)行业滚动市盈率，所(suǒ)以或还需要等待入场时(shí)机(jī)。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公司中，家用电(diàn)器行业(yè)公司上榜不少。其(qí)中，有专做(zuò)厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王(wáng)”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的(de)5年(nián)净(jìng)利润复合年增长率表现略显逊(xùn)色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈(yíng)率之差来看，差(chà)距最大的是主(zhǔ)营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是(shì)专攻(gōng)数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的(de)承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最(zuì)新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌(diē)幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业(yè)股价均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍(réng)是(shì)酒(jiǔ)企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sā马云的钱属于个人吗n)家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴(bā)菲特(tè)投(tóu)资逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便(biàn)已上榜。

　　而上(shàng)述两(liǎng)家公(gōng)司自(zì)2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数(shù)的-0.35％。

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