美国(guó)银行业危(wēi)机持(chí)续！

　　危(wēi)机升级(jí)，美地区(qū)银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干(gàn)选项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或部分业务(wù)。该行已(yǐ)经(jīng)为(wèi)此聘请多家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是(shì)继西太平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又(yòu)一家地区银(yín)行传出考虑(lǜ)可能出售的消息。本周三(sān)美(měi)股盘(pán)后，因媒体称该(gāi)行考虑包括(kuò)出售在(zài)内的战略(lüè)选择，但(dàn)鲜(xiān)有感兴趣(qù)的潜(qián)在(zài)买家，此后收跌(diē)逾4％的(de)该(gāi)行(xíng)股价盘后(hòu)跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平(píng)洋合众银行发布(bù)声明(míng)确认了周三(sān)的媒体(tǐ)消息，称(chēng)在(zài)和多(duō)位潜在的(de)投资者商谈(tán)，还表(biǎo)示(shì)，其核(hé)心存款3月以来(lái)已经增(zēng)长，在第(dì)一共和(hé)银行(xíng)被出售(shòu)后，该(gāi)行并未经历超出正常水平的存款(kuǎn)流失(shī)。

　　但西太平洋(yáng)合(hé)众银行股价继续暴(bào)跌，周(zhōu)四早盘(pán)曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此后(hòu)表示(shì)，关于该行(xíng)磋商(shāng)出售资产等战略选(xuǎn)项的媒(méi)体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅(fú)收窄到40％以内。西太平(píng)洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让(ràng)地区银行危机火上浇油的(de)第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合(hé)指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行(xíng)委员会就近期(qī)大(dà)型银(yín)行倒闭(bì)事件举行(xíng)听(tīng)证(zhèng)会。会上，银行监管(guǎn)专家(jiā)表示，管理不善是导致破产的主要原因(yīn)。美国商(shāng)会副主(zhǔ)席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅谷银(yín)行(xíng)、签(qiān)名银行和第一共和(hé)银行(xíng)有非常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科(kē)技以及生物医学初(chū)创企业；第一共和银(yín)行集中于财富管理；而签名银行(xíng)则有大量的数字资产风(fēng)险。在(zài)听(tīng)证会(huì)上，专家们明确将最近银(yín)行倒闭潮归(guī)咎(jiù)于(yú)行政管理不善(shàn)，同时他们(men)担心银行倒(dào)闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退。专(zhuān)家和议员们也表示，美联储(chǔ)存在(zài)监管失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周四报道，美国联邦和(hé)州政府官员正在评估近几天银行股大幅波(bō)动背后存在(zài)“市场操纵”的可能性，白(bái)宫方面也表示(shì)将(jiāng)监(jiān)控“健康(kāng)银行面临的做空压力(lì)”。美(měi)股地区(qū)银(yín)行股本周大幅下跌，西太平洋合(hé)众银(yín)行累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四就通(tōng)过做空某(mǒu)些地区银行(xíng)获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称(chēng)，鉴于地(dì)区银行基本面强劲且(qiě)资本充(chōng)足，近几日，做(zuò)空活动增加(jiā)和股市波动(dòng)已引起官员(yuán)及监(jiān)管(guǎn)机(jī)构(gòu)越来(lái)越多的关(guān)注。

　　据盖(gài)洛(luò)普民调显示，在美国(guó)银(yín)行体系动荡(dàng)之际，近一半的美国人担心他们在银(yín)行或其他金(jīn)融机构账户上的钱的(de)安全。总共有(yǒu)48％的(de)美国成年人表(biǎo)示他们担(dān)心自己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最新数据与(yǔ)2008年(nián)雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的数据相似。当时有45％的(de)美国成年(nián)人表示(shì)，他们非常或中度(dù)担心(xīn)自己(jǐ)资(zī)金的安全。尽(jǐn)管盖(gài)洛普并未在(zài)银行业较为平静的时(shí)期(qī)测量(liàng)过这一(yī)数(shù)据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人(rén)们对存款(kuǎn)安(ān)全的担忧略有减少，这表明(míng)对存款安全的高度担忧(yōu)可能并非美国人(rén)的香港区号是多少常态。

　　俄罗(luó)斯两(liǎng)处石油化(huà)工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报(bào)道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫(hè)金斯基石化(huà)厂遭到一架无人(rén)机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架(jià)无人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆(bào)炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆(jiāng)区(qū)的伊里斯(sī)基炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导致一(yī)储油(yóu)罐发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中(zhōng)均没有(yǒu)造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当(dāng)地时间5月4日，欧(ōu)洲央(yāng)行召开货币政策会议(yì)，决定将(jiāng)欧(ōu)元(yuán)区(qū)三大关键(jiàn)利(lì)率均上调(diào)25个基点。主要再融资利(lì)率、边际(jì)借贷利率(lǜ)和(hé)存款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去(qù)年7月以来已连(lián)续7次上调关键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数(shù)年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近(jìn)日(rì)，受(shòu)经济衰(shuāi)退担忧(yōu)压(yā)制，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘(pán)原油(yóu)大(dà)幅走低带动，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌(líng)晨，美(měi)联储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮(lún)已累计加息500个(gè)基(jī)点，这一(yī)区间(jiān)仅(jǐn)略(lüè)低于(yú)2008年大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截至(zhì)周四(sì)收盘，WTI原油期(qī)货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主要受到宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪的影响，原(yuán)油市场自身(shēn)基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多(duō)体(tǐ)现的是(shì)金(jīn)融属性。一方(fāng)面(miàn)，美联储如期加(jiā)息25个基点，市场对(duì)连(lián)续加息对经济造成影响的(de)担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破(pò)产(chǎn)银行，造成(chéng)美国股市下(xià)滑，原油作(zuò)为(wèi)大宗商品(pǐn)代表受到一(yī)定冲击。”齐(qí)盛(shèng)期(qī)货能源(yuán)化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原(yuán)油(yóu)分(fēn)析师高(gāo)健告诉期货日报记者，近期海外宏观(guān)集中避险，主(zhǔ)要还是与美(měi)国银行危机事件有(yǒu)关。另(lìng)外，美(měi)国债务上限问题(tí)仍未解决，市(shì)场担心该问题是另(lìng)一(yī)个(gè)“雷”。美国白宫对此发布的(de)一份评估文件警告称，如果不提(tí)高债务上限，美国经济将(jiāng)面(miàn)临严重后(hòu)果，在(zài)三(sān)种预期情形下(xià)，美国经济都将(jiāng)进(jìn)入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中避(bì)险状态，对股市和(hé)商品等(děng)风险资产带来(lái)短期情绪冲(chōng)击。”高(gāo)健分析称，目前美国(guó)银行问题再次出现，叠(dié)加债务上限临期风险，宏观层面(miàn)的不确定(dìng)性(xìng)较大，主要风险在于当前的宏(hóng)观(guān)避险情(qíng)绪是否(fǒu)有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变(biàn)成(chéng)周度级别(bié)的拉升行情。如果(guǒ)这(zhè)种情况出现，风险(xiǎn)资产将会出现类(lèi)似(shì)于2008年(nián)和2020年的走势(shì)。近期(qī)市场的关注点(diǎn)集(jí)中在宏观情(qíng)绪(xù)指标的跟(gēn)踪上，重点观察美股和VIX指数(shù)的进一步动向，侧(cè)重(zhòng)留意(yì)避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师(shī)郑梦琦(qí)表示，美国制(zhì)造业、服(fú)务业以及综合PMI均低于预期(qī)，显示在利率上升(shēng)和通胀居高不下的情况下，美国经济难以(yǐ)获(huò)得动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经济面临的风险正在上升。而(ér)在此(cǐ)次美联(lián)储(chǔ)议息会议(yì)上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派(pài)，称美联储致力于实现2％的(de)通胀目标(biāo)，是否停止加息(xī)取决于(yú)数据。美联储将从通胀、就业(yè)、市场(chǎng)风险(xiǎn)三方面探索货币(bì)政(zhèng)策路(lù)径(jìng)，如果6月初(chū)之前高利率带来的风险(xiǎn)事(shì)件进一(yī)步(bù)扩大，美(měi)联储或将(jiāng)终止当前紧(jǐn)缩政(zhèng)策，回归宽松。目前(qián)市场的关注点(diǎn)在于美(měi)联储是否会在接下来的(de)议(yì)息(xī)会议中暂停加息(xī)，以及降息开启(qǐ)的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期(qī)原油盘面(miàn)连(lián)续大跌的情(qíng)况(kuàng)与3月(yuè)中旬(xún)的走(zǒu)势(shì)类似，甚(shèn)至驱动上也(yě)有较(jiào)高的相(xiāng)似性(xìng)。高健表示，共(gòng)同点是在银行(xíng)业危(wēi)机的(de)背(bèi)景下(xià)，宏观避(bì)险情(qíng)绪升(shēng)温引(yǐn)发盘面快速(sù)下跌。不同点有两个：一是(shì)此(cǐ)次宏观避(bì)险还有一部分(fēn)债务上(shàng)限的(de)加成(chéng)；二是当前原油(yóu)基本(běn)面状(zhuàng)态(tài)要好于3月(yuè)。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘(pán)面的走势，对(duì)此轮原油大跌有较高的(de)参考性。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数(shù)短线高位(wèi)筑(zhù)顶(dǐng)后回落，盘(pán)面上(shàng)的表现是连续(xù)收出(chū)长下影线。因此，近(jìn)期原油盘(pán)面(miàn)也要重点留意(yì)是否会重现(xiàn)以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称(chēng)，从(cóng)基本面(miàn)看(kàn)，短期原油尚(shàng)不(bù)具备持续(xù)大幅下滑的基(jī)础。本(běn)周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经(jīng)连(lián)续五(wǔ)周出现大幅减(jiǎn)少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场(chǎng)预期(qī)需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙(shā)特为首(shǒu)的中(zhōng)东产油国为稳定油(yóu)价进行着各种努力(lì)，虽然实(shí)际落地情况仍需观察，但整体上市场(chǎng)再(zài)度(dù)进入供小于需(xū)状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后市，郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，随(suí)着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期(qī)油价仍(réng)以弱势(shì)振荡为主，价格的突破(pò)上行(xíng)仍需其他利多因素(sù)指引。

　　高健也认(rèn)为(wèi)，目前原油还是振荡格局(jú)，价(jià)格向下逼近年内低点，短(duǎn)线观察(chá)前低(dī)的(de)支撑力(lì)度。未来能否驱动原油破(pò)位向(xiàng)下，主(zhǔ)要看(kàn)避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之外，原(yuán)油暂时(shí)看不(bù)到实质性大(dà)利空(kōng)。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年内加(jiā)息(xī)基本(běn)全部落地，后(hòu)期将不再存在加息对大(dà)宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但(dàn)美联储连续大(dà)幅加息后对市场的(de)影响(xiǎng)仍需一段时间观察，情绪的底部(bù)可能(néng)已经出现，但市(shì)场的底部(bù)仍需(xū)要(yào)观察。基本面上，市(shì)场对经(jīng)济衰退的担忧仍未结束，需求会下降多(duō)少也尚未(wèi)有明(míng)确的(de)定论，但用油旺季即将(jiāng)到来，短期内将(jiāng)会支撑(chēng)油(yóu)价。“综(zōng)合来看(kàn)，目前原油(yóu)阶段性底部或已出(chū)现，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期货假期后首个(gè)交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油而言(yán)，沥(lì)青走势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油有关的(de)交易许可证延(yán)长至7月20日，稀(xī)释沥青分流至(zhì)欧洲和美国的问题依然(rán)存在，沥青(qīng)原料供应减少，稀释沥青(qīng)贴(tiē)水(shuǐ)上涨，从而(ér)减(jiǎn)缓了(le)成本端(duān)原油价格(gé)下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应(yīng)持(chí)续(xù)高(gāo)位，对(duì)比往年同(tóng)期(qī)数据，供(gōng)应提前(qián)发力，叠加(jiā)终端需(xū)求(qiú)未有明(míng)显回暖，沥青(qīng)基(jī)本面有所(suǒ)走弱(ruò)。”中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投期货能化分析师(shī)董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供(gōng)应(yīng)端总计划排(pái)产量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料(liào)通关情况对沥青生产供(gōng)应造成(chéng)阶段性扰动，部分(fēn)无配额炼(liàn)厂沥(lì)青生产或受影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环比下(xià)降(jiàng)3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和(hé)广西东油恢复沥青生产(chǎn)，华(huá)北部分地炼维(wéi)持停(tíng)产状态。

　　“整体来看(kàn)，一(yī)季度(dù)受沥青生产利(lì)润(rùn)较好(hǎo)影响，国内沥青装置开工率持续回升(shēng)，尽管(guǎn)近期随(suí)着(zhe)利润(rùn)的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青(qīng)供应仍处于(yú)相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥(lì)青利润压(yā)缩限制生(shēng)产积极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月(yuè)份(fèn)国内(nèi)沥青(qīng)供(gōng)应存在(zài)收缩预(yù)期，后续关注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季(jì)，南方开始进入雨季，需求(qiú)回升偏(piān)慢(màn)，北(běi)方需求仍(réng)没有较好的表现。从(cóng)下游行业的开工率看，道路(lù)需求(qiú)表现偏(piān)弱，防水需求表现稍好但占比(bǐ)较(jiào)小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基建乐(lè)观(guān)预(yù)期仍在，且随着气(qì)温(wēn)的回(huí)升，道(dào)路施(shī)工项目逐渐启(qǐ)动，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥青(qīng)价(jià)格波动的主(zhǔ)要(yào)逻辑在(zài)于成本端(duān)原油，短期(qī)供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风(fēng)险事件以及(jí)衰(shuāi)退预期的压(yā)力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥(lì)青价格也难有较强(qiáng)的表现(xiàn)，短期仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认(rèn)为，当(dāng)下沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥(lì)青综合加工利(lì)润或将有(yǒu)所增长。另(lìng)外，沥青总体库(kù)存持续累积，但仍(réng)处历史偏低(dī)水(shuǐ)平，加之(zhī)天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短(duǎn)期(qī)沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关(guān)注沥青原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局(jú)难改

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降3.3％。成本端让利(lì)下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下(xià)跌是(shì)PX调油需求不及(jí)预(yù)期、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间(jiān)宏观事(shì)件的扰动加大了(le)成(chéng)本端的跌幅(fú)，从而拖(tuō)累PTA价格(gé)。”物产(chǎn)中大期(qī)货研究院(yuàn)能化(huà)组(zǔ)组长谢(xiè)雯告诉(sù)记者(zhě)，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短(duǎn)纤现(xiàn)金(jīn)流明(míng)显回升，聚酯开工率改善，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需(xū)偏紧(jǐn)的格局(jú)将慢慢(màn)发生(shēng)改变，PX与石脑油价(jià)差进入(rù)压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修(xiū)装置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的(de)开(kāi)工率将从(cóng)4月中下旬(xún)的(de)低点65％升至73％，国(guó)内开工率将提(tí)升10个百分(fēn)点。同时，全球汽油(yóu)裂解价差开始回(huí)落，芳烃调油(yóu)需求也不再有增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时(shí)高达470美元(yuán)/吨，盈(yíng)亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考(kǎo)虑到(dào)年(nián)内(nèi)有三套共计(jì)820万(wàn)吨新装置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石(shí)化等有(yǒu)检修计划，但由于高加(jiā)工差下装置开工较为(wèi)积极，实际检修力度有(yǒu)待观察。而且，亚东(dōng)石化和(hé)英力士(shì)重启提负，桐昆新(xīn)产能释放，供应(yīng)有小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会(huì)库存(cún)从180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预计(jì)5月供需依(yī)然偏(piān)松。”福能期(qī)货能化(huà)分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看调油驱(qū)动稍显(xiǎn)不(bù)足，美国汽油(yóu)库存进入(rù)4月后(hòu)去化力度放缓，甚(shèn)至出现(xiàn)小(xiǎo)幅(fú)累积，而且从(cóng)年初(chū)开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助(zhù)于带动(dòng)部分装(zhuāng)置(zhì)开工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷(hé)或(huò)升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装(zhuāng)置负(fù)荷处于(yú)上升状态，5月PX货源(yuán)可能(néng)趋(qū)于宽松(sōng)。同时，调油需(xū)求(qiú)不及(jí)预期(qī)，当(dāng)前美湾芳烃库存较高(gāo)，需(xū)求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差进一(yī)步扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏(piān)弱。后(hòu)续需关注原油价格企(qǐ)稳情况及调油(yóu)逻辑在(zài)汽油需(xū)求旺季是(shì)否(fǒu)实质发生。若原油价(jià)格(gé)企(qǐ)稳(wěn)、调油需(xū)求再起，在聚(jù)酯(zhǐ)开工率有改善预期的(de)前提下，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和聚酯端开(kāi)工(gōng)下(xià)滑的利空可能会慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，例如5月4日国内(nèi)开盘后(hòu)油价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的(de)织造、加(jiā)弹开工率也(yě)出现了周度回升的态(tài)势。最大的利空(kōng)因(yīn)素在于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加(jiā)将导致趋势延(yán)续(xù)。从价格走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走(zǒu)势。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 香港区号是多少