在华尔(ěr)街经济学家和央行(xíng)官员争(zhēng)论美(měi)国经济是否以及(jí)何时会陷入(rù)衰退(tuì)之际(jì)，大型(xíng)基(jī)金经理们并没有坐等(děng)答(dá)案揭晓。

　　智(zhì)通财经APP了(le)解(jiě)到(dào)，越(yuè)来越多的专业选股人(rén)士(shì)将资金从银行等对(duì)经济敏感的股票中撤出(chū)，转而投资公(gōng)用事(shì)业(yè)和基本(běn)消费品等在经(jīng)济低迷(mí)时期被视为具有弹性的股票。

　　美(měi)国银(yín)行(xíng)汇编的(de)数据显示，同时做多和做空的对冲基金已将其周期性股票(piào)与(yǔ)防(fáng)御(yù)性股票的比例(lì)降至(zhì)至少2012年以来(lái)的最(zuì)低(dī)水平(píng)。对于只做(zuò)多的基金(jīn)经理(lǐ)来(lái)说，他们对(duì)周期性公司(这些公司的命运(yùn)取决于商业周期的起伏(fú))的相(xiāng)对敞口接近(jìn)2008年以(yǐ)来的最低水平。

　　这一切都(dōu)突显了主动投资(zī)领域的悲(bēi)观情绪(xù)仍(réng)在加剧，尽管美股从去(qù)年10月(yuè)低点反弹，增加了5万亿美元的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为(wèi)首的美国银(yín)行策略师表示(shì)，主(zhǔ)动选股者“为2009年式的衰退做好(hǎo)了准备”。

　　周(zhōu)期股相对防御股(gǔ)的比例降至(zhì)近10年低点

　　最近对防御股(gǔ)的偏好与(yǔ)去年(nián)不同，当时对衰退(tuì)的担忧蔓延，主动型基金紧紧抓住(zhù)周期股。这(zhè)一立场表明，人们相信美联储有(yǒu)能力通过积极的(de)抗(kàng)通胀行动实现(xiàn)软着陆。现在，这种(zhǒng)乐(lè)观情绪已经消(xiāo)散(sàn)。

　　行业仓(cāng)位数据进一步证明(míng)，专业人士持续看空股(gǔ)市。在美国银(yín)行4月份对基金经理(lǐ)的最(zuì)新调查中，现金持(chí)有量保持在较(jiào)高水平，相对于股票，债券比2009年以(yǐ)来的任何时候都更受青睐。

　　高(gāo)盛合(hé)伙(huǒ)人John Flood上(shàng)周(zhōu)表示，在市场(chǎng)开始逃离时(shí)，只(zhǐ)做多的基金被(bèi)迫成为FOMO(害(hài)怕(pà)错过)买家(jiā)。

　　值得注意的(de)是，选股(gǔ)者的谨(jǐn)慎态度与基于图表信号配置资产的计(jì)算机驱(qū)动(dòng)策略形(xíng)成(chéng)了鲜明对比。由于(yú)股(gǔ)市稳步(bù)上涨和市场(chǎng)波动(dòng)性下降，趋势(shì)追踪基(jī)金和波动性目标基金等系统性资金(jīn)管理公(gōng)司近几个月增加了股票(piào)持有量(liàng)。

　　德意志银行(xíng)的投资者仓位模型最(zuì)能(néng)说明这种分(fēn)歧立场。德意志银行(xíng)称，量化(huà)基金继续抢购股票，而自(zì)由裁(cái)量投(tóu)资者的敞口(kǒu)已(yǐ)降至(zhì)一年区间的底部。

　　看(kàn)空(kōng)者将 2023 年股(gǔ)市反弹的很大一部分归因于那些对价格不敏感(gǎn)的量化投资者(zhě)，他们别无(wú)选择(zé)，只能在股价上(shàng)涨(zhǎng)时买(mǎi)入(rù)股票。看空者还警(jǐng)告称，持续数月的(de)股市反(fǎn)弹是不可(kě)持续的。由于标普500指数(shù)几(jǐ)次突破4200点的尝试都敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次以失败告(gào)终(zhōng)，缺乏(fá)动能(néng)可能会限制量化(huà)基金的需求(qiú)。另一(yī)方面，新一轮的抛(pāo)售可能会促使(shǐ)量(liàng)化基(jī)金改(gǎi)变路线，并(bìng)退出股市。

　　好于预期的经济数据和企业财报也(yě)提振股市。尽管(guǎn)各公司在本财报季(jì)的业绩超出预期，但目前来看，这(zhè)还不足以让(ràng)美国企业重回增长轨道(dào)。就连美联储官(guān)员(yuán)也预测今年晚(wǎn)些时(shí)候(hòu)会出(chū)现“温和(hé)衰退”。

　　不过，美国银行的(de)Subramanian表示，以史为(wèi)鉴，过(guò)早地为经济(jì)衰退(tuì)做(zuò)准备而(ér)采取防御措施，最终可能会付出高(gāo)昂的代价。

　　Subramanian发现10个最具周(zhōu)期性的行(xíng)业(yè)往往在衰退前的6个月(yuè)内表现(xiàn)优异。直(zhí)到真正的经济衰退到来，防御性股(gǔ)票才(cái)开始大放异彩，尽(jǐn)管它们的(de)领先地位通常会在(zài)下(xià)行(xíng)周期(qī)结束前逆转。

　　美(měi)国银行的经济学家(jiā)预计，美国经敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次济(jì)衰退将从第三季度开始(shǐ)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次