总(zǒng)市值超6万亿(yì)的科创板市场，增添(tiān)风险管理新工具！

　　5月(yuè)12日，中国(guó)证监(jiān)会官网消息，为健全多层次(cì)资本(běn)市场(chǎng)产品体(tǐ)系，丰富资本市场风险管理工具(jù)，证监会启(qǐ)动科创50ETF期权上市工作。同一天，上(shàng)交所也发布(bù)消息，将在(zài)中国证监会指导下(xià)认真(zhēn)做好科创50ETF期权上市相关工(gōng)作。

　　多位业内人士表示，科(kē)创50ETF期权上市工作的(de)启动，将为科(kē)创板(bǎn)市场(chǎng)的科技(jì)创(chuàng)新投资带来风(fēng)险管理(lǐ)工具，进一步丰富ETF期权品种，满足投资者多元化的交易和风险(xiǎn)管理需求。而(ér)相关合约标(biāo)的纳入ETF期权(quán)，也(yě)将(jiāng)对ETF龙头产(chǎn)品的规模(mó)、流动(dòng)性和交投活跃度产生积极影响，同时为科(kē)创板市场投资带来(lái)中长期资(zī)金(jīn)，增强市场(chǎng)的关(guān)注(zhù)度和吸(xī)引力。

　　科创板新增(zēng)风险管理工(gōng)具

　　科(kē)创50ETF期权上市工作(zuò)启动

　　5月12日，中国证监会消息(xī)显(xiǎn)示，为(wèi)健全多层次资本市场产品体(tǐ)系，丰富(fù)资本市场风险(xiǎn)管理工具，证监会启动科创50ETF期权上市工(gōng)作。

　　科(kē)创50ETF期权是我国首只基(jī)于科创50指数的场内期权(quán)品种(zhǒng)，科(kē)技(jì)创新特(tè)色(sè)鲜明，与现(xiàn)有ETF期(qī)权品种形成良好互补。上市科创50ETF期(qī)权，是贯彻落实党(dǎng)的二十大精神、“十四(sì)五(wǔ)”规划《纲要(yào)》的重大举(jǔ)措，是贯彻落实党(dǎng)中央、国务院关于推进(jìn)上(shàng)海国际金融中心建设、支持浦东新区高水平改(gǎi)革开放决(jué)策部(bù)署的重(zhòng)要安排(pái)。

　　证监会表示(shì)，上市科(kē)创50ETF期权(quán)，有利于(yú)吸引(yǐn)长期(qī)资金配(pèi)置(zhì)科创板，激发(fā)科创板创新活(huó)力，满足多元化(huà)的(de)交易和(hé)风险管理需求，有助于继续发挥好科创板改(gǎi)革先行先试的示(shì)范引领作用(yòng)，不断(duàn)提(tí)升(shēng)服(fú)务实体经济质效。

　　同期，上(shàng)海证券交(jiāo)易所(suǒ)官(guān)网也发布(bù)消息(xī)，上交(jiāo)所将在中国证监(jiān)会(huì)指导下认真(zhēn)做好科创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市相关工作。

　　上交所表示(shì)，推进科创50ETF期权新产品上市，是上交所贯(guàn)彻落实党的二十大精神、“十(shí)四五”规(guī)划《纲要》提(tí)出的(de)“完善金融(róng)支持创新体系”、支持(chí)浦东新区高水平改革开放、支持创新(xīn)驱动发展战略的(de)重要举措(cuò)，对促(cù)进科创(chuàng)板企业进一步发挥科创(chuàng)能效、支持科创板建设(shè)具有积极意义(yì)。

　　据(jù)统计，2019年设(shè)立以(yǐ)来，科(kē)创(chuàng)板建设稳步推进，市场运行平稳有序(xù)，支持(chí)和鼓励(lì)“硬科技”企业上市的集聚示范效应日益(yì)显(xiǎn)现。截至(zhì)2023年4月底，科创板已有上(shàng)市公司(sī)519家，总市值达6.65万亿元，板块的科技创新属性持续(xù)强化。

　　上交所表(biǎo)示，目前科创板尚缺(quē)少相应的风险管理(lǐ)工(gōng)具，上交所(suǒ)根据(jù)市场需求积极推动科创50ETF期权新产(chǎn)品研(yán)发，将其作为完善科创板配套产(chǎn)品体系、提(tí)升科创板(bǎn)吸引力和(hé)流(liú)动(dòng)性、推进科创(chuàng)板(bǎn)做市商制度(dù)功能发挥、持续发挥科创板改革先行先试(shì)示范引(yǐn)领作用的重要举(jǔ)措。

　　“上市科(kē)创50ETF期权，可有效满足科(kē)创板投(tóu)资者(zhě)风险管(guǎn)理(lǐ)需要，有助于(yú)科创板更好发挥资(zī)本市场改革试(shì)验田作用，对于促(cù)进(jìn)科创板和股票期权市场长期持续健康发展意义(yì)重(zhòng)大。”上交所相(xiāng)关负责人称(chēng)。

　　同时(shí)，监(jiān)管机构(gòu)还积极(jí)关注ETF期权(quán)市场的稳(wěn)健运行和风险防(fáng)控工作，多(duō)举措确保新产品平稳上市。

　　证监会表示，证(zhèng)监会一(yī)直高度重视ETF期权市(shì)场(chǎng)稳健运行和风险(xiǎn)防控(kòng)工作，持续完善制度规则(zé)体(tǐ)系，加强运行管理和风险监(jiān)测。科创50ETF期权(quán)上市(shì)后，证(zhèng)监会将进一步完善风险(xiǎn)防控机制，并根据市场运(yùn)行情况改进优化(huà)，确保科创50ETF期(qī)权(quán)稳健运行。

　　上交所也表示，上交所高(gāo)度重视ETF期(qī)权市场风险(xiǎn)防控工作(zuò)，基于我国ETF期权市场发(fā)展(zhǎn)特点，实施了(le)投资者适当性管理制度、保证金制度、持仓限额制度(dù)等(děng)一系(xì)列风控(kòng)安(ān)排，保障了(le)期权市场平稳运(yùn)行。

　　针对科(kē)创50ETF期(qī)权(quán)，作(zuò)为宽基类ETF期权产品，上(shàng)交所将(jiāng)总体沿(yán)用前(qián)期的风控(kòng)措施，并根据科创板股票涨(zhǎng)跌(diē)幅设置对科创50ETF期权涨跌幅参(cān)数适(shì)应性(xìng)调整为20％，相关措施在(zài)创(chuàng)业板ETF期权已有实践。后续，上交所将在目前行之有效的(de)风险防控和(hé)市场监管措施的基础上，进一(yī)步(bù)做(zuò)好风险研判(pàn)，全面加强市场监管，确保新产品平稳(wěn)上(shàng)市。

　　“下(xià)一(yī)步，将在中国证(zhèng)监会(huì)的指导下，会东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故(huì)同市(shì)场各方扎(zhā)实(shí)做好各项业务和技术准备工作，保障科创50ETF期权平稳上(shàng)市。”上交所相(xiāng)关负责人(rén)称。

　　国内ETF期权(quán)产品将增至8只

　　龙(lóng)头产(chǎn)品规模和流(liú)动性受益

　　ETF期权作为全球(qiú)资本市场基础、成熟、普(pǔ)遍的(de)金(jīn)融衍生(shēng)工(gōng)具，在价格(gé)发现(xiàn)、风险管(guǎn)理、完善市场多(duō)空平衡机(jī)制等(děng)方面发挥了重要作用(yòng)。

　　自2015年2月(yuè)开展股(gǔ)票期权试点以来，证监会组织沪(hù)深交(jiāo)易(yì)所先后上市了7只ETF期权(quán)，市(shì)场运行平稳(wěn)有序，有效发挥了引入增量资金、稳定现货市场的作用，为进(jìn)一(yī)步丰富ETF期权品种夯实(shí)了基础。

　　据(jù)记者统计，作为股票市场的(de)基础性风(fēng)险管理工具，早(zǎo)在2015年2月9日，上交所就(jiù)上市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月(yuè)23日，上交所、深交所(suǒ)上(shàng)市(shì)交易沪深300ETF期权(quán)。

　　2022年9月(yuè)19日，上交所上市中证500ETF期权，同期(qī)深交(jiāo)所上市创业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权(quán)在(zài)深交所上市交(jiāo)易(yì)。

　　随着科创(chuàng)50ETF期权启动(dòng)上市，国内ETF期(qī)权产品将(jiāng)增至8只，投资者的风险管(guǎn)理工具将更加丰富(fù)和多元化。

　　一(yī)位公募投资人士对此表示，目前我(wǒ)国已经推(tuī)出了不(bù)同类型的期权品种，不同品种对应市场(chǎng)不(bù)同的市值(zhí)的公(gōng)司和投资(zī)风格(gé)，科创50ETF期(qī)权的推出，将对科创板市场的宽(kuān)基指(zhǐ)数形成覆盖(gài)，科技创新风格投(tóu)资有了风险管理工具，这(zhè)将有利(lì)于(yú)投资者做好风险管(guǎn)理，满足不同投资者的(de)投资交(jiāo)易需求。

　　同时，按(àn)照记者观察，目前ETF期权(quán)的合约(yuē)标的都是ETF市场的龙头产品，目前包(bāo)括华夏上证(zhèng)50ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中(zhōng)证500ETF、嘉实中证500ETF、易(yì)方达创(chuàng)业板ETF、易方达深证100ETF等龙(lóng)头产品，都是期权(quán)合约标的。

　　而从目前全市场(chǎng)跟踪科创50指数的(de)ETF产(chǎn)品(pǐn)看，华(huá)夏科创50ETF规模最大，达到583亿元，目前(qián)管理规模仅次于(yú)华泰(tài)柏瑞沪深300ETF，位居(jū)国(guó)内(nèi)股票(piào)ETF市场管理(lǐ)规模第(dì)二(èr)名。另(lìng)外，易方达、工银(yín)瑞信基金旗下科创50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿元(yuán)，在同类型(xíng)指数跟踪(zōng)产品(pǐn)中(zhōng)，规(guī)模也位居前列。

　　“根据以往ETF期权的合约标的，华夏科创50ETF成为合(hé)约标的的可能性较(jiào)大，管(guǎn)理(lǐ)规模和(hé)产品流动性都具备(bèi)突出优势。”上述公募投(tóu)资(zī)人士称。

　　而根据业内人(rén)士分析，相(xiāng)关合(hé)约标的纳入ETF期权，将对该ETF龙(lóng)头产品的(de)规(guī)模、流动(dòng)性和交投活跃度产生(shēng)积(jī)极影响。

　　华南一位股票(piào)ETF基金(jīn)经理表示，相关的ETF期权上(shàng)市后(hòu)，投资者可(kě)以借(jiè)助相应的风险管理工具进行方向(xiàng)性投资、波动率投资等，在投资层面的配套策略(lüè)也会丰富起来。充分发(fā)挥上述作用，可(kě)以提(tí)升ETF期权产品交(jiāo)易需求，流动性(xìng)进一步提高，进而促进规模(mó)的(de)提升。

　　“长期来(lái)看(kàn)，有了风险管理(lǐ)工(gōng)具(jù)，有利(lì)于吸引(yǐn)中(zhōng)长资资金，增强(qiáng)股票ETF产(chǎn)品关注度，东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故这(zhè)也会让相应的龙头ETF产品的规(guī)模和流动性进一步巩固，市场(chǎng)吸引力也会不断增强(qiáng)。”该股票ETF基金经理称。

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