在锂价(jià)初现企稳态(tài)势的(de)微(wēi)妙时点，头部锂电厂商如何(hé)看待？行(xíng)业去库存进展又(yòu)如何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高(gāo)科4月(yuè)28日(rì)举办媒体(tǐ)开放(fàng)日上作出一系列判断(duàn)。在(zài)交流中(zhōng)，公司(sī)管理层对中国基金报(bào)记(jì)者表示，近期“跌(diē)跌不休”的(de)碳酸锂价(jià)格，或将在15-20万元/吨之间(jiān)形成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一季报显(xiǎn)示，库存(cún)“水位”已经显著降(jiàng)低，压力已并不明显。这也在一(yī)定程度上反(fǎn)映(yìng)了电(diàn)池(chí)厂商们近(jìn)期去(qù)库存动作的“一致性”。

　　而(ér)且(qiě)需(xū)要注(zhù)意的(de)是(shì)，在国轩高科方面看(kàn)来，储能行业(yè)今年上升空间预计将高于动力电池。换(huàn)言之，从增速方面(miàn)看，储(chǔ)能有望接(jiē)棒动力电池，带(dài)动电(diàn)池厂商(shāng)出(chū)货(huò)持续增长。

　　锂价料(liào)维持在(zài)15-20万之间

　　作为(wèi)锂电池核心原材料(liào)，碳(tàn)酸锂价格大起大落在市场(chǎng)上引起巨(jù)大争议。“就为(wèi)了买(mǎi)100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾(céng)经开车16个小时经过(guò)1600公里路(lù)程(chéng)，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁、中国业(yè)务(wù)板块总裁王启岁笑称。这也(yě)在(zài)一定程度上反映了锂价(jià)迅速上(shàng)涨给下游带(dài)来的(de)阵痛。

　　不过，今年以来(lái)锂价又迅速击穿(chuān)20万元关口，在近期才有(yǒu)明(míng)显企稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格已经(jīng)连跌52天。而且(qiě)在此前30天内(nèi)，价格共(gòng)计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据(jù)上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日(rì)两天内(nèi)，电池级碳酸锂价格已经(jīng)连(lián)续两日上(shàng)涨，两日内分别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万(wàn)元(yuán)/吨，反(fǎn)弹(dàn)趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区(qū)间较为(wèi)合理，国(guó)轩高科方面也给出自己(jǐ)研(yán)判(pàn)。王启(qǐ)岁在会上(shàng)表示(shì)，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区间(jiān)可(kě)能形成(chéng)振荡期。“我们通过一季度观察来(lái)看，新能(néng)源行业处于稳定(dìng)增(zēng)长阶(jiē)段(duàn)，储能(néng)行业在一(yī)季(jì)度是处于投标、招标的(de)阶段，第三(sān)季度(dù)将迎来(lái)大规模交付，而储(chǔ)能大规模交付会带来产(chǎn)能复苏，碳酸锂价格预(yù)计会维持(chí)在这个区(qū)间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格下降，对于电池厂商(shāng)的毛利率提升已经有(yǒu)了立竿(gān)见(jiàn)影效(xiào)果。

　　从毛利率(lǜ)方(fāng)面来看，国轩(xuān)高科在一(yī)季度(dù)达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际上，同样(yàng)的情况也(yě)发生(shēng)在(zài)宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁德时代一季(jì)度毛利率为21.27％，较(jiào)去年(nián)全年水平提升(shēng)1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂能则不如前两者(zhě)明显，但(dàn)也提升(shēng)了(le)0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳酸锂回归理性价(jià)格之后(hòu)，新能源汽车(chē)市场会趋于较为合理增长。“去年是(shì)600万辆，经(jīng)过(guò)一季度之后，我们依然判断今年新(xīn)能源汽车(chē)应(yīng)该在(zài)900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高(gāo)科也正(zhèng)在加速产能(néng)扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池项目(mù)、宜春基地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江基(jī)地年产20万吨高端正极材料项目、桐城(chéng)基地年产40GWh动力电(diàn)池项目(mù)一期、柳(liǔ)州基地年产(chǎn)10GWh电池(chí)项目等多(duō)个项目(mù)相继投产。据规(guī)划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一(yī)季报显示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元(yuán)，较去(qù)年底的75.84亿(yì)元下降(jiàng)13％。而其一季度末，存货占总(zǒng)资产比例为8.38％。在去年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体(tǐ)状况(kuàng)看(kàn)，国轩高科存货(huò)水平保持了较低位置。国轩高(gāo)科高级副总裁(cái)蔡(cài)毅也表示(shì)，由于(yú)公司(sī)在江西宜春碳酸(suān)锂原材料有自产能(néng)力，因此其外购仅补充自产不足，“外购(gòu)只是缺多少，补多少，”他表示(shì)。

　　国轩高科存(cún)货水(shuǐ)位下降(jiàng)，也(yě)反映(yìng)了行业整体状(zhuàng)况，不少电池厂商(shāng)存货(huò)余额均(jūn)在下降。其(qí)中宁(níng)德(dé)时代一季度(dù)报告显(xiǎn)示，其(qí)库存(cún)金额已从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到(dào)640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季报(bào)也(yě)显示，其存货(huò)金额从去年底的(de)85.88亿(yì)元，降至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经(jīng)有库存较低的电池厂商(shāng)提到(dào)，库存已恢(huī)复至健康水平(píng)，后(hòu)续(xù)将根据规划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证券(quàn)近(jìn)期在一(yī)份(fèn)研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去(qù)库存，生产(chǎn)材(cái)料均维持(chí)极低(dī)库存，电池本身库(kù)存不足1个月；另外在中(zhōng)游材(cái)料方(fāng)面(miàn)，正极(jí)和电解液(yè)库(kù)存(cún)周(zhōu)期大(dà)幅下(xià)降至7天(tiān)左右，负(fù)极因(yīn)石墨(mò)化需(xū)要一(yī)个月时间，库(kù)存周期较长，而(ér)隔膜约(yuē)为一个月(yuè)正常库存。

　　该机构认为，目前(qián)库(kù)存多集(jí)中于(yú)上(shàng)游锂盐厂，中游(yóu)材料库存极低(dī)，基本保持(chí)7天的(de)最低安全库存。若下游需求恢复，将带来强(qiáng)烈补库(kù)需求。

　　值得注意的(de)是，在去库存的(de)过程(chéng)中，国(guó)轩高科也在积(jī)极尝试“出(chū)海”。该公(gōng)司在(zài)2022年(nián)加速全球化(huà)步伐，收购博世集(jí)团的德国哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月开始(shǐ)改造并(bìng)已顺利投(tóu)产，开(kāi)始欧洲(zhōu)本地化运营(yíng)。其(qí)年报显示，2022年(nián)该(gāi)公司(sī)海外(wài)销售(shòu)收入达到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求(qiú)

　　此前市场普遍(biàn)预计，储能有望接(jiē)棒动(dòng)力电池，带动电池厂商出货增长。近(jìn)日，宁德时代也作出判断认为，储能方面今年预计增速将会(huì)比(bǐ)动力(lì)电池更高。

　　王启岁在交流中也认(rèn)同这一(yī)观(guān)点。他预计(jì)，储能行业今年上升空(kōng)间预(yù)计会高于动力电池(chí)，其中国外(wài)家储(chǔ)市(shì)场需求预计会在下半年放量，而国内大(dà)储(chǔ)市场方面，今年(nián)一季度(dù)处于(yú)招标(biāo)阶段(duàn)，自二季度开始将(jiāng)进入交付(fù)阶段(duàn)，目(mù)前(qián)相(xiāng)关产品供(gōng)不应求(qiú)。

　　从(cóng)国轩(xuān)高科披露的珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄(de)年报(bào)数据显示，其储能业务(wù)在2022年实现了35.08亿元(yuán)的营收，同(tóng)比增长幅度(dù)达到186.49％，已经(jīng)高于(yú)其(q珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄í)动力电池业务116.4％的(de)增速。按照(zhào)这(zhè)一数据计算(suàn)，储能(néng)业务已经占到(dào)其总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行业的空间比动力(lì)电池上升空间更大，“这是一个需求量大于供应量的领(lǐng)域(yù)，不(bù)存(cún)在需求疲软或(huò)者是产能过(guò)剩。”

　　他指出(chū)，首先在家储环节，因为(wèi)涉及(jí)到(dào)用电需求，每(měi)年到了第二季度开始后才爆(bào)发。而在大储环节，国内下游招标、立项都在一季度，真(zhēn)正出货是在(zài)二季度以后，目前订单(dān)状况看来是供(gōng)不(bù)应(yīng)求。此外，海外的客户(hù)也正(zhèng)逐渐接受(shòu)中(zhōng)国的标(biāo)准化集装箱产品(pǐn)。

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