今年以来，港股走势可谓(wèi)一波三折，香(xiāng)港恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基(jī)金整体(tǐ)港股仓位略有(yǒu)提升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等行业(yè)，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等(děng)为(wèi)重仓股(gǔ)。

　　多位(wèi)港股(gǔ)基(jī)金基金(jīn)经理表(biǎo)示，预计港股市场(chǎng)已经进入了企(qǐ)业(yè)盈利的拐点且(qiě)即(jí)将迎来收(shōu)入加速扩张，未来(lái)港股(gǔ)市场将在(zài)波动中(zhōng)上行，板块方面，看好政策优化(huà)下的消费和地(dì)产(chǎn)、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的(de)制造业(yè)等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略有(yǒu)上升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分开(kāi)统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动(dòng)权益(yì)基金近400只，这(zhè)些都(dōu)是“高纯度(dù)”以(yǐ)港股为投(tóu)资方向(xiàng)的基(jī)金。截至一季度(dù)末，这些基(jī)金的港股(gǔ)平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金(jīn)港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年(nián)以来，以恒生(shēng)科技(jì)指数为代表的港股数字(zì)经济(jì)呈现了上涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少知(zhī)名基金(jīn)经理在一季度加(jiā)大了对港(gǎng)股的(de)投资力度，提升港(gǎng)股配置(zhì)在10-40个百分点不等。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙管理(lǐ)的前海开(kāi)源沪港(gǎng)深(shēn)新机遇A，港股仓位由(yóu)去(qù)年(nián)底(dǐ)的1.18％提升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港股创新视野一年持有A，港股仓(cāng)位由去(qù)年(nián)底的(de)71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股通红(hóng)利精(jīng)选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)70.80％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股(gǔ)通价值发现A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港(gǎng)股数字经(jīng)济A，港(gǎng)股仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年(nián)底的83.22％提升(shēng)至今年(nián)一季(jì)度末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计(jì)，截(jié)至一季报(bào)，被陆港(gǎng)通基(jī)金重仓(cāng)的前十大(dà)港股分别(bié)为腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油、快手-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元金(jīn)融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等(děng)领域(yù)。其中，腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、中国(guó)移动、中国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份获(huò)不(bù)同程度增(zēng)持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓(cāng)幅度最大的前十只港股为中国海牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗洋石(shí)油(yóu)、新天绿(lǜ)色(sè)能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油化工股(gǔ)份、中国南方航(háng)空股份、华电国际电力股(gǔ)份、越秀(xiù)地产、中广核电力，分别(bié)涵盖油气开(kāi)采(cǎi)、电力、航运(yùn)港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场(chǎng)、房地产(chǎn)开发等(děng)领域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在(zài)一(yī)季度(dù)对其(qí)大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行(xíng)，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港股后市，南方港股(gǔ)创新(xīn)视野一年持有基(jī)金基金经理(lǐ)史博在一季度中表示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市场投资机(jī)会(huì)：中(zhōng)国(guó)经济(jì)方(fāng)面，宏观经济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场需求继(jì)续增加，非制造业恢复速度加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月初非农(nóng)和通胀(zhàng)数据(jù)以及(jí)突发(fā)的银行风(fēng)险事件已经让美(měi)联储过(guò)于(yú)强硬的(de)紧缩预期有(yǒu)所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意(yì)味(wèi)着了加息进入尾部(bù)区域；风险偏好(hǎo)方面(miàn)，欧美银行业风险事件(jiàn)对(duì)市场(chǎng)冲(chōng)击可(kě)控(kòng)，国(guó)内政策积极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股市(shì)场将(jiāng)在波动中上行，在(zài)板(bǎn)块配置(zhì)方面，我(wǒ)们将加大对政策优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联(lián)网和医药、高景气的制造业(yè)等板块的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港股数字(zì)经济基金经理曲径(jìng)表示，港股数(shù)字经(jīng)济(jì)的代(dài)表行业(yè)为互联(lián)网和先进制造，在经历(lì)了过去2年的合规整治(zhì)及业务梳理后，股价均处在价值投资区(qū)域，具有良好(hǎo)的投(tóu)资性价比(bǐ)。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更具有(yǒu)数据(jù)、平(píng)台和算法的(de)整合(hé)能力，通过推出人工智能相关模(mó)型及(jí)应用，提升(shēng)自身运营效率(lǜ)，以及(jí)对(duì)外输(shū)出算法和(hé)算力。作为人工智能赋能各个行业的(de)元年，我(wǒ)们中(zhōng)长期看(kàn)好港股数字经济板(bǎn)块(kuài)的前(qián)景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金经理周欣(xīn)表示，港股市场方面，港股市场大(dà)部分的(de)企业盈利来(lái)源(yuán)于中国(guó)内地，中国内(nèi)地经(jīng)济(jì)的环比(bǐ)上行将(jiāng)会支撑港股公司盈利(lì)的(de)环比增长(zhǎng)，从而支撑下港(gǎng)股(gǔ)公司(sī)下半年的市场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈(yíng)利环比仍有一定的增长，但是由于基数效(xiào)应，下半年港股盈利同比增速会较上半年有所回(huí)落(luò)。对于(yú)估值(zhí)相对较高的行(xíng)业将(jiāng)有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的(de)估值(zhí)仍(réng)将受到一定程(chéng)度的(de)压制(zhì)，但(dàn)是当行业(yè)龙头(tóu)公(gōng)司受情(qíng)绪影响出现超(chāo)跌时(shí)，将会有较好的(de)买入机会出现。生物医药行业仍将处在(zài)行(xíng)业快速增长的红(hóng)利中，但(dàn)是随着中报业绩的释放和四季度集采(cǎi)的预期，生物行(xíng)业前期(qī)涨幅(fú)较多的龙头(tóu)公司(sī)可能(néng)会出现一定的调整，但(dàn)是(shì)通过自下而上(shàng)的方式生物医药行业仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪(hù)港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们(m牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗en)预计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来(lái)收入加速(sù)扩张，并且A股市场也即将进(jìn)入企业盈利的拐点，这(zhè)是(shì)推(tuī)动两(liǎng)地市场向上(shàng)的(de)决(jué)定性因(yīn)素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱”及加息周期(qī)临近(jìn)尾声流动性逐步宽(kuān)松背景下，中(zhōng)国资产的吸引力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股(gǔ)估值均(jūn)在低位、风险溢价(jià)均在高位的背景下(xià)，有望开(kāi)启盈利与(yǔ)估值修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主(zhǔ)要关注三(sān)条投资主线：1.关(guān)注盈(yíng)利增长高弹性的机会：由于中国经济修复(fù)有望成为全球投(tóu)资的主线(xiàn)，因此经营(yíng)杠杆弹性大(dà)、前期(qī)降本增效(xiào)优的行业和板(bǎn)块更有望(wàng)受益于经(jīng)济复苏，盈利预测(cè)有较(jiào)大上修空间；同时部分龙(lóng)头公(gōng)司有长期的前沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮的收入(rù)扩张机会，有望开启二次增(zēng)长曲线，如互联网(wǎng)、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著右偏的机会：关注(zhù)在未来经济周期中上行(xíng)风险显著大于下行(xíng)风险的行业。市(shì)场预期在低位、景(jǐng)气度(dù)有(yǒu)拐点或(huò)持续(xù)性超(chāo)预(yù)期的(de)行业(yè)。供(gōng)需格局佳，价(jià)格弹性贡献(xiàn)盈利超(chāo)预(yù)期的(de)行业(yè)，如牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗电子、新(xīn)能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会：关注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升，以及(jí)分红意愿提升(shēng)的高股息(xī)资产的投资(zī)机会，如通信、石油石化(huà)等。

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