近期市场风向变(biàn)动，北(běi)向资金调仓换股，外资基金(jīn)也纷纷(fēn)行动。记(jì)者梳理发现，欧洲巨头施罗德旗下三(sān)只旗舰基金同时(shí)大手笔加仓“宁(níng)王(wáng)”。3月(yuè)底(dǐ)以来，宁王(wáng)股价震荡上(shàng)行，虽(suī)较高(gāo)点仍有距离，但部(bù)分资金开(kāi)始(shǐ)行动(dòng)。透露什么信号(hào)？我们一起来看(kàn)看。

　　欧洲巨头旗下(xià)三大基金同时行动

　　施罗德旗(qí)下“施罗德国际精选基金(jīn)中(zhōng)国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新(xīn)规模43.96亿美元(yuán)。

　　截至2023年(nián)4月底，基金前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)为(wèi)中(zhōng)国平安、招(zhāo)商银三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式行(xíng)、紫金(jīn)矿业、宁德时代、贵州茅台(tái)、万华化学、鼎龙股份、芒果超媒(méi)、海尔(ěr)生物(wù)。4月，基金加仓宁(níng)德时代80％。

　　无独有偶，施罗德旗舰基(jī)金“施罗德国际精选(xuǎn)基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规(guī)模27亿美元。

　　截(jié)至2023年4月(yuè)底，台积电、腾讯控股(gǔ)、阿(ā)里巴巴(bā)、AIA、美(měi)团、紫(zǐ)金矿业、港(gǎng)交所、银河(hé)娱乐、宁德时代、隆基绿能。4月(yuè)，基金减持(chí)腾讯控股3.42％，减持紫(zǐ)金(jīn)矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月(yuè)，施罗德旗下(xià)另(lìng)一只(zhǐ)旗舰基金也加仓(cāng)宁德时代(dài)80％。“施罗德国际(jì)精选基金中国机遇(yù)（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美元。

　　截至(zhì)4月底，基(jī)金前十大重仓股(gǔ)为腾讯(xùn)控(kòng)股、阿(ā)里巴巴(bā)、美团(tuán)、宁德时代、隆基绿能、蒙牛乳业、银(yín)河娱乐、紫金矿业、贵州茅(máo)台、深圳(zhèn)国际。4月(yuè)，基金减持腾讯控股(gǔ)2％、减持阿里巴巴3.89％，减持(chí)紫金矿(kuàng)业(yè)10.31％，增持宁德时代80％。

　　看(kàn)好中(zhōng)国新(xīn)能源车产业链

　　同一家机构旗(qí)下三(sān)大旗(qí)舰(jiàn)基金同时加(jiā)仓80％，究竟怎么回事？

　　资料显示，这(zhè)三只基金中，施罗德国际精选基金中国A由(yóu)Jack Lee管理；施罗德国际精选基金大中华和施罗德国际精选中国(guó)机遇由(yóu)Louisa Lo管理(lǐ)。最(zuì)新(xīn)的基金(jīn)材料中并未解释为何基(jī)金(jīn)在4月(yuè)大手笔加仓宁德时代。不过，记(jì)者梳理发现(xiàn)，施罗德对中国新能源车产业(yè)链的看重是(shì)一(yī)以(yǐ)贯之(zhī)的。

　　例如(rú)，基金(jīn)经理Jack Lee在(zài)一份研究(jiū)日志中解释道：长期来(lái)看，关(guān)注三(sān)大主题。一(yī)是电动(dòng)车供应链；二是技术自主可控；三是医疗健康(kāng)基(jī)础设施。

　　为何看好(hǎo)电动车(chē)产业(yè)链？

　　Jack Lee解释道，随着气候变化的影响日益(yì)显现(xiàn)，全球(qiú)各(gè)国的脱(tuō)碳行动(dòng)变得越来越重要。转向(xiàng)电动汽车（EV）是“脱碳”行(xíng)动的一(yī)个(gè)方面。中国(guó)在这方(fāng)面为(wèi)投资(zī)者提(tí)供了重要的机会(huì)。中国在电(diàn)动汽车价(jià)值链(liàn)的供(gōng)应方(fāng)面是全球的领(lǐng)导者，同(tóng)时中国对成品车辆(liàng)的需求方面也占据重要(yào)地(dì)位。可(kě)能很多人不知道的(de)是，全球2022年销售的(de)所有电(diàn)动(dòng)汽车(chē)中(zhōng)，57％是在中(zhōng)国销(xiāo)售(shòu)的。

　　整(zhěng)车制(zhì)造之外，中国也是(shì)全球电动车基础设施(shī)最完善的国家(jiā)之一。以(yǐ)充电桩为例，中国平均一个公共充电桩对应7辆车，欧洲是16、美国是(shì)16、印度是25、巴西是28。来源(yuán)：施罗(luó)德官(guān)网。

　　在电动汽车供应链中(zhōng)，有许(xǔ)多公司正在(zài)在各自的领域中建立主导(dǎo)地位，以某智(zhì)能(néng)组件(jiàn)为例，它(tā)是电动汽车中用(yòng)于电池和(hé)电(diàn)机温控(kòng)的关(guān)键组件的生产(chǎn)商。该公司在空调阀行业全球市场占有约60％的份额，并在电(diàn)动汽车阀门行业拥有(yǒu)超过(guò)90％的市(shì)场份额(é)。客户包括特斯拉等全(quán)球电(diàn)动(dòng)汽车专家(jiā)以及福特、宝(bǎo)马(mǎ)等(děng)原始(shǐ)设备制造商(shāng)（OEMs）。随(suí)着电(diàn)动汽车在(zài)全球范围(wéi)内继续占据市场(chǎng)份(fèn)额——在法(fǎ)规(guī)的支持(chí)下，该公司(sī)的增长潜力是(shì)可(kě)预见的。

　　事实(shí)上，施罗德也并(bìng)非孤例。

　　另一欧洲巨头安(ān)联投资旗舰基金安联神州(zhōu)A股(gǔ)基(jī)金也在3月(yuè)大手笔(bǐ)加仓宁德(dé)时(shí)代。

　　这只基金最新规模47亿美元，截至3月底，基金前十大重仓股为贵州茅(máo)台、中信证券、宁德时代、中国中免、东方(fāng)财(cái)富、美的集团、迈瑞医疗、安井(jǐng)食品、锦(jǐn)江(jiāng)集团、中国平安。

　　3月，基(jī)金对前十大重仓股逐一加仓，其中加仓幅度最大的就是宁德时代，加仓(cāng)幅度高(gāo)达(dá)22.17％。此外，基金对中国中免加(jiā)仓21.10％，基金(jīn)加仓贵州(zhōu)茅(máo)台15.05％。对(duì)前十大重仓股中(zhōng)其余公司均加仓8.85％。

　　“宁(níng)王(wáng)”市场份额超40％

　　中汽(qì)协（中国汽车工业协会）近日发(fā)布的数据(jù)显(xiǎn)示，2023年4月，我国动力电池产量47.0GWh，同(tóng)比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增(zēng)89.4％；新增6.7万台公共充(chōng)电桩，同比增(zēng)长52.0％，桩(zhuāng)车增量比(bǐ)为1：2.5。

　　动力电池行(xíng)业集中度方面，今年4月(yuè)，尽管我国新(xīn)能源汽车市(shì)场共计(jì)36家动力电池企业实(shí)现装车配套，较去年同期增加2家。但是排名前(qián)3家、前5家、前10家(jiā)动(dòng)力电(diàn)池企业动力电池装车量(liàng)分别为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装(zhuāng)车(chē)量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行(xíng)业集(jí)中度依(yī)旧较高(gāo)。

　　企业排(pái)名(míng)来看，根(gēn)据中国汽车动力电池(chí)产业创(chuàng)新联盟数据显(xiǎn)示(shì)，今年4月，宁德时代以40.83％的(de)占比持续领跑，比亚迪、中(zhōng)创新航、亿纬(wěi)锂能、国轩高(gāo)科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第6-10名则(zé)分别(bié)为：欣旺达、LG新能(néng)源、蜂(fēng)巢能源、孚能科技、瑞(ruì)浦(pǔ)兰(lán)钧。

　　作(zuò)为动力电(diàn)池行业的龙头企业(yè)，宁(níng)德时代(dài)于2023年一季度(dù)实现营业收入890.38亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长82.91％；实现净利润98.22亿元(yuán)，同比增长557.97％，单季利润增(zēng)速创历史新高。

　　北向资金调仓换(huàn)股(gǔ)，“宁王”重(zhòng)受青睐(lài)

　　或许是(shì)基于优异的(de)业绩(jì)，来自Wind的数据显示，截(jié)至5月14日，最近(jìn)7天北(běi)向资金(jīn)净流入宁德时代15.75亿(yì)元(yuán)，位居北向净(jìng)流(liú)入(rù)榜首。北向(xiàng)资(zī)金净(jìng)流入较多的其它(tā)个股还包括宁德时代、工业富联、贵州茅台、工(gōng)商(shāng)银行、北方华创、兴业银行、紫(zǐ)金(jīn)矿业、建设(shè)银行、比(bǐ)亚迪、中国石(shí)化。北向资金(jīn)净流(liú)出(chū)较多的个股包括(kuò)格力电器(qì)、中国建筑(zhù)、东方财(cái)富、中国中免、阳(yáng)光电源、中兴通讯、科(kē)大讯飞、隆基绿能(néng)、长江(jiāng)电力(lì)、恒瑞医药(yào)。

　　看好的(de)“宁(níng)王”的外资还包括“柏(bǎi)基”。超长线投(tóu)资者“Baillie Gifford”重仓宁德时(shí)代。

　　柏(bǎi)基在(zài)谈及为(wèi)何持有宁德时代时，写(xiě)道：宁德时代所处的位置是令人(rén)羡(xiàn)慕(mù)的。它背后有两大增长机遇一是电动车二(èr)是储能；CATL聪明(míng)地选择聚焦(jiāo)磷(lín)酸铁锂电池，这(zhè)方(fāng)面它的市场份额是领先(xiān)的。此外，磷酸铁锂电池因为安全性、生命周期和不含钴等特(tè)征(zhēng)而受到(dào)欢迎；动(dòng)力电池的企业(yè)发展与(yǔ)政府的脱(tuō)碳计划是一致的。CATL的(de)领导者(zhě)也(yě)非(fēi)常有远见。

　　柏基同时也解释(shì)了：他们如(rú)何通过(guò) “柏基十问”来考察宁德时(shí)代的。

　　不过(guò)，柏(bǎi)基也(yě)表示，如同(tóng)所(suǒ)有的(de)投资(zī)者，他们的判断(duàn)也可能是错的。例如(rú)，若未来(lái)新的电(diàn)池(chí)技术出现(xiàn)，宁德时代的竞争优势不复。随着电(diàn)池(chí)成本下降(jiàng)，宁德时(shí)代若不能保持利润率。宁德时(shí)代和(hé)电动车(chē)厂商(shāng)的关系若不能维系(xì)。这(zhè)些因素都(dōu)会影(yǐng)响柏基对(duì)于(yú)宁德时(shí)代(dài)的判断。

　　但并非所(suǒ)有的外资都(dōu)在加(jiā)仓宁德时代。4月另一欧洲巨头安本投资(zī)旗舰中国基金(jīn)“安本标准SICAV I-中国A股可(kě)持续股票(piào)基金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁德时(shí)代(dài)0.04％。基金最新(xīn)规模35.62亿美元(yuán)。

　　截至2023年4月底，基金持有的前十大重(zhòng)仓股(gǔ)为贵州(zhōu)茅台(tái)、宁德(dé)时代、中国中免、迈瑞(ruì)医疗、爱尔(ěr)眼科、华测检测(cè)、招商银(yín)行、美(měi)的集团、广联(lián)达(dá)、宁波银行(xíng)。

　　摩(mó)根大(dà)通加(jiā)仓泸州(zhōu)老窖

　　宁德时代(dài)之外，互(hù)联网(wǎng)或者食品饮料也颇受关注。

　　例如(rú)，摩根(gēn)大通旗舰基金“摩根基金-中国A股(gǔ)机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新(xīn)规模(mó)395 亿元人(rén)民币，截至(zhì)2023年一季度末，基金前十(shí)大重仓股(gǔ)为贵州茅台、金山软件、中国平安、招商银行、万华化学、恒生金(jīn)融、泸州老(lǎo)窖、迈瑞医(yī)疗、京(jīng)东方。3月基金加仓(cāng)幅度三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式最大(dà)的(de)为(wèi)泸州(zhōu)老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森堡(bǎo)）股票基(jī)金-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新规模(mó)47.83亿美元。截至2023年 3月底，基金前(qián)十(shí)大(dà)重仓股为(wèi)腾讯(xùn)控股(gǔ)、贵州茅台、网易、阿里巴巴、中(zhōng)国平安、招商银行、石(shí)药集(jí)团、AIA、平安银行、美团。3月，基金加仓阿里(lǐ)巴巴11.66％。

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