金融(róng)界5月12日消息 国内(nèi)期货市(shì)场收(shōu)盘(pán)，商品(pǐn)期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液化石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌(diē)超3％，沪(hù)铜(tóng)、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银深跌(diē)，贵金属(shǔ)做多逻辑(jí)变(biàn)了(le)？

　　白银跟随大宗商品跌势，价(jià)格(gé)深跌5％以上。根(gēn)据昨夜(yè)公(gōng)布的数(shù)据，美国4月生产者价格指数PPI同比(bǐ)上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期(qī)，反映出生产物(wù)资(zī)通胀压力进(jìn)一步趋(qū)缓。结合(hé)此(cǐ)前发布的美(měi)国4月CPI数据，6月美(měi)联(lián)储大概率暂停(tíng)加息。

　　背后(hòu)逻辑(jí)来看，一方面，此前加(jiā)息结束乃至降息(xī)已然成(chéng)为一种(zhǒng)共识(shí)，因此本周在美联储越来越多官员(yuán)为鹰派(pài)站(zhàn)台的情况下，预计从加息结束到降(jiàng)息(xī)周期(qī)开启，仍有近(jìn)一个季度的(de)时间，在此期间将(jiāng)面(miàn)临经济和政策的不确(què)定性，贵金属(shǔ)部(bù)分(fēn)回(huí)吐前期超涨的幅度。另一方面，上周初(chū)请失业金人数升(shēng)至2021年以来的(de)最(zuì)高水平(píng)，劳动力市场正在降温。同(tóng)时(shí)国内社融超(chāo)预期下滑(huá)，白银因(yīn)工业(yè)属(shǔ)性(xìng)偏强大(dà)幅下跌(diē)，在情绪修(xiū)复之前难言企稳，后续还需(xū)关注海外(wài)衰退预期的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期期(qī)货：经济(jì)衰(shuāi)退预期与有色金属走势(shì)拖累 白银如期大幅(fú)调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期(qī)角(jiǎo)度出发，有(yǒu)色金属将会走弱，白银连续上涨后(hòu)会面临调整行情，当前逐步兑现；宏观经(jīng)济(jì)衰退(tuì)预期将会(huì)继续影响有色金属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽管美国经(jīng)济(jì)数据疲软(ruǎn)增加美联储政策转向宽(kuān)松预期以及经济风险(xiǎn)依然利好贵金属，但是美元(yuán)指数大幅上升使得贵金属承压回落，而铜铝等有色金属(shǔ)大(dà)幅(fú)下行，拖累工(gōng)业属(shǔ)性较强的白银走势，白银(yín)表现弱于黄金。

　　经济衰退(tuì)预期与(yǔ)有色金属大幅回落等因素(sù)综合影响下(xià)，白银(yín)高位(wèi)回落，下方(fāng)仍有一定的(de)空(kōng)间，首先(xiān)关(guān)注(zhù)24美元/盎司整数(shù)关(guān)口(kǒu)（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效跌破该位置(zhì)将(j生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语iāng)会测试(shì)23美元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键支撑；上(shàng)方关注(zhù)继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏(piān)弱行情(qíng)仍未走完，建议(yì)继(jì)续等白银行情企稳再低(dī)位做多(duō)。美欧银(yín)行(xíng)业(yè)危(wēi)机引发(fā)避险需(xū)求(qiú)，美(měi)联储政策收(shōu)紧(jǐn)预期迅(xùn)速(sù)转向，美元美债走势(shì)偏弱，贵金属持续走强，当前继续关注调(diào)整行情；后续政策宽松转向、经济(jì)下行(xíng)风险、银行业风险与(yǔ)债(zhài)务(wù)上(shàng)限风险、生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语央(yāng)行购金持续等宏(hóng)观因素(sù)下，黄(huáng)金将会不断刷新(xīn)历史(shǐ)新高(gāo)，贵(guì)金属逢低做多配置(zhì)依然是核心建议。

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