美国(guó)银(yín)行业危机持续(xù)！

　　危机升(shēng)级，美地(dì)区银行大(dà)跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产(chǎn)出售(shòu)，可能出售所(suǒ)有业务(wù)或部分业务。该(gāi)行已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西太(tài)平洋合众银行(xíng)（PACW）之(zhī)后又一(yī)家地区银行传出考虑(lǜ)可能出售的消息。本周三美股盘后，因(yīn)媒(méi)体称(chēng)该行考虑包括(kuò)出售在内的战略选择，但(dàn)鲜有(yǒu)感兴趣(qù)的(de)潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋(yáng)合众银行发(fā)布声(shēng)明确认了周三(sān)的媒(méi)体消息(xī)，称在(zài)和多位潜在的投(tóu)资者商谈，还表示，其(qí)核心存款3月以来已经增长，在第一共(gòng)和银行被出售后，该行并(bìng)未经历(lì)超出正常水(shuǐ)平的(de)存款流失。

　　但西太(tài)平洋(yáng)合众银行股(gǔ)价继(jì)续暴(bào)跌(diē)，周(zhōu)四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后(hòu)表示，关于该行(xíng)磋商出售资(zī)产等(děng)战略选项的媒体报(bào)道“绝对失实”。此后一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么(hòu)，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银行危机火上浇(jiāo)油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指数(shù)下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银(yín)行(xíng)收跌38％，第一地平线银行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银(yín)行(xíng)委员会就近(jìn)期大(dà)型银行(xíng)倒闭事件举行听证会。会(huì)上，银行监管专家(jiā)表(biǎo)示(shì)，管理不善是导致破(pò)产(chǎn)的(de)主(zhǔ)要原因。美(měi)国商会副主(zhǔ)席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅谷银(yín)行(xíng)、签名(míng)银行和(hé)第一共和银(yín)行有非常独特的商业模(mó)式(shì)，硅(guī)谷银行(xíng)专注于资本密(mì)集型(xíng)的科技以(yǐ)及(jí)生物医学初创企业；第(dì)一共和银行集中于财富管理(lǐ)；而签名银行则有大(dà)量的数字资产风险。在听证会上，专家(jiā)们明确将最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行政管(guǎn)理不善(shàn)，同时(shí)他们(men)担心(xīn)银行(xíng)倒闭会(huì)将(jiāng)美国经济拖入衰退(tuì)。专(zhuān)家和议员们也表示，美联储(chǔ)存在(zài)监管失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州政府官(guān)员正在评估近几(jǐ)天银(yín)行股大幅(fú)波(bō)动背后存在“市(shì)场操(cāo)纵”的(de)可能性，白宫(gōng)方面也表示将(jiāng)监控“健康银行面(miàn)临的做空压力”。美股地区(qū)银行股本周大幅下(xià)跌(diē)，西太(tài)平洋合众银行累跌(diē)近(jìn)70％。根据分(fēn)析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某些地区(qū)银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于地区银行(xíng)基本面(miàn)强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和(hé)股市波动已(yǐ)引起官员及监管(guǎn)机构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美国银行体(tǐ)系动荡之际(jì)，近一半的美国人担心他们在银行或其他(tā)金融机构账户上的(de)钱的(de)安全。总共有48％的(de)美国(guó)成年人(rén)表示他(tā)们担(dān)心自己的(de)钱，其中19％的(de)人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产(chǎn)后(hòu)不(bù)久的数(shù)据相似(shì)。当时(shí)有45％的美国成年(nián)人表(biǎo)示，他们非(fēi)常或中(zhōng)度担(dān)心自己资金的安(ān)全。尽管(guǎn)盖洛普并(bìng)未在银行业较为平静的时期测(cè)量过这一数(shù)据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机得到解决后(hòu)，人们对存款安全的(de)担忧略有减少，这表明对存款安全的高度(dù)担忧可能(néng)并非美(měi)国人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭(zāo)无人机(jī)袭击(jī)

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于(yú)俄(é)罗斯罗斯托夫(fū)州的(de)诺沃(wò)沙(shā)赫金斯基石(shí)化厂遭到一架无人机袭击(jī)，并引发(fā)了火灾。据介绍，一(yī)架(jià)无人(rén)机撞击了该(gāi)工(gōng)厂的在建厂房间连廊，随(suí)后发生爆炸(zhà)并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另一处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区(qū)的伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无(wú)人机袭击，导致一储(chǔ)油(yóu)罐发生(shēng)火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事(shì)件中均(jūn)没有造成人(rén)员伤亡，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加(jiā)息25个基(jī)点

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，欧(ōu)洲央行召开货币政策会议，决定将欧元区三大(dà)关键利率(lǜ)均上调25个基(jī)点(diǎn)。主要再(zài)融资(zī)利率(lǜ)、边(biān)际借贷(dài)利率和(hé)存款机(jī)制(zhì)利率从本(běn)月(yuè)10日起(qǐ)分别(bié)上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来已连续7次上(shàng)调关键利率，以期阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不(bù)过(guò)专家预(yù)计(jì)，要将(jiāng)通(tōng)胀率降至2％的(de)目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近(jìn)日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘(pán)原油大(dà)幅走低带动，内盘(pán)原油“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌(líng)晨(chén)，美联储如期(qī)加息25个(gè)基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息(xī)，本轮已累计加(jiā)息500个(gè)基(jī)点(diǎn)，这一(yī)区间仅略低于2008年大衰退前的(de)利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘(pán)，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月(yuè)以来(lái)的最(zuì)低(dī)水平；ICE布伦(lún)特原油7月(yuè)合(hé)约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近(jìn)期(qī)原油暴跌主要受(shòu)到宏(hóng)观避险(xiǎn)情(qíng)绪的影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体现的是金融(róng)属性(xìng)。一方面(miàn)，美联(lián)储如期(qī)加(jiā)息25个基点，市场对(duì)连(lián)续加息对经济造成影响的担忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国再(zài)度出现(xiàn)破产银行，造(zào)成(chéng)美国股市下滑，原油作为大宗商(shāng)品(pǐn)代表(biǎo)受到(dào)一定冲击。”齐盛期货能源化工组组(zǔ)长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日报(bào)记者，近(jìn)期海外宏观(guān)集中(zhōng)避险(xiǎn)，主要还(hái)是与美(měi)国银行危机(jī)事件有(yǒu)关。另外(wài)，美国债务(wù)上限(xiàn)问题仍未解决(jué)，市场担心(xīn)该问题是(shì)另一(yī)个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文(wén)件警告称，如果(guǒ)不提高(gāo)债务上限，美国经济将面临严重后果，在(zài)三种(zhǒng)预期情形下(xià)，美国经济都将进入(rù)衰退期(qī)。

　　“宏观(guān)层(céng)面(miàn)再次进入集(jí)中避险(xiǎn)状态，对股市和商品等风险资产带来短(duǎn)期(qī)情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠(dié)加(jiā)债务上限临期风险，宏(hóng)观层面的不确(què)定性较大，主要风(fēng)险(xiǎn)在于(yú)当前的宏观避险情绪是否(fǒu)有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指数(shù)是(shì)否会由日度级别演变成周度(dù)级别的拉升行情。如果(guǒ)这(zhè)种(zhǒng)情(qíng)况出现，风险资产将会出现类似于2008年(nián)和2020年的(de)走势(shì)。近(jìn)期(qī)市(shì)场的关注(zhù)点集(jí)中(zhōng)在宏观情绪指标的(de)跟踪上，重点观(guān)察美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动(dòng)向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，美国(guó)制造业、服务业(yè)以及综合PMI均低于(yú)预期，显示在利率上升和通胀居高不下的情(qíng)况下，美国经济难以(yǐ)获得(dé)动能。叠加美国就业(yè)市场(chǎng)招(zhāo)聘步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经(jīng)济面临的风险正在上(shàng)升。而(ér)在此次美联储议息会议(yì)上(shàng)，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联(lián)储致力于实现2％的(de)通胀目(mù)标，是否停止(zhǐ)加息取决于数(shù)据。美联(lián)储将(jiāng)从通(tōng)胀、就业、市场风险三(sān)方面探索货币政(zhèng)策路(lù)径(jìng)，如果6月初之前高(gāo)利率(lǜ)带(dài)来的风险事件(jiàn)进一(yī)步(bù)扩大(dà)，美联(lián)储(chǔ)或将终止当(dāng)前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前市场的关注点(diǎn)在于美(měi)联储(chǔ)是否会在接下(xià)来(lái)的议息会(huì)议中暂停加息，以及降息(xī)开启的(de)时(shí)间和节奏(zòu)。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘面连续(xù)大跌的情况(kuàng)与3月中旬的(de)走势类似，甚(shèn)至驱动上也(yě)有较高的相似性。高健表示，共同点是在银行(xíng)业危(wēi)机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪(xù)升温引发盘面(miàn)快(kuài)速下跌。不(bù)同点有两个：一(yī)是此次(cì)宏观避险还(hái)有一部分债(zhài)务上(shàng)限的加成；二是当前原油基本面(miàn)状态要好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮原油(yóu)大(dà)跌有较高的参考性(xìng)。3月下旬(xún)原油(yóu)止跌回(huí)升，驱动因素(sù)是VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线高位筑顶(dǐng)后回(huí)落(luò)，盘(pán)面上的表现是(shì)连续(xù)收(shōu)出长下影线。因此(cǐ)，近期原油盘面(miàn)也要(yào)重点留意是否会重现以(yǐ)上(shàng)两点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不具备持续(xù)大幅下滑的(de)基础(chǔ)。本周美国(guó)EIA原油(yóu)库(kù)存(cún)减(jiǎn)少约505万桶，已经(jīng)连续(xù)五周出(chū)现大幅(fú)减少，而美国即将(jiāng)进入(rù)夏季用(yòng)油高峰，市(shì)场(一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么chǎng)预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状(zhuàng)态，以沙特为(wèi)首的中(zhōng)东产油国为(wèi)稳(wěn)定油价进行着各种(zhǒng)努力，虽然实际落地(dì)情况仍需(xū)观察，但(dàn)整(zhěng)体上市场(chǎng)再度进(jìn)入供小(xiǎo)于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情(qíng)绪的(de)逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价格(gé)的(de)突破上行仍需(xū)其他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认(rèn)为，目(mù)前原油还是振(zhèn)荡格局，价格(gé)向下逼(bī)近(jìn)年内(nèi)低(dī)点，短线观察前低的(de)支(zhī)撑(chēng)力度(dù)。未(wèi)来能否驱动原油破位向下，主要(yào)看避(bì)险情绪的持续蔓(màn)延情(qíng)况，特别是(shì)VIX指数能否出现(xiàn)周(zhōu)线级别的行情。除此之(zhī)外，原油暂(zàn)时看不到实质性大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基(jī)本全部落地(dì)，后期将不再(zài)存在(zài)加息对(duì)大宗商品(pǐn)压(yā)制的预期，情(qíng)绪上(shàng)将有一(yī)定缓(huǎn)和(hé)。但美联储连续大幅加息后对市场的影响仍需一段(duàn)时间观察(chá)，情绪的底部可能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基(jī)本面(miàn)上，市(shì)场对经(jīng)济衰退的担忧仍未结束，需求会(huì)下(xià)降多(duō)少也尚未有明确的定(dìng)论，但用油旺季即将到(dào)来，短期内将会支撑油价。“综(zōng)合来(lái)看，目前(qián)原油阶段性(xìng)底(dǐ)部或已(yǐ)出(chū)现，将(jiāng)进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥(lì)青期货(huò)假期后(hòu)首(shǒu)个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据(jù)郑梦琦介(jiè)绍，相较(jiào)原油而(ér)言，沥青(qīng)走势偏强(qiáng)。美国(guó)将与委内瑞(ruì)拉石油有关(guān)的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依(yī)然(rán)存(cún)在，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本端原油价格下(xià)跌(diē)带来的冲击(jī)。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供应持续高位，对比往年同期数据(jù)，供(gōng)应(yīng)提前(qián)发力，叠加终端(duān)需求未有明显回暖，沥(lì)青基本面有(yǒu)所走弱(ruò)。”中信建(jiàn)投期(qī)货能(néng)化分析师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥青供应(yīng)端总计划排(pái)产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通关情况对沥青(qīng)生产供应造(zào)成阶段性扰(rǎo)动，部分无配(pèi)额炼厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本装置检修(xiū)量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元(yuán)和(hé)广西东油恢复沥青生(shēng)产，华北部分地炼(liàn)一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么维(wéi)持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青生(shēng)产利润较好影响，国内沥青(qīng)装置开工率持续回升，尽管近期随着利(lì)润的压(yā)缩，沥青装置检修增加，但当(dāng)前沥青供应仍(réng)处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青(qīng)利润压(yā)缩限(xiàn)制生产积极性，叠加原(yuán)料(liào)稀(xī)释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在收(shōu)缩预(yù)期，后续关注国内炼(liàn)厂排(pái)产(chǎn)计(jì)划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚(gāng)需(xū)仍处于季节(jié)性(xìng)淡(dàn)季，南方开(kāi)始进入雨季，需(xū)求(qiú)回升(shēng)偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从(cóng)下(xià)游行(xíng)业的(de)开工率看，道路需求表(biǎo)现偏(piān)弱，防水(shuǐ)需求表现(xiàn)稍好但占比较小，整体需求一般(bān)。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回(huí)升，道(dào)路施工项目逐渐启(qǐ)动，预计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认(rèn)为，近期沥青价格波动的主要(yào)逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件以及衰退预期的压力(lì)，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难(nán)有(yǒu)较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，当下沥(lì)青估值处于(yú)偏(piān)低位，炼厂生产成(chéng)本(běn)下移，沥青综(zōng)合加(jiā)工利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青(qīng)总体库存(cún)持续累(lèi)积(jī)，但仍处历史(shǐ)偏(piān)低水平，加之天气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终端具备(bèi)施(shī)工(gōng)条(tiáo)件，刚(gāng)需(xū)逐渐回暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议逢低做多裂解价差(chà)，中(zhōng)长(zhǎng)期需关注沥青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改(gǎi)

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链跌幅也(yě)很明显(xiǎn)，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工(gōng)差突破(pò)670元/吨(dūn)，处(chù)于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌(diē)是PX调(diào)油需求不及(jí)预期、PX海外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期(qī)期(qī)间宏观事件(jiàn)的扰动加大了成本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯告诉(sù)记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基(jī)差偏强，聚酯工厂(chǎng)买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价(jià)格下跌(diē)，长丝(sī)、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率改善(shàn)，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格(gé)局(jú)将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油价差进入(rù)压缩阶段(duàn)。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处(chù)于检(jiǎn)修高(gāo)峰，开(kāi)工率(lǜ)大幅(fú)下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时(shí)，全(quán)球汽(qì)油裂解价(jià)差(chà)开始回落，芳烃(tīng)调(diào)油需求(qiú)也不再(zài)有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月时高达(dá)470美元(yuán)/吨，盈亏平(píng)衡(héng)线(xiàn)为250美元/吨(dūn)，考虑到年(nián)内有三(sān)套共计820万吨(dūn)新(xīn)装置（产能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将(jiāng)有一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有检修计划，但由(yóu)于(yú)高加工差下装(zhuāng)置开工较为积极(jí)，实际(jì)检修力度有待(dài)观察。而且，亚东石化和英力士(shì)重启(qǐ)提负，桐昆新产能释放，供应有小幅(fú)增加(jiā)预期(qī)，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至198万(wàn)吨附近(jìn)，预(yù)计5月供需依然偏松。”福(fú)能期货能化分(fēn)析(xī)师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前(qián)来看调(diào)油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月(yuè)后去(qù)化(huà)力(lì)度放缓，甚至出现小幅累积，而(ér)且从年初开始，韩(hán)国(guó)就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏(piān)高(gāo)水平(píng)，有助于(yú)带动部分装置(zhì)开工，且随着集中(zhōng)检修将(jiāng)进入尾声，预(yù)计5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复(fù)。

　　展望(wàng)后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修期(qī)结束，PX开工率回升明显，而国(guó)内部分PX装置负荷处于(yú)上(shàng)升状(zhuàng)态，5月PX货源(yuán)可能(néng)趋(qū)于宽松。同时，调油需求不及(jí)预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和(hé)，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价(jià)格走势偏弱。后续(xù)需关注原油价(jià)格企稳情况及(jí)调油逻辑在汽油(yóu)需求旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚(jù)酯开工率有改善预期的(de)前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原(yuán)油下跌和聚酯端开工下滑的利空(kōng)可能(néng)会慢(màn)慢(màn)发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已(yǐ)经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开(kāi)工率也(yě)出现了周(zhōu)度回升的(de)态(tài)势。最大的利(lì)空因(yīn)素在于PX与石脑油价差的压缩(suō)，目前两者价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供(gōng)应增加将导致趋(qū)势延续。从价格(gé)走势看(kàn)，也很(hěn)可能(néng)演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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