用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务转型第二(èr)阶段(duàn)进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一季(jì)度，用友网(wǎng)络净亏损3.97亿元，创公司2001年(nián)5月上市(shì)以来单季最大亏损；2022年净(jìng)利(lì)润2.19亿元，同比下降69％，是(shì)2020年以来连续第三年净利下滑。与(yǔ)此(cǐ)对应的(de)是(shì)，2020年(nián)以来公司(sī)股价持续大跌(diē)。

　　这(zhè)与用(yòng)友(yǒu)网络3.0-I转型(xíng)阶段(duàn)营收、净利同步大(dà)增、股(gǔ)价大(dà)涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网(wǎng)络股价为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来(lái)单季最大亏(kuī)损

　　净利连续三年下(xià)滑

　　用友网络4月28日晚间发布(bù)2023年第(dì)一(yī)季度报告，一季度实现(xiàn)营业收入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归属(shǔ)于上市公(gōng)司(sī)股东(dōng)的净亏(kuī)损3.97亿元，创该公(gōng)司2001年5月上(shàng)市以来单(dān)季最大亏(kuī)损(sǔn)。

　　此前，用友网络发布的年(nián)报显(xiǎn)示，2022年(nián)公司(sī)营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)69％。这是在2019年创(chuàng)下净(jìng)利11.8亿元的历史最高点之后，用(yòng)友(yǒu)网络连续第三(sān)年净利下滑。

　　从股价来看，在(zài)2020年(nián)7月创下历史新高之后，用友网络股(gǔ)价就总体(tǐ)上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东(dōng)等投资者被(bèi)套(tào)

　　在2022年股(gǔ)价大(dà)跌前(qián)，用(yòng)友网(wǎng)络在股价相对高点进行了定增融资(zī)。此次定增吸引了不少机构参(cān)与，包括(kuò)高毅、葛卫东等知名(míng)机构和(hé)投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定(dìng)增结果，增(zēng)发数量约1.7亿股，每股(gǔ)价格为31.95元，定(dìng)增募资约53亿(yì)元(yuán)。当时(shí)，在定增市场颇为活跃的(de)私募大佬葛卫东，也参(cān)与了定增，投入资金(jīn)约2亿元。

　　但在(zài)定增(zēng)结(jié)束之后，用友网络发布(bù)的2021年业绩明显不及市场预(yù)期，2021年净(jìng)利(lì)润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的(de)2022年(nián)各季度业(yè)绩更是连续爆雷：一季(jì)报(bào)净(jìng)利(lì)润-3.932亿元，同比下(xià)降2931.14％；半(bàn)年报净利润(rùn)-2.558亿元，同比下降218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿(yì)元(yuán)，同比下降525％。

　　在此(cǐ)背景下，用(yòng)友网络的(de)股(gǔ)价从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六(liù)成。而葛卫东的总持股数，也从2022年一季(jì)度的(de)7626万(wàn)股，到2022年(nián)三季(jì)度末退(tuì)出前1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间十大股(gǔ)东(dōng)，在此期间，其减持(chí)数量至少有4100万股。其定增投资也惨(cǎn)遭被(bèi)套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云服(fú)务转(zhuǎn)型第二阶段道阻且(qiě)长

　　在用(yòng)友网络的发展历(lì)史上，其1.0阶段是通过财务软件服务(wù)企业的(de)会计电算化(huà)，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件服务企业的(de)信息化(huà)，现在的3.0阶(jiē)段是(shì)服务企业的数智(zhì)化。

　　具体来说(shuō)，从2016年起，用友的3.0-I战(zhàn)略是转型云服务业务，引领中(zhōng)国企(qǐ)业级服务市(shì)场。在(zài)此基础上，公司(sī)2020年进入新的(de)战(zhàn)略发(fā)展阶段（3.0-II），战略目标(biāo)是构建和运(yùn)营全(quán)球领先的企业(yè)云服(fú)务平台。

　　2015年(nián)，用友网络(luò)正式(shì)发布(bù)了(le)完(wán)全基于互联网(wǎng)架构的企业互联(lián)网开发平(píng)台(tái)。2017年以来(lái)，其(qí)云平台、财务云、人力云等云产(chǎn)品得到逐步发展，各领(lǐng)域云(yún)上(shàng)线(xiàn)运营、逐步融(róng)合。

　　从2017年(nián)开始(shǐ)，用(yòng)友BIP经历了第一个阶段的”用友云(yún)”面世(shì)、云平(píng)台及领域(yù)服务快速发展，第二个阶段的统(tǒng)一底座(zuò)和服务融合。2022年(nián)8月(yuè)，经(jīng)过(guò)6年的规(guī)模研发和(hé)持(chí)续迭代(dài)，用友的BIP 3正式(shì)发布(bù)，用友云进入新(xīn)的(de)发展阶段。

　　从公司业(yè)务占比来看，用(yòng)友网络云(yún)服(fú)务转型取得了较大(dà)成功。

　　2022年，其(qí)云(yún)服务业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成(chéng)为公司主要收入来(lái)源(yuán)并继续(xù)扩大收入(rù)占比。

　　但从高端市场份(fèn)额来看，用友却还(hái)是没有多大突破。《2021年(nián)中国(guó)工业(yè)软(ruǎn)件发(fā)展白皮书》显示，国(guó)产ERP软(ruǎn)件整(zhěng)体市占率(lǜ)超过70％，其(qí)中用友市占率(lǜ)达到(dào)40％。但在高端(duān)ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占有率仅(jǐn)有25％，国(guó)外(wài)巨头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市场曝出(chū)华为将在(zài)4月启(qǐ)用自(zì)己研(yán)发的MetaERP软件之后，用(yòng)友网络股价直接跌停。尽管华为目(mù)前仅为(wèi)自用，并(bìng)不一(yī)定会面向外(wài)部市(shì)场提供高(gāo)端ERP软件，但股价的跌(diē)停，反应出市场对用友在高端ERP软(ruǎn)件市场竞(jìng)争力(lì)信心的严重(zhòng)不足(zú)，也反应了其在高端市(shì)场的进展不佳。1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间>

　　具体到财(cái)务和股价上，在(zài)用友网(wǎng)络3.0转型第(dì)一阶段，即(jí)2016年(nián)-2019年，在其营收逐渐增长(zhǎng)的同时，净利润也(yě)在同(tóng)时(shí)逐年(nián)增(zēng)长(zhǎng)，且增幅远高于营收增幅。对(duì)应(yīng)到股价(jià)上，在此期间，用友网络股价大涨约(yuē)8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段(duàn)，即(jí)2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几(jǐ)乎可(kě)以(yǐ)说(shuō)是踏步(bù)不前，净利润却大幅下跌，股(gǔ)价(jià)也(yě)因此大跌，公司市(shì)值(zhí)严重缩水(shuǐ)。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾表示(shì)，3.0阶段(duàn)，用(yòng)友(yǒu)的市(shì)值还是有很大的提升空(kōng)间。但从目前的情况来看，用友3.0的第(dì)二阶段，道阻且长。

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