5月迎来开门红，A股(gǔ)成交额连续20日(rì)保持在1万(wàn)亿(yì)以上，市场对于人工(gōng)智(zhì)能、消费、新能源(yuán)等板块看法分(fēn)歧(qí)较(jiào)大，截至5月4日，已有多家券商(shāng)发布了(le)5月金股(gǔ)和策(cè)略。

　　一(yī)、5月(yuè)金(jīn)股出(chū)炉，传媒、银行(xíng)关注度提(tí)升(shēng)最(zuì)大

　　截至5月(yuè)士官生是什么意思，大学士官生是什么4日，15家(jiā)券(quàn)商共计推荐了(le)154只金股，从行业来看，机械设备(bèi)行业板块(kuài)暂时是5月(yuè)机(jī)构(gòu)人(rén)气(qì)最(zuì)高(gāo)的板块，占比(bǐ)接(jiē)近1成，银行板块罕见(jiàn)出现多只(zhǐ)金股，两者一定程度与中特估概(gài)念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒(méi)板块关(guān)注度提升最(zuì)为明显(xiǎn)，计算(suàn)机板块关注(zhù)度则(zé)快速下降，这也与4月(yuè)份行情走势相(xiāng)互印证，传媒板块率先突(tū)破(pò)，可能会成为(wèi)AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料(liào)、商贸零售(shòu)的(de)关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游(yóu)市场(chǎng)的(de)火(huǒ)爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的(de)金(jīn)股标(biāo)的集中度来看，150多只金(jīn)股中，有(yǒu)22只(zhǐ)金股同(tóng)时被2家及以上的(de)机构共同推荐。其中(zhōng)三只传媒股同时获得3家以上机构推(tuī)荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网(wǎng)络(luò)。

　　传媒板(bǎn)块受关(guān)注的逻辑(jí)也主要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后(hòu)，新(xīn)产品（游(yóu)戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股(gǔ)成绩(jì)回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略(lüè)表现(xiàn)，东(dōng)吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子贡献(xiàn)其中绝大多数收益(yì)，海通(tōng)证券以12.42%的收(shōu)益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主(zhǔ)要与(yǔ)大盘(pán)行情的撕裂(liè)有关(guān)。

　　这种极端行情的(de)演绎体现在热门金股(gǔ)上(shàng)则表现为“全军覆(fù)没”，8只同时(shí)获得4家机构的金股中(zhōng)仅(jǐn)宁德时代涨(zhǎng)幅为正(zhèng)，腾讯控(kòng)股(gǔ)、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月(yuè)涨幅最(zuì)高的金(jīn)股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多数(shù)持保(bǎo)守看法(fǎ)

　　各(gè)大(dà)券商(shāng)对五月份的(de)投资(zī)方(fāng)向做了预(yù)判，综合多家观点，券商们对(duì)五月的(de)大盘的看法比较(jiào)保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势机构有分歧，区域规划(huà)、券商、沪(hù)港通、个股期(qī)权则因有(yǒu)事件驱(qū)动所以有(yǒu)短(duǎn)期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美(měi)国股票投资的(de)一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股(gǔ)票市(shì)场的相(xiāng)对弱势。这(zhè)有(yǒu)悖(bèi)于(yú)现(xiàn)代投资(zī)理论，但又屡见(jiàn)不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场(chǎng)中，我(wǒ)们(men)也(yě)发现(xiàn)了(le)明显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其(qí)他(tā)年份均(jūn)现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的(de)市场表现，则四年(nián)均报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表(biǎo)示经济的微(wēi)刺激(包括重大(dà)项目的陆(lù)续推(tuī)出和开(kāi)工)不会停止;同时，管(guǎn)理层对信(xìn)用风险(xiǎn)及(jí)资(zī)产价格(gé)风险的容(róng)忍度(dù)正在降低(dī)，但在投资缺口(kǒu)重回下行(xíng)通道、通胀继续低位徘徊的经济(jì)周(zhōu)期格局下，只托不举(jǔ)、定点(diǎn)发力的“微刺(cì)激”难以(yǐ)扭转(zhuǎn)市(shì)场(chǎng)有底无(wú)高(gāo)度的现状。

　　申万策略认为(wèi)市(shì)场(chǎng)依然维持震(zhèn)荡格局，长期看二级市场估值体系国际化是趋(qū)势，优(yōu)质成长有望迎(yíng)来深蹲起(qǐ)跳的机会，可(kě)以做一把(bǎ)反(fǎn)弹，国企改(gǎi)革红利释放非常(cháng)值得期(qī)待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆的背景下，要么(me)减少负债，要么增加(jiā)资本(běn)，减负债会带来经济收缩压力(lì)，增资本会带来(lái)股票(piào)供(gōng)给压力，市场尚未走出这种被动(dòng)局(jú)面的影(yǐng)响。PMI数据显示经济下行压力暂时(shí)有所缓和，但尚无法期望经(jīng)济(jì)会(huì)出现持(chí)续(xù)或者大幅改(gǎi)善;资金利率的(de)回(huí)落(luò)是衰退性的，不意味着(zhe)流(liú)动(dòng)性(xìng)出现(xiàn)主动(dòng)式改善;风险(xiǎn)偏好(hǎo)受刚(gāng)性兑付打破预(yù)期影响仍(réng)难以出现改(gǎi)善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供给担(dān)忧。总(zǒng)体上仍维持二季度投(tóu)资策略观(guān)点(diǎn)，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相(xiāng)对来(lái)说，中盘股(gǔ)如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等一线白马等(děng)业绩增长确定性高(gāo)、估值不高，可(kě)以有相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市场环(huán)境，一(yī)些积极因(yīn)素正出现(xiàn)，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思(sī)维仍在(zài)，悲(bēi)观预期(qī)或(huò)修正(zhèng)。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长(zhǎng)股业绩(jì)仍靓丽(lì)。(3)市场(chǎng)面，政(zhèng)策性(xìng)、事件性亮点(diǎn)望(wàng)提(tí)振市场情绪。从管(guǎn)理层(céng)的政策取向来看(kàn)，短期打破概率偏低，震荡市(shì)特征(zhēng)没(méi)变。短期市(shì)场下跌后5月有(yǒu)些积(jī)极因素(sù)出(chū)现，建议备战回(huí)调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分(fēn)析称(chēng)，首先，A股(gǔ)盈利(lì)增速下行确立，并将继续;其次，前期小批多次的(de)微刺激下，市场(chǎng)对(duì)短期(qī)经济预(yù)期(qī)偏乐观，而(ér)实(shí)际政策效果难以对冲(chōng)来自房地产(chǎn)等(děng)领域带(dài)来(lái)的经济(jì)下(xià)行动(dòng)能，基本面预期很有可(kě)能下(xià)修;再次，改革和结构调整依(yī)然(rán)是政策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政策不全面放松的情(qíng)况下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好(hǎo)都有不利(lì)影响(xiǎng)。监管部门的维稳措施亦(yì)难以改变(biàn)基本(běn)面弱平衡向下打破(pò)的趋势(shì)，5月份市场仍将继续维持弱(ruò)势下跌格(gé)局。

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