北京时(shí)间5月7日(rì)，备受关(guān)注的(de)巴菲特(tè)股东大会在奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他(tā)的老搭档芒(máng)格在5个半小时的提问环节中(zhōng)，回答(dá)了投资(zī)人(rén)的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自(zì)全球各(gè)地的投资者。“来(lái)自中(zhōng)国的(de)投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金首席(xí)基金学家杨德龙如此分享自(zì)己在(zài)股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲(fēi)特都(dōu)会谈到(dào)中国(guó)经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具(jù)有竞(jìng)争力(lì)，都能达成繁荣发展的前(qián)景。中国将(jiāng)会成为(wèi)更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特(tè)说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示(shì)十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行(xíng)过投资部署，不过投(tóu)资对象均为中(zhōng)国公司(sī)的H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾(céng)投(tóu)资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了(le)10倍(bèi)甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年(nián)2月16日(rì)召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东(dōng)大会上，作为董事长的芒格也(yě)曾(céng)表示(shì)，“投资人去投资中(zhōng)国是没有(yǒu)问(wèn)题的。相较于(yú)投资美(měi)国(guó)而言(yán)，投资(zī)中国可以让你用便宜的价格买到一些更好(hǎo)的公司，而这即便(biàn)有一些(xiē)不(bù)确定因素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按(àn)照(zhào)巴菲特的投资标(biāo)准(zhǔn)，A股哪些股票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代(dài)财(cái)经(jīng)根据巴菲特提(tí)出的“净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)不低于20％而且能稳(wěn)定(dìng)增(zēng)长”的最低标(biāo)准，加上其投资特(tè)点(diǎn)，对(duì)A股(gǔ)5167家(jiā)上市公司进(jìn)行了(le)梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费(fèi)仍占据三分(fēn)之一(yī)，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产(chǎn)收益率(lǜ)来看(kàn)，医疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经首(shǒu)先考虑净资产(chǎn)收益率指标，且出于对公司的价值判断而不(bù)是价格判(pàn)断，选(xuǎn)择(zé)的是加(jiā)权平均（年化）净资产(chǎn)收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指(zhǐ)标(biāo)达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司(sī)共有100家。

　　以过去3年(nián)的净(jìng)资产(chǎn)收益率来看，排名第(dì)一的(de)分(fēn)别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时代财(cái)经参考了(le)上市公(gōng)司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算术平均值进(jìn)行对比，又从(cóng)100家公司(sī)中挑(tiāo)选出(chū)了(le)估值相(xiāng)对行业平均值偏(piān)低的67家公司(sī)。

　　最后(hòu)，时代(dài)财经通过巴菲特(tè)的(de)持仓变动发现，巴(bā)菲特一如既往(wǎng)偏爱快(kuài)消领域，同(tóng)时(shí)也在重金(jīn)押注能源领域，如(rú)西方(fāng)石油、雪佛龙(lóng)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时(shí)，巴菲特多(duō)次(cì)减仓(cāng)银行股，包括2006年(nián)入手的合(hé)众银行和2010年(nián)入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分(fēn)别(bié)减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一(yī)季(jì)度清仓持有33年的百年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特(tè)对(duì)金融领域的持仓仍有一(yī)定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又(yòu)进(jìn)行了行(xíng)业(yè)筛(shāi)选，还对海天味业等(děng)这类之(zhī)前商品信(xìn)誉受过(guò)不良影响的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合(hé)巴菲(fēi)特标(biāo)准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个(gè)领域，其中饮料行业约有5家(jiā)，占比(bǐ)近三分之(zhī)一。而(ér)在近五年(nián)内，酒(jiǔ)企表现出色，净利润复合年增长率均(jūn)在22％以上(shàng)，其中(zhōng)泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼(yǎn)，5年净利(lì)润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(xīng)家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场上，有不少(shǎo)行业龙头(tóu)股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正，达(dá)到巴菲特关注的(de)最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这(zhè)些企业的TTM高(gāo)于其所(suǒ)属(shǔ)行(xíng)业(yè)滚动市盈率，所以或还需要等(děng)待入场时机。

　　时代财(cái)经(jīng)筛选(xuǎn)出(chū)的(de)18家公司(sī)中，家用电器行(xíng)业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座(zuò)大(dà)王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年(nián)净利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率表现略显逊(xùn)色(sè)，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率(lǜ)之差来(lái)看，差距最大(dà)的是主营集成电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业(yè)最(zuì)新市盈率仅(jǐn)差0.72倍(bèi)。

　　从区间股(gǔ)价涨跌(diē)幅来(lá复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思i)看，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有(yǒu)可(kě)川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下(xià)跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有上涨。其中，区(qū)间涨幅前三(sān)名(míng)仍是(shì)酒(jiǔ)企，分(fēn)别是重庆(qìng)啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经也曾(céng)筛选出(复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思chū)相对符(fú)合(hé)巴(bā)菲(fēi)特(tè)投资逻(luó)辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两家公司自(zì)2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深(shēn)指数的-0.35％。

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