今(jīn)年(nián)A股(gǔ)市场(chǎng)最为火热的“中特估(gū)”板块又(yòu)将迎来重磅级会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回报ETF，发行日(rì)期已(yǐ)经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇(huì)添(tiān)富3家基金公司旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基(jī)金将于5月15日至19日(rì)正式发(fā)售(shòu)，其中，网下现(xiàn)金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为(wèi)5月17日19日(rì)，产(chǎn)品的首发募集上限均为(wèi)20亿元(yuán)。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位业内人(rén)士用(yòng)“乐(lè)观、理性”来形容。在他们看来，首先，中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目前资(zī)本市场的行情(qíng)主线，预计发行情况较为理想；其次(cì)，上述ETF设置了发行上限，加上部分(fēn)券商近(jìn)期对于基(jī)金的发行导向(xiàng)转为保有量考核，也不会过(guò)份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人(rén)士(shì)表示，中证国新央(yāng)企主题系列指(zhǐ)数(shù)有(yǒu)助于(yú)资(zī)本市场(chǎng)从科技(jì)领域、能源产业等多(duō)维(wéi)度服务央企，强化(huà)股东(dōng)回报(bào)，帮助投资者走进央企、认识央企，支(zhī)持央企利用资本市场做强做(zuò)优做大，提(tí)升市(shì)场影响力、号召力，切实促进央企上市公司实现高(gāo)质量发展。

　　3只央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF，正式对(duì)外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富(fù)3家基金(jīn)公司旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日期(qī)间(jiān)正式发(fā)售，其(qí)中，网下(xià)现金、网(wǎng)下股票(piào)认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只(zhǐ)基金(jīn)均设置20亿(yì)元的首发募集上限。3只(zhǐ)基金(jīn)费率(lǜ)也稍有差异(yì)，招商及汇添(tiān)富旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看(kàn)，认购(gòu)份额小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认(rèn)购(gòu)份额在50万份至100万份之间的，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇(huì)添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认(rèn)购份额(é)大于100万份的，认购(gòu)费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF由工商银(yín)行(xíng)托(tuō)管，汇添(tiān)富中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF由(yóu)建设银(yín)行托管，招商中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF的(de)托管方则是中(zhōng)信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日(rì)举办“发现央企投资价值(zhí)促进央企估值回归(guī)”业(yè)务交流会暨国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF宣介(jiè)会。会议(yì)主旨为进一步探索建立(lì)中国特(tè)色估值体系，引导央企投资价值发现，推(tuī)动央企估值回(huí)归合理水平。上交所、中(zhōng)国国新(xīn)、指数公司、券商、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都(dōu)将(jiāng)在上交(jiāo)所上市，上交所此次(cì)会(huì)议或为产(chǎn)品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括(kuò)交易(yì)所、券商(shāng)、基金工商各方(fāng)对此也(yě)比较(jiào)重视(shì)，基金公司肯定会重(zhòng)点发行(xíng)，但目前(qián)市场上也存在不少央企(qǐ)主题基金，因此预计此次央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士(shì)表(biǎo)现(xiàn)。

　　一位券商人士也(yě)表(biǎo)示，所在券商(shāng)会参与(yǔ)其(qí)中一(yī)只央企股东回报(bào)ETF的发行工作，但并不(bù)会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次(cì)，我们近期已将(jiāng)考核侧重(zhòng)点放在产品保有(yǒu)量上，同时降低基金首(shǒu)发的考(kǎo)核权重。”上(shàng)述券商人(rén)士称。

　　一位基金公司人士也预(yù)计，类(lèi)似去年中(zhōng)证1000ETF的发(fā)行大战不会在(zài)此次央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多(duō)家基(jī)金(jīn)公司上报的中证国(guó)新央企(qǐ)ETF已经分为(wèi)三批陆(lù)续推(tuī)向市场(chǎng)，而(ér)不是九只(zhǐ)同时获批(pī)发(fā)售(shòu)，就是为了避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销(xiāo)售(shòu)机构不会过度拼(pīn)基金首发，不过，目前市(shì)场(chǎng)上非常关注(zhù)‘中特(tè)估’板块(kuài)，预计发行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金积极布局央企(qǐ)主题产(chǎn)品

　　为投资者带来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特(tè)估”成为今年(nián)以来资本(běn)市场的(de)热门，基金公司(sī)也积极(jí)布局(jú)相关(guān)产品。

　　中(zhōng)国基金报从(cóng)Wind数据(jù)发现，今年以(yǐ)来全市场已(yǐ)有18家基金公司(sī)陆续申(shēn)报了21只央国企主(zhǔ)题基(jī)金，易方达(dá)、汇添富(fù)、南(nán)方、博时、招商等各大公(gōng)募巨头都有参与(yǔ)，其(qí)中嘉实、华安(ān)、银华基金等多家机构，还(hái)各申报了主、被动两(liǎng)只(zhǐ)产品，积极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新央企股东回报(bào)ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方、银华还(hái)同时上(shàng)报(bào)了跟(gēn)踪“中证国新(xīn)央(yāng)企科技引领(lǐng)指数”的(de)ETF，工(gōng)银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了中证国(guó)新央企现代能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新央企ETF也(yě)有(yǒu)望尽快获(huò)批，会陆续(xù)进(jìn)入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的发行(xíng)，意味(wèi)着，个(gè)人(rén)和(hé)机构投资者拥有配置央企特色指数(shù)、分享改革(gé)红利的便(biàn)捷(jié)工具。

　　据业内(nèi)人士表示(shì)，早在(zài)去年11月，证监会主席易会(huì)满提出(chū)“探索(suǒ)建立具有(yǒu)中(zhōng)国(guó)特色的(de)估值(zhí)体系，促进市场资源配置功能更(gèng)好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和(hé)改(gǎi)革指明(míng)了方向，成(chéng)熟完善的估值(zhí)体系(xì)对于资本市场的价值(zhí)发现以及(jí)资(zī)源配(pèi)置功能(néng)的发挥有重要作用，也是资本市场支持实体经济发展的重要基础(chǔ)。因此，看准“中(zhōng)国特色估值体系”背景之下，央国企估值重塑的(de)机遇，行业对这(zhè)一领(lǐng)域的产(chǎn)品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储备了(le)不少(shǎo)央国(guó)企主题基(jī)金，就是看准这类企业的投(tóu)资(zī)价(jià)值。”据(jù)一位基金公司人士表(biǎo)示，建立具有中国特色的估值体系(xì)，有助于提升(s会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点hēng)市(shì)场对(duì)国有(yǒu)上市企业(yè)的关注度，对企(qǐ)业估值(zhí)层面(miàn)的各类因素(sù)做进(jìn)一(yī)步(bù)的(de)研究和探讨，会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点强化相关领域在新(xīn)环(huán)境(jìng)下的资产价格预期(qī)。

　　此外，广发基(jī)金罗(luó)国(guó)庆(qìng)表示，从长(zhǎng)期来看(kàn)，央国企(qǐ)板块的投资(zī)逻辑是(shì)比较完备的：一是央企是实现国家战略发展的“排(pái)头(tóu)兵”，不(bù)断(duàn)受到政策的支持与引(yǐn)导；二(èr)是央企作为资本市(shì)场“压舱石(shí)”“基本盘(pán)”具(jù)有重要(yào)作用；三是(shì)央企引领科技(jì)创(chuàng)新，研(yán)发占比逐年(nián)提升(shēng)；四是央企仍是A股估值洼地。未(wèi)来在(zài)不断完(wán)善中国特色现代资本市场下，预计(jì)国资(zī)央企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳(yáng)也(yě)表示，当前(qián)稳健的经营业(yè)绩为央国企的估值(zhí)重塑(sù)提供了市场认可(kě)的基础。从盈利能力方面来看(kàn)，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超(chāo)过其他类型企业，高于A股平均水平，体(tǐ)现出(chū)央国企较强的“价值创造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年(nián)三季度国资委旗下上市央企营(yíng)业总收(shōu)入(rù)同(tóng)比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润(rùn)同比(bǐ)增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未(wèi)来，央国企上(shàng)市公司质量的提升或将成为央国(guó)企(qǐ)估值重(zhòng)塑的(de)核心动(dòng)力。

　　招商基金(jīn)量化投资(zī)部基金(jīn)经理刘重杰也表示，从公司(sī)经营(yíng)的角度看(kàn)，上市央(yāng)、国企的(de)盈利能力相比A股(gǔ)市场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期(qī)领先(xiān)，具备(bèi)较(jiào)高的长(zhǎng)期(qī)投资价值，或更符合机构(gòu)投资者、个人养老金等(děng)配置性的需求。在中国(guó)特色估值体(tǐ)系的推进过程中，央企股东回报指数具备(bèi)较好的长期(qī)配(pèi)置价(jià)值。

　　关于(yú)央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的(de)央企股东回(huí)报指数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回(huí)报指(zhǐ)数，指(zhǐ)数由国新(xīn)投资有限公司定制，主要选取国务院国(guó)资(zī)委下属现 金分红或回购总额占总市值比率较高的50只上市公司证券作(zuò)为指(zhǐ)数样本， 以反映(yìng)央企股东回报主题上市(shì)公司证券的(de)整体表现(xiàn)。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石(shí)油石化、煤炭、建筑材(cái)料、房地(dì)产、机械设(shè)备等，前十大成份(fèn)股权重合计约33％，均为(wèi)央企板(bǎn)块(kuài)蓝筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指数前十(shí)大(dà)成份股(gǔ)：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报指数聚焦高(gāo)分(fēn)红与(yǔ)高回购央(yāng)企(qǐ)，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低(dī)估值：央企股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)当(dāng)前市盈率约为9倍，相对于(yú)主流(liú)指数(shù)表现出更低(dī)的估值(zhí)水平，央(yāng)企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报(bào)指数近五(wǔ)年ROE水平均(jūn)稳定(dìng)保持(chí)在8％以(yǐ)上，体(tǐ)现出较(jiào)好的盈利水平和盈利(lì)稳定(dìng)性。

　　3、问：目(mù)前(qián)这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本(běn)是5月(yuè)15日至5月19日(rì)。投资者可选择网上现金认购(gòu)、网下(xià)现金认购和网(wǎng)下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集(jí)规模上限为20亿元(yuán)，如果(guǒ)募集规模(mó)超(chāo)过20亿(yì)元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费(fèi)用来看(kàn)，在认购金额低(dī)于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上(shàng)，3只(zhǐ)产(chǎn)品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添(tiān)富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市(shì)安排(pái)，以及后续做(zuò)市(shì)商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将(jiāng)安排做市商，保障充(chōng)分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三(sān)家基金公司(sī)都(dōu)由(yóu)“实力(lì)派(pài)”来担纲基金(jīn)经理。其中广发央企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国(guó)庆为广发基金指数投(tóu)资(zī)部副总经理，而(ér)汇添(tiān)富(fù)央企回报ETF采取了双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数历史(shǐ)表(biǎo)现(xiàn)怎(zěn)么样？

　　答(dá)：WIND资讯数(shù)据(jù)显示，截(jié)至3月31日，央企股东回(huí)报(bào)指数过去(qù)三年累(lèi)计(jì)涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪(hù)深(shēn)300和上证红(hóng)利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值优(yōu)势明显，具备较高的长期投资价(jià)值(zhí)；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平均盈利(lì)高(gāo)于A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中(zhōng)特(tè)估”背景：估值较(jiào)低，重塑(sù)中国(guó)特色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系背(bèi)景(jǐng)下估值提升(shēng)空间(jiān)较(jiào)大(dà)。

　　第三、红利因(yīn)子叠加(jiā)：1、红利属性更明显，追(zhuī)求(qiú)分享高质(zhì)量发展成果2、具备一(yī)定抗通胀(zhàng)能(néng)力和抗风(fēng)险的(de)配置(zhì)效益。

　　10、问：目(mù)前央企(qǐ)概念已经涨(zhǎng)过一(yī)轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当(dāng)前估值(zhí)仍处于较(jiào)低分(fēn)位水平(píng)。截至2023年4月(yuè)底(dǐ)，中证(zhèng)央(yāng)企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市(shì)场中证全(quán)指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水(shuǐ)平（市盈率(lǜ)TTM）处于(yú)其38％分(fēn)位水平。无论横向对比还是纵(zòng)向比(bǐ)较，央(yāng)企整体估值(zhí)水平与其(qí)经济(jì)地位并(bìng)不匹配，亟待(dài)改善(shàn)，在(zài)政(zhèng)策支持下(xià)有望(wàng)迎来(lái)重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿(chuān)全年(nián)的主线。从券商机构的对外观点来看，多家券商明确表示今年的投资主线(xiàn)之(zhī)一就是央国企价(jià)值(zhí)重(zhòng)估(gū)。部分券(quàn)商(shāng)的观点如下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国(guó)企价值重估这一投资主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字(zì)经济(jì)+国企改(gǎi)革(gé)主线；

　　平安证券：数(shù)字经济(jì)+国企改革的投资主(zhǔ)线更为清(qīng)晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企改革(gé)和中国(guó)特色估值体系推动(dòng)下，当前国企价值重估行情有望持续并(bìng)形成主线行情。

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