中国(guó)金(jīn)融行业加速对外开放，外资券商们(men)的2022年过(guò)得如何(hé)？

　　近(jìn)日(rì)，外资(zī)控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外(wài)5家(jiā)均(jūn)出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获(huò)批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同(tóng)期获批的(de)野村东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合(hé)并，两家国(guó)际金融巨头均在国内拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏(kuī)损达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞银证(zhèng)券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券商(shāng)面临的“一参(cān)一控”问(wèn)题如何解决，仍是(shì)业(yè)内关(guān)注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词。而透视(shì)各家外(wài)资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托(tuō)于各自股东(dōng)资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国(guó)内各(gè)家证券公司来(lái)说，除了面临行业“二八分化”的(de)激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压(yā)力(lì)。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受制于(yú)市场行情、成立时间、牌照(zhào)资质等(děng)问题，9家共有(yǒu)5家出(chū)现亏损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)2.89亿(yì)元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以(yǐ)来的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股(gǔ)东增持而成(chéng)为外(wài)资控(kòng)股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现明(míng)显(xiǎn)进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年(nián)实现营业收入(rù)5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年(nián)同期(qī)为亏损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大(dà)和(hé)证(zhèng)券和星(xīng)展证券均于2020年获(huò)得证监会(huì)批(pī)文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展(zhǎn)业时(shí)间不长。星(xīng)展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅(fú)进(jìn)一(yī)步扩大(dà)。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受(shòu)市场影(yǐng)响，证券(quàn)行(xíng)业营业收入普遍下降，外资(zī)控股券商也(yě)难以幸免。且新公(gōng)司建(jiàn)设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展业初(chū)期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年(nián)业绩的主要(yào)还是(shì)经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，其(qí)当年投行业务(wù)手续费及佣金(jīn)净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减(jiǎn)，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外(wài)来的和尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外资控股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券均实现(xiàn)了(le)营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是(shì)相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通(tōng)证(zhèng)券共(gòng)有员工(gōng)210人(rén)，数量在行业(yè)内排(pái)名下游，但其(qí)业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是(shì)摩根大通证(zhèng)券展业的第三个完整(zhěng)会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通(tōng)证券于2019年(nián)3月获(huò)得证(zhèng)监会(huì)批(pī)复，成立合(hé)资证券公(gōng)司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外高桥(qiáo)集(jí)团、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务大(dà)爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券(quàn)经纪业务团队成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一步进展，新客(kè)户(hù)开发稳步推进。摩根大通(tōng)证券充分(fēn)利(lì)用全球(qiú)化的平台(tái)优势，整合集团资(zī)源，持续关注(zhù)并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外(wài)机(jī)构投(tóu)资者，目(mù)标客群机构投资者(zhě)队伍(wǔ)逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在(zài)2022年(nián)也取得了较好(hǎo)的(de)业绩表现(xiàn)：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最早(zǎo)的一批合资券商之一，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让(ràng)两家(jiā)内(nèi)资股东(dōng)分(fēn)别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例(lì)提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业(yè)务进步明显，当期实(shí)现手续费净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在(zài)2022年完(wán)成了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备(bèi)并参与了(le)沪深交易所(suǒ)互联互通全(quán)球(qiú)存(cún)托凭证业务等(děng)。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团(tuán)和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式(shì)宣布达(dá)成合并协议，瑞(ruì)士(shì)联邦财政部(bù)、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融(róng)市(shì)场监督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发(fā)布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月底前(qián)完(wán)成。不言而喻(yù)的是，集团层面的合并对两家外资控股券(quàn)商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道(dào)对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项(xiàng)段的(de)无保(bǎo)留(liú)意见审计(jì)报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银(yín)集团股份公司(sī)之间达成协议和合并(bìng)计(jì)划，截止报(bào)告日，上述协议和合并计(jì)划(huà)的完成日(rì)尚不明确。瑞(ruì)信证(zhèng)券作为瑞信集(jí)团股份有限(xiàn)公司下属控股子(zi)公司(sī)，未来的运营和财务业(yè)绩受到上(shàng)述合(hé)并可能(néng)产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导(dǎo)致对公司持续经营能力(lì)产生重大(dà)疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞(ruì)信证券前(qián)身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证(zhèng)券，系证(zhèng)监会修订《外商参(cān)股证券公司(sī)设立规则(zé)》后(hòu)首家获批的(de)合(hé)资证券公司(sī)。2020年(nián)4月(yuè)，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔(bǐ)交(jiāo)易(yì)完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司(sī)股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股(gǔ)东的控股股东、实际控制人参(cān)股证券公司的数(shù)量不得(dé)超过2家，其中控制证券(quàn)公(gōng)司(sī)的数量不(bù)得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的(de)限制(zhì)下，瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券的牌照或将(jiāng)面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现(xiàn)，依托(tuō)于各自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表(biǎo)示(shì)，2022年其财富管理业务在(zài)原(yuán)有(yǒu)“大宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账(zhàng)户）”等业务持续(xù)推进(jìn)的基(jī)础上，新增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗(zōng)减持服务、集团间(jiān)跨境业务(wù)联动等多种业务(wù)模式，通过服务手段的增加及优化，为客户(hù)提供多(duō)维(wéi)度、一站(zhàn)式的综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东(dōng)方国际(jì)证券财富管理业务将定位于“中国高(gāo)端(duān)财(cái)富人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设(shè)、中(zhōng)后台支持(chí)以及集团跨境合作四个方面入(rù)手，打造以产品为中心的业务核(hé)心(xīn)竞争力，持(chí)续为中国投资者提供具(jù)有(yǒu)野村集团特色的高质(zhì)量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备案后，高(gāo)盛(shèng)高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让(ràng)北京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核发新增证券(quàn)经纪(jì)、证券投资咨(zī)询(xún)、证券(quàn)自营及代销金融产品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华(huá)与北京高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资产配置为(wèi)核心(xīn)进行新产品和服务的研发工作，进(jìn)一步赋(fù)能部(bù)门为(wèi)在岸(àn)客户提供财富(fù)管(guǎn)理综合解决方案(àn)，丰富客户产品(pǐn)种类选(xuǎn)择，开(kāi)展(zhǎn)境内私(sī)人财富(fù)管理(lǐ)平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛(shèng)高(gāo)华将持续推进私募股权基(jī)金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销(xiāo)第三方金(jīn)融产品并推进(jìn)跨境投资新产品的研发，为客户(hù)提供直(zhí)接(jiē)对接(jiē)境外(wài)资本(běn)市场的机会(huì)。

　　另外(wài)，依托(tuō)于外资(zī)股(gǔ)东打造私(sī)人财富管理(lǐ)业务(wù)，这在具备(bèi)外资银行股(gǔ)东背景的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富管(guǎn)理部，负责公司高(gāo)净值个人客户综合财富管(guǎn)理业务(wù)的运作。私人财富(fù)管(guǎn)理部以汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券为平(píng)台，依(yī)托汇丰(fēng)环球私人银行，致力为(wèi)高净值和超高净值客户及其家族提供专(zhuān)业(yè)、多元及定制化(huà)的资产配置服务，为客户(hù)实(shí)现(xiàn)其投资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则(zé)另辟蹊径，推(tuī)出家族信(xìn)托(tuō)资讯业务，与4家国内(nèi)头部信托公司(sī)达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分(fēn)公司财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的(de)新政举措(cuò)，致力于发(fā)展财(cái)富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财(cái)富管理部秉持着为客户进行全(quán)方位资产配置和满足客(kè)户全(quán)生(shēng)命周期财富管理的理念，进一步完善投资(zī)解(jiě)决(jué)方案(àn)和财富(fù)规划方面的业(yè)务，一方面(miàn)积极扩充现有架(jià)上策(cè)略，精选上(shàng)架多(duō)支产(chǎn)品为(wèi)客户在同一策略下提供(gōng)差异化选择及(jí)多元(yuán)化的(de)投资方案(àn)。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市(shì)场对外开放的力度不断加大，各外资(zī)金融机构加速了在境内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司注册地为(wèi)北(běi)京市(shì)，注册(cè)资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪(jì)、证券自(zì)营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券资(zī)产管理(lǐ)（限于从事资产证券(quàn)化业务(wù)）。

　　值(zhí)得(dé)关(guān)注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是(shì)首家新设(shè)的外商(shāng)独资证券公司。就监管批复(fù)信息(xī)来看，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内(nèi)，目(mù)前(qián)国内的外资(zī)控股券商(shāng)数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高华(huá)证券(quàn)、渣(zhā)打(dǎ)证券均(jūn)为外(wài)商独资券商。从数(shù)量上(shàng)来(lái)看，外资(zī)控股券商已成为市场上不容忽视的(de)“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券(quàn)商的设(shè)立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛(dǎo)意才(cái)证券等多家(jiā)外资(zī)券商的(de)设(shè)立申请仍处于证监(jiān)会审批阶段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证券(quàn)和青岛(dǎo)意才证券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月底，证监(jiān)会(huì)主(zhǔ)席(xí)易会满(mǎn)等先后在京会见美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法(fǎ)国(guó)东方汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大(dà)宏(hóng)利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国(guó)安(ān)联(lián)保险、意大(dà)利联合圣(shèng)保罗银行、美(měi)国景(jǐng)顺和高(gāo)盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访的(de)国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)负责人普(pǔ)遍表(biǎo)示(shì)，此次来华亲身感受(shòu)到中(zhōng)国(guó)经济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国经(jīng)济(jì)和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际金融(róng)机构(gòu)和全(quán)球投资者(zhě)带来(lái)了实实在(zài)在的机遇。各金融机(jī)构(gòu)高度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积(jī)极拓(tuò)展在华业务(wù)和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来(lái)自外资券(quàn)商的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受(shòu)到(dào)了挑战(zhàn)和机遇(yù)。例如，华西证券即(jí)在2022年(nián)年(nián)报中表示(shì)，外资机构(gòu)来华展业便(biàn)利度不断提升，经营范围和监管要求(qiú)实现国(guó)民待遇(yù)，外资券商、资产管理(lǐ)机构等(děng)加(jiā)速布局(jú)，全(quán)力抢(qiǎng)滩(tān)中(zhōng)国证券市场，对本土证券(quàn)公司既(jì)带来了(le)国际金融机构全(quán)面(miàn)参与中国资(zī)本市场竞争所形(xíng)成的冲(chōng)击，也带来(lái)了通过与(yǔ)国际金融(róng)机构直接合作促进(jìn)业(yè)务(wù)发(fā)展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券(quàn)行业集中度(dù)稳中(zhōng)有升，头部券商(shāng)竞争优势更趋(qū)明显，业(yè)务多元(yuán)化发(fā)展趋势初步形(xíng)成，金融科技(jì)对行业发展理念的(de)变革和重塑不断深化(huà)，外(wài)资(zī)拙荆是什么意思，拙荆是什么意思券(quàn)商市(shì)场(chǎng)冲(chōng)击将逐渐显现(xiàn)，证券(quàn)行(xíng)业(yè)竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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