美(měi)国债务违(wéi)约(yuē)的风险比以(yǐ)往任何(hé)时(shí)候都要大，并有可能(néng)将全球(qiú)市场推入(rù)一个(gè)全(quán)新(xīn)的痛苦深渊。而在此背景下，投(tóu)资者(zhě)应如何保(bǎo)护自身的财富呢？对此(cǐ)，一份业内机构(gòu)的最新(xīn)调(diào)查揭(jiē)露(lù)出了(le)业内(nèi)人(rén)士眼(yǎn)下的真实心态。

　　根据MLIV Pulse在上(shàng)周（5月8日(rì)-12日）对全球637名受(shòu)访者进(jìn)行(xíng)的调查(chá)，对于那些(xiē)寻求避风(fēng)港(gǎng)的(de)人来(lái)说，贵金属仍是迄今为止的(de)首选，以防华盛顿在债务上限(xiàn)问题上的“懦夫(fū)博弈(yì)”最终以崩溃告终。

　　超过(guò)一半的金融专业人士表(biǎo)示，如果美国(guó)政府未能履行其义务，他们将购买黄金。

　　而(ér)更(gèng)引人注目的，或许是其他替代(dài)对冲工具(jù)的稀(xī)缺。根据这份最(zuì)新(xīn)业内调查(chá)，在(zài)美国债(zhài)务违约情(qíng)况(kuàng)下，第(dì)二大受欢迎的资(zī)产仍然(rán)是美(měi)国国债。这毫(háo)无疑(yí)问有点讽(fěng)刺(cì)——因为这正是美国政府可(kě)能拖欠支(zhī)付(fù)的重(zhòng)灾(zāi)区。

　　但值得留意的是，即使是那些相(xiāng)对悲观(guān)的(de)分(fēn)析师也认为，债(zhài)券持有者最终会得(dé)到偿(cháng)付——只是要(yào)晚一(yī)些(xiē)。事实(shí)上，即(jí)便在上一(yī)次最为(wèi)令人担忧的2011年债(zhài)务上限危机中，当时标准普尔(ěr)取消(xiāo)了(le)美国最高的AAA信用评级(jí)，美国(guó)长期国(guó)债也(yě)依然出现了上涨。

　　此(cǐ)外(wài)，日(rì)元和瑞郎等传统避险货币(bì)也有一些拥趸，但(dàn)它们都不如美元。或(huò)者说，更(gèng)受(shòu)欢迎的是比特币——被一些(xiē)投资者视(shì)为一(yī)种数字黄金。

　　（专业投资者和散(sàn)户投资者在美国债务违约下的投资选择(zé)分布）

　　近几周来，美国政界和(hé)金(jīn)融界的大佬(lǎo)们(men)已经纷纷发出警告，如果债务(wù)上限僵局在大限前得不到解决(jué)，可能会发(fā)生什么。美国(guó)总统(tǒng)拜(bài)登提醒称，“整个世(shì)界都将面临麻烦”，而摩(mó)根(gēn)大通首席执(zhí)行官杰米(mǐ)·戴蒙则疾呼，“其后(hòu)果可能是灾难(nán)性的。”

　　这一次债(zhài)务上限危机风险更(gèng)大(dà)

　　大约(yuē)60％的(de)MLIV Pulse受访者表示(shì)，这一次的风险比2011年(nián)更大，2011年是过(guò)去(qù)美国所经历的最严重(zhòng)的(de)债(zhài)务上限危(wēi)机。

　　目前，一年期美国主权信(xìn)用违约互换(huàn)（CDS）反映的违约保险(xiǎn)成本已(yǐ)飙升至(zhì)了远(yuǎn)超之前几次(cì)债限危(wēi)机时的水(shuǐ)平，尽管(guǎn)这(zhè)仍表明实际违(wéi)约(yuē)的可(kě)能性相(xiāng)对较小。

　　景顺固定收益(yì)、另类投资和ETF策略主(zhǔ)管Jason Bloom表示，“考虑到选民和(hé)国会(huì)的两极(jí)分化，风险比以前更高。双(shuā饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃ng)方都(dōu)如此顽固且不愿妥协，意味(wèi)着他们(men)有(yǒu)可能无(wú)法及时采取(qǔ)行动。”

　　毫(háo)无疑问的是，买入(rù)黄金(jīn)进行(xíng)对冲并(bìng)不便(biàn)宜，因(yīn)为今年迄今为止(zhǐ)，黄金的表(biǎo)现非常好——先(xiān)是受(shòu)到中(zhōng)国买家不断增长的(de)需求的提振，然后是银行业(yè)危机和美国债(zhài)务违(wéi)约引(yǐn)发的避险需求(qiú)，目(mù)前现货黄金仅略低于(yú)本月早些(xiē)时候(hòu)触及的历史高点。

　　MLIV调查中(zhōng)的大多数投(tóu)资(zī)者都(dōu)认为，如果债务上(shàng)限之争(zhēng)僵持到最(zuì)后(hòu)关头，但美(měi)国政府最终侥幸没有违约(yuē)，10年期美国国债将上(shàng)涨。然而，对于如果(g饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃uǒ)美国政(zhèng)府(fǔ)真的跌落(luò)债(zhài)务悬崖会发生什么(me)，专业人士意见不一。约60％的(de)散户投资者预计，如果发生违约，10年期美国国债将走软。基准美(měi)国国债收益(yì)率上周收(shōu)于(yú)3.46％，较(jiào)今(jīn)年高(gāo)点(diǎn)低63个(gè)基点左右。

　　与此同时(shí)，债(zhài)务上限(xiàn)僵局推高了一(yī)些期(qī)限非常短的国库(kù)券(quàn)收益率，这(zhè)些(xiē)短期国库券(quàn)被(bèi)认为最有可能被延期(qī)支付，这加剧了国库券(quàn)收益率曲线的扭曲(qū)。收益(yì)率最高(gāo)的是(shì)6月初左右到(dào)期的国(guó)库饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃券(quàn)，因为这批(pī)票据最为接近美国财政部(bù)长耶伦所警告的最早在6月1日触(chù)发的违约“X日”。

　　而如果美国(guó)财政部能撑过(guò)6月中旬，其可能(néng)会从(cóng)预(yù)期的纳税和其(qí)他收入措施中获(huò)得一(yī)点的(de)喘息(xī)空间，从而能够(gòu)继续“苟延残喘”到7月底。目前，7月底到期国库券的市场定价(jià)也表明了一定程(chéng)度的压(yā)力和担忧(yōu)。

　　在2011年(nián)的债务上限僵局中，美(měi)国长期国(guó)债购买量曾激增(zēng)，将10年期国债收益率推至了当时的创纪录低(dī)点，与此同(tóng)时，金价(jià)上(shàng)涨，数万亿美元的(de)全球股票(piào)市值蒸发。

　　不过，这一次(cì)专业(yè)投资者对标普500指(zhǐ)数(shù)的前景预测，没有散(sàn)户交(jiāo)易员(yuán)那么悲(bēi)观(guān)。道明证券利率策略主管(guǎn)Priya Misra表(biǎo)示，“如果我们确(què)实(shí)看到(dào)短期违约，市(shì)场反应(yīng)将给国(guó)会带来提高债(zhài)务上(shàng)限的(de)压力(lì)。”

　　不少受访(fǎng)者还认为(wèi)，债(zhài)务上限闹剧已经对美元造成(chéng)了一些伤害，41％的人(rén)表示(shì)，如(rú)果美国政府违约，美元作为(wèi)全球主要储备货(huò)币的地位将面临风(fēng)险。

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