在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的(de)大(dà)涨大跌走势(shì)，激起了基民的热烈讨论，“这个(gè)日经正经不？”“还(hái)要有个(gè)跌停张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗板才和(hé)净值(zhí)一样(yàng)”“这基涨跌这么大(dà)，吓(xià)人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大(dà)公募巨头纷(fēn)纷公告，对(duì)公司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示风险，目前折溢(yì)价率(lǜ)已经大(dà)幅(fú)回落。与此(cǐ)同(tóng)时，科创50、创(chuàng)业(yè)板指(zhǐ)继续受到资金的青(qīng)睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出(chū)居前，热门板块传(chuán)媒(méi)、基(jī)建ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期(qī)板块的(de)长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨(jù)头纷(fēn)纷公告，两家公募(mù)旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动较大。截至(zhì)5年(nián)22日，两只产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示(shì)投(tóu)资(zī)者(zhě)关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目(mù)投资，可能(néng)遭(zāo)受(shòu)重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品(pǐn)的表现(xiàn)看，今年(nián)两只ETF近日走势(shì)凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下(xià)午1点(diǎn)开盘，两只(zhǐ)产品溢(yì)价率(lǜ)都回落到4％以内(nèi)，投资者的追(zhuī)捧热情(qíng)在风险(xiǎn)提示后有所降温，正在回(huí)归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产(chǎn)品规模仅有1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日净流入(rù)资金都(dōu)不到2千万(wàn)体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日经(jīng)指数的(de)产品共有4只(zhǐ)，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品(pǐn)已经达到(dào)27％，体现(xiàn)了很好的(de)赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指数都是日(rì)经225指(zhǐ)数收(shōu)益率（经汇(huì)率调整后），从该(gāi)指数(shù)表现看，今(jīn)年也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市(shì)场高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告诉记者(zhě)，日(rì)经ETF跟踪的(de)指数(shù)近期涨势较(jiào)大(dà)，涨幅(fú)犀利，叠加产品(pǐn)流通(tōng)盘不(bù)够大，短期内受到资金(jīn)的净买入，产生了供(gōng)不应求的(de)情况(kuàng)，就会(huì)推(tuī)高二级市场(chǎng)价格，让价格(gé)走(zǒu)在指数涨(zhǎng)幅(fú)的(de)前面(miàn)，这(zhè)个情况(kuàng)就会产生基金(jīn)产品的高溢价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日(rì)经225指数表现的，如(rú)果短期出(chū)现(xiàn)高溢价，也就意(yì)味着当前的价格超出了指数(shù)的涨幅，未来会(huì)回归到指数正常走(zǒu)势和涨跌幅的状态，也就是会逐(zhú)渐(jiàn)消除溢价(jià)。而高溢价回(huí)归的过程，就会产生二级市场价(jià)格的下跌，因此，建议投资(zī)者不(bù)要盲(máng)目买入(rù)高溢价品种，避免下跌风险。”该基金经(jīng)理(lǐ)称。

　　而从(cóng)日本股市表(biǎo)现看，今年年初以来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以来(lái)的最(zuì)高点。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近(jìn)期日本股市(shì)上涨受(shòu)多重因素驱动：一是(shì)随着美联储加息预(yù)期下降(jiàng)和日央行紧缩预期上升，吸引国际(jì)资本回流日本(běn)市场(chǎng)；二是随着疫后经(jīng)济(jì)活动复苏和(hé)去年(nián)日元持续贬值，东京交(jiāo)易所(suǒ)上市公司多表现(xiàn)良好；三是今年(nián)东京交易所提(tí)出将改革公司治理监督(dū)机制(zhì)。在这一改革下，预计部(bù)分(fēn)低估值企业可能采取(qǔ)股票回购等方(fāng)式提振(zhèn)股价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿(yì)日元的(de)股票被宣布(bù)回购；四(sì)是近期部分利(lì)好消(xiāo)息带动市场情绪。包括G7峰(fēng)会(huì)在日(rì)召开、巴菲特赴日考察(chá)并表示大举投资日(rì)本股市等，推(tuī)动市场对(duì)日(rì)本股市的整体(tǐ)情(qíng)绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短(duǎn)期过快上涨带来的投(tóu)资风险，并提示(shì)投(tóu)资者，海外投资可(kě)能会涉及相关的汇率风险，对相关市场熟悉(xī)程度不高等问题，建议投(tóu)资者在(zài)自己能力圈内投资，避免盲(máng)目追高带(dài)来的(de)风险。

　　科创50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流(liú)入资(zī)金(jīn)已达(dá)165亿

　　除(chú)了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看下(xià)ETF市场(chǎng)最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘(pán)，全市场728只股票(piào)ETF总(zǒng)规(guī)模(mó)1.39万亿元，比(bǐ)去年(nián)末规模(mó)新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在(zài)本周震(zhèn)荡市场中，昨日净(jìng)申(shēn)购份额13.23亿份，按照区(qū)间成(chéng)交均价测(cè)算，净流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看(kàn)，资金(jīn)净流入宽(kuān)基(jī)ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)行业(yè)前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都(dōu)有(yǒu)1亿元以上资金(jīn)的净流入。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题产品中，半导(dǎo)体(tǐ)、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿(yì)元资金体量(liàng)。另外，触底(dǐ)反(fǎn)弹(dàn)的医药(yào)ETF、高(gāo)位回(huí)调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关注，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间(jiān)看，今年以来净流入资金最(zuì)多(duō)的是易方达(dá)创业(yè)板ETF，今年(nián)净流入资(zī)金165亿(yì)元，位(wèi)居行业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升的(de)半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联网等，也(yě)都受(shòu)到资(zī)金的追逐，净流入资金都在50亿元体量(liàng)及以(yǐ)上。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板(bǎn)相(xiāng)关(guān)指数的“越跌越买”，华安基金(jīn)指(zhǐ)数与(yǔ)量(liàng)化投资部(bù)表(biǎo)示，随(suí)着前期创业(yè)板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史低(dī)位区间(jiān)，且一(yī)季(jì)报显示(shì)成分(fēn)股(gǔ)净利润(rùn)同(tóng)比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关(guān)注板块趋(qū)势反转机(jī)会。

　　该机构(gòu)分析，在(zài)政策层面，4月底的政治局会议提出“要夯(hāng)实(shí)科技(jì)自立(lì)自强根基，培育壮大(dà)新动能。要巩固和扩大(dà)新(xīn)能源(yuán)汽车发展优势，加快(kuài)推进充电桩、储能等(děng)设施建(jiàn)设和(hé)配(pèi)套电网改造。要(yào)重(zhòng)视通(tōng)用人工(gōng)智能(néng)发展，营造创新生态，重视防范(fàn)风险”，这宣示着国内经(jīng)济发展动能要加快转变，新能源及人工智(zhì)能将(jiāng)是经济转型的两(liǎng)大动能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业的创业板持续(xù)受(shòu)益于(yú)政策红利，该(gāi)机(jī)构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流出方向看(kàn)，表(biǎo)现相对(duì)强(qiáng)势的(de)上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日(rì)基金份(fèn)额流失4亿份，资金净流(liú)出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别(bié)有超过1个亿的资(zī)金净流出(chū)。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性行情(qíng)的板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个(gè)亿(yì)以上(shàng)。

　　拉长时(shí)间期限(xiàn)，今年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量(liàng)的资金净流(liú)出(chū)。上证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传(chuán)媒(méi)ETF净流出资金(jīn)24亿元(y张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗uán)，位居行业(yè)首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖(mài)，整(zhěng)体资金净流出位居前列。

　　虽然部(bù)分热门主题行业的资金出现流出，但部分机构仍建(jiàn)议从中(zhōng)长期角度，观察各类板块(kuài)的投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏仍是中国(guó)经济中长期的趋(qū)势，但(dàn)市场展(zhǎn)现出(chū)更多结构性机会，当前市场对题材的追捧热度仍持续(xù)偏高。“传媒板块近期跌幅(fú)居前，主因前期(qī)涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议(yì)继续(xù)关(guān)注(zhù)资金合力最强的人工智能与(yǔ)央企相关品种，中期(qī)在市场炒作(zuò)热(rè)度(dù)回落、且(qiě)经济(jì)复苏趋势确(què)立后(hòu)关注“顺(shùn)周期”板(bǎn)块(kuài)的整(zhěng)体机会，尤其是大众消(xiāo)费等领(lǐng)域；而长期(qī)来(lái)看，可以积极关注数(shù)字化对生(shēng)产力的提升(shēng)，重点(diǎn)关注(zhù)计算(suàn)机、互联网(wǎng)和(hé)传媒等行业。

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