本(běn)轮新股中，有不(bù)少风(fēng)口的企(qǐ)业，但基(jī)本(běn)面都非常垃圾，虽然表面看(kàn)看似乎都有亮(liàng)点，但(dàn)仔细看看就发(fā)现大(dà)都(dōu)是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导体晶圆(yuán)生产代工服(fú)务(wù)，为客户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成(chéng)立5年(nián)就成长为中国大陆收入第三(sān)大、12英寸晶(jīng)圆代工产能第三大的纯(chún)晶圆(yuán)代(dài)工企业。2015年，合肥市政(zhèng)府根据集(jí)成电(diàn)路(lù)产业发(fā)展规(guī)划及“芯屏器合”的产业发展战略(lüè)，拟引进国际知名企业合作设立(lì)晶圆(yuán)代工厂(chǎng)，此后，晶合集成(chéng)正式(shì)筹划建设(shè)。成立至今，晶(jīng)合(hé)集(jí)成已成为国内面板(bǎn)显示(shì)驱动芯(xīn)片龙头(tóu)。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业，疫情后业绩爆发，利(lì)润此前一(yī)直大幅(fú)亏(kuī)损(sǔn)，22年(nián)依靠收入和(hé)产品价格上涨利润来到了(le)31.6亿，但23年开始下游(yóu)面(miàn)板行业需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此(cǐ)后走下坡路(lù)是必然(rán)的，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产能大幅(fú)闲(xián)置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科为龙头，强专科、小综合的发展模式(shì)，形(xíng)成覆盖全(quán)国核心区(qū)域的(de)医(yī)疗(liáo)服(fú)务网(wǎng)。服务病种涵盖神(shén)经学科各(gè)类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱(zhù)、小(xiǎo)儿颅(lú)脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛(tòng)、全科(kē)等疾(jí)病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般，民营医院里(lǐ)毛利率算比较低的那一(yī)档，未(wèi)来主要看扩张(zhāng)，也要小心(xīn)政(zhèng)策的影响(xiǎng)，个人(rén)感觉比如几(jǐ)个国企医院(yuàn)（不(bù)论(lùn)是收入增(zēng)速还是估值），不(bù)关注(zhù)了(le)。

　　三(sān)、曼恩斯(sī)特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩斯(sī)特是一家拥(yōng)有高精密狭(xiá)缝式涂布模头产品的设计、研(yán)发和生产(chǎn)及(jí)涂布技术产业(yè)化整(zhěng)体解决方案能力的高新技术企业。高(gāo)精密狭缝(fèng)式涂布模头为(wèi)锂(lǐ)电池(chí)生产(chǎn)涂布(bù)机的核心部件，涂布是继制备(bèi)正(zhèng)负(fù)极浆料完成后的下一道工序，是锂电池生产(chǎn)前段工序的核(hé)心(xīn)环节，目(mù)的是将正负极浆料(liào)均匀地涂(tú)覆在(zài)铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半(bàn)导(dǎo)体先进封装涂布、钙钛(tài)矿太(tài)阳能电(diàn)池涂布、氢燃料电池电极涂布(bù)、液(yè)晶(jīng)显示中的(de)薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业(yè)绩(jì)在21年爆(bào)发，22年业绩(jì)更进一步，但行业基本见(jiàn)顶，下游需求大幅放(fàng)缓，上游锂矿价(jià)格大(dà)幅下滑，且公司(sī)只(zhǐ)是生产过程中(zhōng)很小(xiǎo)的一(yī)块市(shì)场(chǎng)，天(tiān)花板非常低，公(gōng)司(sī)未来业绩(jì)压(yā)力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家(jiā)专注(zhù)于(yú)功率、传感(gǎn)和(hé)传(chuán)输应用领域，提(tí)供模(mó)拟芯片(piàn)及模块封装(zhuāng)的代工服务的制造商(shāng)。中芯集(jí)成以晶(jīng)圆代工(gōng)为起(qǐ)点(diǎn)，向下延伸到模组封装，为国内外客户提(tí)供一站式(shì)代(dài)工解决方案(àn)，为功率、传感和传输等领域的半导体产品公司提(tí)供(gōng)完整生(shēng)产(chǎn)制造(zào)平(píng)台，支持客户研发以及大(dà)规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业，中芯国际关联企业，处于规(guī)模(mó)扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发投入(rù)初期非常高(gāo)，因(yīn)此利润(rùn)大(dà)幅亏损(sǔn)，好(hǎo)不容易快(kuài)熬出头了（资本支出高峰(fēng)在22年结(jié)束），公司也预期23年底会转为盈利，但下(xià)游需(xū)求在23年(nián)大幅放(fàng)缓，公司面对的压力(lì)显然(rán)是(shì)要比那些(xiē)已经(jīng)规模化完成有利润的公司(sī)大得多，且(qiě)公司过于依赖中芯国际，未(wèi)来还(hái)有可能面临同(tóng)业(yè)竞争而收回许(xǔ)可(kě)的(de)风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰(fēng)股份(fèn)主要从事(shì)分散染料及其(qí)滤(lǜ)饼的研发、生产及销售，产品以中高(gāo)端分(fēn)散染料为主(zhǔ)，主要用于涤纶及其混纺织物的染色和印(yìn)花，经分散(sàn)染(rǎn)料印染加工的化(huà)纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途广泛。其中部分终端应用品牌包括：安(ān)踏(tà)、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮(liàng)点(diǎn)，业绩在19年(nián)后一路(lù)下(xià)滑，22年(nián)利润只有19年的一半(bàn)都不到，下游服装(zhuāng)行业景气度也一般，不关(guān)注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年(nián)，自设(shè)立以来，公司主营业务一(yī)直聚焦于(yú)汽车行业营销与后市(shì)场服务领(lǐng)域，为客户提(tí)供相关软件产品及服务。2010年被用(yòng)友网络收购后(hòu)，公司继续(xù)独立经营上述(shù)业(yè)务。用友汽车主要面向汽(qì)车(chē)行业的整车厂、经销商、服(fú)务(wù)站等客户(hù)，提供营销(xiāo)与后市(shì)场服(fú)务领域的数智(zhì)化解决方案、云服(fú)务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友(yǒu)集(jí)团旗下(xià)子公(gōng)司分拆上市(shì)，汽车(chē)软件(jiàn)服务，汽车(chē)数字(zì)化是趋势，且随着(zhe)人(rén)均保有量的增长，公司行业前景(jǐng)不算很差，但(dàn)公司自身技术含量较低，产品以车企营销系(xì)统(tǒng)为(wèi)主，基本没什么(me)研发，都靠销售(shòu)，且(qiě)汽(qì)车行(xíng)业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于(yú)2003年3月(yuè)的经纬股份主要从事电力(lì)工程技术服务及地(dì)理信息(xī)技(jì)术服务。电力(lì)工程技术服务占主(zhǔ)营业务收入比重超过80％，是公司(sī)主要收入和利润来源。电(diàn)力工(gōng)程技术服务主要系为(wèi)电网企业(yè)、工商业企业电力(lì)相关(guān)工程提供(gōng)规划咨询、设计、工程建设等(děng)服务。

　　电网(wǎng)和地理信息设(shè)计咨询公司，主要是电力工程技术(shù)服务收入为主，比(bǐ)较依赖(lài)内蒙和浙江(jiāng)地区(qū)的国家电网，本质上是工程类(lèi)企(qǐ)业，设备施工(gōng)业务(w中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机ù)，所以(yǐ)应(yīng)收款高，坏账多(duō)，现(xiàn)金流差(chà)，不关注了(le)。

　　八、慧(huì)智微(wēi)（688512）

　　中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机慧(huì)智微是一家为智能手机、物联网等领(lǐng)域提供射频前端的芯(xīn)片(piàn)设(shè)计公司，主营业(yè)务为射频前端芯片及模组的研发、设计和销售(shòu)。慧智微具备全套(tào)射频前端芯片设(shè)计能(néng)力和集成化模组(zǔ)研发能力，技术体系(xì)以功率(lǜ)放大器（PA）的设计能力为核心，兼具(jù)低噪(zào)声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计(jì)能(néng)力，产品系(xì)列覆盖(gài)的通信(xìn)频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户提(tí)供无线通信射频前(qián)端发射模(mó)组、接(jiē)收模(mó)组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游(yóu)主要是消(xiāo)费(fèi)电子，22年(nián)业绩(jì)大幅放缓，下(xià)游(yóu)砍单存货大(dà)幅增长，亏损不断(duàn)扩(kuò)大(dà)，主要是大量(liàng)研发投(tóu)入，但高研发下，公司毛利率(lǜ)极低，远低于(yú)同行业公(gōng)司，但即便这样(yàng)，估(gū)值却一路上升到150亿，在IPO之前(qián)大量机构（近40家）参股（未来解禁后(hòu)都会成为抛售(shòu)的主力）。搞不(bù)懂这公司的价值在哪里(lǐ)，但现在(zài)风(fēng)口，很可(kě)能被炒作。

　　九(jiǔ)、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要从事防空(kōng)预警(jǐng)雷达研发、生(shēng)产、销售和服务的国(guó)家(jiā)级(jí)高新技术和专精特(tè)新“小巨人”企(qǐ)业(yè)。公司产品主要包括雷达及(jí)配套(tào)装备(bèi)，重点(diǎn)供应国内(nèi)军方客户和军工集团。成(chéng)立至今，航(háng)天南湖已成为我国防(fáng)空预警雷达主(zhǔ)要生产单(dān)位(wèi)之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽(suī)然收入增长较(jiào)快，但利润远没(méi)有回到20年，且关(guān)联(lián)交易占(zhàn)比(bǐ)越来(lái)越高(gāo)，对于(yú)这种客户(hù)不透明度(dù)极高的(de)军(jūn)工企业(yè)，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网(wǎng)数字化虚拟商(shāng)品综合服(fú)务(wù)提供商，主要(yào)为移动(dòng)互联网相关场景客户提供移(yí)动互联(lián)网数字(zì)化(huà)虚拟商品聚合(hé)运营、融合运营、分(fēn)发运营等(děng)综合运(yùn)营服务，为物联网相关场景提(tí)供(gōng)物联网流量接入、硬件中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机方(fāng)案、场景应用(yòng)等综(zōng)合解决方案及云终端解决方案，并根据客户需求提供定(dìng)制化(huà)的(de)运营支撑服务及技术(shù)服务。一家(jiā)售卖(mài)移动流量、话(huà)费、爱优芒(máng)会员卡等数字(zì)化虚拟商(shāng)品(pǐn)的综合(hé)型(xíng)中间商，其主要(yào)盈利(lì)模式是获得购(gòu)销差(chà)价或服务(wù)佣金，占公司总(zǒng)收入超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖(mài)流(liú)量的公司，主(zhǔ)要是卖视(shì)频会员(yuán)和(hé)其他通用流量，业(yè)绩过去几年看起来(lái)不错(cuò)，但公司现金流越来越差，且互联网流量已经见顶，大互联网公(gōng)司越(yuè)来越不依(yī)赖买量来拓广业务，感(gǎn)觉(jué)上市(shì)就是业绩顶峰。

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