财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从(cóng)业(yè)内获悉，近期(qī)监管部门正陆续召集相关保险(xiǎn)公司开会，主要内容是进行窗口指导，要求寿险公司(sī)调整新开发产品的定价利率，控制利差损，要求新开(kāi)发产品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是市(shì)场有效，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实现(xiàn)软着(zhe)陆(lù)。

　　新开发产品定价(jià)利率(lǜ)或(huò)从3.5％降到(dào)3.0％

　　财(cái)联(lián)社记者获悉，近(jìn)日监(jiān)管部(bù)门陆续召集了(le)多(duō)家寿险公司开(kāi)会，以(yǐ)窗口(kǒu)指导的(de)名义，要求公司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企新开发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整的主要(yào)思路是市场有效，监管(guǎn)有为，主体调(diào)节在先，控制节奏(zòu)，实(shí)现软着陆。

　　这次调整是不久前(qián)手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州监管召(zhào)集险(xiǎn)企进行调研会的(de)后续。3月21日财(cái)联(lián)社(shè)记者曾(céng)报道(dào)，为引导人身险业降低(dī)负债成本，加强(qiáng)行业负债质量管(guǎn)理，银保监会人身险(xiǎn)部组织保险行业(yè)协会以及(jí)多家保险公司开展调研。将重点调研普通险预定利(lì)率分(fēn)布、分红险(xiǎn)预定(dìng)利率和分红(hóng)水平等公司负(fù)债(zhài)成本情(qíng)况，以及降低责任准备金(jīn)评估(gū)利率对(duì)公司(sī)和行业的影(yǐng)响(xiǎng)，包括对新产品(pǐn)定价、存量业务退(tuì)保、销售行为、市场竞争分析变化等的影(yǐng)响(xiǎng)。

　　随(suí)后据(jù)报道，监管(guǎn)在北(běi)京(jīng)、南京(jīng)、武汉三地(dì)召开座谈会(huì)。其中，北京参会的(de)保险公司包括(kuò)中国人寿、新华(huá)人寿、阳光(guāng)人寿、中邮(yóu)人寿等；南京参会的(de)保险公司有太保寿险、工(gōng)银安盛人寿(shòu)、安(ān)联(lián)人寿、中韩人(rén)寿等；武汉参会(huì)的保险公司有合众人寿、国富人(rén)寿、国华人(rén)寿等。

　　据当(dāng)时参(cān)会的一位总精(jīng)算师表示，各险企基本就降低责任准备金评估利率达成(chéng)共识，有公司建议分阶段调整，比如普通型长(zhǎng)期年(nián)金的(de)责任准备金评估(gū)利率目前为年复(fù)利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调(diào)整(zhěng)。具体的调整方案还(hái)有待监管研(yán)究后出台。

　　有保险(xiǎn)公(gōng)司业内(nèi)人士对财联社(shè)记者表示：“已经准备好利率3.0的产品了(le)”。也有业内人(rén)士(shì)对(duì)财(cái)联社记(jì)者表示，此次主要涉(shè)及新开发产品(pǐn)的(de)定价利(lì)率，以往的(de)产品不受影(yǐng)响(xiǎng)，行业(yè)“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下调(diào)预定利率(lǜ)避免利(lì)差损(sǔn)风(fēng)险(xiǎn)

　　平安非银团队表示，我国险企资产配置风格稳健，债券投(tóu)资比例稳步提(tí)升，其(qí)他资产以非标(biāo)资产为主、投资比例持(chí)续回落(luò)，股票和基(jī)金投资比例基本稳(wěn)定(dìng)。2018年以来，主(zhǔ)要券(quàn)种长端利率(lǜ)中枢下(xià)行，长久期(qī)债券和优质非标资产供给有限，保险(xiǎn)固收类(lèi)资产配置面(miàn)临挑战。同时(shí)，权(quán)益市场波动率较大、对投资(zī)收益率(lǜ)影响(xiǎn手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州g)较大。近年监管(guǎn)按产品类型调整评估利率、防范(fàn)化解(jiě)利差损(sǔn)风险。2023年3月银保监会(huì)召开座谈会(huì)，各险企已就降低责任准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)达成共识。

　　东(dōng)吴证券非银团队此前曾表(biǎo)示，短期来看，引导降低(dī)负债(zhài)成本将大幅刺激产(chǎn)品销售(shòu)，老产(chǎn)品停售炒(chǎo)作难以避免。中期(qī)来看，预定利率跟随评估利率下行，保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)分红(hóng)险占比提升，有望(wàng)缓解人(rén)身险(xiǎn)公司(sī)刚性负债(zhài)成(chéng)本压力，寿险产品本身保本属性有望(wàng)进一(yī)步(bù)强(qiáng)化。

　　实际上，监管历(lì)史上有过(guò)多次(cì)调整评估(gū)利率的行动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公司为了和银行竞争(zhēng)，长期保险的预定利(lì)率均在8％以(yǐ)上。考虑(lǜ)到利差(chà)损(sǔn)风险(xiǎn)，1999年，原保监会下(xià)发《关于调整寿(shòu)险保单(dān)预定利率(lǜ)的紧急通知(zhī)》，全面叫(jiào)停高预定利率产品(pǐn手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州)，强(qiáng)制寿险公(gōng)司将(jiāng)寿险保单的预定(dìng)利率调(diào)整为不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场来看，美国在20世纪80年代，日本在(zài)20世(shì)纪90年代末(mò)都曾(céng)面临利(lì)差损风险。1970年左右，美国(guó)寿险业竞争激(jī)烈，为提高竞争力，险企销(xiāo)售(shòu)大(dà)量高负债成本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投资承压，据美国审(shěn)计总(zǒng)署(shǔ)统计，1975年-1990年(nián)间共(gòng)有176家(jiā)人寿和(hé)健康保险公(gōng)司(sī)破产，其中80％发生在1982年以后，主(zhǔ)要系险企销售大量(liàng)对利率(lǜ)敏感的(de)低利润产(chǎn)品；同时市场(chǎng)压力致使投资(zī)端(duān)面临亏损(sǔn)。

　　平(píng)安非银团队(duì)表(biǎo)示，参考海外，低利率环(huán)境(jìng)下，负债端(duān)主要通过调整寿险(xiǎn)产品结(jié)构、下调预定利率的方式来(lái)避免利差(chà)损风险。近年(nián)来，我国长端(duān)利率地位震荡、权(quán)益市(shì)场波动(dòng)加剧，寿险行业面临着(zhe)潜(qián)在的利差损(sǔn)风险、险企(qǐ)利润(rùn)承压。保(bǎo)险监管趋(qū)严(yán)，通过(guò)发布(bù)产品负面(miàn)清单、下调演示利率、分产品调整评估利(lì)率(lǜ)等降低负债端成本。

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