金融界(jiè)4月特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王28日消息 为(wèi)规(guī)范开展内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换市(shì)场互(hù)联互通合作相关业务，保(bǎo特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王)护境内外投资者合法权益(yì)，维(wéi)护利率互换市场(chǎng)秩序(xù)，中国人民银(yín)行制定了《内地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》，现(xiàn)予以公(gōng)布，自2023年(nián)4月28日起施(shī)行。

　　中国人(rén)民银(yín)行有关部门负责人表示，未来(lái)中国人民银(yín)行(xíng)将根据(jù)市场发展情况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易和(hé)清算额度，优化交(jiāo)易清(qīng)算(suàn)安(ān)排，为境外投资者提供更加(jiā)便利高效(xiào)的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局将结合特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王各方面情况，在风险可控、对等互利(lì)的(de)原则下，适时(shí)研究扩(kuò)展至“南(nán)向互换通”。

　　以(yǐ)下(xià)为(wèi)中国人(rén)民银行有关(guān)部门负责人就(jiù)《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办(bàn)法》答(dá)记(jì)者问

　　一(yī)、符合中国人民(mín)银行要求(qiú)的境外(wài)投资者包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行关于境外央行、国际金(jīn)融组织、主权财(cái)富基金运用人民币(bì)投(tóu)资(zī)银行间市场有关事(shì)宜(yí)的通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于(yú)进一(yī)步(bù)做好境外机构投资者投资银行(xíng)间债券市(shì)场有关事宜(yí)的(de)公告》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债(zhài)券市(shì)场互(hù)联互通合作管理暂行(xíng)办法》（中国人(rén)民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成银行间债券市场准入备案的境外投资者(zhě)等，可根(gēn)据《内地与香港利(lì)率互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（以下简称《办(bàn)法》）相关规定参与“北(běi)向互换通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境内(nèi)外投(tóu)资(zī)者可以签署的协(xié)议范围是什(shén)么(me)？

　　答：根(gēn)据《办(bàn)法》，境内外投资(zī)者开展“北向互(hù)换通”交易(yì)前可(kě)以与交(jiāo)易(yì)对手方签署经中(zhōng)国人民银行认可的衍生品主协议(yì)或(huò)其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算衍(yǎn)生(shēng)品执(zhí)行协议(yì)（CDEA协(xié)议(yì)）等(děng)衍生品协(xié)议。境内投资者应(yīng)当将是否签署协议、签(qiān)署协议类型等事项向中(zhōng)国(guó)外(wài)汇交易中(zhōng)心备案。目前，中国银行(xíng)间市场(chǎng)交易商协会(huì)正(zhèng)在研究制定(dìng)“互换通”衍(yǎn)生品(pǐn)协议，待其正式发布后(hòu)也可供境内外投资者选择(zé)签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投(tóu)资者(zhě)的投资范围是什么？

　　答：“北(běi)向互(hù)换通”境外投资者现阶(jiē)段可(kě)在银行间市(shì)场开展符合集中清算要(yào)求(qiú)的人(rén)民币利率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可(kě)的境(jìng)外(wài)电子(zi)交易平台、境内(nèi)电子(zi)交易平台包(bāo)括哪些？境外投资者的(de)对手方、交(jiāo)易模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前“北向互(hù)换通(tōng)”下受认可的境(jìng)外电(diàn)子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加入其他受(shòu)认可的(de)电子交易平(píng)台，受认可的境内电子(zi)交(jiāo)易平台为中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为便利境(jìng)外投(tóu)资者开(kāi)展人(rén)民币利率互换交易(yì)，“北向(xiàng)互(hù)换通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即(jí)“互换通”报(bào)价商(shāng)）与境外投(tóu)资者进行交易，“互换通”报(bào)价(jià)商名单(dān)可在中国外汇交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易(yì)在境内电子交(jiāo)易平台达成，交易一经达成即视(shì)为交(jiāo)易已确认。境外投资者可通过中国(guó)人民银行认可(kě)的境外电子(zi)交易平(píng)台与境(jìng)内电子交易平台的连接，向(xiàng)境(jìng)内电子交(jiāo)易平台发送交易指令，与“互换通”报价(jià)商(shāng)达成交(jiāo)易。

　　五、中国(guó)人民银行认可的境(jìng)内清算机构和香港证监会认(rèn)可的境外清算机构包括哪些机(jī)构？

　　答(dá)：目(mù)前，中国人民银行认可的(de)境内清(qīng)算机构为银(yín)行间(jiān)市场清算(suàn)所股份有限公司（以(yǐ)下(xià)简称上海清(qīng)算所），香港证(zhèng)监会认可的(de)境(jìng)外清算机构为香港交(jiāo)易所旗下香港场外结算有限(xiàn)公司（以下(xià)简称场外结算公(gōng)司）。

　　六、境外(wài)投(tóu)资者开展集中清算的主要流程是？

　　答(dá)：境外投资(zī)者(zhě)需要申请(qǐng)获得(dé)场外结算公(gōng)司(sī)清算会员资格或(huò)作为清算(suàn)客户委托场外结算公司综(zōng)合清算会员代理(lǐ)清算，并(bìng)与场外(wài)结算(suàn)公司综合(hé)清算(suàn)会员(yuán)签(qiān)订客户清算协议。交易达成后，境(jìng)内外(wài)清算(suàn)机构对交易进行风控检查(chá)，对于符合集(jí)中(zhōng)清算要求的交易及时纳(nà)入集(jí)中(zhōng)清算。境(jìng)外机(jī)构通过(guò)场外结算(suàn)公司(sī)或其综合清算会员完(wán)成(chéng)保证金(jīn)及资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清算机(jī)构如(rú)何(hé)进行衍生品交易的(de)合(hé)约替(tì)代？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清算(suàn)机构(gòu)作(zuò)为(wèi)中(zhōng)央对手方针对已成交的交易充当(dāng)买方(fāng)的卖方和卖方的(de)买方的一种法律安排，并据此与买方和卖方建立两个新合约(yuē)，以清偿(cháng)买卖(mài)双方之间(jiān)的初始(shǐ)债务。“北(běi)向互换通”业务中，境外与境(jìng)内参与(yǔ)者达(dá)成(chéng)的交易在经过上海清算所与场外结(jié)算公司的集中清算(suàn)审核(hé)后，上海(hǎi)清算所与场外结算公司于当(dāng)日将交(jiāo)易进(jìn)行合约替代，进(jìn)入集中清算，生(shēng)成(chéng)为三个(gè)独立的新合约(yuē)，分别为境(jìng)外参与者与(yǔ)场外(wài)结(jié)算公(gōng)司、场外结(jié)算公司与上海清算所、上海清算所与境内参与(yǔ)者(zhě)之间的合约。境(jìng)外与(yǔ)境内参(cān)与者之间将不再(zài)存在合同关(guān)系。对(duì)于未(wèi)纳入集中(zhōng)清算(suàn)的交易，依照成交双方约(yuē)定的处置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨(kuà)境资金流(liú)动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互(hù)换(huàn)通”业务场景下，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算(suàn)公(gōng)司之间的跨境资金结算主要通(tōng)过人民(mín)币跨境支付(fù)系(xì)统办理(lǐ)。同时，场外结算公司可在境(jìng)内银行开(kāi)立人民币基(jī)本存(cún)款(kuǎn)账户和人民币“互(hù)换通”结算专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作(zuò)为极端情况下应(yīng)急结算安排。NRA账户(hù)收(shōu)支(zhī)范围包括：“互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易结算资金(jīn)、因“互(hù)换通”交易(yì)结(jié)算需要在应急情(qíng)况下所融入资金的本(běn)息和费用以及符(fú)合中(zhōng)国人民银行规定的其(qí)他收入(rù)支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互(hù)换通”业务(wù)风控(kòng)方案(àn)的(de)一(yī)部分(fēn)，上海清算所与场外结算公司将(jiāng)针对双(shuāng)方清算所之间的风险敞口建立“互换通”资(zī)源池安排。双方向“互(hù)换通”资(zī)源池缴纳(nà)担保品(pǐn)，该资源池独立于每一中央(yāng)对手方从各(gè)自(zì)清算参(cān)与(yǔ)者收取(qǔ)和(hé)追(zhuī)缴的保(bǎo)证金、清算基金之外，不用于任何会员机构(gòu)的违约损失分摊。上(shàng)海(hǎi)清算所向资源池缴纳的资金存放在(zài)以场外结算(suàn)公司名义(yì)于境(jìng)外(wài)开立(lì)的“互(hù)换通”专用账(zhàng)户(hù)，场外结(jié)算公司向资(zī)源池缴纳的资金存放在以上海(hǎi)清算所名(míng)义于境内开(kāi)立(lì)的“互换通”专用人民币/外(wài)币(bì)账户，相(xiāng)关账(zhàng)户内资金可豁(huō)免跨境债权债务登记及额度管(guǎn)理要求。场外结算公(gōng)司与(yǔ)上海清算所每日(rì)基(jī)于双(shuāng)方(fāng)清算所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)计算“互换通”资源(yuán)池要(yào)求，并(bìng)通(tōng)过境(jìng)内(nèi)外存管银行办理人民币或外币资金的跨境划(huà)转。

　　有汇报责任的(de)机构应当及时(shí)履(lǚ)行报送义务。上(shàng)海清算所和境内资源(yuán)池存管银行应当向人民币跨(kuà)境收(shōu)付信(xìn)息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收(shōu)支(zhī)信(xìn)息；被撤销的交易如涉(shè)及双边结算(suàn)补偿金的，相(xiāng)关境内结算银行应当(dāng)进行跨境人(rén)民币收支信息报送。上海清算(suàn)所(suǒ)、境内投资者等相关主体应当按(àn)照规定(dìng)履行国际收支统计申报义务(wù)，原(yuán)则上“互换通”交易和资源(yuán)池业务由上海(hǎi)清算(suàn)所集中进行国(guó)际收支统计申报，补偿金等(děng)不(bù)经由上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所清算的交易或(huò)资金收付，由境内投资(zī)者等相关主(zhǔ)体进行(xíng)国际收(shōu)支统计(jì)申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换通”实(shí)行额(é)度管理？

　　答：为确保市场平(píng)稳运行，“北向互(hù)换通”充(chōng)分考虑境(jìng)外投资者投资银行间债(zhài)券市场的情况，初期全市(shì)场每(měi)日交易净限额为(wèi)200亿(yì)元人民币(bì)（即全部(bù)境(jìng)外(wài)投(tóu)资者通过“北向互(hù)换通”开展利率互换交易在(zài)轧(yà)差后的(de)名义(yì)本金净额(é)每日不超(chāo)过200亿元(yuán)人民币(bì)），清算限额(é)为40亿元人民币（即上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)与场外(wài)结(jié)算公司之间净头(tóu)寸对(duì)应的“互换通”资源(yuán)池风险敞(chǎng)口上限为(wèi)40亿(yì)元人民(mín)币(bì)）。未(wèi)来，可(kě)根据市场发展情况适时调(diào)整(zhěng)额度(dù)，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵守(shǒu)的人民币购售业务相(xiāng)关规定(dìng)具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于(yú)人民(mín)币购售业务的相关文件主要包(bāo)括：《中国(guó)人民(mín)银行关于明(míng)确(què)跨境人民币业(yè)务相关问(wèn)题的(de)通知》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调整人民币购售业务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银(yín)行关(guān)于(yú)拓(tuò)宽人民(mín)币购售业务范围(wéi)的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇(huì)管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外金融机构进入银行间外汇(huì)市场开展人民币(bì)购售业务宏观(guān)审慎管理(lǐ)有关(guān)事(shì)项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于(yú)完善人民币购售业(yè)务管理有关问题(tí)的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购(gòu)售(shòu)业务境(jìng)外参加行和境外清算行进(jìn)入银(yín)行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香(xiāng)港结算行在(zài)境内银行(xíng)间(jiān)外汇市场平(píng)盘头寸(cùn)时，沿用(yòng)现有(yǒu)境外清算(suàn)行和境(jìng)外参加行的业务模式、产品(pǐn)种类(lèi)和信息报送等(děng)相关(guān)安排。根(gēn)据《办法》和人民币购售业务管理规定，香(xiāng)港结(jié)算行在境内银行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘头寸(cùn)时，应当确保与其相(xiāng)关的境外投资者在本机构的资金兑换是基(jī)于“北向(xiàng)互换通”的(de)真实(shí)合理需求。

　　十一、如何(hé)理解“使用外汇(huì)参与交易的，其(qí)交易到期或不(bù)再继续(xù)参与的，原(yuán)则上(shàng)应当通过香港结算行兑(duì)换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的境外投资者通过“北向互换(huàn)通”投资内(nèi)地银行(xíng)间金融(róng)衍生品市(shì)场，使用外(wài)汇的境外投资者可在香港结算行办理外汇资金(jīn)兑换，香港结算(suàn)行由(yóu)此所(suǒ)产生(shēng)的头寸可到境(jìng)内银行间外汇市场平盘。初期，境外投(tóu)资者可选择一家(jiā)香港结(jié)算行(xíng)办理(lǐ)业务。香港结算行(xíng)为境外投资(zī)者办理外(wài)汇(huì)资金兑换时，应当做好真(zhēn)实性审核相关工作，确保所兑换的(de)资(zī)金用(yòng)于(yú)“北向(xiàng)互换通(tōng)”交(jiāo)易。其交易到(dào)期所得的人民币(bì)资金，可继续投(tóu)资，如用于(yú)非“北(běi)向互换通”投资(zī)用途(tú)，应当通过香(xiāng)港结算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投(tóu)资者和相关金融市场基础设施应(yīng)当向中国人(rén)民银(yín)行认可的交易报(bào)告库报告(gào)“北向互换通”交易(yì)相关数据(jù)。中(zhōng)国外汇交易中心是中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行认可的“北向互换通(tōng)”数(shù)据的交(jiāo)易报告库，在(zài)中国外汇交易中心达成的“北向互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)，境内外(wài)投(tóu)资者无(wú)需另行报(bào)告。此外(wài)，中国人民银行和相关监管部门可以(yǐ)根据(jù)需要向基础(chǔ)设施调取与境外投资者投(tóu)资活动相关(guān)的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交(jiāo)易平台、境内(nèi)外清算机(jī)构将制(zhì)订(dìng)配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未(wèi)来(lái)有什么发展计划(huà)？

　　答：未来中国人民(mín)银行将根据市场发展情况，适时(shí)增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安(ān)排，为境外投资者提供(gōng)更加(jiā)便利高效(xiào)的风险管(guǎn)理工(gōng)具。另(lìng)外，两地监管当局将结合各方面情(qíng)况，在风(fēng)险可(kě)控、对等互利的(de)原则下，适(shì)时(shí)研究扩(kuò)展至“南向互(hù)换通”。

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