财联社(shè)5月18日(rì)讯（编辑 史(shǐ)正丞(chéng)）距离瑞士(shì)政府(fǔ)撮合瑞银与瑞信合并近两个(gè)月后，与这次事件有关(guān)的一(yī)个重(zhòng)要问题终(zhōng)于尘埃落定：瑞信AT1债(zhài)券的(de)减记无(wú)法(fǎ)触(chù)发CDS（信(xìn)贷违约掉期）的(de)赔付。

　　负(fù)责欧洲、中东和非洲地区(qū)的信贷(dài)衍(yǎn)生品(pǐn)决定(dìng)委员(yuán)会(huì)（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官网发布公告称(chēng)，由(yóu)11家买方机(jī)构、卖方银行和做市商组(zǔ)成的委员会一致(zhì)投票通过(guò)了上述决议(yì)。值(zhí)得一提(tí)的是，瑞信(xìn)本来也(yě)是(shì)EMEA DC的一员，但没有(yǒu)出现在投票的(de)清单上。

　　具体来说，提出(chū)这个问题的市(shì)场参与者认为，AT1债券(quàn)应该(gāi)与CDS合(hé)约所依据(j《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗ù)的参考(kǎo)债(zhài)券（次级(jí)债）具有(yǒu)同等(děng)地位(wèi)，并以一份2020年到期的(de)瑞(ruì)信(xìn)英镑次级债作为(wèi)标准参考债(zhài)务。

　　对(duì)此，委员会首先一致裁(cái)定(dìng)，并(bìng)没有(yǒu)发生“政府干预的信贷事件”。此(cǐ)外，根据AT1债券文件中的(de)排名(míng)条款和担保条件，次级债(zhài)的持有人是相较于(yú)AT1债券的优先(xiān)债权人。同时(shí)在2014年(nián)的文件(jiàn)中，也为AT1债券定义了(le)“排除义务”。周(zhōu)三(sān)的(de)文件中，决策(cè)委员会没有对AT1债券是否构成借款资金做(zuò)出任何决定(dìng)。

　　在3月中旬的紧急交易中，瑞士(shì)监管机(jī)构(gòu)FINMA将(jiāng)近170亿美元的(de)瑞信AT1债券全额减记(jì)，此(cǐ)举(jǔ)也(yě)引发了大(dà)量(liàng)此类债券持有(yǒu)人的(de)诉讼(sòng)。一些投机(jī)者也(yě)在(zài)市场上炒(chǎo)作瑞(ruì)信CDS，押注CDDC裁(cái)定此举构成CDS赔付。

　　作为金(jīn)融市(shì)场较为(wèi)常见的金融衍生(shēng)品，信贷违约掉期的作用是在信贷事(shì)件(jiàn)（违约(yuē)、重组、破产等(děng)）后，CDS的买(mǎi)方可以向卖方索赔，索赔(péi)的金(jīn)额通常等(děng)于参(cān)考资产的面值减去违约(yuē)后的市场价值。各个区域的信贷衍生品决定(dìng)委员会，负(fù)责决定在(zài)这个(gè)地区是否(fǒu)发生了信贷衍生(shēng)品合约中定义(yì)的信贷(dài)事件(jiàn)。

　　根据存(cún)管信(xìn)托和清算公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞(ruì)信集团(tuán)债务相关(guān)的CDS名义(yì)总(zǒng)量超过(guò)190亿(yì)美元(yuán)，不过(guò)DTCC的数据并未区分优先级(jí)债(zhài)务和次级(jí)债CDS。

　　恰好也在本周(zhōu)，瑞银公布了接(jiē)手(shǒu)瑞信(xìn)的最新(xīn)评估。在(zài)本周(zhōu)二提(tí)交给美(měi)国SEC的监管(guǎn)文件中，瑞银表示(shì)紧急(jí)接手(shǒu)瑞信预计将(jiāng)造成170亿美元(yuán)的损失，其中有40亿美(měi)元为潜在的诉讼和罚款支出。不过这部(bù)分(fēn)的损失将会由(yóu)一笔“负347.77亿美元”的商(shāng)誉覆盖，意味着收购(gòu)资(zī)产的价格（30亿瑞郎）远远低于资产的实(shí)际价值。

　　这份文(wén)件同样(yàng)显示，从去年10月开始，瑞银的(de)战略(lüè)委员会就已经开始评(píng)估瑞信(xìn)的状况，并(bìng)在今年(nián)2月得(dé)出(chū)“不宜收购”的决定，但(dàn)最后仍在瑞士政府的要求下出(chū)手。

　　瑞银(yín)也(yě)在上(shàng)周宣布《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗ght: 24px;'>《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗(bù)，瑞信CEO乌(wū)尔里奇·科纳(nà)将在合并交(jiāo)易完成(chéng)后加入瑞银集团的(de)董事会，同时在“可预(yù)见的(de)未(wèi)来”，瑞信的品牌仍将独立运营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗