美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区银(yín)行(xíng)大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体(tǐ)称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包括资产出(chū)售，可能出售(shòu)所(suǒ)有业务(wù)或部分业务(wù)。该行已经为此(cǐ)聘请多家顾(gù)问。

　　这是继西太(tài)平洋(yáng)合众(zhòng)银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行(xíng)传出考虑可(kě)能出售(shòu)的消息。本周三(sān)美(měi)股盘后，因媒体称该行考虑包(bāo)括出(chū)售在(zài)内的战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的(de)潜在买家(jiā)，此(cǐ)后收(shōu)跌逾(yú)4％的该行股价(jià)盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平(píng)洋合(hé)众银行发布声明确(què)认了周三(sān)的媒体消息，称在和多(duō)位潜在(zài)的投(tóu)资者(zhě)商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月以来(lái)已经增长(zhǎng)，在第(dì)一共和银行被出售(shòu)后，该行(xíng)并(bìng)未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合(hé)众银行股价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘中至少(shǎo)熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行此后表示，关于(yú)该行磋商出售(shòu)资产等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平(píng)洋合众银行跌(diē)幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银(yín)行危机火上浇油的第一地(dì)平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收(shōu)盘，道琼斯指数下(xià)跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行收跌38％，第(dì)一(yī)地平(píng)线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，美国参议院银行(xíng)委员会就近期(qī)大型银(yín)行倒闭事件举行听(tīng)证会。会上，银行监管(guǎn)专(zhuān)家表示，管理不(bù)善是导致破产的主要(yào)原(yuán)因。美国(guó)商会副主席(xí)托马斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行和第(dì)一共和银(yín)行有非常(cháng)独特(tè)的商业(yè)模式，硅谷银行专(zhuān)注于资(zī)本密集型(xíng)的(de)科技以(yǐ)及生物医(yī)学初创(chuàng)企(qǐ)业；第一共和(hé)银行集中于财富管理；而签名银行则有大(dà)量的(de)数字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确(què)将(jiāng)最近银行(xíng)倒闭潮(cháo)归咎于行政(zhèng)管理不善，同(tóng)时他们担心银行倒(dào)闭会将(jiāng)美(měi)国经济拖入衰(shuāi)退。专家和议员(yuán)们也表示，美(měi)联储存在(zài)监管失(shī)误(wù)。

　　据(jù)外(wài)媒援引(yǐn)知(zhī)情(qíng)人士(shì)周四报道，美国联邦(bāng)和州政(zhèng)府官员正在评估近几天银行股大幅波动背后存在“市(shì)场操纵”的(de)可能性，白(bái)宫方(fāng)面也表示(shì)将(jiāng)监控(kòng)“健(jiàn)康(kāng)银行面(miàn)临(lín)的(de)做空压力”。美股地区银(yín)行股(gǔ)本周大幅下跌，西(xī)太平洋合众银行累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的(de)数据，做空者仅在(zài)周(zhōu)四就(jiù)通过做(zuò)空某些地(dì)区银行获利3.789亿(yì)美元。消息人士(shì)称，鉴于地区银行基本面(miàn)强劲且(qiě)资本充足(zú)，近(jìn)几日(rì)，做(zuò)空活动增加和(hé)股市波动(dòng)已(yǐ)引起官员(yuán)及监管机构越(yuè)来越多(duō)的(de)关注。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美国银行体系(xì)动荡之(zhī)际，近一(yī)半的(de)美国人(rén)担心他们在银(yín)行(xíng)或(huò)其他(tā)金(jīn)融机构账户上的钱的(de)安全。总共(gòng)有48％的美国(guó)成年人表示他们(men)担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新(xīn)数(shù)据(jù)与2008年(nián)雷(léi)曼兄(xiōng)弟(dì)破产后不久的数据相似。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或(huò)中(zhōng)度担心(xīn)自己资金的安(ān)全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静(jìng)的时期测(cè)量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决(jué)后，人(rén)们对存款安全的担(dān)忧略有(yǒu)减少，这表(biǎo)明对存(cún)款安(ān)全的高度担忧可能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石(shí)油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道(dào)，当(dāng)地时间5月4日(rì)凌晨(chén)，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭到一架无(wú)人机袭击(jī)，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一(yī)架无(wú)人(rén)机撞击了该工厂的(de)在(zài)建厂房间(jiān)连(lián)廊，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报(bào)道称，另一处位于俄罗(luó)斯(sī)克拉(lā)斯诺达尔边疆区(qū)的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储(chǔ)油罐(guàn)发(fā)生(shēng)火(huǒ)灾，总过(guò)火面积为400平方米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事件中(zhōng)均没有造(zào)成(chéng)人员伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政策会议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要再融(róng)资利率、边际借(jiè)贷利率和(hé)存款机(jī)制利(lì)率(lǜ)从本月(yuè)10日起分别上(shàng)调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来已连续(xù)7次(cì)上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标(biāo)还需要(yào)数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘(pán)原油大(dà)幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日(rì)凌晨(chén)，美联储如期加息25说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮(lún)已累计加息(xī)500个(gè)基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的(de)利率(lǜ)峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘中一(yī)度(dù)跌超7％，触及(jí)63.64美(měi)元/桶的(de)日低，为2021年12月(yuè)以来(lái)的最低水平；ICE布伦(lún)特原油(yóu)7月合(hé)约(yuē)上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌主要受(shòu)到宏(hóng)观避险情绪的影响(xiǎng)，原油市场自(zì)身基本(běn)面(miàn)变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体现的是金融属性。一方(fāng)面，美联储如(rú)期(qī)加息(xī)25个基点，市场(chǎng)对(duì)连(lián)续加息对经济造成影(yǐng)响的担忧加剧；另一方面，近期美国再(zài)度出现破产银行，造成(chéng)美(měi)国股市(shì)下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛期(qī)货能源化工组组长(zhǎng)于芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货(huò)原油分析师高健告诉(sù)期货日报记者，近期海外(wài)宏观集(jí)中(zhōng)避险，主要还是与美(měi)国银行危机事件(jiàn)有关(guān)。另(lìng)外，美国债务上限问题仍(réng)未解决，市场(chǎng)担心该(gāi)问题是(shì)另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发布的(de)一份(fèn)评估文件警(jǐng)告称(chēng)，如果不提(tí)高(gāo)债务上限(xiàn)，美国经济将(jiāng)面临严(yán)重(zhòng)后果，在(zài)三种预(yù)期情形下，美(měi)国经济都将(jiāng)进(jìn)入衰退期。

　　“宏(hóng)观(guān)层(céng)面再(zài)次进入集中避险状(zhuàng)态，对股市(shì)和商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前美国银行问(wèn)题再次(cì)出现，叠加债务上限临期风险，宏观层(céng)面的不确定性较大，主要风险在于当前的宏观避险(xiǎn)情绪是否有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是(shì)否会由日度级(jí)别演(yǎn)变成(chéng)周度(dù)级别的拉升行情。如果(guǒ)这种情况(kuàng)出现，风险资产将(jiāng)会出现类似于2008年(nián)和2020年的走势。近期市场的关注点集中(zhōng)在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察(chá)美股和VIX指数(shù)的进一(yī)步动向(xiàng)，侧重(zhòng)留意(yì)避险情绪蔓(màn)延(yán)的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造(zào)业(yè)PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货能化分(fēn)析师(shī)郑梦琦表示，美(měi)国制造业、服(fú)务业以及综合PMI均低于预期，显示(shì)在利率(lǜ)上升和通胀居高不下的情况下，美国经(jīng)济(jì)难以(yǐ)获得动能(néng)。叠(dié)加美国就业市场(chǎng)招聘步伐(fá)放(fàng)缓(huǎn)，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济(jì)面临的风险正在上(shàng)升。而在此次美(měi)联储议息会(huì)议上，鲍(bào)威尔(ěr)发言偏鹰(yīng)派，称(chēng)美联储(chǔ)致力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是(shì)否停(tíng)止(zhǐ)加息取(qǔ)决于数据。美联储(chǔ)将从通胀、就业(yè)、市场风(fēng)险三方(fāng)面(miàn)探(tàn)索货币政(zhèng)策路径，如果6月初之前高利率带来(lái)的风险事件进一步扩大(dà)，美联(lián)储(chǔ)或将终止当前紧缩政策，回归(guī)宽松。目前市(shì)场(chǎng)的(de)关注(zhù)点在于美联储(chǔ)是否会(huì)在接(jiē)下来的议息会(huì)议中暂停加息，以及(jí)降(jiàng)息开启的时间和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原油盘面连续(xù)大跌的情况(kuàng)与3月中旬(xún)的走势类似，甚至驱动上也有较高的相似(shì)性。高(gāo)健表示，共同点是在银行业危机(jī)的背景下，宏(hóng)观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是此次宏观避险还有一部分债(zhài)务上限(xiàn)的加(jiā)成(chéng)；二(èr)是当前原(yuán)油基(jī)本面(miàn)状态要好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油盘面的走(zǒu)势，对(duì)此(cǐ)轮(lún)原油大跌有(yǒu)较高的参考性。3月(yuè)下旬(xún)原油止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指(zhǐ)数(shù)短线高位筑顶后回落，盘面上的(de)表现是连续收出长下影(yǐng)线。因此(cǐ)，近期原油盘(pán)面(miàn)也要(yào)重点留意(yì)是否会(huì)重现以上两点变(biàn)化(huà)。

　　于芃森(sēn)分析称(chēng)，从基本面(miàn)看，短(duǎn)期原油(yóu)尚(shàng)不具备持续大(dà)幅(fú)下滑的基础。本周美国(guó)EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已经连(lián)续(xù)五周出现大幅(fú)减少，而美国(guó)即将(jiāng)进入夏季用油(yóu)高峰，市场预(yù)期需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿(yuàn)减产”状态(tài)，以(yǐ)沙特为首的中东产油国为稳定油价进行(xíng)着(zhe)各(gè)种努(nǔ)力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后(hòu)市，郑(zhèng)梦琦(qí)表(biǎo)示，随着超(chāo)卖情绪的逐步释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱(ruò)势振(zhèn)荡为(wèi)主(zhǔ)，价格的突破上行仍需其他利多(duō)因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前(qián)原油(yóu)还是振荡(dàng)格局，价格向下逼近年(nián)内低点，短线(xiàn)观察前低的支(zhī)撑力(lì)度。未来(lái)能否驱(qū)动原油(yóu)破(pò)位向下，主要(yào)看避险(xiǎn)情绪(xù)的(de)持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能否(fǒu)出(chū)现(xiàn)周线(xiàn)级别的行情。除此之外，原油(yóu)暂时(shí)看不到实(shí)质(zhì)性大(dà)利(lì)空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内加(jiā)息(xī)基本(běn)全部落地，后期(qī)将(jiāng)不再(zài)存在加(jiā)息(xī)对大宗商品压制的预(yù)期，情绪上(shàng)将有一定缓和。但美联(lián)储(chǔ)连续大幅加息后(hòu)对市场的影(yǐng)响仍需(xū)一段(duàn)时(shí)间观察，情绪的底部可能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基本(běn)面(miàn)上，市场对经(jīng)济衰退的担忧仍未结(jié)束，需求会(huì)下降多少也(yě)尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期内(nèi)将会支撑油(yóu)价。“综合来看(kàn)，目前原油阶段性底(dǐ)部或已出现，将进入一(yī)段时间(jiān)的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅(fú)下行(xíng)

　　受(shòu)原油(yóu)下跌(diē)拖累，沥青期货(huò)假期后首个交易日大幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言(yán)，沥(lì)青走势偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石油(yóu)有(yǒu)关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧(ōu)洲和美国的问(wèn)题依然存(cún)在，沥青原(yuán)料供应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从(cóng)而(ér)减缓了成(chéng)本端(duān)原油价(jià)格下(xià)跌带(dài)来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对比往年同(tóng)期(qī)数据，供应(yīng)提前发力，叠加终端(duān)需(xū)求未有明显回暖，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信(xìn)建投期货能(néng)化分(fēn)析师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供(gōng)应端(duān)总计划排产量为285.0万吨，环(huán)比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原(yuán)料通关情(qíng)况对沥青生产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部(bù)分(fēn)无配额炼(liàn)厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当(dāng)周，国(guó)内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西(xī)东油恢复沥青生产，华(huá)北部分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生产利润较好(hǎo)影响(xiǎng)，国内沥青装(zhuāng)置开工率(lǜ)持续回升，尽管近期随着(zhe)利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供(gōng)应仍处(chù)于相对(duì)偏高水平。”金(jīn)信期(qī)货能化分(fēn)析师汤(tāng)剑林称(chēng)，由于沥青利润压缩限(xiàn)制(zhì)生产(chǎn)积极性(xìng)，叠加原料(liào)稀释沥青短缺(quē)的问题持续(xù)，5月(yuè)份国(guó)内沥青供应存在收缩预期，后续(xù)关注(zhù)国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表(biǎo)示，目前(qián)刚需仍(réng)处于季节(jié)性(xìng)淡(dàn)季，南方开始进入(rù)雨季(jì)，需求回升偏慢(màn)，北方需求仍没有较(jiào)好(hǎo)的表现。从下游行业的(de)开工(gōng)率看，道(dào)路需求表现偏(piān)弱，防水需求表现稍好但占比(bǐ)较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基(jī)建乐观预期仍在，且(qiě)随(suí)着(zhe)气温的回升，道路施工项(xiàng)目逐渐启(qǐ)动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥青价(jià)格(gé)波动的主要逻(luó)辑在于成本端说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用原油，短期(qī)供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以(yǐ)及衰(shuāi)退预期的压(yā)力，预计原油仍维持(chí)弱势运(yùn)行(xíng)。在此背景下，沥青(qīng)价(jià)格也难有较强(qiáng)的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估值(zhí)处于偏低位(wèi)，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综(zōng)合加工(gōng)利润或将有所增长。另外，沥青总(zǒng)体(tǐ)库存持续累积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之天(tiān)气转暖，下(xià)游终端具(jù)备施(shī)工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡(dàng)，建议逢低做(zuò)多裂解价差，中(zhōng)长期(qī)需关注沥青原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯(zhǐ)链跌幅(fú)也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元(yuán)/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差(chà)突破(pò)670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是(shì)PX调(diào)油需(xū)求(qiú)不(bù)及(jí)预期、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成(chéng)的(de)。而假期期(qī)间(jiān)宏观(guān)事件的扰(rǎo)动加大了成本(běn)端(duān)的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货(huò)研究院能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌(diē)幅(fú)扩大，现货(huò)市场基差偏强(qiáng)，聚(jù)酯工(gōng)厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显(xiǎn)回升，聚酯(zhǐ)开工率改善(shàn)，需求负(fù)反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国(guó)内开工率(lǜ)将提升10个百(bǎi)分(fēn)点。同(tóng)时，全球汽(qì)油裂(liè)解价差开始回落，芳烃调(diào)油需求也不再有增量。PX与石脑油(yóu)价差(chà)在(zài)4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡(héng)线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值(zhí)将有(yǒu)一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰(tài)、恒(héng)力石化等有检(jiǎn)修计划，但由于高加工(gōng)差下(xià)装置(zhì)开工较为积极，实际检(jiǎn)修力度(dù)有(yǒu)待(dài)观察。而且，亚东石化和英力(lì)士重启提负，桐(tóng)昆新产(chǎn)能释放，供(gōng)应有小幅增(zēng)加预期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依然(rán)偏(piān)松。”福能(néng)期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调(diào)油驱动稍显不足，美国汽油库存进入(rù)4月后(hòu)去化力(lì)度放缓，甚至(zhì)出(chū)现小幅累积(jī)，而且从(cóng)年初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存(cún)在提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持(chí)在(zài)440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带动部(bù)分(fēn)装置开(kāi)工，且随着集中(zhōng)检修(xiū)将(jiāng)进入(rù)尾声(shēng)，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将(jiāng)有所恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多(duō)套PX装置检修(xiū)期结束，PX开(kāi)工率回升明(míng)显，而国内(nèi)部分PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货(huò)源可能趋于宽(kuān)松(sōng)。同时，调(diào)油需求不及预期，当(dāng)前美(měi)湾芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价差进一(yī)步扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成本拖累下(xià)价格走势偏(piān)弱。后(hòu)续(xù)需关注原油(yóu)价(jià)格企稳情(qíng)况及(jí)调(diào)油逻(luó)辑在汽油需求旺季(jì)是否实质发生。若原(yuán)油价格企稳、调油需求(qiú)再起(qǐ)，在聚酯开工率有改善(shàn)预期(qī)的(de)前提下，PTA有(yǒu)望出现(xiàn)阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油(yóu)下跌和聚酯(zhǐ)端(duān)开工下滑(huá)的利空可能会慢(màn)慢发生改变，例如5月(yuè)4日(rì)国(guó)内(nèi)开(kāi)盘后油(yóu)价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织造、加弹开工率也出现了周度回升的(de)态(tài)势(shì)。最(zuì)大的(de)利空因素(sù)在于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导(dǎo)致趋势(shì)延续。从价格走势(shì)看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走(zǒu)势。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用