一度被称为“机构投(tóu)资者(zhě)风向(xiàng)标”的股票ETF市场，迎来重大变局(jú)，个人(rén)投资者不(bù)仅在新发基(jī)金中占据主流，存量产品也超过了(le)机构投(tóu)资(zī)者(zhě)占(zhàn)比。

　　多位(wèi)业内人士对此表示，在(zài)基金行业ETF投教(jiào)工作成效显著，ETF交易(yì)工具优势被投资者(zhě)逐渐认知(zhī)，以(yǐ)及投资热点轮动加(jiā)快、美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思主(zhǔ)题(tí)和行业ETF跟(gēn)踪(zōng)效率(lǜ)较高等(děng)背景下(xià)，国内资(zī)本市(shì)场正在经历股(gǔ)民转基(jī)民(mín)，由“投个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期(qī)来看，个人在股(gǔ)票ETF占比(bǐ)抬升，有(yǒu)利于投资者分散风险，提高市场交易活跃度(dù)，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投资者成为“主力(lì)军(jūn)”

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)5月13日，今年新(xīn)成立的37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和(hé)跨境ETF）上市前一周披露的个人投资者平均(jūn)占(zhàn)比83.9％，个(gè)人投资(zī)者俨然成(chéng)为新发权(quán)益(yì)ETF的(de)主力(lì)军。

　　而从(cóng)全市场(chǎng)数据看，2022年个人投资者比例为(wèi)50.85％，同比下(xià)降3.67个百(bǎi)分点，但(dàn)仍然在(zài)股(gǔ)票ETF市(shì)场占比(bǐ)超过了(le)机(jī)构(gòu)资金。

　　针对个(gè)人投资(zī)者(zhě)占比的变化(huà)，华泰柏瑞指数投资部总监助理(lǐ)、基金经(jīng)理李沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权(quán)益类ETF的规模主要集(jí)中在几大宽基ETF，一般(bān)都是机(jī)构(gòu)投(tóu)资者(zhě)做配置去买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨后春(chūn)笋般出(chū)现(xiàn)，叠加全行业(yè)指数相关业务同仁在ETF投教工作上(shàng)的共(gòng)同努(nǔ)力，ETF作(zuò)为交(jiāo)易工具的优势，越来越被普通个人(rén)投(tóu)资者认知(zhī)，从而(ér)使个人股票占比的大幅提(tí)升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高(gāo)的现象，国泰基金也分析，今年以来A股市场持续回暖，投资者情绪比较积极，新发产品募资环境(jìng)比(bǐ)较好(hǎo)，也越来越(yuè)受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部(bù)分由(yóu)股(gǔ)民(mín)转化(huà)而来，这(zhè)些个人投资者也(yě)认识到ETF持有一篮子股票，胜率大概率更高，相对于个(gè)股(gǔ)来(lái)说，也能更(gèng)好地分散风险。

　　基煜研究也补充道，个人投资者“买新不(bù)买旧”的理念扎根较深(shēn)，更倾向于(yú)交易新(xīn)上市的(de)ETF，而机(jī)构投(tóu)资者对(duì)于时间成(chéng)本的把控较严格，在(zài)看(kàn)准投资机会(huì)后，更倾(qīng)向于去申购老产品。

　　近(jìn)五年(nián)个人(rén)占比呈攀升势(shì)头

　　个人增持(chí)宽(kuān)基ETF，机构(gòu)增持行业或(huò)主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比也呈现明(míng)显(xiǎn)的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在(zài)股(gǔ)票(piào)ETF产品中平均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持有比例(lì)平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的高点，超过了机(jī)构资金，股票ETF作为“机(jī)构投资者(zhě)风向标”成为过去式。

　　到(dào)2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机(jī)构占比。

　　分结(jié)构来看(kàn)，在宽基(jī)ETF中，个人(rén)占比(bǐ)从38.26％增(zēng)至39.76％，同(tóng)比上升1.5个百(bǎi)分点；而个人投(tóu)资者占比较高(gāo)的(de)行业或(huò)主题ETF，同(tóng)期则(zé)从60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点(diǎn)。

　　但由(yóu)于国内ETF整(zhěng)体仍在扩张(zhāng)态势中(zhōng)，个人投资者在行(xíng)业或主题(tí)ETF产品中占比(bǐ)下降，但绝对份额也是在增长的(de)，这一(yī)数据更代表了(le)机构投资者对(duì)行业或主题ETF的认可(kě)度也(yě)在不断(duàn)抬升。

　　“我个人认为是ETF投(tóu)教工作在发挥作(zuò)用。”李(lǐ)沐阳表(biǎo)示，在下沉调研(yán)的过程中，我们发现大部分投资者都会将较(jiào)为低(dī)风险的宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思等产品作为尝试。潜移默化中，宽(kuān)基ETF扮演了(le)资产组(zǔ)合配置(zhì)中的一个重要的台阶。

　　国(guó)泰基金(jīn)也补充道，由于近年(nián)来行业轮(lún)动加(jiā)快，而宽基ETF可以帮(bāng)助投资者把握(wò)比较均衡的投(tóu)资机会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡(dàng)下行，投资者的(de)风(fēng)险(xiǎn)偏好有所(suǒ)降低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎(yíng)；而在市场上行时，行(xíng)业和主题(tí)异彩纷呈，机(jī)会又多上涨空(kōng)间(jiān)又大，风险偏好也随之上升，所以(yǐ)行业(yè)和主(zhǔ)题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基(jī)煜研究(jiū)也表示，近五年市场成交热情的提(tí)升带(dài)来了(le)A股市场的大幅(fú)发展(zhǎn)，个人投资者入市规模激(jī)增，而在经历了多种行情(qíng)风格的(de)锤炼后(hòu)，尤其是操(cāo)作难度较高(gāo)的2022年之后，投资者们对于跑赢基(jī)准的难度有了(le)更清晰的认知，而ETF能够(gòu)有效的(de)跟上(shàng)基准的步伐(fá)；另(lìng)一方面(miàn)，近(jìn)几年(nián)投(tóu)资热(rè)点(diǎn)轮动较(jiào)快，新的投资领(lǐng)域(yù)带来了大量(liàng)的学习成本，而(ér)ETF的投资(zī)门(mén)槛较低(dī)，运(yùn)作透明度(dù)较高，因而逐(zhú)步获得个(gè)人投资者(zhě)的认可。

　　具体来看，基(jī)煜研究分析，一是随(suí)着(zhe)A股市(shì)场愈发(fā)成熟、有效性提升，个人投资者对于β收益的(de)认知将越来越(yuè)深入，近几年可以看到更多投(tóu)资者会基于大(dà)势选择宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市(shì)场(chǎng)的投(tóu)资主线较为清晰，如消费、新(xīn)能(néng)源、医药等，因此(cǐ)行业(yè)主题基金ETF更(gèng)容(róng)易受(shòu)到追捧。

　　提(tí)升交(jiāo)易活跃度(dù)

　　长远可提高A股(gǔ)市场的稳(wěn)定性(xìng)

　　随(suí)着个人占(zhàn)比的抬升，股票ETF市场的美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思交投(tóu)活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票ETF市场总成交额12.67万亿元(yuán)，同比(bǐ)增长43％；年平均换手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人士表示，长(zhǎng)期来看，股票ETF市场(chǎng)个人占比超过机构，有利(lì)于股(gǔ)民转(zhuǎn)为基民，为投资者(zhě)分散风险，提(tí)升(shēng)交易活跃(yuè)度，长远(yuǎn)可提(tí)高A股市场的稳(wěn)定性。

　　国泰基金表示，ETF的(de)个人投资者(zhě)大(dà)都由股(gǔ)民(mín)转化而(ér)来，个人(rén)投资者发现ETF快(kuài)捷(jié)、透明、成本低廉且相(xiāng)比个股可以更好地(dì)平滑风险(xiǎn)，也(yě)能够获得交易的参与感，于是更多选择通过ETF来参(cān)与市(shì)场。相比个股来(lái)说，ETF的(de)风险更分散(sàn)波(bō)动也(yě)更小(xiǎo)，因此个人投(tóu)资者选择ETF而非(fēi)股票(piào)，长远来看可提(tí)高(gāo)A股市场的稳定性(xìng)。

　　“个人(rén)投资者在ETF投资上可(kě)能交易频率(lǜ)更(gèng)高，也(yě)更容易(yì)受(shòu)到市场消(xiāo)息的影(yǐng)响，这对于我们基金管理(lǐ)人(rén)的持(chí)续运营和投资者陪伴(bàn)都提出了更高的要求。”国(guó)泰基金相关人士称。

　　“更高的个人占比可能会(huì)带来更活(huó)跃的交易，并带来更有吸(xī)引力的市场(chǎng)。”李沐阳也称(chēng)。

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