财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来(lái)一(yī)波久违的反弹(dàn)，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池(chí)级碳(tàn)酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企稳四个交易日后价格连(lián)续两日上涨。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂(lǐ)矿股本周(zhōu)三表(biǎo)现强势，融捷股(gǔ)份(fèn)一度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反弹的原(yuán)因之一(yī)是上海车(chē)展有望带(dài)动购(gòu)车需求预(yù)期的提振。乘(chéng)联会秘书长崔东树表示(shì)，上海车展将让消费者(zhě)感受到汽车消费的火热(rè)，提升消费信心，也提(tí)振士(shì)气。国(guó)泰君安表示，此前车企大幅降价导致消费者对电(diàn)动车的观望(wàng)心态有望逐渐改善，市场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人(rén)士(shì)提到，目前(qián)磷酸铁(tiě)锂电池的价格(gé)已经逐渐稳定，且在(zài)谈价策(cè)略上以企稳为主(zhǔ)，不(bù)太可能(néng)进行降价。但未(wèi)来(lái)，止(zhǐ)跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工(gōng)作或到5月完(wán)结，届(jiè)时(shí)电池(chí)厂(chǎng)商库存水平有望逐步恢复(fù)至健(jiàn)康水平，并带(dài)动上(shàng)游材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到(dào)支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况(kuàng)看，一些电(diàn)池龙头企业5月份的排(pái)产(chǎn)预计将环(huán)比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于(yú)前期(qī)基数较低，环比增幅更(gèng)是(shì)高达50％以上(shàng)。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的(de)业绩说明会(huì)上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹还是(shì)底(dǐ)部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一(yī)方面需(xū)要观察下游库(kù)存状(zhuàng)况(kuàng)，另一(yī)方面还(hái)需要看终端需(xū)求是否真(zhēn)正回(huí)暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人(rén)士此前对财联社记者表示。该人士(shì)表示，电池厂商实际上(shàng)从去年(nián)四季度开始便(biàn)启动大规(guī)模去库存(cún)举措，这一举措在一季度实际(jì)上已经有所(suǒ)反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相关电池厂商提(tí)到，目前库存已恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐(zhú)渐复产。特别是针(zhēn)对磷(lín)酸铁锂电池(chí)库存，有业内人(rén)士(shì)直言(yán)，相(xiāng)关(guān)库(kù)存基(jī)本出清，后续将(jiāng)根据(jù)公司规划，逐步进行补货。作为(wèi)锂(lǐ)电产业的风向(xiàng)标，宁德时代一季度报告显示，其(qí)库存金额(é)已从年初的766.7亿(yì)元下(xià)降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时(shí)代的库存已经退回到2022年第一季(jì)度的水平。材料价格(gé)和(hé)库(kù)存水平，两项关键(jiàn)的指(zhǐ)标也构成锂电产业走向的关键，随价格企(qǐ)稳(wěn)以及(jí)库存水(shuǐ)平(píng)恢复健康(kāng)，将带动锂电产业恢复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐(yán)价格走向 最乐(lè)观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至(zhì)10万以下(xià)

　　碳酸锂价(jià)格在不到半年时(shí)间跌去超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽(qì)车动(dòng)力电池产业创新联盟2023年度大(dà)会上(shàng)，中国(guó)汽车(chē)工业协(xié)会常务副会长付炳锋指出，国内(nèi)动(dòng)力电池行(xíng)业仍(réng)然存在(zài)一些问(wèn)题，包括(kuò)电池产业链分(fēn)工，价值链分(fēn)配问题。“原材料短期大幅下(xià)降也不是(shì)正常的现象，”他直(zhí)言。在他看来(lái)，原材(cái)料适当(dāng)涨价是正常(cháng)现象(xiàng)，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为教训，保证价值链的(de)合理分配(pèi)，避免大起(qǐ)大落。

　　据财(cái)联(lián)社(shè)不完全梳理，这些业内人士(shì)和分析师近(jìn)期对锂盐价格未(wèi)来走势(shì)进(jìn)行预判并阐述具(jù)体逻(luó)辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹(dàn)为信(xìn)号，一系列的数(shù)据(jù)验(yàn)证锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)或已经到来。分析(xī)人士指出，此前锂电产业进入(rù)调整阵痛期，主要在于下游(yóu)车市短期需(xū)求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从(cóng)而在需求表现上提前(qián)透(tòu)支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进(jìn)入清(qīng)库存(cún)阶段。从(cóng)上(shàng)游(yóu)材料价(jià)格变化(huà)来(lái)看，近期碳酸锂价格率先(xiān)实现反(fǎn)弹(dàn)。更值得注意(yì)的是(shì)，在锂电产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列材料价(jià)格也出(chū)现企稳甚(shèn)至反(fǎn)弹的局面。

　　作(zuò)为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)产业拐点的另一关键指标(biāo)，中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022中游(yóu)电池厂商的库存(cún)也已(yǐ)经逐步恢(huī)复至健康水平。据(jù)高(gāo)工锂(lǐ)电了解，目(mù)前中游(yóu)电池厂商(shāng)库存(cún)水位回退(tuì)，此前部分电池厂商暂停的生产线已经重启生产。在采购(gòu)方面(miàn)，电池厂(chǎng)商和下(xià)游车企已陆续重启(qǐ)订单，带动产业(yè)需求回暖。从(cóng)终端新能源汽车市场表现上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰(yāo)斩。但(dàn)从整体一季(jì)度新能源汽车(chē)销(xiāo)量数据来看，其月销量逐(zhú)步攀升并且回暖速度超(chāo)过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺(wàng)季，也将进一(yī)步(bù)带动锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)中上游的订单需求(qiú)。加上5月份临(lín)近，企业重新开启月度采购(gòu)谈判，行业有望迎来(lái)需(xū)求订单的集中(zhōng)爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士(shì)表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对(duì)于碳酸锂真实(shí)的供给情况更加清晰，市场(chǎng)预(yù)期回调下，电池厂商在价格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一体化带(dài)来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价(jià)权。电池(chí)回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华(huá)友(yǒu)钴业等(děng)企业持(chí)续(xù)推进电池回(huí)收布(bù)局，来自终端材料回收的(de)产(chǎn)能也在稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧(jiù)电池(chí)的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都已完(wán)善在锂矿端的布局，包括宁德时(shí)代的宜春锂矿项(xiàng)目(mù)，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过(guò)复杂的产(chǎn)业(yè)调整(zhěng)过程之后，整(zhěng)个(gè)锂电产业(yè)的(de)运作模式正从“大开大合”的波浪式变(biàn)得更为(wèi)平(píng)滑。从原材料到电池，再到下(xià)游车企(qǐ)，产(chǎn)业(yè)链各个环节的价格以及供需变化也将变得更(gèng)加平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而(ér)，亦(yì)有空(kōng)方(fāng)则认为，当前上游库存(cún)水平依(yī)旧(jiù)处于高位，虽然需(xū)求端稍(shāo)有好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期(qī)下跌并不是一个下游获利、上游承压(yā)的简单(dān)故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电池材料的(de)价(jià)格下跌过快，但这(zhè)并不为业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万(wàn)元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接受(shòu)到冲击中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022的(de)当(dāng)属锂(lǐ)矿(kuàng)企业(yè)。根据(jù)藏格(gé)矿业一季(jì)度(dù)数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比(bǐ)于2022年四季(jì)度销量2006吨(dūn)，销(xiāo)量(liàng)环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂出货价格(gé)，部分锂(lǐ)矿企业已经出现主动(dòng)减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日(rì)公告，一季(jì)度营业收入(rù)7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比(bǐ)下降86％，第(dì)二(èr)日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的(de)锂(lǐ)盐企业则(zé)命运(yùn)分(fēn)化，大公(gōng)司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下(xià)降周期中获得更多(duō)市(shì)场(chǎng)份额，行业将变得(dé)更(gèng)集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂(lǐ)价下降中发(fā)生过的事。而同环节(jié)的大量中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)，尤其是最(zuì)近两年(nián)追高入局的新(xīn)公司(sī)，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业(yè)在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮价(jià)格下降(jiàng)长期利好中国最大的两(liǎng)个锂(lǐ)盐(yán)供应商(shāng)天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去(qù)年的净利润都(dōu)超过200亿元，比中国最(zuì)大的新能源车企比亚(yà)迪还多(duō)，其中(zhōng)天(tiān)齐锂业净利润增(zēng)长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们更能承(chéng)受价格下跌(diē)和可能的未来(lái)亏损。这两家(jiā)公(gōng)司也有行业里最优的成本。赣(gàn)锋(fēng)锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入(rù)股的海外锂矿资(zī)源开(kāi)采成本普遍(biàn)在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但(dàn)这(zhè)并不意味(wèi)着(zhe)，这两家(jiā)公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸(suān)锂(lǐ)，因为(wèi)在锂(lǐ)矿国际交(jiāo)易中，即使拥(yōng)有海外矿产的分(fēn)销权或(huò)开采权，交(jiāo)易价格(gé)也需要(yào)通过长协确定，按市价定期(qī)调(diào)整。但能获(huò)得上游更低成(chéng)本(běn)的资源(yuán)，让这两家(jiā)大(dà)企(qǐ)业更能容(róng)忍低(dī)价(jià)，并(bìng)能(néng)在上游因降价减产时保(bǎo)持(chí)产能(néng)供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万亿新能源车市场(chǎng)。不过锂价下降带来的连锁反应(yīng)，并不是一个下游获利，上游承压(yā)的简单故事(shì)。作为碳(tàn)酸锂(lǐ)的(de)下游，宁德时(shí)代理论上会受益，但(dàn)锂价(jià)的超预期(qī)下跌(diē)，使宁德时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计划沦为鸡(jī)肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一(yī)些车(chē)企(qǐ)的(de)三(sān)年长单。另一层影响是，宁德(dé)时(shí)代今年5月计划投(tóu)产(chǎn)的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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