今年1月，美国政府(fǔ)债务余额又一次触及法(fǎ)定上限，这(zhè)标志着(zhe)美(měi)国再度(dù)陷入(rù)债(zhài)务(wù)违约的风险之中。

　　美(měi)国财政部长(zhǎng)耶(yé)伦已(yǐ)经多(duō)次警告称，如果国会不尽早采(cǎi)取行动暂停或(huò)提高债务(wù)上限(xiàn)，美(měi)国(guó)政府最(zuì)早可能6月1日出现债务违约——而这将对(duì)全球经(jīng)济和金融(róng)产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风(fēng)险、两党就提高债务上限(xiàn)进行(xíng)争(zhēng)斗，这些画面在近些年(nián)似乎频频上(shàng)演(yǎn)。那么，引发(fā)这(zhè)一(yī)危机的根本——美国债务和(hé)债务上限(xiàn)究竟是(shì)怎么回事？美国债务(wù)为何不断(duàn)滚(gǔn)雪球般扩大？美国又为(wèi)何要(yào)人为地给债务设定(dìng)上限？

　　美国(guó)债(zhài)务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上(shàng)限，我们需要先了解美国政府的债务从(cóng)何而来(lái)，以及其为何频频(pín)逼近上限。

　　自18世纪(jì)以来，美国(guó)政府在绝大部分时期都处于财政(zhèng)赤字状(zhuàng)态，即政府支出在多数总(zǒng)统任期内都高(gāo)于其财政收(shōu)入。因此，美国政府举债成了惯例，而(ér)政府债(zhài)务规模也一(yī)直(zhí)随着政府赤(chì)字的规模(mó)而增(zēng)长。

　　美国(guó)政府债务在近年疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美国债务规模(mó)更是大幅增(zēng)长。这一方面是由(yóu)于(yú)新冠疫情(qíng)以及阿富汗、伊(yī)拉克战争(zhēng)使得美国政府背负了庞大支出压(yā)力，另一方(fāng)面(miàn)，还(hái)因为美国人口老(lǎo)龄化导致政府医(yī)疗支出不断上升，拜登政(zhèng)府(fǔ)推出(chū)的大规模(mó)基建政策导致财政支出大增等(děng)。

　　与此同时，美国政府的税收收入并没有跟上支(zhī)出的步伐，尤其是(shì)在小(xiǎo)布(bù)什政府和特(tè)朗(lǎng)普(pǔ)政府批准(zhǔn)了减税政策之后(hòu)，税(shuì)收压力更是与日俱增(zēng)。

　　在(zài)收入和(hé)支出此消(xiāo)彼长的双重压力下(xià)，美(měi)国的(de)赤字规模(mó)近(jìn)年来如滚(gǔn)雪球一般扩(kuò)大，债务规模也就因此(cǐ)不断攀(pān)升，在(zài)近年来频(pín)频逼近债务上(shàng)限也就不足为奇了(le)。

　　美国(guó)政府债务占(zhàn)GDP的比(bǐ)重

　　美国债务(wù)为何会有上限？

　　而美国政(zhèng)府债(zhài)务上(shàng)限的(de)出现，则最早可以(yǐ)追(zhuī)溯到上世纪初的(de)第一次(cì)世界大战。

　　在一(yī)战之前，美(měi)国并没有明确的(de)“债务(wù)上限”，那时候只(zhǐ)要白宫要(yào)发债借钱，美国国会基本(běn)照单(dān)全(quán)批。

　　但在1917年(nián)，由于一战使得(dé)美国(guó)政府开(kāi)支愈繁，债务规(guī)模越来越大，引(yǐn)发(fā)部分美国(guó)议(yì)员提出的(de)反对（也有一(yī)些议员是为了反对美(měi)国(guó)参战），美国国会便通过《第二自(zì)由债(zhài)券法案》，首次对联邦债务进行(xíng)限额规(guī)定，以此来(lái)限(xiàn)制政府发(fā)债的规模。

　　1939年，由于(yú)预计美国将(jiāng)加入第二次世界大战，美国国会(huì)通过《公共(gòng)债务法案》，实质(zhì)上正式确立(lì)了对美(měi)国政府债务总额的限(xiàn)制。随后(hòu)，美(měi)国国会又对其进行了修订，以更改上限金额。从此(cǐ)，提高债(zhài)务上限就(jiù)或多或少地成为了国会的惯例(lì)。

　　在历史(shǐ)上，美(měi)国债务上(shàng)限(xiàn)总共提高了100多(duō)次(cì)。尤其是自1960年(nián)以来，美国两党攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别已(yǐ)经提(tí)高(gāo)了78次债务上限(xiàn)，平均每9个(gè)月就(jiù)会提(tí)高一(yī)次(cì)——其(qí)中共和党总统执(zhí)政(zhèng)期间曾提高49次，民主党总统执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入(rù)21世(shì)纪以来，美国债(zhài)务上限的上调幅度(dù)进(jìn)一步加大，在最(zuì)近几届总统任期内更是如此(cǐ)：在奥(ào)巴马任期(qī)内(nèi)，美国(guó)最新(xīn)债务(wù)上限为18万亿美(měi)元（2015年），到了特朗普(pǔ)任内，这个数字(zì)提高至22万亿(yì)美(měi)元（2019年3月）。此后在(zài)新冠(guān)疫情期(qī)间，美(měi)国国会暂停了债务(wù)上限(xiàn)，以暂时(shí)取消美国政府的支出限制，这导致美国(guó)政府债务疯(fēng)狂飙(biāo)升(shēng)至27万亿(yì)美元。

　　美国近几届政府大(dà)幅上(shàng)调债务上限

　　直到2021年(nián)，美(měi)国国会最(zuì)新(xīn)一次提高债务上限，美国债务上限已经提(tí)高至(zhì)现(xiàn)在的31.4万亿(yì)美元，相(xiāng)较于1917年最初的债(zhài)务上限115亿美元(yuán)，已经足足增长了(le)超过2700倍。

　　为什么美国不能取消(xiāo)债务(wù)上限？

　　本质上(shàng)来说，“债务上限(xiàn)”是(shì)美国国会(huì)为联邦政府设定的举债的最高额度，一(yī)旦触及这条“红线”，意味着美国(guó)财(cái)政部借款(kuǎn)授(shòu)权用尽，除非国会(huì)调高债(zhài)务(wù)上限，否则(zé)白(bái)宫无权继(jì)续举债。

　　那(nà)么，也(yě)许有人会(huì)疑(yí)惑(huò)，美国政府为什么要“自我限(xiàn)制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的(de)确，债(zhài)务上限会(huì)对美国政府(fǔ)造(zào)成限制，使(shǐ)其(qí)不(bù)能随心(xīn)所(suǒ)以的(de)举(jǔ)债(zhài)，但从理论(lùn)上(shàng)来说，这一限制也同时对其美国政府的债务(wù)信(xìn)用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握(wò)美元霸权的(de)超级大国，本身并不受到(dào)发(fā)行美钞的外在约束。如果美国政府开支无度(dù)、过度(dù)举债，将会导致(zhì)美元贬(biǎn)值、通(tōng)胀失控，那么其债权信用将(jiāng)受到(dào)损害，原有(yǒu)债权人权益也会遭受(shòu)稀释(shì)。

　　因此，只(zhǐ)有(yǒu)通过“债(zhài)务上限”这一内控举措，才能维持美(měi)国政府(fǔ)的偿付信用，保证美(měi)元(yuán)霸权地位(wèi)。换句话(huà)来说，“债(zhài)务上(shàng)限”理论上也相当于是美(měi)方对债权人的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中(zhōng)国和(hé)日(rì)本是美国(guó)债券(quàn)的最大海外“债(zhài)主”

　　为什么这次债务上限难以(yǐ)提高了？

　　那么，在过去被频(pín)频上调的美国债务上限，为(wèi)什么(me)在现在会陷(xiàn)入(rù)无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美(měi)国政府想要提(tí)高美国债务上限，往往需要美国国(guó)会两院的通过(guò)。在此前的历(lì)史(shǐ)中，提高债务上(shàng)限(xiàn)在国(guó)会中绝大多数(shù)时候类似于(yú)一个(gè)“走过场”的周期(qī)性任(rèn)务，两党(dǎng)并不会(huì)对此(cǐ)进行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但(dàn)近年来，随着美国党派分歧不断扩大，债务上限问(wèn)题逐步沦为(wèi)两党的(de)政治武器，被在(zài)野党用(yòng)作了与执政党(dǎng)讨价还价的砝码(mǎ)。尤其是在当下(xià)美国(guó)两党分别占据(jù)两(liǎng)院多(duō)数席位的分裂背景下，这一斗争就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数(shù)，而共和党占(zhàn)据(jù)众(zhòng)议院多数。拜登要想(xiǎng)提高债务上限，就需要和国会共和党(dǎng)人达成一致(zhì)。

　　然而，共和党人正试(shì)图利(lì)用债务上限的最后(hòu)期限(xiàn)，向拜登(dēng)总统施(shī)压，要求他先同(tóng)意削减开支，再(zài)谈提高债务上(shàng)限。而民主党(dǎng)人坚持不愿让步，认(rèn)为应无条(tiáo)件提高债务上限，这就导(dǎo)致了当下的(de)僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定(dìng)于美东时(shí)间周(zhōu)二（5月16日）再(zài)度与国(guó)会领导人会面(miàn)，讨(tǎo)论提高美国债(zhài)务上限的计划。

　　但值得注意的(de)是(shì)，如果拜(bài)登和国(guó)会领袖们在周二仍无法取得突(tū)攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别破性进展，这场危机(jī)恐怕真就要无限逼近(jìn)债务违约(yuē)的“X日”了——因为(wèi)拜登已经计(jì)划于(yú)本周三前往日本参加G7领导(dǎo)人峰(fēng)会，并将在周末访问巴布亚新几(jǐ)内亚，并举行美国-大洋洲国(guó)家峰会，这意味着接下来留给拜登和两党领袖谈判的时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上(shàng)，十多(duō)年前，美(měi)国也曾上演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违(wéi)约风险：时任美国(guó)总(zǒng)统奥巴(bā)马(mǎ)和(hé)众议(yì)院(yuàn)共和党人在谈判最后(hòu)一刻，才(cái)就债务上(shàng)限达成(chéng)协议，勉强避(bì)免(miǎn)了一场债务违约灾难。奥巴马及民(mín)主党在(zài)最后关头(tóu)妥协，同意在十年内削(xuē)减9000亿(yì)美(měi)元的(de)财(cái)政支出(chū)。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅(jǐn)仅(jǐn)是逼近违约，这一紧张局势也(yě)引发了(le)全球资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并直接导(dǎo)致标准(zhǔn)普尔首(shǒu)次下调美(měi)国的(de)主权(quán)信用(yòng)评级。这(zhè)使得美(měi)国面临更高的借贷(dài)成(chéng)本——美国第(dì)二年(nián)的借(jiè)贷成(chéng)本(běn)上升(shēng)了13亿(yì)美元，并在(zài)之(zhī)后数年继续上涨，基本(běn)上抵消了当时两党谈判中(zhōng)的一(yī)些成(chéng)本削减措施。

　　对一些经(jīng)济学家来说(shuō)，上述的市场动荡也只是短期影(yǐng)响。而更(gèng)重要的是(shì)，从长期(qī)来看，财政(zhèng)支出削减意味着(zhe)美(měi)国多年的预算紧(jǐn)缩，这可能会产(chǎn)生更(gèng)严重的长期影(yǐng)响——比(bǐ)如拖累美国(guó)的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所首(shǒu)席经济(jì)学家乔希·比文(wén)斯在回顾2011年债务危(wēi)机时表示：

　　“在实施(shī)这些削减措施时(shí)，我们仍处于相当低迷的经济中，并且正处于从大衰退中复(fù)苏的阶(jiē)段。他(tā)们只是让复(fù)苏持续的时(shí)间远远超过了(le)应有的(de)时间……在接下来(lái)的六七年里，美(měi)国政府(fǔ)没有提供真正有价值(zhí)的(de)公(gōng)共产品和服务(wù)，因为它们（财(cái)政支出）被大幅(fú)削(xuē)减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许多人看作(zuò)2011 年债(zhài)务上限危机的翻版：美国国会面(miàn)临类似的(de)分(fēn)裂局面，美(měi)国经济也正处于类似的(de)衰退(tuì)环境之中。即便美(měi)国两党能够(gòu)重演2011年(nián)的(de)戏(xì)码，在最后关(guān)头提高债务上(shàng)限，由此带来的(de)短期市场(chǎng)动荡和长期经济损害，恐怕也将再(zài)次重演。

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