钠电池产能(néng)规划从(cóng)0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃至(zhì)94亿投(tóu)资，传(chuán)艺科(kē)技是真跨界还是奢望(wàng)，飙涨后又腰斩的股价似乎已经(jīng)给出注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在键盘生(shēng)产(chǎn)商传艺科(kē)技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议题莫过(guò)于(yú)跨界钠电池。

　　这个(gè)热门又令人遐想的(de)题材搭配公司释(shì)放钠电池项目进展(zhǎn)的(de)“积(jī)极主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅(xùn)速(sù)飙涨4倍，甚至期间(jiān)还祭出“七连板(bǎn)”和“五连板”妖股走势。然去(qù)年末以来，抛“利(lì)好消息(xī)”催涨股(gǔ)价的套路完全(quán)失(shī)灵，股价又在(zài)4个多(duō)月时间极速腰斩。即便是3月末扔出(chū)30亿元定增预(yù)案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺科技也只(zhǐ)收获(huò)了短(duǎn)暂的(de)上(shàng)涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价(jià)过山车(chē)式的涨跌折射的是市场对传(chuán)艺科(kē)技(jì)高调跨界钠电赛道故事的(de)怀疑(yí)：从宣布跨界(jiè)到现(xiàn)在，时(shí)间不过10多(duō)月，规划产能已经(jīng)从(cóng)0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚1亿元的(de)传艺科技如(rú)何撬动(dòng)54亿元乃(nǎi)至94亿元的投资成本？巨头环(huán)伺、落(luò)地产能骤增、锂价持续下(xià)行，在愈加拥(yōng)挤(jǐ)的(de)赛道上，夸下海口的产能又该如何消化？过往投资计划(huà)频频(pín)“跳票(piào)”、实际(jì)效益与预期天差(chà)地别(bié)等“黑(hēi)历(lì)史”在前，“大(dà)跃进”的新项目如何让人信(xìn)服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离子电池同时期萌(méng)芽，但由于钠电(diàn)负极嵌钠能力较(jiào)弱、钠电(diàn)池能量密度较低，导致其研(yán)发进度大(dà)大落后于了锂电池。直到2020年后，随着(zhe)钠电关键技术(shù)完成突破以及锂(lǐ)价(jià)不断飙升，钠电才作(zuò)为锂电(diàn)“备胎”之一重回(huí)人们重视。尤其(qí)2021年7月，宁德时代推出第一(yī)代钠(nà)离(lí)子(zi)电池，掀(xiān)起钠电风潮，并将风口带到(dào)了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠(nà)电炒作如(rú)日中天之际，传艺(yì)科(kē)技于去年6月(yuè)22日晚间(jiān)高调宣布(bù)入局。彼(bǐ)时的公(gōng)告显示，公司(sī)拟投资3000万元通过(guò)全资(zī)子公司江苏智纬(wěi)电子科(kē)技(jì)有限(xiàn)公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自然人杨磊和(hé)杨崇义合作设立控股孙公司江苏传艺钠电科(kē)技有限公(gōng)司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技(jì)旋即(jí)涨停，当日盘后公司(sī)迫不及待召开电话会议(yì)，向合(hé)计64名分析师和(hé)个(gè)人投资(zī)者披(pī)露跨界钠电的各种细(xì)节。根据规划(huà)，传艺科技钠电(diàn)池项(xiàng)目中试线2022年(nián)投产，一期2GWh的(de)产能2023年(nián)投产，二期计(jì)划新建8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话，股价更(gèng)加(jiā)疯涨。加上6月23日的(de)涨停，传艺(yì)科技宣布跨界后一口气(qì)收出7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科(kē)技(jì)日K线图，来源(yuán)：wind

　　有(yǒu)了钠电消(xiāo)息催(cuī)涨股价(jià)的前车在前，传艺科技开始(shǐ)有意无意地(dì)“主动”披露钠电项目(mù)进展(zhǎn)，而(ér)公司股价也往往在公告披(pī)露后录得大幅上涨(zhǎng)。去年(nián)12月(yuè)5日盘中，公司股(gǔ)价一度摸高至54.44元/股(gǔ)，相(xiāng)较于跨界(jiè)钠电池(chí)前10元/股(gǔ)左右的温吞股价，不到半年的(de)时(shí)间(jiān)已翻(fān)了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始(shǐ)掉(diào)头向下，无论其如何发布“利好”消息，股价也再难(nán)掀大风浪，反而(ér)随着时间的推移(yí)，迅速(sù)回落(luò)。截至4月20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个多(duō)月时间已(yǐ)经(jīng)较(jiào)高点腰斩。

　　值得(dé)一提的是，由于(yú)在(zài)2022年(nián)6月23日盘后，公司迫切召开(kāi)电话会并在《投资者关系活动记(jì)录表》中对(duì)外发布(bù)钠电池业务未来规划、技术水平等涉及公司经营的重大信息(xī)，但直至2022年7月(yuè)9日才正式通过《关于(yú)对深圳证券交易所关注函回复的公告》补充(chōng)披露0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题相(xiāng)关事项(xiàng)，传艺(yì)科技及公(gōng)司董事长兼总经理(lǐ)邹伟民、时任董秘许小(xiǎo)丽还遭深交所(suǒ)通(tōng)报批(pī)评。

　　产能(néng)“大跃进(jìn)”，钱从哪里来？

0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题　　回看传艺科技股价“过(guò)山车”式上下，背(bèi)后纵(zòng)有游资(zī)推波助澜，但归根结底(dǐ)还是(shì)其(qí)资金(jīn)有限与钠电产能规划“大跃进”不匹配无法让(ràng)市场信服造成的。

　　根据公司定增预案(àn)，钠电池二期(qī)5.5GWh项目(mù)建成后(hòu)，公(gōng)司产能将达到10GWh。而根(gēn)据(jù)公司此前对交易所回复函和2023年度定增(zēng)预案，公司规划的10GWh钠电(diàn)池项目的(de)投资成本(běn)约54亿元(yuán)。其(qí)中，土地(dì)购置及厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产(chǎn)能(néng)需投入的装修及(jí)设备成本约50亿元。

　　实际(jì)上(shàng)，传艺科技(jì)规划的钠电(diàn)产能(néng)远不(bù)止(zhǐ)这公告出来的10GWh。据传艺(yì)钠电官(guān)微消息，公司董事长邹伟民4月16日在公(gōng)开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资(zī)金优势，投资50亿(yì)元，新征410亩土地，用30个月的(de)时(shí)间，新上钠离子电池全供应链项(xiàng)目(mù)，逐(zhú)步(bù)形成年产3万吨(dūn)正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨电解(jiě)液的(de)生产能力(lì)；2022年10底，中试线已(yǐ)经竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线(xiàn)已经(jīng)开始试产(chǎn)试(shì)销，6月(yuè)底(dǐ)有望批量(liàng)生产。”

　　邹伟民公开演讲时提(tí)到的钠电(diàn)产能规划，来源：传(chuán)艺(yì)钠电官微(wēi)

　　若(ruò)按(àn)邹伟民的说(shuō)法，传艺科技在上述的54亿元资金外(wài)，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元(yuán)的投(tóu)入(rù)。

　　但现实是，传(chuán)艺科技主营式微(wēi)，年赚1亿元的盈(yíng)利(lì)水平显然难以撬动动辄几十亿的项目(mù)。

　　传艺科技主营输入类设备和印制电路板（PCB）两大类消费电子零组件，具体包括笔记本/台式机(jī)电脑(nǎo)键盘、触控(kòng)模组(zǔ)和鼠标等(děng)输入类设备及(jí)通讯用(yòng)板、消费电子、计(jì)算机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来公司经(jīng)营规模不断扩大，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起步，逐年递增(zēng)，到2022年(nián)达到19.99亿(yì)元，翻(fān)了近(jìn)3倍(bèi)。但盈利并未同步，上市当(dāng)年(nián)公司归母净利(lì)润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之(zhī)后随着行业式微(wēi)，公司盈利水平起起伏(fú)伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元，相较于(yú)2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈(yíng)利就已经(jīng)达到了9000万元，净利润增长(zhǎng)乏力可见一斑(bān)。

　　传艺科技业绩变动情况，来(lái)源：wind

　　盈(yíng)利(lì)陷入瓶颈，账上的资(zī)金也并不(bù)宽裕。2022年(nián)，公司经营(yíng)活动(dòng)产生的现(xiàn)金流(liú)量(liàng)净额4.46亿元；截(jié)至去年(nián)末，公司货币资金仅2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那(nà)两年(nián)半内(nèi)要拿出(chū)54亿元乃至94亿(yì)元以上的资金投资钠电，钱从(cóng)哪里(lǐ)来？

　　在(zài)2022年7月9日给深(shēn)交所的(de)回函(hán)中(zhōng)，传艺科(kē)技曾详细披露(lù)过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公(gōng)司可(kě)用(yòng)于钠离子电(diàn)池项目的自(zì)有资金仅(jǐn)1.61亿元，银行授信(xìn)未(wèi)使用额度(dù)10.27亿(yì)元，足见(jiàn)其在投资钠(nà)电项目时自有(yǒu)资金的(de)“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传艺科(kē)技给深交所的回函

　　很明显，一(yī)开(kāi)始(shǐ)规划的一(yī)期2GWh产能，传艺科技(jì)就是准(zhǔn)备靠(kào)银行贷款解决(jué)。后一期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资(zī)额(é)增加(jiā)10亿(yì)元左右(yòu)，同(tóng)样(yàng)仰仗银行贷款。今年3月30日(rì)公司公告称，传艺科技(jì)及子公司拟(nǐ)向工商银行(xíng)、农业银行等组成(chéng)的联合银团(tuán)申请不超过(guò)20亿元的项目贷(dài)款，用于公(gōng)司钠电(diàn)池(chí)项(xiàng)目。根据最(zuì)新的调研记录，“截至(zhì)目(mù)前(qián)，牵头银行已审批通过，参(cān)团银行处于正常的审批流(liú)程(chéng)中(zhōng)。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期(qī)谋(móu)定增。今年(nián)3月30日，公(gōng)司披露《2023年(nián)度向特定对(duì)象(xiàng)发行股票预案》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿元(yuán)拟投入钠电池制造二期项(xiàng)目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额(é)为27.47亿元，除了(le)定增(zēng)的(de)24亿元外(wài)，还有3.47亿元的(de)缺口。而为补这(0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题zhè)部分缺口，传艺科技甚(shèn)至将(jiāng)2020年定增募投资(zī)金中的(de)1.75亿元变更用于(yú)该(gāi)项(xiàng)目。

　　简单加(jiā)总便知，家(jiā)底不厚(hòu)，传(chuán)艺科技10GWh钠电(diàn)项目只能依赖(lài)融资。至于(yú)上(shàng)述邹伟民公开(kāi)演讲时提到(dào)的另外8GWh的项(xiàng)目资金来源，钛(tài)媒体APP向公司(sī)求证，但截(jié)至(zhì)发稿，仍(réng)未(wèi)获(huò)回(huí)复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还(hái)有优势(shì)吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠(nà)电池全供应链项(xiàng)目计(jì)划到2024年(nián)末(mò)全(quán)部竣(jùn)工投(tóu)产，达产达效(xiào)后(hòu)，可实现(xiàn)年(nián)销售(shòu)250亿元。”若(ruò)传艺(yì)科技的钠电(diàn)项(xiàng)目(mù)真如邹伟民(mín)在近(jìn)日的演讲中所言照进现(xiàn)实(shí)，几年后公司营收将在当前基础上翻十几倍(bèi)。但近来腰斩的(de)股价显示(shì)，市场对这个故事并(bìng)不再(zài)买账(zhàng)，除了资金实力(lì)有(yǒu)限公司外(wài)，核心还在其(qí)大干(gàn)快上后产(chǎn)能如何消(xiāo)化的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业化元年(nián)的2023年，包括宁德时代、中科(kē)海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在(zài)内，已(yǐ)纷纷(fēn)发产品、量(liàng)产并大建产能，竞(jìng)争者(zhě)初(chū)露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参数和性能来(lái)看，传艺钠电的钠电池与巨(jù)头们不相上下，但宁德时(shí)代落地奇瑞车(chē)型、华语(yǔ)新能源(yuán)配套(tào)雅迪极钠S9等表明，大佬(lǎo)们已经走在前面(miàn)，率先在两轮电动车和低速电(diàn)动车领域实(shí)现(xiàn)装车应用。而(ér)传艺科技(jì)除了在岁末年初公告与中(zhōng)祥(xiáng)航业(yè)、江苏新能源、德博新能源签订项目(mù)合作(zuò)或战略(lüè)合作协议外，并未官宣(xuān)重点客(kè)户。

　　每每有(yǒu)投资者(zhě)问及客户情况时，公(gōng)司都以“目前订单下游运用覆盖(gài)储能(néng)、低速电(diàn)动车及电(diàn)动工具等多个(gè)领域(yù)”“公司钠离(lí)子电池(chí)送样后客户的反馈(kuì)普遍较为良好，并已与(yǔ)多名(míng)客(kè)户签订了(le)销售(shòu)订单”“公司已(yǐ)与多家知名两轮电动车品牌开展送样和合作意向洽谈等工作”等进行回复。至于具体的客户名称(chēng)和(hé)订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落地正数倍级增长。上海钢联新能源事业部(bù)钠电池(chí)分析师汪奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠电池项(xiàng)目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最(zuì)新(xīn)发布数据则称(chēng)，到2023年底，预(yù)计钠电池产能将增(zēng)加(jiā)至21GWh。无(wú)论(lùn)是哪种预测，今年(nián)钠(nà)电池落地(dì)产能大幅增加(jiā)已(yǐ)可预见。

　　“参(cān)考锂(lǐ)电池行业产(chǎn)能利(lì)用率，钠电池落地的产能中可(kě)以实(shí)现装机的在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池的市(shì)场规模(mó)接近(jìn)40GWh。前期用于两(liǎng)轮车(chē)的钠电池不到5％，后面成本(běn)降下来才会有较大比例的替代。”汪奇认为，今年(nián)钠电池只会小批量应用到多(duō)元化场(chǎng)景(jǐng)。

　　然传(chuán)艺科技却十分自信，其在调研记录中预测，预计2023年公(gōng)司实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相(xiāng)当于(yú)其占去了2023年钠(nà)电池市场(chǎng)的绝大部分份额。

　　来源：传(chuán)艺科技2023年(nián)1月(yuè)9日(rì)投资者(zhě)关系活动记录表

　　需(xū)要(yào)注意的是，沉寂(jì)多年的(de)钠电池是在(zài)此前锂价飙涨的背景下作为“替代”而被推到台前的，去年底以来，碳酸锂价(jià)格持续(xù)下行，4月20日电碳价格(gé)均价已经(jīng)跌至18万(wàn)元/吨(dūn)。一时(shí)间(jiān)，锂价持续下跌会(huì)否影(yǐng)响钠电(diàn)池商业化进程的讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中(zhōng)科院(yuàn)院士欧阳明高近(jìn)日(rì)就表示：“钠(nà)电池(chí)能够起(qǐ)到对锂电(diàn)池的平衡作用，平(píng)衡(héng)锂价，保证锂资源(yuán)的供应安全(quán)，不太可能成(chéng)为主流。锂(lǐ)价一便(biàn)宜(yí)，就会(huì)让钠离子的发(fā)展陷入被动(dòng)。”但他也(yě)强调，“钠离子技术一(yī)定要发展(zhǎn)，因为(wèi)它是锂离(lí)子电池的一个有益的(de)补充。”

　　汪(wāng)奇(qí)称(chēng)，锂电和钠电建(jiàn)设成(chéng)本接近，目前三元钠(nà)电量(liàng)产的生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池(chí)在0.5元/Wh左右。其(qí)进一(yī)步向钛(tài)媒(méi)体APP分析(xī)，“钠(nà)离子电池性能比较接近磷酸铁锂电池，高能量密度(dù)的(de)也(yě)接(jiē)近(jìn)三元523电池(chí)。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电(diàn)池成本大幅下(xià)降(jiàng)40％以上，所以目(mù)前已经和钠(nà)电池成本基本相(xiāng)当(dāng)；而由于锂原(yuán)料(liào)价格大(dà)幅下(xià)降(jiàng)，目前(qián)铁(tiě)锂和锰酸锂等电池(chí)成(chéng)本已经优(yōu)于钠电池。今年(nián)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)在(zài)20万以下时，锂电池(chí)对(duì)钠(nà)电池有明显优势。”

　　当然，市(shì)场普(pǔ)遍(biàn)认为(wèi)钠电池还(hái)有降本的(de)空间。兴(xīng)储世纪总裁助理(lǐ)刘继茂就告诉钛(tài)媒体(tǐ)APP，“待产业链完(wán)善后，规模(mó)量产(chǎn)后钠离子(zi)电(diàn)池(chí)正、负极(jí)材料价格可降至5万元/吨甚(shèn)至(zhì)以下，钠离子电池的理论(lùn)BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在(zài)降价可能，但只要碳酸(suān)锂价格高于15万元/吨，钠离子电池(chí)的成本优势(shì)就依然存在，并(bìng)且(qiě)随着技术不断发展、产业不断成熟(shú)，钠离子电池的降本空(kōng)间有望进一(yī)步打开，该成本临界(jiè)点仍有进一步(bù)下探的可(kě)能。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠电产(chǎn)业规模化完成(chéng)后(hòu)，能和锂离子电池的成本拉开(kāi)差距，接近铅酸(suān)电(diàn)池的成(chéng)本(běn)。但能量密度的限制(zhì)，使得碳酸锂价(jià)格在15万以上(shàng)时，成熟后的钠离子电池有一定优势；碳酸锂(lǐ)价格在10万左右及以下时，钠(nà)离(lí)子电池在(zài)动(dòng)力领域(yù)优(yōu)势较小。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包括传(chuán)艺科技(jì)在内，诸多入局(jú)钠(nà)电池的(de)企(qǐ)业都言锂价下跌无碍钠(nà)电池(chí)商业化进程。但随着锂价持续(xù)下降(jiàng)，钠电(diàn)池利润率(lǜ)下降或(huò)也是必然的。

　　以传艺(yì)科技为例，其在(zài)1月9日(rì)的调研记(jì)录(lù)中曾表示，公司钠(nà)电池(chí)定价(jià)主要根(gēn)据碳酸锂的价(jià)格(gé)，一般给到客户的价格比磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定价会随(suí)碳酸锂价格波动而波动。

　　缺(quē)乏(fá)长远投资定力 过(guò)往项(xiàng)目频(pín)频“跳票”

　　资金和(hé)产能消(xiāo)化之(zhī)外，市场还担(dān)忧(yōu)传(chuán)艺科(kē)技项目投资的定力。

　　尽管公司对(duì)进军(jūn)钠电领(lǐng)域雄(xióng)心(xīn)勃勃，然而钛媒体APP梳理其(qí)过(guò)往(wǎng)投资履历(lì)发现，传(chuán)艺科(kē)技在(zài)投资上缺乏长远定(dìng)力，临时“跳票”甚至终(zhōng)止募投计划可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺(yì)科(kē)技IPO募资4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板(bǎn)生(shēng)产线技改(gǎi)并扩产项目。然2018年4月(yuè)公司就变更募资用途，将FPC生产项目未用(yòng)的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产(chǎn)项(xiàng)目、轻薄型(xíng)键盘生产项目，已(yǐ)经(jīng)使用了7737.67万元募资的FPC生(shēng)产(chǎn)项目则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又将(jiāng)薄膜(mó)线路板生产线技改并(bìng)扩产(chǎn)项目的(de)实施地点从一(yī)厂搬迁(qiān)至(zhì)二厂；2021年6月，再将该项(xiàng)目的实施地点变更为重庆市合川区工(gōng)业园区核心区高阳路30号，实施(shī)主体(tǐ)则从传艺科技变为全(quán)资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实施3D玻璃面板生产(chǎn)项目（已投入募资7445.13万(wàn)元(yuán)），并(bìng)将该项目剩余资金全(quán)部投入(rù)轻薄型键盘生产(chǎn)项(xiàng)目的建设，并(bìng)将后者的产(chǎn)能从1600万台(tái)提升至(zhì)2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺科(kē)技再融(róng)资，定增(zēng)募资(zī)6亿元(yuán)，其(qí)中的4.20亿元用于年产(chǎn)18万平方米中高端印制电路板建设项(xiàng)目。但次年6月，公司将该项目中的SMT工序实施地点由江(jiāng)苏省(shěng)高邮(yóu)市经开区凌(líng)波路(lù)33号改建(jiàn)至(zhì)江苏(sū)省(shěng)高(gāo)邮市经开区凌波路49号(hào)的闲置(zhì)厂房；2023年3月(yuè)，传(chuán)艺(yì)科(kē)技(jì)再“变卦”，又将该项目剩(shèng)余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用于投(tóu)入“钠(nà)离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地(dì)点、资金乃至项目，直(zhí)接的后果(guǒ)就是原有的(de)投(tóu)入打(dǎ)水飘、投资(zī)效(xiào)率低下以及建成项目实际(jì)效益与(yǔ)预计天差地别(bié)。

　　根据(jù)招(zhāo)股书，薄膜线路板生产线技改并扩产项目建设期(qī)仅12个(gè)月，达产年可实现(xiàn)销售收入2.24亿元。定(dìng)期报告显示，2018年6月30日，该项目(mù)就已(yǐ)经建成。但(dàn)2019年-2022年，该项(xiàng)目的(de)效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方(fāng)案，年产18万平方米中(zhōng)高端印制电路板建设项目(mù)建设期(qī)也仅12个月(yuè)，预计(jì)达产年实现营收7.48亿元，项(xiàng)目净利润(rùn)1.31亿(yì)元。然(rán)两年多时(shí)间过去了，截至2022年12月31日，该项目投资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相(xiāng)去(qù)甚远。

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