中(zhōng)国金融行业加速对(duì)外开(kāi)放，外(wài)资券商们的2022年(nián)过(guò)得如(rú)何？

　　近日，外资控(kòng)股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券同(tóng)期获批的(de)野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元，业(yè)绩分化加剧(jù)。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融(róng)巨头(tóu)均在国内拥(yōng)有外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)则大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家(jiā)外资控(kòng)股券商面临(lín)的(de)“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是业内(nèi)关注重点。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资(zī)券商在(zài600毫升等于多少斤水，800ml是多少水le='color: #ff0000; line-height: 24px;'>600毫升等于多少斤水，800ml是多少水)2022年的“打法”来看，依(yī)托(tuō)于(yú)各自(zì)股东资(zī)源禀赋、深入财(cái)富管理(lǐ)成为其在(zài)中国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半(bàn)数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券(quàn)公(gōng)司来(lái)说，除了(le)面临行业“二八分(fēn)化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们(men)的市场竞争(zhēng)也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协(xié)公布(bù)各家券商2022年年(nián)报/财(cái)务数据，9家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在600毫升等于多少斤水，800ml是多少水2022年的“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照资(zī)质(zhì)等问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证(zhèng)券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业(yè)收入1.1亿元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年(nián)同期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因获得外资股东(dōng)增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩(jì)较上年(nián)出现明显进步，但仍然录(lù)得亏损(sǔn)：2022年(nián)实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式展业时(shí)间不(bù)长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年同期有所收(shōu)窄。大(dà)和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因(yīn)而(ér)言(yán)，2022年受市(shì)场(chǎng)影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控(kòng)股券(quàn)商也(yě)难(nán)以幸免。且新(xīn)公(gōng)司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪(xīn)酬等支出过高，在展业初期容(róng)易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内大型券商相(xiāng)比，外资(zī)控股券商(shāng)仍呈现(xiàn)“本(běn)小利(lì)薄”的情况，自营(yíng)业务影(yǐng)响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投行等传(chuán)统(tǒng)业(yè)务。

　　例(lì)如(rú)，瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)在2022年(nián)年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有(yǒu)增(zēng)无减(jiǎn)，业务及管理(lǐ)费从上(shàng)年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也有“外来的(de)和尚”念(niàn)好了中国市(shì)场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商实现盈利，分别为(wèi)摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营收、净利(lì)润(rùn)的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平在2022年(nián)的“券业(yè)小年”可算是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下(xià)游，但(dàn)其(qí)业绩已跻身(shēn)行业(yè)中游(yóu)水平，而(ér)这只是摩(mó)根大通证券(quàn)展业(yè)的(de)第三个完(wán)整会计年度。

　　公(gōng)开信息(xī)显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成(chéng)立合资证券(quàn)公(gōng)司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他(tā)5家内资股(gǔ)东所(suǒ)持(chí)股权，成为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆(bào)发(fā)，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券表示，其(qí)证券经(jīng)纪(jì)业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作取得进一步进展，新客(kè)户开发稳步推(tuī)进。摩根大通证(zhèng)券充(chōng)分利(lì)用全球化的平台优(yōu)势，整合集团资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及(jí)新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照的(de)合格(gé)境外机构投资者(zhě)，目标客群机(jī)构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了(le)较好的业(yè)绩(jì)表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间最早的一批合资(zī)券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比(bǐ)例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式(shì)员(yuán)工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投(tóu)行(xíng)业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)在2022年完成了(le)创业(yè)板注册(cè)制改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极筹备并参与了沪(hù)深(shēn)交易所互联互通(tōng)全(quán)球(qiú)存托凭(píng)证业务等(děng)。

　　值得关注的(de)是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正式宣布达(dá)成合并(bìng)协议(yì)，瑞士联邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发(fā)布一季报时(shí)表示，对(duì)瑞信的收购(gòu)交易(yì)预计在6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集团层面(miàn)的(de)合并(bìng)对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所普(pǔ)华永道对瑞(ruì)信证券(quàn)出具(jù)了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公司之间达(dá)成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上(shàng)述协议和合并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属控股子(zi)公司(sī)，未(wèi)来的(de)运(yùn)营(yíng)和(hé)财务(wù)业绩受到上述合并可能产生的影(yǐng)响亦不明确(què)，该事项表(biǎo)明存(cún)在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于(yú)2008年的(de)瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券公司(sī)设立(lì)规则(zé)》后首家获批(pī)的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资(zī)2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公(gōng)告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)将受同一股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规(guī)定(dìng)》，证(zhèng)券公(gōng)司股东以及股东的控股股东(dōng)、实际(jì)控制人参(cān)股证券公(gōng)司(sī)的数(shù)量不得(dé)超过2家(jiā)，其中控制(zhì)证券公司的数(shù)量(liàng)不得超过(guò)1家。在面(miàn)临“一参一控(kòng)”的限制(zhì)下，瑞银(yín)证券(quàn)和(hé)瑞信证(zhèng)券(quàn)的(de)牌照或将(jiāng)面临(lín)“一(yī)去一(yī)留”的(de)局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去(qù)几年(nián)里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词(cí)。而透视(shì)各家(jiā)外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托(tuō)于(yú)各自资源禀赋深入(rù)财富管理成为其在中国(guó)展(zhǎn)业(yè)的(de)首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村东方国际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管(guǎn)理账户(hù)）”等业务持续推进的(de)基础上，新增(zēng)了特色投(tóu)资咨(zī)询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减(jiǎn)持服(fú)务、集团间跨境业务(wù)联动等多种业务(wù)模式，通过服务手段(duàn)的增加及(jí)优化，为(wèi)客户提供多维度、一站式的综合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际(jì)证券财富管(guǎn)理(lǐ)业务将定(dìng)位于(yú)“中(zhōng)国高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合(hé)作(zuò)四个方面(miàn)入手，打造以产(chǎn)品为中心的业务(wù)核(hé)心竞(jìng)争力，持续为中国投资者提供(gōng)具有野村集(jí)团特(tè)色的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年底与北(běi)京(jīng)高华签订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的所有业(yè)务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发新(xīn)增证券经纪、证券投资咨(zī)询、证券(quàn)自营及代(dài)销金融产品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以(yǐ)资产配(pèi)置为核心进行(xíng)新产品和服务的(de)研发工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸(àn)客户提供财富管理综合解决方案(àn)，丰(fēng)富客户产(chǎn)品种类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内私人(rén)财(cái)富(fù)管理平台未来战略规(guī)划(huà)，并进(jìn)一(yī)步拓展(zhǎn)境(jìng)内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与此同时(shí)，高盛高(gāo)华将持续推进私募股权基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第(dì)三(sān)方金(jīn)融产品并推进跨境投资新产品的研发(fā)，为客(kè)户提供(gōng)直接对接境外资本市(shì)场的机会(huì)。

　　另外(wài)，依(yī)托于外资股东打造私人财富管理业务，这在(zài)具备外(wài)资银行股东背景的(de)券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示(shì)，其于(yú)2022年4月正式成立私(sī)人财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)部，负责(zé)公(gōng)司高净(jìng)值(zhí)个人客户(hù)综(zōng)合财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)的运(yùn)作。私人财富管理部以汇(huì)丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰(fēng)环球(qiú)私人银行，致(zhì)力为高净值(zhí)和超(chāo)高净值客户及(jí)其家族提供专业(yè)、多元及(jí)定制(zhì)化的(de)资产(chǎn)配置服务，为客(kè)户实(shí)现其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证券则(zé)另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出(chū)家族信托(tuō)资讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国内头部信托公司(sī)达(dá)成(chéng)战略合(hé)作(zuò)。同时，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年重启深圳分(fēn)公(gōng)司财富(fù)管理业务(wù)，依托国(guó)家对粤港澳大湾(wān)区的(de)新政举措，致(zhì)力于发(fā)展财(cái)富(fù)管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表示，其(qí)财富管(guǎn)理部(bù)秉持着为(wèi)客户进行全(quán)方位资产配置和满足客(kè)户全生命周期(qī)财富管理(lǐ)的理念(niàn)，进一步完善(shàn)投资(zī)解决方案和财富规划方面的业务，一方(fāng)面(miàn)积极(jí)扩充现有(yǒu)架(jià)上策略，精选上架多支产品为客(kè)户在同一策略下提供差异化选择及(jí)多元化的投(tóu)资方案。

　　外(wài)资券商(shāng)队伍不(bù)断(duàn)扩大(dà)

　　随着中国资本市(shì)场(chǎng)对外开放的力度(dù)不断加大，各外资金融机(jī)构加速(sù)了在境(jìng)内设(shè)立控股(gǔ)券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获批准设立，公(gōng)司(sī)注册地为北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元(yuán)，业(yè)务(wù)范围包(bāo)括证券(quàn)经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券资(zī)产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关(guān)注的(de)是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商独(dú)资证券公司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打(dǎ)证券由(yóu)渣打银行（香港）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证券在内，目前国内的外资控股券商数量已(yǐ)达(dá)到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均为外商独资券(quàn)商。从数(shù)量(liàng)上来看，外资控股券商已成为市场上不容忽(hū)视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数(shù)家外(wài)资券商的设立申(shēn)请静待审批。截(jié)至(zhì)5月(yuè)5日(rì)，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券(quàn)等多家外资券商的(de)设立申请仍处于证监会审(shěn)批(pī)阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券已(yǐ)获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满等先后在京(jīng)会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛(shèng)等国际金融机(jī)构负(fù)责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责人普遍(biàn)表(biǎo)示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经济和中国资本市场(chǎng)发展前(qián)景。近年来中国(guó)资本市场对外(wài)开放(fàng)稳步推进，为(wèi)国(guó)际金(jīn)融机构和全球投资者带来(lái)了实(shí)实在在的机遇。各金融机(jī)构高度重视中国(guó)市(shì)场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在(zài)华业(yè)务和投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资(zī)券商的市(shì)场(chǎng)竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例如(rú)，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利(lì)度不断提升(shēng)，经营范围和监管(guǎn)要求实现国民待遇，外资(zī)券(quàn)商、资产管(guǎn)理机构等加速(sù)布局，全(quán)力抢滩中国(guó)证券市场，对本土证券(quàn)公司(sī)既带来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争所(suǒ)形成的(de)冲(chōng)击，也带(dài)来了通过(guò)与国际金(jīn)融机构直(zhí)接合作促进业务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部(bù)证券也表示，当前证券行(xíng)业集中度稳中有升，头部(bù)券(quàn)商竞争优势更趋(qū)明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初步形成，金(jīn)融科技对行(xíng)业发展理念的变革和(hé)重(zhòng)塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局正加速演变(biàn)。

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