随着公募(mù)基金2023年一季报(bào)披露拉开帷幕，多位(wèi)知名(míng)基金经理调仓换股(gǔ)以(yǐ)及(jí)对后市(shì)看法跃然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一季(jì)报中表示，看好半导体、电动车、风(fēng)光电储、军工等(děng)领域投资机会(huì)。他认为AI 产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的(de)垂直类应(yīng)用场景值得关(guān)注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示(shì)，二季度(dù)，随(suí)着(zhe) TMT 板块部(bù)分公司加入(rù) AI 或数字经济等热门概念的(de)创新，以及半导体和(hé)制造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定(dìng)正面效(xiào)应。会继续在新 能源(yuán)、科技(jì)、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜诚、中信(xìn)保诚基金(jīn)王睿等人也(yě)发布了一季报，均二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季(jì)度大(dà)幅调(diào)入(rù)AI相(xiāng)关概念股

　　一(yī)季(jì)报数据显(xiǎn)示，从银(yín)华(huá)基(jī)金(jīn)李晓星(xīng)在管的(de)10只基金来看，整体基金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘(pán)精选、银(yín)华(huá)盛(shèng)世(shì)精选(xuǎn)A、银华大盘定开(kāi)、银(yín)华丰享一年(nián)持有(yǒu)、银华心(xīn)选一年持有A 在今年一(yī)季度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度最大(dà)的(de)是银(yín)华心(xīn)选(xuǎn)一年(nián)持有A，较去年底下(xià)降了4.65个(gè)百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有(yǒu)期(qī)、银华心享一(yī)年持有、银华心(xīn)兴三(sān)年持有A 则(zé)在一(yī)季度小幅加仓，其(qí)中(zhōng)，加仓(cāng)幅度最大的是银(yín)华心兴三年持有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一(yī)季度，李晓(xiǎo)星旗下(xià)基金产(chǎn)品大(dà)幅提高了港股仓位，比如银华(huá)心佳两(liǎng)年持有期(qī)港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)从(cóng)去年底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港股(gǔ)仓位从去年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方面，以李(lǐ)晓(xiǎo)星代表(biǎo)作银(yín)华(huá)中小盘(pán)为例(lì)，前十大重仓(cāng)股变动较大。今年一季度，立(lì)讯(xùn)精密、金山办公、用友(yǒu)网络、中科(kē)创达、中微(wēi)公司(sī)、星(xīng)环科(kē)技-U “新进”前十(shí)大。其中，“果链”龙头立讯精密成(chéng)为第一大重仓股，截至(zhì)一季报(bào)，该基金持有立(lì)讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一(yī)季度(dù)，该基金还增持了精测电子，较去年底(dǐ)增加(jiā)了(le)16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大(dà)重仓(cāng)股。值(zhí)得注意的是，上(shàng)述“进新”个股大(dà)多数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶(jīng)澳科技、德业股份(fèn)、晶科能源、海光信息(xī)、复旦微电、锦浪(làng)科(kē)技则退(tuì)出前十(shí)大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度，该基(jī)金减持紫光国(guó)微、华海(hǎi)清(qīng)科，分别较(jiào)去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别持有紫光(guāng)国微(wēi)、华海(hǎi)清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季(jì)报中(zhōng)，李晓(xiǎo)星(xīng)再次用“千字小作文(wén)”表达了(le)自己对市场的(de)看法，基金君(jūn)为大家做了些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中表(biǎo)示(shì)，对于今年国内的宏观判(pàn)断依(yī)然是经(jīng)济整体稳健复(fù)苏，产业结(jié)构调整继续升级(jí)，居民消费信(xìn)心逐(zhú)渐恢复；我(wǒ)们判断由于国(guó)家(jiā)自身(shēn)实力的(de)不断(duàn)增(zēng)强，国际伙伴跟我们的(de)利益共同点变多(duō)，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最(zuì)火热(rè)的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又(yòu)一革(gé)命性的技术，现象(xiàng)级(jí)应(yīng)用(yòng)推出后，国内外各(gè)巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会(huì)有(yǒu)曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。投资机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先(xiān)行的算(suàn)力产业链，以及(jí) AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们维持看好国(guó)产替(tì)代方向，集(jí)中在半导体(tǐ)设备、材料、零部件环节，中长期 看(kàn)，伴随国产供应商积(jī)极验(yàn)证导入，国内(nèi)晶圆产(chǎn)线建设将再度(dù)提速。在(zài)景气复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球半导体下(xià)行周期(qī)接近尾声，经历了(le)过(guò)去几(jǐ)个季度的去(qù)库(kù)存，有望在今年下 半年重(zhòng)启(qǐ)上行周期，向(xiàng)上弹性取决(jué)于下游需求恢复的力度，数据中(zhōng)心有望率先回暖，其次是(shì)汽(qì)车、 消费电子，关(guān)注相关左侧(cè)布局机会。

　　新能源板块是(shì)一(yī)季(jì)度被市场抛(pāo)弃较多的板(bǎn)块，交易占比和估值(zhí)已经处于历史偏低的位(wèi)置。只是市场对于(yú)上涨的(de)标的更多地关注利好，对于下跌(diē)的(de)板(bǎn)块更多(duō)地关注(zhù)利空。我们总体认为现在(zài)市场对于新能源(yuán)板块的担忧讨论，更多(duō)是对于一(yī)个下跌(diē)板块的应激式反应。在去年的中(zhōng)报中，我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的一(yī)些(xiē)风险点，这些风险点在经过(guò)大半(bàn)年的消化后，在这(zhè)个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经(jīng)充(chōng)分释放，目(mù)前这个时间(jiān)段，具(jù)有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)吸引力(lì)。

　　此外，李晓星还看好电(diàn)动(dòng)车(chē)、风(fēng)光电储、军工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来仍是第一(yī)大(dà)重仓(cāng)股

　　冯(féng)明远(yuǎn)继续加仓(cāng)新能源相(xiāng)关个股(gǔ)

　　一(yī)季报数(shù)据显示，信达澳亚基金(jīn)冯明远(yuǎn)在(zài)管(guǎn)的(de)6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究(jiū)优选(xuǎn)A的(de)股票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业(yè)、信澳科技创新一年(nián)定开A、信(xìn)澳(ào)星奕A则不同程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯明远的(de)代表作信澳新能源产业(yè)为例，该基金一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万(wàn)股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大(dà)重仓股。

　　此外，还(hái)增持了科达利、中伟股份(fèn)、宁德时代(dài)、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其(qí)中，增持(chí)幅度最大的(de)是(shì)中(zhōng)伟股份，今(jīn)年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟股份、华(huá)阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科技为“新进”前十大个股(gǔ)，斯(sī)莱(lái)克、保隆科(kē)技、比亚迪则(zé)退出(chū)前十(shí)大之列。

　　一季度，该基金对爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度(dù)减持，其中，减(jiǎn)持(chí)幅(fú)度最大的是天齐锂业(yè)，今年(nián)一(yī)季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大(dà)重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复苏后的调整修复(fù)，经济先是(shì)在大家“强复苏(sū)”的预期 中(zhōng)趋于明显的(de)回暖，但基于(yú)“强预期，弱(ruò)现实”的担(dān)忧(yōu)，随(suí)后又出现(xiàn)了显著的回(huí)调(diào)，从而总体呈 现(xiàn)出震荡(dàng)趋(qū)势。本基金的投资主要聚(jù)焦在新能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等(děng)新(xīn)兴产业领域，细(xì)分板块的整体走势与(yǔ)市(shì)场趋(qū)同，导致本基金的净值也出现小幅(fú)震荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望(wàng)二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等(děng)热门(mén)概念的创新，以及半导体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一(yī)定正面效应(yīng)。我们会继续在(zài)新 能(néng)源、科技、高(gāo)端(duān)制造等(děng)主要(yào)赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本(běn)面扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自下(xià)而上挖(wā)掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能(néng)

　　今日，中信保诚基(jī)金旗(qí)下多(duō)位(wèi)基金经理也发布了(le)一(yī)季报。其中(zhōng)，中信保诚基金权益投资部总监王睿在一季报中表示，宏观经(jīng)济(jì)目前处在一(yī)个温和复苏的通道，在海外加息进(jìn)入尾(wěi)声后，社会(huì)流动性将(jiāng)相(xiāng)对宽松，宏观及货币(bì)环境有利于权益(yì)市场行情的开展，二季度指(zhǐ)数仍(réng)有(yǒu)可能(néng)会(huì)是震荡上行的态势(shì)。

　　一季(jì)度(dù)，王(wáng)睿减(jiǎn)表示持了部分短期达(dá)到目标价的相关品种，并(bìng)根据(jù)收益率(lǜ)预期的变化(huà)调整(zhěng)了一部分科(kē)技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新成长(zhǎng)为例，该基(jī)金在一季(jì)度增持了(le)晶(jīng)盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股(gǔ)，人(rén)福医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示，对(duì)于人工(gōng)智能(néng)这(zhè)一非常宏大的命题，他目前持谨慎(shèn)乐观的(de)态度。首先我们相信(xìn)这是一项(xiàng)会对目前的生产和生活方式带(dài)来重大变化的技术变革，值(zhí)得我们投入非常多(duō)的精(jīng)力去跟(gēn)踪和研究。但另一方面，我们目前还无法相对准(zhǔn)确的评估这项技术革(gé)命给具体公司和行业格局带来的影响，也不能给出大(dà)部分公司一个相对清晰(xī)的定价，因此我们一季度暂时还没有明显增加相关的(de)持仓。后续我们(men)会(huì)紧密跟踪。一季度我们持仓(cāng)较多的电动车和光伏表现不佳，受到了(le)一些(xiē)短期(qī)因素的干扰，投(tóu)资者的信心出(chū)现了波动(dòng)。投资(zī)者(zhě)预期(qī)变(biàn)化(huà)导致部分个股出现了较大回调，目前(qián)行(xíng)业整体估值(zhí)水平处于历史较低位置，而这两(liǎng)个行业未来的(de)发展方向(xiàng)还是相对(duì)比(bǐ)较确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远没(méi)有(yǒu)躺平(píng)的一天(tiān)

　　今日，中泰资管基(jī)金经理姜诚也发布了一(yī)季报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的(de)是AI相关板块(kuài)，AI或许(xǔ)是科技发展进程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在(zài)产业链不同环节(jié)之间将如何分配？ 市场当前(qián)认为的受(shòu)益(yì)环节(jié)是否(fǒu)能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什(shén)么(me)程度(dù)以(yǐ)及渗透率将多快提(tí)升(shēng)？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的(de)难题。谈(tán)资和投(tóu)资之间，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　价值投(tóu)资的(de)基本原理告诉我们，价值会(huì)随着时间(jiān)增(zēng)长(zhǎng)，而非随着利润(rùn)波动(dòng)。所以在海(hǎi)量(liàng)信息中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡化(huà)短期因(yīn)素。人工智(zhì)能(néng)的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的(de)把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带来的(de)伤害(hài)。以尽可(kě)能(néng)低的(de)价(jià)格买尽(jǐn)可能(néng)好(hǎo)的资产，是(shì)我们的投资目(mù)标。好资产的标准是活得久、 站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平(píng)均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。所以(yǐ)，我们会一如既往，不去猜测和(hé)追逐市(shì)场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代(dài)表作中泰星(xīng)元价值优(yōu)选(xuǎn)A代表(biǎo)作为例，该基金在一(yī)季度减持(chí)了中国建(jiàn)筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏(sū)泊尔、海(hǎi)螺水泥、美(měi)的集团，增持(chí)了工(gōng)商银(yín)行(xíng)、建(jiàn)发股份、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过去的一(yī)个季度(dù)，姜诚表示，自己的(de)组(zǔ)合没有大的变化，是因为长期(qī)观(guān)点没有大的变化(huà)。对(duì)中国经(jīng)济的长期乐观，结合当(dāng)前市场提供的较低估值水平，让(ràng)我们可以在热点不断切换(huàn)的市(shì)场中(zhōng)保持平和。但投资是一项(xiàng)苦差事(shì)，需要随时准备证伪(wěi)自己的观点(diǎn)，需要(yào)保持(chí)学(xué)习，永远没有(yǒu)躺平的一天。

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