30年“不败”的可转债信仰，突然之间出现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可(kě)转债，*ST搜(sōu)特的(de)可(kě)转债搜特(tè)转债今(jīn)天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从未有(yǒu)过如此低价可转债，与此同时，各(gè)类低价转债(zhài)接连雪崩(bēng)。分析认(rèn)为(wèi)，资(zī)金(jīn)开(kāi)始担心退市和(hé)违约(yuē)风(fēng)险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市(shì)场(chǎng)今天也继续不乐(lè)观，自周二盘中(zhōng)冲高(gāo)到3400点(diǎn)跳水(shuǐ)之后，市场持续回落，上证指(zhǐ)数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数和多数(shù)板块下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿(yì)元，与前一日有所(suǒ)缩量(liàng)。

　　行业板块方面，此(cǐ)前最牛的传媒(méi)娱乐领跌，大(dà)跌超4％，互(hù)联网、建筑、有色(sè)等也跌超3％；纺织服(fú)装、电力、旅(lǚ)游(yóu)等行业逆势(shì)飘红上涨。

　　不过北上资(zī)金却是逆势抄底(dǐ)，全天净买入13亿元。

　　两只转债(zhài)面(miàn)临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没(méi)有过的(de)可转债退市(shì)历史(shǐ)，在(zài)今年5月一下被打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣(xuān)告(gào)公司和蓝盾(dùn)转债被告知要退市，打(dǎ)破了30年来的可转债没有出现正股和转债(zhài)退市的历(lì)史。接着没(méi)几天，*ST搜(sōu)特(tè)锁定面值退(tuì)市，搜特转债持(chí)续暴跌(diē)，第2只打破历史来(lái)得太(tài)快(kuài)。蓝盾转债已停牌(pái)，而(ér)搜特转债(zhài)还在交易(yì)。

　　退(tuì)市危(wēi)机之(zhī)下，搜特转债(zhài)今日再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜(sōu)特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上(shàng)演断崖式暴跌，面值100元的转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正股(gǔ)*ST搜特(tè)还在一字跌停(tíng)，最新收盘价0.56元，触(chù)发面值退(tuì)市(shì)已没什么(me)悬念。

　　接连的退市情形，以及可能面临的违约。彻底(dǐ)带崩了整个低(dī)价转债，过(guò)去的双低策(cè)略(lüè)似乎(hū)也不再奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而(ér)正股(gǔ)思创医惠只(zhǐ)跌了(le)2％，塞力转(zhuǎn)债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞力医(yī)疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如今(jīn)又(yòu)涌现大批价(jià)格跌破(pò)100元的低价转债，而一(yī)年前市场还在关注“消灭”100元以下可转债，一度没(méi)有转(zhuǎn)债价格低于100元。如今是多(duō)只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动(dòng)剧烈

　　上(shàng)证(zhèng)指数周二在券商、银行等金融(róng)股(gǔ)带动(dòng)之(zhī)下，一度冲上3400点，而后(hòu)快(kuài)速跳水。然后持(chí)续(xù)下行，今日又(yòu)跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻红后(hòu)，市场持续走低。

　　有分(fēn)析表示(shì)，近期(qī)市场波动(dòng)加剧，资金分(fēn)歧较大。

　　华泰证(zhèng)券近日策略(lüè)点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同(tóng)比(bǐ)均低(dī)于Wind一致预期(qī)，一季度(dù)冲量明显+票据(jù)利(lì)率下行，数(shù)据走弱在(zài)方向上不超预期，但(dàn)幅(fú)度(dù)较预期更大。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷(lěng)热不匀再现，居民(mín)中长贷(dài)在1Q脉冲式修复(fù)过(guò)后明显(xiǎn)走弱，单月新增创历(lì)史新低(dī)，与地产销(xiāo)售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效(xiào)应科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容外(wài)，主(zhǔ)因C端新增存款转负；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非(fēi)金(jīn)融企业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数(shù)据反映的制(zhì)造业库存及产能周期(qī)位置看，弹性(xìng)或(huò)有限。金融数(shù)据(jù)再(zài)次印证复苏成(chéng)色需(xū)巩固(gù)，或提(tí)升政策加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近日也(yě)表示，后续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月出口(kǒu)同比增长8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧(ōu)美的韧性与(yǔ)东盟相对强劲的需求均支撑了(le)外需，内需同样在修复下市场(chǎng)分子端边际向好。

　　第二、国(guó)内外流动性仍然偏(piān)好。国内看，4月政(zhèng)治局会议仍(réng)然强调(diào)稳(wěn)增长，应对弱复苏下流(liú)动性大概率(lǜ)仍(réng)然维(wéi)持宽松，同(tóng)样仍可能有增量政策(cè)出台，对市场均是呵护(hù)而非压力(lì)；海外看，5月FOMC会议后市场基本已(yǐ)定(dìng)价美联储本轮加息已至顶点，仍(réng)然存在区(qū)域银(yín)行(xíng)风险(xiǎn)隐患同时(shí)通(tōng)胀仍在(zài)下行下，后续海外流动性(xìng)难更(gèng)紧，外资对国内市(shì)场(chǎng)的流出压力不大。

　　总体来看，权重板块(kuài)内部的分(fēn)化，热门板块交易性的(de)波动(dòng)是指(zhǐ)数调整主因，但在内(nèi)需修复、外需韧性(xìng)，且(qiě)国内(nèi)政策(cè)呵(hē)护延续、外资流出压力不大下市场(chǎng)无大风(fēng)险(xiǎn)，震荡修复(fù)延续。

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