财(cái)联社6月(yuè)3日讯（编(biān)辑 刘越）啤酒行业具备(bèi)明显的(de)淡(dàn)旺季特征(zhēng)，其中Q1、Q4为淡(dàn)季，Q2、Q3为旺季。夏(xià)天(tiān)历来是啤酒(jiǔ)企业(yè)的“兵(bīng)家(jiā)必争之地(dì)”，而年内火爆的三公里是多少米，三公里是多少米淄博烧烤一定程度上助力(lì)啤酒行(xíng)业“淡季不淡(dàn)”，盛夏(xià)旺(wàng)季更是值得(dé)投(tóu)资(zī)者期待。

　　从一季度业绩(jì)来(lái)看，燕京啤(pí)酒(jiǔ)以近74倍的同比增速“一骑(qí)绝(jué)尘(chén)”，青岛啤酒、重庆(qìng)啤酒、珠江啤酒的同比(bǐ)增速也(yě)分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)单季度(dù)营(yíng)收突破百亿元。但包(bāo)括百(bǎi)威亚太、兰州黄河和西(xī)藏(cáng)发展(zhǎn)在内的外资系啤酒公(gōng)司基本面(miàn)仍然堪忧，业绩下滑或亏损，本土(tǔ)与外(wài)资(zī)两(liǎng)大阵(zhèn)营的分化明显。

　　去年消费整体偏(piān)低(dī)迷，啤酒行业则堪称一抹亮色。民生证券王言海5月(yuè)8日(rì)发布的研报指出(chū)，2022年啤酒板块营收稳增、归母净利(lì)润(rùn)高增；2023年伴随疫情扰(rǎo)动(dòng)褪(tuì)去(qù)，下(xià)游(yóu)场景逐步复(fù)苏，叠加成本压(yā)力边际缓解三公里是多少米，三公里是多少米，23Q1营收、利润相比去年同期(qī)明显(xiǎn)提速。国(guó)盛(shèng)证券符蓉预(yù)计2023年将是(shì)啤酒龙头弱势区域持(chí)续扭(niǔ)亏、释放利润的一年。

　　外资(zī)啤(pí)酒在中国市场颓势明(míng)显(xiǎn) 大鱼(yú)吃小(xiǎo)鱼后“五强争(zhēng)霸”格局或(huò)成“一超多强(qiáng)”？

　　从二(èr)级市场表(biǎo)现来看，华润(rùn)啤酒和青岛啤酒自2020年阶段低点(diǎn)迄今(jīn)股价(jià)累计最大(dà)涨幅分别达159%和187%，前者(zhě)目(mù)前总(zǒng)市(shì)值(zhí)超1600亿(yì)港元，后者总市值超1300亿元。燕(yàn)京(jīng)啤酒、重庆啤酒和(hé)珠(zhū)江啤酒股价同期累计最大涨(zhǎng)幅分(fēn)别达154%、335%和135%。值得(dé)注意的是，自2021年高(gāo)点迄(qì)今重(zhòng)庆(qìng)啤酒股价跌近六成，珠江啤酒则跌超三成。

　　上世纪80年代中(zhōng)国(guó)实施“啤酒专项工(gōng)程”后，啤酒(jiǔ)产三公里是多少米，三公里是多少米(chǎn)业兴起(qǐ)，北(běi)京的燕京(jīng)、上(shàng)海的力波、福(fú)建(jiàn)的惠泉、新疆(jiāng)的乌(wū)苏、兰州(zhōu)的黄(huáng)河、重庆的山城、四川的蓝剑、桂(guì)林的(de)漓泉、河南的金星、陕西(xī)的汉斯等，几乎每座(zuò)城市都拥(yōng)有(yǒu)自(zì)己的啤酒厂。

　　经过“大(dà)鱼吃小(xiǎo)鱼”的阶段后(hòu)，2016年，中国(guó)啤(pí)酒市(shì)场五强(qiáng)争霸，华润(rùn)啤酒、青岛啤酒、百威英博(bó)、嘉士伯、燕京啤酒的市场份额分(fēn)别为(wèi)25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年，行业CR5从74.7%提升至92.9%，华鑫证券孙(sūn)山山4月24日发布的研报罗列(liè)五大巨头的(de)具体市场份额，华润啤酒、青岛啤酒、百威亚太（百威英博(bó)子公司(sī)）、燕京(jīng)啤酒、嘉士伯市占率分别为(wèi)31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡(guǎ)头格局。

　　孙山山指(zhǐ)出，我国啤酒行业CR1市占率属于中等(děng)水平，市(shì)场集(jí)中(zhōng)度(dù)仍有提升空间，待(dài)CR1市占率提升后头部企业(yè)将有(yǒu)望进一步提升盈利(lì)水平。分析人士指出，如果“大鱼吃大鱼”的市场趋势不变，经过(guò)一段时间的此消(xiāo)彼长(zhǎng)，持续多年的“五强争(zhēng)霸”格局(jú)，将演(yǎn)变为“一(yī)超多强”：华润(rùn)啤酒(jiǔ)把青岛啤酒和百(bǎi)威英博(bó)甩开，燕京啤酒追上来(lái)，形(xíng)成1+3的主流啤酒阵营。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，这(zhè)几(jǐ)年，外(wài)资啤酒在(zài)中国市场颓势明显(xiǎn)，百威英博销量(liàng)下(xià)滑，一手(shǒu)扶持的嫡系珠(zhū)江(jiāng)啤酒2022年净利同比下降(jiàng)2.11%；嘉士伯(bó)预(yù)测2023年(nián)的营业(yè)利润增(zēng)长将低于去(qù)年的水平，研报指出(chū)重庆(qìng)啤酒(jiǔ)为嘉士伯在华运营啤酒资产唯一平台(tái)，并将乌苏啤酒、1664，以及嘉士(shì)伯啤(pí)酒在中国(guó)多(duō)个地区的销售权划(huà)归重庆(qìng)啤酒。

　　主流厂商纷纷提价 占据高(gāo)端如同坐拥印钞机？

　　分析人士指出(chū)，这(zhè)几年啤酒(jiǔ)行业的业绩增(zēng)长，多(duō)亏了高端化。此(cǐ)前多(duō)年，高端啤酒(jiǔ)市场主要由外资啤酒百(bǎi)威英博、嘉(jiā)士(shì)伯、喜力等(děng)品牌(pái)牢牢掌控。近年来，本土啤酒开(kāi)始发力(lì)。以(yǐ)销量最(zuì)大的华润雪花啤酒为例，早(zǎo)年(nián)畅销(xiāo)大江南北(běi)的大绿棒子，现在已经很难(nán)见到了，各(gè)种纯生、原(yuán)浆、精(jīng)酿、鲜啤(pí)大行其道。

　　孙山山指出，啤(pí)酒行(xíng)业(yè)处(chù)于产业链中(zhōng)游，对(duì)上游成本敏(mǐn)感，大麦、玻璃、易拉罐、瓦楞纸为影响(xiǎng)啤(pí)酒成(chéng)本主要材料(liào)；下游终端议价能力较强，进入存量(liàng)竞(jìng)争时(shí)代后(hòu)，企(qǐ)业为向(xiàng)高端化转型已多次实施(shī)提价举措(cuò)。符蓉(róng)指(zhǐ)出，2023年餐(cān)饮等现饮消费场景恢复将加速各(gè)啤酒龙头产(chǎn)品结构优化、加速高端(duān)化进程，2023年吨价提升(shēng)幅(fú)度(dù)或不弱于成本催(cuī)生普遍提价(jià)的2022年(nián)。

　　整体(tǐ)性的提价，近几年时有发生(shēng)。啤酒提价(jià)涨幅、频次、企业参与数量高增，提价区域由部分到全国。仅在2022年，华润(rùn)啤酒(jiǔ)、青岛啤酒、嘉士(shì)伯(bó)等主流厂(chǎng)商(shāng)纷纷提(tí)价(jià)，中高低(dī)档(dàng)均有(yǒu)所涉及。勇闯天(tiān)涯出厂价提升0.5元左右，崂山啤(pí)酒零售价(jià)从(cóng)3-4元提(tí)升至(zhì)5-6元，乐(lè)堡、重啤、乌苏提价3%-8%。就(jiù)在前(qián)几(jǐ)年(nián)，中(zhōng)国啤酒市场的产品价格稳定在(zài)3-5元区间，如今，已经整体进(jìn)入了6-8元价格带。甚至，巨(jù)头们纷纷推出千元啤酒(jiǔ)，华(huá)润啤酒的(de)“醴”，青(qīng)岛(dǎo)啤酒的“一世传(chuán)奇”，百威啤酒的“大师(shī)传奇”，都是(shì)为了继续突破(pò)价格(gé)天花板。

　　▌青岛啤酒：中档(dàng)高端齐发力 高端化势能锐不(bù)可(kě)挡

　　华鑫(xīn)证券指(zhǐ)出(chū)，在(zài)百元级产品上，青岛啤酒率先在(zài)2020年(nián)率先推出“百年(nián)之旅”，售价388元，并(bìng)在2022年推出(chū)价(jià)值1399元(yuán)的(de)“一世传奇”；超(chāo)高端(duān)产品方面，青岛(dǎo)啤酒布局(jú)丰富，产(chǎn)品价(jià)位最高，均(jūn)价约29元(yuán)/瓶，最高达72元/瓶。

　　西(xī)南证券朱会振4月29日发布的(de)研报指(zhǐ)出，青岛(dǎo)啤(pí)酒中档高端(duān)齐发力，高端化势(shì)能(néng)锐(ruì)不可当。产品(pǐn)端(duān)方面，公(gōng)司在坚持(chí)纯生系及经(jīng)典系(xì)“1+1”品牌(pái)战(zhàn)略基础上，进一(yī)步(bù)提升中档崂(láo)山品(pǐn)牌占比，并借助(zhù)桶啤、白(bái)啤等高端(duān)产(chǎn)品(pǐn)放量，带(dài)动(dòng)整体(tǐ)产(chǎn)品(pǐn)结构持续升级。随(suí)着23年(nián)现饮场景全(quán)面(miàn)复苏叠(dié)加去年Q2以(yǐ)来低基数效应，预(yù)计公司全年(nián)业绩(jì)将维持(chí)高增。

　　▌华润(rùn)啤酒：收购喜(xǐ)力如虎添翼 但(dàn)目(mù)前主要销量(liàng)来自中低端产品

　　2019年(nián)，华润啤酒(jiǔ)收购(gòu)喜力中国正式完成交割。1863年创立(lì)于荷兰的喜(xǐ)力，旗下拥有上百家酒厂，连(lián)续(xù)多年(nián)跻身世(shì)界(jiè)500强榜单(dān)。而(ér)收购方(fāng)华润啤酒，满打满算也才30岁，借此拓展(zhǎn)高(gāo)端市场。华鑫(xīn)证券指出(chū)，华润啤酒(jiǔ)高端(duān)及超高(gāo)端产品仅(jǐn)占其(qí)收入占比17%，而经济(jì)型（5元以下）产品收入占比(bǐ)达47%，表明目前市场更加(jiā)认可、熟悉其经济型产(chǎn)品如勇闯天涯(yá)等，但对(duì)其高(gāo)端产品(pǐn)认知度或接受度相对偏(piān)低。公(gōng)司提(tí)价空间(jiān)较大，高(gāo)端化完成(chéng)后利润可(kě)期。

　　▌燕京啤酒：“二次创(chuàng)业”新篇(piān)章(zhāng) 借助U8势能持续(xù)开拓市场(chǎng)

　　作(zuò)为曾经国(guó)产啤酒行(xíng)业的(de)老大哥，燕京啤酒近几(jǐ)年风光不在。不仅销售范围收缩(suō)不少，被雪花和青(qīng)岛啤酒(jiǔ)甩开(kāi)不说，2020年的营业额甚至被重(zhòng)庆啤酒反超(chāo)。但燕京啤酒去年业绩爆发，营业(yè)收入增长10.38%至132.02亿元(yuán)，归母净利润3.52亿元(yuán)，增速高达54.51%。今年一季度延续高增，净利(lì)同比增长(zhǎng)近74倍。

　　分析人士认(rèn)为，燕京啤酒突破(pò)增长瓶颈的秘诀(jué)，是(shì)高端新品燕京U8的成功营销，以及旗(qí)下燕(yàn)京酒號社区小酒馆这种(zhǒng)新零售业态(tài)的落地生根。中邮证券分析师蔡雪昱4月21日研报指出，渠(qú)道反馈，U8一季度(dù)销(xiāo)量(liàng)同增约50%，公司借助U8势能(néng)持续开拓市(shì)场，推动整体(tǐ)销(xiāo)量同增13%至96.31万(wàn)千升，同时带动公(gōng)司吨价同增0.8%至3661.3元/千升。国君食品(pǐn)点评称，改革红利释放正处(chù)起(qǐ)步阶段，旺季(jì)动销加速、成本(běn)优化之下，公司业绩(jì)弹性将进一步(bù)加速(sù)。

　　此外，分析人士指出，精酿啤酒目前属于蓝海市场，拥有巨大发(fā)展潜力及空间，且目前行业格局未定，企业(yè)拥(yōng)有弯道超车机会(huì)；基于精酿啤酒(jiǔ)多元风(fēng)味(wèi)发展(zhǎn)趋(qū)势，产(chǎn)品风(fēng)味(wèi)及应用场景布局(jú)多元化企(qǐ)业，将(jiāng)更加能够顺(shùn)应精酿市场发展趋势(shì)，拥(yōng)有长期(qī)可持(chí)续发(fā)展潜力(lì)，并有(yǒu)望成为行业新引领者。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 三公里是多少米，三公里是多少米