编者(zhě)按

　　本周，2023年一(yī)季报公(gōng)募基金披露落(luò)幕(mù)，基金经理的(de)调仓(cāng)路线被(bèi)完(wán)整曝(pù)光。首季行情变化以春(chūn)节为轴，节后市(shì)场热(rè)点从复(fù)苏线逐渐发散到中特估、人(rén)工智能、机械制(zhì)造等多个领域(yù)，尤其是(shì)AI的里(lǐ)程碑式突破带火了科技一众赛道，这(zhè)让一(yī)季(jì)度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在(zài)国内的公募基金中，科技成长(zhǎng)阵营中(zhōng)的(de)旗手之一冯(féng)明远，目(mù)前在管的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业(yè)绩较(jiào)为(wèi)一般(bān)，但是在管规模仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一季度的调仓来看，在他的(de)成名作信(xìn)澳新能源产业最新季(jì)报中，保(bǎo)留了上一季(jì)度(dù)的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫科技替换了比亚(yà)迪(dí)、斯莱(lái)克和(hé)保隆科技，可(kě)以看出其(qí)坚守(shǒu)新能源的(de)大框架，在细分(fēn)赛道中不断寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱少醒(xǐng)，一季(jì)报中他仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药(yào)明康德(dé)和(hé)瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄(qì)今上涨超过(guò)30％，同(tóng)时(shí)他保持了对喝(hē)酒吃药(yào)大类赛道(dào)中龙头(tóu)的持续(xù)青睐，茅台(tái)持(chí)股量(liàng)与上季持平稳(wěn)居(jū)首位。而(ér)他也(yě)一(yī)如既往(wǎng)地表示，会在优质的(de)股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的(de)石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成名作景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城新兴成长中，前三大重仓就(jiù)依次是(shì)茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足(zú)见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在公募基金组合配置中的压舱石地(dì)位依(yī)然(rán)稳固，同时中特(tè)估、芯片、软件(jiàn)、机械(xiè)制造成进(jìn)攻热点(diǎn)，公募在经历去年的整体业绩低(dī)谷后，今年竭力寻求组合(hé)的α。值(zhí)得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的(de)TMT快速走红也(yě)有冷思考(kǎo)。“AI产业的发(fā)展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包(bāo)括数(shù)据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。目(mù)前(qián)TMT板块的(de)交(jiāo)易占比已(yǐ)经超过了40％。交易占比创新(xīn)高代(dài)表了主线行情(qíng)确(què)立，但我们认(rèn)为太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段也总会消退(tuì)。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星(xīng)增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在管(guǎn)两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最新公(gōng)布的两只A股基金(jīn)一季报，在管理时间更长的(de)易方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日时前(qián)五大(dà)重仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这其中(zhōng)除去腾讯外全部为白酒，不过除去(qù)加仓茅台(tái)外，张坤减持了五粮(liáng)液、泸州(zhōu)老窖、洋(yáng)河股(gǔ)份。相似的一幕(mù)也出现在(zài)他管理的易(yì)方达优质企(qǐ)业(yè)三(sān)年上。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅(jǐn)是(shì)前五大的(de)重仓次序有所不同(tóng)，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤也是小幅减持了另外(wài)三大(dà)白(bái)酒标的。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化(huà)是他用(yòng)中国海洋石油替换了(le)上一(yī)季的药明(míng)生物。

　　张坤在季(jì)报中也对调(diào)仓(cāng)思路有所阐述(shù)：“基金在一季度股(gǔ)票仓位基本稳定，对(duì)结(jié)构进行了调整，增加了消费(fèi)等行业的配置(zhì)，降低了金融(róng)等(děng)行业的配置。个股(gǔ)方面，我们仍然持有(yǒu)商业模式出(chū)色(sè)、行(xíng)业格(gé)局(jú)清晰(xī)、竞(jìng)争(zhēng)力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明星基(jī)金经理李晓星，在和(hé)张萍合(hé)管的银华盛世最(zuì)新季报十大重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对(duì)比上一季度仅有三大(dà)白(bái)酒龙头和古井贡酒来看，这(zhè)一(yī)季其(qí)新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可能是(shì)想利(lì)用次高端和地产酒来增加(jiā)组合的进攻(gōng)弹性。同时，其重仓(cāng)的另三(sān)只非白酒标的为爱(ài)美(měi)客、安(ān)井食品、海大集团(tuán)，而这(zhè)三者在上(shàng)一季度就是前十中的(de)标的。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓星在(zài)季报中强调：“复(fù)苏仍然是主线，进入二季度，改(gǎi)善弹性会加大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调(diào)味品(pǐn)等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其次，看(kàn)好线(xiàn)下场景恢复后，需求相对刚性的(de)医美以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱少醒(xǐng)这一(yī)季将“喝酒吃药(yào)”的主打(dǎ)思路体现得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他(tā)对于另一重仓五粮液有所(suǒ)减持；医药方面(miàn)，他对重仓表现得是有所取舍：首(shǒu)先，他选择(zé)加(jiā)仓(cāng)了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该(gāi)股升至十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)的(de)第五位(wèi)；其次，他(tā)选(xuǎn)择小(xiǎo)幅减持(chí)了(le)创新药(yào)龙头(tóu)迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进重仓的前者年内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域(yù)医学去年作(zuò)为核(hé)酸(suān)检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司主营回归本源(yuán)后依然(rán)亮点众多，作为第(dì)三方医学检验及病理诊断服务商，金域医学(xué)近日(rì)率先推(tuī)出国内首个国(guó)家(jiā)药品监(jiān)督(dū)管理局(jú)（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基(jī)化检测项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机(jī)会

　　陆彬混搭(dā)新(xīn)能源TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍“恋战”光(guāng)伏(fú)储能

　　除(chú)去(qù)上周率先交卷主打产(chǎn)业链(liàn)上游(yóu)的施(shī)成外，本周一众新能(néng)源高手中的(de)顶流冯明(míng)远所管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目(mù)前他所管理的6只产品维持年(nián)内小幅正(zhèng)收益。当前冯明(míng)远在管基金(jīn)中，任职管理最(zuì)长(zhǎng)的就是代表作新能源产业股票。从被调出的三只产品(pǐn)看，其中斯莱克的(de)主营与新能(néng)源产业链关系不大。

　　而在新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓的三只标的中(zhōng)，占比相对最高的就是非传统新(xīn)能源产业赛(sài)道龙头中伟股份(fèn)，这(zhè)家主营锂电池正极体研发的公司，主要产品是三元前驱体和(hé)四氧化(huà)三钴，从近期发布的年(nián)度业绩快报(bào)来(lái)看(kàn)，公(gōng)司的(de)主营与净(jìng)利润均(jūn)实现50％以上的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的全面梳理，在(zài)信澳(ào)研(yán)究优选中还(hái)出现了一只新(xīn)的重仓股银邦股份，这也是一家高科技公司，主营业(yè)务中有分布式光伏发电(diàn)系统(tǒng)。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示：“本基(jī)金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细(xì)分板块(kuài)的(de)整体走势(shì)与市场趋同(tóng)，导致(zhì)本基金(jīn)的净值也出现小幅(fú)震荡。对于二(èr)季度，展望TMT板块部分公司(sī)加入AI或数(shù)字经济等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导(dǎo)体和制造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐(zhú)步(bù)回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应(yīng)。我们(men)会(huì)继续在(zài)新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机会(huì)。”

　　相比成名(míng)多时的(de)冯(féng)明远，2020年股(gǔ)基状(zhuàng)元陆彬则(zé)是(shì)在新能(néng)源(yuán)大(dà)潮中快速走(zǒu)红(hóng)的类型。天(tiān)天基(jī)金网显示，早在去年底时他就已经是“双二百(bǎi)”的基(jī)金经理(lǐ)了，而他在(zài)管的7只基金今年同时段几乎全线(xiàn)飘红(hóng)，特别是动态(tài)策略混合年内涨幅超(chāo)过(guò)10％一枝独秀(xiù)。

　　以他(tā)在管的(de)汇丰晋信低(dī)碳先锋(fēng)股(gǔ)票为(wèi)例，最新的基金一季报(bào)显示(shì)，其重仓的新能(néng)源产业链中股票依然为(wèi)上(shàng)季的7只，它们分(fēn)别是宁德时代(dài)、亿(yì)纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚(yà)迪、雅(yǎ)化集(jí)团、华友(yǒu)钴(gǔ)业，虽(suī)然上述(shù)标的年初至(zhì)今表(biǎo)现一般。但他(tā)此前曾公(gōng)开(kāi)表(biǎo)示，看(kàn)到了新能源类似2019年的(de)投资机会(huì)。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从(cóng)中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)维度看，新能源(yuán)产业还具备较长的生(shēng)命周期，不(bù)少细(xì)分板块(kuài)还能(néng)维持较长时间(jiān)的(de)高速(sù)增长，而经过(guò)市(shì)场的调整，我们看到(dào)行业中的(de)优质公司对应2025年的盈利(lì)中枢(shū)在当前市值的投资价(jià)值。或许，新能源(yuán)行(xíng)业的终局如大部分制造业一(yī)样是一(yī)个竞(jìng)争充分、利润(rùn)极度压缩的市场(chǎng)，但在(zài)发展过程(chéng)中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新数据(jù)显示目前在管产(chǎn)品(pǐn)年内(nèi)回撤全部超过了10％，以他的(de)代表作之一(yī)的广发小盘成(chéng)长(zhǎng)来看，基金(jīn)一季报表明他的重仓行业配置思(sī)路依(yī)然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其(qí)基金相(xiāng)关产品的2022年(nián)四季报和一季报，《红周刊》发现悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词ong>他所持有的是完(wán)全一致的10只股票，虽然第(dì)一大(dà)重仓股依(yī)然(rán)是半导(dǎo)体公(gōng)司圣邦股份，但(dàn)是整(zhěng)体新能源的(de)地位似乎进一步稳固，比(bǐ)如(rú)晶澳科(kē)技从第(dì)三升至(zhì)第二位，隆(lóng)基绿能(néng)从(cóng)第(dì)六(liù)升至第(dì)四位。同时极为罕见的(de)情况(kuàng)是(shì)，如(rú)果按照保(bǎo)留小数两位来统计，竟然所(suǒ)有10只(zhǐ)标(biāo)的股(gǔ)持仓(cāng)量与上(shàng)一季(jì)度保持(chí)一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在(zài)基金季报(bào)中表示(shì)：“报(bào)告(gào)期内，基金的持仓结构并没有进行(xíng)大幅度的(de)调整(zhěng)，依然(rán)围绕已经建立全球(qiú)比较优势(shì)的高端制造(zào)产业链布局。我们对(duì)重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量(liàng)价值积累(lèi)的公(gōng)司。经过(guò)调整，行业(yè)估值水平已在历史低位，产业链(liàn)的(de)变化在市场(chǎng)定价中(zhōng)未被充(chōng)分认知(zhī)和体现。”

　　鲍(bào)无可(kě)加仓中国(guó)移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油(yóu)、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资(zī)管的姜诚是近几(jǐ)年出镜相(xiāng)对较多的基金经理，而他的(de)业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰(tài)元和价值精选不纳入(rù)统(tǒng)计外(wài)，其余7只基金均实现了正收益，特别是(shì)兴诚价(jià)值一年持有的(de)收益率接近了14％，同时还有两只(zhǐ)基(jī)金净值增(zēng)长也(yě)超过(guò)了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值(zhí)一年为例，对比基金(jīn)四季报和今年一(yī)季度可以看(kàn)出，姜诚(chéng)实际上只是微调(diào)了一(yī)个席位(wèi)，而新调进来(lái)的中国铁(tiě)建恰(qià)好就是中字头(tóu)中的典型(xíng)代表(biǎo)公司，该(gāi)股从年初至今上涨超过了40％。由(yóu)此，该(gāi)基金(jīn)所重仓(cāng)的中字头公(gōng)司达到了四家(jiā)。而从相关标的的年内涨跌(diē)幅来(lái)看(kàn)，表(biǎo)现(xiàn)最好的(de)是(shì)游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他不仅(jǐn)谈到了坚守(shǒu)的价值投(tóu)资，同时也(yě)谈到了今年大(dà)热的AI：“在(zài)海量信息中，我们需(xū)要重点关注长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化短期(qī)因素(sù)。人(rén)工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长期因素，我们还(hái)没有(yǒu)足(zú)够(gòu)的(de)把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避(bì)它带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的资产是我们的投资目(mù)标。好(hǎo)资产的标准是活得久(jiǔ)、站得牢(láo)、竞争优势维(wéi)持(chí)得(dé)长、平(píng)均净(jìng)资产收益(yì)率高(gāo)，以及在好的(de)公司治理加持(chí)下能够(gòu)把长期(qī)利润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周(zhōu)刊(kān)》专访的鲍(bào)无可，其投资(zī)风(fēng)格同为(wèi)公募中少数(shù)的深度价值。天天基(jī)金网(wǎng)显示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的基金全(quán)线飘红，6只(zhǐ)产品年内净(jìng)值增长率全(quán)部超过了10％。以他任职回(huí)报最(zuì)高(gāo)的景顺(shùn)长城(chéng)能(néng)源基建为例，能够清晰地看到其偏爱(ài)高估(gū)息和低估值类股票的(de)痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加仓(cāng)中国(guó)移动(dòng)大(dà)约15万股(gǔ)，从而使该股从(cóng)上一季的第三重仓升(shēng)至第二(èr)重仓(cāng)，不过中国电信却(què)退出了前一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电(diàn)，新近(jìn)重仓了铜陵有色和(hé)神(shén)火股份，表(biǎo)明了其对这一(yī)类资(zī)源股(gǔ)格外(wài)垂青。此外(wài)，他对于小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表(biǎo)示基金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增加了有(yǒu)色行业配置。“当(dāng)下是AI发展(zhǎn)初期，中国企(qǐ)业处(chù)于落后位置，无(wú)论(lùn)是AI核(hé)心模型的研发、新型(xíng)商业模式的迭(dié)代以及(jí)底(dǐ)层芯片制(zhì)造(zào)，我们都(dōu)希望国内(nèi)企业能在不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场基本上是基于美股映射(shè)在炒作相关题材，对(duì)于这(zhè)样的行情，需(xū)要对(duì)其可(kě)持续性保持审慎态(tài)度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长城的基(jī)金经理余广是2012年的公募状(zhuàng)元(yuán)，目(mù)前其担任基金经理也接(jiē)近了13年(nián)。当前，其在管的产(chǎn)品为4只，它们分别(bié)是核心竞争(zhēng)力、核心招景(jǐng)混(hùn)合(hé)、核心中景一(yī)年、核心优选(xuǎn)一年，从今年的表现来看(kàn)，虽然所管(guǎn)产(chǎn)品涨幅不(bù)大，但也整齐划一地实现(xiàn)了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四(sì)倍(bèi)的核(hé)心竞争力(lì)为例，第一季度他在前十中调仓了四个席位，其(qí)中新进的公(gōng)司半数为中字头，它们就是中国海油(yóu)和中(zhōng)国移动，与它们携手(shǒu)进入的还(hái)有安徽合力和紫金矿业。而(ér)这样的(de)调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者年(nián)内的(de)涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一(yī)重仓(cāng)的电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的总结与(yǔ)“中(zhōng)特估(gū)”基本(běn)吻(wěn)合：“基金坚(jiān)持(chí)自下而上(shàng)，看重公司基(jī)本(běn)面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的估值水平买入持有。在经济复苏(sū)和企业盈利修复的(de)预(yù)期下，我们较为看好今年的(de)权益市(shì)场，特别是前(qián)期调(diào)整较为充分，估值(zhí)较为低估的多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山(shān)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今(jīn)年业绩优异，特别(bié)是其(qí)去(qù)年3月接(jiē)手的银河智(zhì)联主(zhǔ)题净值快速拉升(shēng)，截至本周四(sì)的年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这(zhè)一水平(píng)甚至超过(guò)了他的成名作(zuò)银河创新成(chéng)长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来(lái)看(kàn)，除去银河(hé)和美生活(huó)还有较强(qiáng)的新能(néng)源属性外，其余(yú)产(chǎn)品几(jǐ)乎(hū)一边倒(dào)地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例分(fēn)析，最新的十大重(zhòng)仓股(gǔ)除去用友网(wǎng)络(luò)和(hé)海康(kāng)威(wēi)视外(wài)，年内最(zuì)新的涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了30％，特别(bié)是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四(sì)只标的均是(shì)第一(yī)季(jì)度(dù)新(xīn)近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上(shàng)一季(jì)重仓股(gǔ)仅有金山办公和国网通(tōng)信。对(duì)比来看被(bèi)调出的标的(de)，中国长(zhǎng)城、中望软(ruǎn)件(jiàn)、中国软件等(děng)明显涨幅(fú)稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结(jié)中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基金严格执行基金合同的配置范围(wéi)，切合主题(tí)，主要围绕(rào)智(zhì)慧智联、信息技(jì)术(shù)等的(de)概念(niàn)范畴展(zhǎn)开。一季度智联主题(tí)继续(xù)增加了软(ruǎn)件服务、信息技术(shù)的配置比例。围绕数字经济(jì)和新的(de)信(xìn)息(xī)技术(shù)应用展开投资。二季度，将(jiāng)会继续围(wéi)绕信息技(jì)术、数字经济(jì)的(de)范畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇非议人(rén)物同(tóng)期成名的(de)还有华安胡宜斌，作(zuò)为(wèi)当年公司力捧的三(sān)位基金经理中最年轻者(zhě)，他可谓是(shì)少年(nián)得志，但后来(lái)所管(guǎn)产品几经浮沉(chén)，好在今年卷土重来。天天基金网(wǎng)数据显示，年内他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的成名作华安媒体互联网混合(hé)。

　　具(jù)体聚(jù)焦该(gāi)基金，我们发现他所(suǒ)保留的上一个季(jì)度重仓股只有王府井(jǐng)和华大九天(tiān)，而将剩余的八个席位全部(bù)更换。从最新的(de)标(biāo)的来看，这其中就有(yǒu)近(jìn)期大火的芯(xīn)片新(xīn)贵(guì)寒武纪。从新进重仓标(biāo)的年内表现(xiàn)来看，其(qí)中中文(wén)在(zài)线(xiàn)的年内涨幅已(yǐ)经超过(guò)了(le)180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等标(biāo)的年(nián)内涨幅也是超过了50％。对比来(lái)看，他所剔除的(de)锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国(guó)平安(ān)等公司，目(mù)前年内(nèi)至(zhì)今仍(réng)然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他(tā)表示：“当(dāng)下我国仍(réng)处经济结构转型时期，我们(men)相信未来科技创新和消费(fèi)升(shēng)级(jí)仍(réng)将(jiāng)成为经济总(zǒng)量(liàng)增长核心驱动力(lì)，围绕产业创新、尖端技术(shù)突破(pò)、新材料、新能源、新消费等领域仍(réng)将诞生大量投资机会，在策略(lüè)上，我们已将挖掘(jué)、发现和配(pèi)置基金(jīn)合同主题范(fàn)围(wéi)内的科(kē)技创(chuàng)新和受益于国民经济(jì)持续(xù)增长的消费(fèi)及原材(cái)料放(fàng)在前所未有高(gāo)度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基(jī)金名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强势(shì)回归。天(tiān)天基金网(wǎng)数据(jù)显示，他目前在(zài)管的(de)基金(jīn)年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是万家(jiā)科技创新迄今(jīn)的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分析他的成名(míng)作万家(jiā)行(xíng)业(yè)优(yōu)选。

　　基(jī)金一季(jì)报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做(zuò)出了一处调整，也就是用中微公(gōng)司替代了四季度末(mò)的兆易创新(xīn)。但就是这(zhè)只新进(jìn)标的，目前年内(nèi)的涨幅已经超过(guò)90％，与保留重(zhòng)仓(cāng)中年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过70％的金山办公(gōng)交相辉映(yìng)。对(duì)于当(dāng)季度的调(diào)仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金增(zēng)持了机器视觉和医疗器械行业的(de)部分(fēn)个股，相应(yīng)地略(lüè)微降低了半导体行业的持(chí)仓。截至季度末，基金持仓仍(réng)以(yǐ)计算机软件和半导体行业为(wèi)主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓(cāng)恒立(lì)液(yè)压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季(jì)报(bào)来看，这(zhè)些相对低调的领域(yù)也开始越发受到(dào)明星(xīng)基金经(jīng)理们的追捧，比(bǐ)如融通基(jī)金的明星基金经理邹曦，这位(wèi)任职(zhí)已(yǐ)经逼(bī)近15年半(bàn)的老将(jiāng)善战(zhàn)周期(qī)，目前在公(gōng)司仍然(rán)管理6只基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)，其代(dài)表作是2012年开(kāi)始管理、迄今任职(zhí)回报超(chāo)过(guò)180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上(shàng)一(yī)季度没有单一标的(de)持仓比(bǐ)例超限后，这一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的(de)比例上限，它们分别(bié)是恒(héng)立液压（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中的汇川技术(shù)和安徽合力，虽(suī)然去年下(xià)半年以来重仓中就没有了三一重工(gōng)，但(dàn)实(shí)际上在当季的重仓行(xíng)业(yè)中，机械(xiè)制造是仅次于房地产的第二行业(yè)。

　　对于调仓(cāng)的思路，他(tā)在(zài)季报中就表(biǎo)示(shì)：“本季度增加了工程机(jī)械、家居、顺周期装备、医药等行业的(de)配置。目前组合配置(zhì)偏(piān)向(xiàng)周(zhōu)期价值，同时保持(chí)了科技、消费板(bǎn)块(kuài)的适度配置。组合结构主要围绕国(guó)内经济稳增长(zhǎng)的主线展开，相关(guān)配置集中在优质房地产股、地产产业(yè)链，以及顺周期(qī)装备等板块(kuài)。”此外，虽然(rán)未进(jìn)重仓股前十(shí)，但(dàn)朱(zhū)少醒对机械制造的兴趣也(yě)越来越浓，例如兰石(shí)重(zhòng)装年(nián)报的十大(dà)流通(tōng)股(gǔ)股东(dōng)中(zhōng)，富国天惠(huì)新进(jìn)上榜(bǎng)排(pái)名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金经理陈良(liáng)栋，其在圈内以善战高端制(zhì)造板块闻名，目(mù)前(qián)他(tā)在公司所(suǒ)管理的产(chǎn)品数达到了6只，尤(yóu)其是他(tā)参与管(guǎn)理的长城科创板(bǎn)两(liǎng)年(nián)定(dìng)开业(yè)绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋独(dú)自管理时间最(zuì)长的(de)长城(chéng)新兴产业为例，可以看(kàn)到一季度与众不(bù)同(tóng)的(de)一(yī)点是，消(xiāo)费电子(zi)赛道股票(piào)在其中占据明(míng)显(xiǎn)的数量优势(shì)。具体说来，虽然在基金十大(dà)重(zhòng)仓中不见耳熟能详的(de)龙头立讯精(jīng)密(mì)，但大体包括华(huá)测导航、东(dōng)山精(jīng)密(mì)、电连技术(shù)、和(hé)而(ér)泰、科大讯飞都(dōu)能被划(huà)入到消费(fèi)电子的大范畴中，也就是说其占据了十大重仓中(zhōng)的半(bàn)边天。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预期今(jīn)年下半(bàn)年(nián)或明年(nián)，消(xiāo)费电子会有一(yī)个触底回升的过程。如果(guǒ)叠加(jiā)在汽车产业链上的布局，我判断可能对收入利润拉动更大。消(xiāo)费电子的复(fù)苏可能只是一(yī)个周(zhōu)期(qī)的因素。”而种种因(yīn)素显示，目前该板块去库存可能也进入(rù)到尾声(shēng)阶段，接下来苹(píng)果新品推出或是(shì)行业(yè)复苏契机(jī)。

　　而在高(gāo)端制造(zào)这一领(lǐng)域(yù)中，还(hái)有不可忽视(shì)的一环就是(shì)军工装备。同时作为成长股三大(dà)主阵(zhèn)营“新半军”中的重要一(yī)级，军工虽(suī)然很难有持续性的表现，但也隔三(sān)差五会有亮眼的(de)输出，而华夏(xià)的少壮派(pài)基金经理万方方(fāng)，是圈内(nèi)少数(shù)同时管理两只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万(wàn)方方管理时间(jiān)最(zuì)长的军工安(ān)全混合为例(lì)，实际上一季度他仅在十大重仓股中做出了一处调整，也就是用昊华(huá)科(kē)技替代了上一(yī)季的(de)新雷能。从整体(tǐ)10只标的所属(shǔ)细分(fēn)来看，明显(xiǎn)中(zhōng)航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路在(zài)他管理的高端(duān)装备龙头(tóu)乃至全(quán)市场基金中都体现得颇(pǒ)为(wèi)明(míng)显。进(jìn)一步(bù)对照(zhào)两只军工主题产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司有八(bā)家，惟二(èr)的(de)区(qū)别是高端装备(bèi)龙头中用(yòng)复(fù)旦微电和西部超导替代了前者(zhě)中的钢(gāng)研高纳和昊华(huá)科技。

　　他(tā)在季报中的(de)阐述(shù)思路清晰：“着重探究未来两年确(què)定性的产(chǎn)业趋势和(hé)高增长的细(xì)分(fēn)赛(sài)道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的航空发动机赛道、景气度弹性潜力较高的航(háng)天导弹产(chǎn)业链(liàn)、航空(kōng)装备平台(tái)型(xíng)企业以(yǐ)及(jí)技术(shù)禀赋和壁垒高筑的(de)新材料领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于(yú)4月22日(rì)《红周刊(kān)》，文中提(tí)及个股仅(jǐn)为举例分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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