钠电(diàn)池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿投资(zī)，传艺科技(jì)是真跨界还是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰(yāo)斩(zhǎn)的股价似乎(hū)已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年(nián)6月(yuè)以来，萦(yíng)绕在键盘生(shēng)产商传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最大议题莫过于跨(kuà)界钠电(diàn)池。

　　这个(gè)热门又令人遐想的题材搭配公(gōng)司释放钠电池项目(mù)进展的“积极(jí)主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅(xùn)速飙涨4倍(bèi)，甚至期间(jiān)还(hái)祭出“七连板”和“五连板”妖(yāo)股走势。然去年(nián)末以(yǐ)来(lái)，抛“利(lì)好消息”催涨(zhǎng)股价的(de)套路完全失灵，股价又在(zài)4个多月时间极速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增预案投建(jiàn)年(nián)产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺科技(jì)也只(zhǐ)收获(huò)了短暂的上涨，而后再未掀起波(bō)澜(lán)。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股价过山(shān)车式(shì)的(de)涨跌折射的是市(shì)场(chǎng)对(duì)传艺科技高调跨界钠电赛道(dào)故事的怀疑：从宣布跨界(jiè)到(dào)现(xiàn)在，时(shí)间不过10多月，规划产能(néng)已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺(yì)科技(jì)如何撬动54亿元(yuán)乃至94亿(yì)元的(de)投资成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持(chí)续下行，在愈(yù)加拥(yōng)挤的(de)赛道上，夸下(xià)海口的产能又该如(rú)何消化？过往投资计划(huà)频频“跳票”、实际效益与预期天差地别等(děng)“黑(hēi)历史”在前(qián)，“大(dà)跃(yuè)进”的新项目(mù)如何(hé)让(ràng)人信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股(gǔ)价“过山车”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠离子电池便(biàn)与(yǔ)锂离子电池同时期(qī)萌芽，但由(yóu)于(yú)钠电(diàn)负极嵌钠能力较弱、钠电池(chí)能量密度(dù)较低，导致(zhì)其研发进度大大落后于了锂电池。直到2020年后，随着钠电关(guān)键技(jì)术完(wán)成突破(pò)以(yǐ)及锂价不断飙升，钠电才作(zuò)为锂电“备胎”之一重回(huí)人们重视。尤其2021年7月(yuè)，宁(níng)德时代推出(chū)第一代钠离(lí)子电池，掀起(qǐ)钠电风潮，并将风口带(dài)到(dào)了A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨，A股钠(nà)电炒(chǎo)作如(rú)日中天(tiān)之际，传艺科(kē)技于(yú)去年6月(yuè)22日晚间高调宣布入局(jú)。彼(bǐ)时(shí)的公告显示，公(gōng)司拟投资3000万元通过全资子公(gōng)司江苏智纬电子(zi)科技有限(xiàn)公司（以下(xià)简称(chēng)“智纬电子”） 同海盈(yíng)汇鑫企业、自然人杨磊和(hé)杨崇义合作(zuò)设立(lì)控股孙(sūn)公司江(jiāng)苏传艺(yì)钠电科(kē)技有(yǒu)限公司(sī)（公(gōng)司(sī)持(chí)股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺(yì)科技旋即涨停，当日盘(pán)后公司迫不(bù)及待召开电话会议，向合(hé)计64名(míng)分(fēn)析师和个人投资者(zhě)披露(lù)跨界钠电的各种细节。根据规划，传(chuán)艺科技钠(nà)电池项目中(zhōng)试线2022年投产，一期(qī)2GWh的(de)产能2023年(nián)投产，二期计划新建8GWh的(de)产能。

　　撂(liào)下电话，股价更加疯(fēng)涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后一(yī)口气收(shōu)出7个涨停板，市值(zhí)快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来(lái)源(yuán)：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前(qián)车(chē)在前，传艺科技(jì)开始有意无意地“主(zhǔ)动”披露钠(nà)电项目进展，而公司股价(jià)也往往在公(gōng)告披露后录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价(jià)一(yī)度摸高(gāo)至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元(yuán)/股(gǔ)左右的温吞股价(jià)，不到半年(nián)的时间(jiān)已翻了(le)逾5倍(bèi)。

　　但此后，公(gōng)司股(gǔ)价开始掉头向下(xià)，无论其如(rú)何(hé)发布“利好”消息，股价也再难掀大风浪，反而(ér)随(suí)着时间的推移，迅速回落(luò)。截至4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时间(jiān)已经较高点腰斩。

　　值得一提的是(shì)，由于在2022年6月23日盘(pán)后(hòu)，公司迫(pò)切召开电(diàn)话会(huì)并在(zài)《投资者关系活动记录表》中对外发布钠电池业务未来规划、技术(shù)水(shuǐ)平等(děng)涉及公(gōng)司经(jīng)营的(de)重大信息，但直至2022年7月(yuè)9日才正式通过《关于(yú)对深圳证券交易所关注函(hán)回(huí)复的(de)公告》补(bǔ)充披(pī)露相关事项，传艺(yì)科技及公司董事长(zhǎng)兼总经理(lǐ)邹伟(wěi)民(mín)、时任董秘许小丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大(dà)跃进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传(chuán)艺科技股价(jià)“过山车”式上(shàng)下，背后纵有游资推波(bō)助澜，但归根结底还是其(qí)资金有限(xiàn)与钠电产能规划“大跃(yuè)进”不匹(pǐ)配无法让市(shì)场信(xìn)服造成的(de)。

　　根(gēn)据(jù)公司(sī)定增预(yù)案，钠电池二(èr)期5.5GWh项目建成(chéng)后，公司产能将达到(dào)10GWh。而根据公司(sī)此(cǐ)前(qián)对交易所回复函(hán)和2023年度(dù)定增(zēng)预案，公司规划(huà)的10GWh钠(nà)电池项目的投(tóu)资成本约54亿元。其中，土(tǔ)地购置及厂房成本约(yuē)4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备成(chéng)本约(yuē)50亿(yì)元(yuán)。

　　实际上(shàng)，传艺科技规划的钠电产能远不止(zhǐ)这公告出来的10GWh。据传艺钠电官(guān)微消息，公(gōng)司董(dǒng)事长邹伟民4月16日(rì)在公开场合演讲时提到(dào)，“2022年(nián)7月(yuè)，公司决定，发挥资金优势(shì)，投(tóu)资50亿元，新(xīn)征(zhēng)410亩土(tǔ)地(dì)，用30个月的时间，新上钠离子(zi)电(diàn)池全供应链项目，逐步形成年(nián)产3万(wàn)吨正(zhèng)极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电解液的生产能(néng)力；2022年10底，中试线已经竣工(gōng)投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试产(chǎn)试销，6月底有望批(pī)量生产(chǎn)。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时提到的钠电产能规划，来源：传艺钠(nà)电(diàn)官微

　　若按邹(zōu)伟民的说法，传艺科(kē)技在上述的54亿元资金外，还(hái)需要更多资(zī)金，仅另外(wài)8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现实(shí)是，传艺科技(jì)主(zhǔ)营(yíng)式微，年(nián)赚1亿元的盈(yíng)利水(shuǐ)平显然难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技(jì)主营输入(rù)类设备和印制电路板（PCB）两(liǎng)大(dà)类消费电子(zi)零组件(jiàn)，具体包(bāo)括笔记本/台式机(jī)电脑键盘、触(chù)控模(mó)组和鼠标等输(shū)入类设备及通讯用板、消费电(diàn)子、计算机用板(bǎn)等(děng) PCB 产品。

　　2017年(nián)上(shàng)市以(yǐ)来公司经营规模不断(duàn)扩大，营收从2017年的(de)6.69亿元起步，逐年递(dì)增，到2022年达(dá)到(dào)19.99亿(yì)元，翻了(le)近3倍(bèi)。但盈利并未同步(bù)，上市当年公司归(guī)母净利(lì)润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后(hòu)随(suí)着行业式微，公司盈(yíng)利水平起(qǐ)起伏伏，到(dào)2022年(nián)也仅1.15亿元(yuán)，相较于(yú)2017年仅增长了(le)47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈利(lì)就已经达到了(le)9000万元，净利润(rùn)增长乏力可(kě)见(jiàn)一斑。

　　传(chuán)艺(yì)科(kē)技业绩变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入(rù)瓶颈，账上(shàng)的资金也并不宽裕。2022年(nián)，公司经(jīng)营活动产生的现金流量净额4.46亿元；截(jié)至(zhì)去(qù)年末，公司货币(bì)资(zī)金仅2.87亿元，短期借(jiè)款(kuǎn)8.41亿元；应收账款5.90亿元，应(yīng)付账款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投(tóu)资钠电(diàn)，钱从哪里(lǐ)来(lái)？

　　在2022年7月9日给深交(jiāo)所的回函中，传艺科技曾详细(xì)披露(lù)过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可(kě)用于钠离子电池(chí)项(xiàng)目的(de)自有资(zī)金仅1.61亿元，银行授(shòu)信未(wèi)使用额(é)度10.27亿元，足见其在投资钠电项(xiàng)目时自有资金的(de)“捉襟见肘”。

　　来源：传艺(yì)科技给深交所的回(huí)函

　　很明显，一开始规划的一期(qī)2GWh产能，传(chuán)艺科技就是准(zhǔn)备靠银行贷款解决(jué)。后一期产能增加(jiā)到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元左右，同样仰仗(zhàng)银行贷款。今年3月(yuè)30日公司公告(gào)称(chēng)，传艺科技及子公司拟向工商银(yín)行、农业(yè)银行等(děng)组成的(de)联合(hé)银(yín)团申请不超过20亿(yì)元(yuán)的项目贷款，用于公司钠电池项目。根(gēn)据最新的调研(yán)记录(lù)，“截至(zhì)目前，牵(qiān)头银行已审(shěn)批通过，参(cān)团银行(xíng)处于正常的(de)审批流程(chéng)中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年3月(yuè)30日，公司披露《2023年度向特(tè)定(dìng)对(duì)象发行股票预案》，拟募(mù)资不超(chāo)过30亿元(yuán)，其中(zhōng)的24亿元(yuán)拟投入钠电池制(zhì)造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项目总投资(zī)额为27.47亿元，除(chú)了定(dìng)增的(de)24亿元外，还有3.47亿(yì)元的(de)缺口。而为(wèi)补这部分缺(quē)口，传艺科(kē)技(jì)甚至(zhì)将2020年定增募投资金中(zhōng)的1.75亿元变(biàn)更用于该(gāi)项目。

　　简单加(jiā)总便知，家底(dǐ)不厚(hòu)，传(chuán)艺科技10GWh钠电(diàn)项(xiàng)目只能(néng)依赖融资。至于上述邹伟民公开演讲时提到的另外8GWh的(de)项(xiàng)目资金来(lái)源，钛媒体APP向公司求证，但截至(zhì)发稿，仍未获回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势(shì)吗？

　　“今(jīn)年销售不低于10亿元，整个钠(nà)电池全供应链项目(mù)计(jì)划到(dào)2024年末(mò)全部竣(jùn)工投产，达产达(dá)效后，可实现年销售250亿元。”若传艺(yì)科技的钠电项目真(zhēn)如邹伟民在近日的(de)演讲中(zhōng)所言照进现实，几年(nián)后公司营收(shōu)将在当前基础上翻十几倍。但近来(lái)腰斩的(de)股(gǔ)价显示，市场对这个故事(shì)并不再买账(zhàng)，除了资金(jīn)实力有限(xiàn)公司(sī)外，核心还(hái)在其大干快上后产(chǎn)能如何消化(huà)的问题。

　　毕(bì)竟，在钠(nà)电池商业(yè)化元(yuán)年的2023年(nián)，包括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等(děng)诸(zhū)多巨(jù)头在内，已纷纷(fēn)发产品、量产并大(dà)建(jiàn)产能(néng)，竞(jìng)争者初(chū)露(lù)威(wēi)胁，赛(sài)道已然开(kāi)始拥挤。

　　尽管就披露(lù)的参数和(hé)性能来看，传艺钠电(diàn)的钠电池与巨头们(men)不(bù)相上下，但宁德(dé)时代落(luò)地奇瑞车(chē)型(xíng)、华语新能源配套雅迪极(jí)钠S9等表明，大(dà)佬们已经走在(zài)前面，率先(xiān)在两轮电动车(chē)和低速电动车领域实现装车(chē)应用。而传艺科技除(chú)了在岁(suì)末年(nián)初公(gōng)告与中祥航业(yè)、江苏新能源(yuán)、德博新(xīn)能源签订项(xiàng)目合作(zuò)或战(zhàn)略合作协议外，并未官宣重点客(kè)户。

　　每每有(yǒu)投资者问(wèn)及客户情况时，公司都以(yǐ)“目前订(dìng)单(dān)下游运用覆(fù)盖储能、低速(sù)电动(dòng)车及(jí)电动工具等多个领(lǐng)域(yù)”“公司钠离(lí)子电(diàn)池送样后(hòu)客户的反馈普遍较为(wèi)良好，并已与多名客户签订(dìng)了(le)销售(shòu)订单(dān)”“公司已与多家知(zhī)名两轮电动车品牌开展(zhǎn)送样(yàng)和合作(zuò)意向洽谈等工作”等进行回复。至于具体的(de)客户名称和订单金额，一(yī)直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠(nà)电(diàn)池产能落地正数倍(bèi)级增长。上海钢(gāng)联(lián)新(xīn)能源(yuán)事业部钠电池分析师汪奇告诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，2022年(nián)钠(nà)电池(chí)项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产(chǎn)能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发布(bù)数据则称，到2023年底，预(yù)计钠电池产能将增加(jiā)至21GWh。无论是哪种预测(cè)，今年钠电池落地产能大幅(fú)增加(jiā)已可预见(jiàn)。

　　“参考锂电池行业产能(néng)利(lì)用率，钠(nà)电池落地的(de)产能中可以实现装机的在4-5GWh左右(yòu)，而(ér)铅酸电池的市场规(guī)模接近40GWh。前期用于两轮(lún)车的钠电池不到5％，后面成本降下来才会有较大比例的替代。”汪奇认(rèn)为(wèi)，今(jīn)年钠电池只会小批(pī)量应用到多元化(huà)场景。

　　然传艺科(kē)技却十(shí)分自信(xìn)，其在调研(yán)记录(lù)中预测(cè)，预计(jì)2023年公司(sī)实际出货(huò)量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市(shì)场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活(huó)动(dòng)记录表

　　需要(yào)注意的是，沉(chén)寂多年的钠电(diàn)池是在此前锂价飙涨(zhǎng)的背(bèi)景下作为(wèi)“替代(dài)”而被推到台前的，去年底以(yǐ)来(lái)，碳酸锂价格持续下(xià)行，4月20日电(diàn)碳价格均价已经跌(diē)至18万元/吨。一时(shí)间，锂价持续(xù)下(xià)跌会否影(yǐng)响钠(nà)电池(chí)商业化进程的讨论(lùn)甚(shèn)嚣尘上。

　　中科(kē)院院士欧阳明高近日就表示：“钠(nà)电池能够起到(dào)对锂(lǐ)电池的平衡作用(yòng)，平衡锂价，保证锂资源(yuán)的供应安(ān)全，不太可能成为(wèi)主流。锂价一便宜，就(jiù)会让钠离子的发展陷入被动。”但他(tā)也强调，“钠离子技术一定要发展(zhǎn)，因为(wèi)它是锂(lǐ)离子电池的(de)一个有益的(de)补充(chōng)。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠电建(jiàn)设成本接近，目前三元钠电量产(chǎn)的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步向钛媒(méi)体APP分析(xī)，“钠离子电池性(xìng)能(néng)比(bǐ)较接近磷酸铁锂电池，高(gāo)能(néng)量密(mì)度的也(yě)接近三元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元建军是哪一年/吨，锂电池成(chéng)本大幅下(xià)降40％以(yǐ)上，所(suǒ)以目(mù)前(qián)已经和钠电(diàn)池成本基本(běn)相(xiāng)当(dāng)；而(ér)由于锂原料价格大幅(fú)下(xià)降，目前铁(tiě)锂和锰酸锂等电池(chí)成(chéng)本已经优于钠电池。今年(nián)碳酸锂价(jià)格建军是哪一年(gé)在20万以下时，锂电池对钠(nà)电池(chí)有明显优势。”

　　当然，市场普遍(biàn)认为钠电池还有降本的空间。兴储(chǔ)世纪总裁(cái)助(zhù)理(lǐ)刘继(jì)茂就告诉钛媒体APP，“待(dài)产业链完善后，规模量产后(hòu)钠离子(zi)电池正、负极(jí)材料价(jià)格可(kě)降至5万(wàn)元/吨甚(shèn)至以下，钠离子电池的理论BOM成(chéng)本(běn)将(jiāng)低至0.40元(yuán)/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸(suān)锂存在(zài)降价可能，但只要碳酸(suān)锂价格高于15万元/吨，钠离(lí)子电(diàn)池的成本优势就依然存在，并且随着技(jì)术不(bù)断发(fā)展(zhǎn)、产业不断成熟(shú)，钠离子电(diàn)池的降本空间(jiān)有(yǒu)望进一(yī)步打(dǎ)开，该成本临(lín)界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪(wāng)奇也称(chēng)，明年钠(nà)电(diàn)产业(yè)规模化完成后，能和锂离(lí)子(zi)电池(chí)的成本拉(lā)开(kāi)差距，接近(jìn)铅酸电池的成本。但能(néng)量密(mì)度的(de)限制，使得(dé)碳酸锂(lǐ)价(jià)格在15万以上(shàng)时，成熟后的(de)钠离子(zi)电池(chí)有一定优势；碳酸锂价格在10万左右及以下时(shí)，钠离子电池在动力领域优势(shì)较(jiào)小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到(dào)，包括传艺科(kē)技在(zài)内，诸多入局钠电池的(de)企业都言锂(lǐ)价下跌(diē)无(wú)碍钠电池商业化进程。但随(suí)着锂价持续(xù)下(xià)降，钠电池利润(rùn)率下降(jiàng)或(huò)也是必然的。

　　以传(chuán)艺科技为例，其在1月9日的调(diào)研记(jì)录中曾表示，公(gōng)司(sī)钠电池定价主要(yào)根据碳酸锂的价格，一般给到客户的价格(gé)比磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定价会(huì)随(suí)碳酸(suān)锂价格波(bō)动而(ér)波动(dòng)。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧传艺科(kē)技项(xiàng)目(mù)投资的定(dìng)力。

　　尽管公司(sī)对进(jìn)军钠电领域雄心勃勃(bó)，然而钛媒体APP梳理其(qí)过往投资履历发(fā)现，传艺科技在(zài)投资上缺乏长远(yuǎn)定力，临时(shí)“跳票”甚至终止募投计(jì)划可(kě)谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科(kē)技IPO募资(zī)4.81亿元(yuán)，其(qí)中将2.98亿元(yuán)投(tóu)向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投向薄膜(mó)线(xiàn)路(lù)板(bǎn)生产线技改并扩产(chǎn)项目。然2018年(nián)4月公(gōng)司就变更募资(zī)用途，将(jiāng)FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键(jiàn)盘生产(chǎn)项(xiàng)目，已(yǐ)经使用了7737.67万元募资(zī)的(de)FPC生产项目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板(bǎn)生产(chǎn)线技改(gǎi)并扩产(chǎn)项(xiàng)目的实施(shī)地(dì)点从(cóng)一厂搬迁至二厂；2021年(nián)6月(yuè)，再将该项目的实施地点变更为(wèi)重(zhòng)庆市(shì)合(hé)川区工业园区核心区高阳路30号，实施主体则从传艺科技变为全资子公司重庆营(yíng)志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则再生变。公(gōng)司终止(zhǐ)实施(shī)3D玻(bō)璃面板(bǎn)生产(chǎn)项目（已投(tóu)入募(mù)资7445.13万元），并将该项(xiàng)目(mù)剩余(yú)资金(jīn)全部投入(rù)轻(qīng)薄型键盘生产(chǎn)项目(mù)的建(jiàn)设，并将后(hòu)者的产能(néng)从(cóng)1600万台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再融资，定增(zēng)募资(zī)6亿元(yuán)，其(qí)中的4.20亿元用(yòng)于年产18万平(píng)方米(mǐ)中高端印制电(diàn)路(lù)板(bǎn)建设项(xiàng)目。但次年6月，公(gōng)司将该(gāi)项(xiàng)目中的SMT工(gōng)序实施地(dì)点由江苏省高邮(yóu)市经开区凌(líng)波(bō)路33号(hào)改建至江苏省(shěng)高邮市经(jīng)开区(qū)凌(líng)波路49号的闲置厂(chǎng)房；2023年(nián)3月(yuè)，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩余(yú)募资(zī)（已投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入(rù)“钠离子电(diàn)池制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募(mù)投计(jì)划(huà)的地点、资金乃至(zhì)项(xiàng)目，直接的后果就是原有的投入打水飘(piāo)、投资效(xiào)率低下以及建成项目(mù)实(shí)际效益与预(yù)计(jì)天差地(dì)别。

　　根(gēn)据(jù)招股书，薄膜线路板生产线技改并扩产项目建设期(qī)仅12个月，达产年可实现销售(shòu)收(shōu)入2.24亿元。定(dìng)期报告显示(shì)，2018年6月30日，该项(xiàng)目(mù)就已经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目的(de)效益(yì)分别(bié)仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增方案，年产(chǎn)18万(wàn)平方米中(zhōng)高端(duān)印制(zhì)电路板(bǎn)建设项目建设(shè)期(qī)也仅(jǐn)12个(gè)月，预(yù)计达产(chǎn)年实(shí)现(xiàn)营收7.48亿元，项目净利(lì)润(rùn)1.31亿元。然两(liǎng)年多时间过去了，截(jié)至2022年12月(yuè)31日，该(gāi)项目(mù)投资进度也(yě)仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年(nián)该(gāi)项(xiàng)目效益分(fēn)别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万(wàn)元，与当初的预期相(xiāng)去(qù)甚远(yuǎn)。

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