为了(le)让自己的限售股解禁后能获得好(hǎo)的回报，上市(shì)公(gōng)司董事长(zhǎng)雇人拉抬自家的(de)股票(piào)价(jià)格，然(rán)后高位出货。

　　最近，中国证监(jiān)会网站披露了一(yī)则(zé)行政处罚(fá)决定书(shū)，引发市(shì)场关注(zhù)。时为(wèi)新美星董(dǒng)事长何德平和其配偶黄(huáng)秀芳(fāng)提供(gōng)资(zī)金(jīn)，委(wěi)托蒋维(wéi)对新美星进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高公司股价，以(yǐ)便(biàn)后续自己减持获利。蒋维跟毛明(míng)土、李传武合(hé)谋，控(kòng)制(zhì)35个(gè)证券账户，利用(yòng)资金优势、持(chí)股(gǔ)优势，连续集中交易新美星，影响公司股(gǔ)价，合计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监会(huì)对此操纵证券市场行为，罚(fá)没合计(jì)9567.12万元；还(hái)对(duì)何德平信息披露违法违规，给予警告(gào)，并处(chù)以(yǐ)40万元罚款。

　　我们一(yī)起来(lái)看看，究竟(jìng)是怎么回(huí)事(shì)。

　　董事(shì)长雇人拉抬自家股票(piào)

　　多人合谋操(cāo)纵股价

　　根据证(zhèng)监会行政处(chù)罚决(jué)定书披露的信(xìn)息，新美星(xīng)董事长、法定代表人、实际控制(zhì)人何德平和他的妻子(zi)黄秀(xiù)芳当时向时任独墅湖文化(huà)传播有限公司(sī)董(dǒng)事长(zhǎng)蒋维(wéi)，提供保(bǎo)证(zhèng)金约3200万元，这些钱部分(fēn)来自他们所掌控的上海(hǎi)海得(dé)泽广投资管理中心（普通合伙）（简称海得泽广）减持“新美星”所得(dé)。

　　他们(men)提供资金的目的是，委托蒋(jiǎng)维对“新美星”进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬(tái)高“新美(měi)星(xīng)”股价，以(yǐ)便(biàn)何(hé)德平所持“新美星”限售股于(yú)2019年4月26日解(jiě)禁后(hòu)能够获得好的回报(bào)。

　　蒋(jiǎng)维在收到(dào)保证金后(hòu)，即开始利用控(kòng)制(zhì)的证(zhèng)券账户并联合其他(tā)市场(chǎng)资(zī)金在二(èr)级市场买入(rù)并交易“新美(měi)星”，且在(zài)后续操作中向黄秀芳(fāng)反馈(kuì)其操作情况。

　　据了解，这场操纵股价(jià)，蒋维还找(zhǎo)了两个(gè)帮手共(gòng)同合谋。他经人介绍(shào)认识并联合毛明土、李传武共同操纵“新美星”；毛明土、李(lǐ)传武控制各(gè)自筹(chóu)得的证(zhèng)券账户(hù)、资金开始与(yǔ)蒋维共同交易“新美星(xīng)”；在此期间，主(zhǔ)要由蒋(jiǎng)维与毛明(míng)土联系，传(chuán)递、沟通各(gè)自(zì)操盘情况，以利于两方交易决策，更(gèng)好地共同抬高(gāo)“新美星”股价。

　　根(gēn)据监管(guǎn)披(pī)露的(de)信息(xī)，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，蒋维联合毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武控制“俞某华”等(děng)35个(gè)证(zhèng)券账(zhàng)户（简称账户组），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日(rì)，“新美星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离(lí)同期创(chuàng)业(yè)板(bǎn)综指26.09个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数(shù)25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万股(gǔ)，买入成交金(jīn)额5.82亿元，对应卖出(chū)4669.04万(wàn)股，卖出成交金(jīn)额6.30亿元(yuán)。

　　经测算(suàn)，在此期间，何(hé)德平(píng)、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武合谋，利用资金(jīn)优势、持股优势，连续集中交易“新美星(xīng)”，影(yǐng)响股票交易(yì)价格(gé)，盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账户拉抬(tái)股价(jià)、集中出货

　　违(wéi)法获利近4800万元

　　我们具体来看看，蒋维联合毛明土(tǔ)、李传(chuán)武，控制(zhì)35个证(zhèng)券账(zhàng)户（简(jiǎn)称(chēng)账户组），是(shì)怎么(me)拉高“新美星”股价，然后出(chū)货(huò)，违法(fǎ)获利的(de)。

　　总体来看(kàn)，2018年9月26日至2019年6月26日，账户(hù)组连续集中交易“新美(měi)星”，申(shēn)买量占(zhàn)市场申买量(liàng)比例超20％的交易(yì)日有19天，峰(fēng)值达到42.61％；申(shēn)卖量(liàng)占市场申卖量比例超20％的(de)交易日有(yǒu)11天，峰值达到(dào)37.66％。账户组(zǔ)持股总数占(zhàn)总股本(běn)比(bǐ)例自2019年3月(yuè)5日开始超过(guò)5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日(rì)持流通股达到峰值(zhí)，占(zhàn)流(liú)通股本的比例(lì)24.74％，持股占总(zǒng)股本(běn)的比(bǐ)例8.13％。账户组(zǔ)具备(bèi)资金(jīn)优势(shì)和持股优(yōu)势。

　　具体来说(shuō)，第一阶(jiē)段(duàn)，2018年9月26日(rì)开始，账户组持续大量买入“新美星”，当日申买排(pái)名第一(yī)，竞价买(mǎi)入成(chéng)交排(pái)名第一(yī)，至2019年(nián)2月28日期(qī)末持(chí)股量为(wèi)期初持股量38.71倍，持股量显著增(zēng)加。在此(cǐ)期间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价(jià)累(lèi)计(jì)上(shàng)涨12.57％，偏离同期创业板(bǎn)综指3.33个百分(fēn)点，偏离(lí)同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分点。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月1日至(zhì)2019年4月3日，账户组集中拉抬(tái)“新(xīn)美(měi)星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大(dà)。

　　其中，账(zhàng)户组(zǔ)有两(liǎng)段典型(xíng)的拉抬期(qī)间：2019年3月1日(rì)至(zhì)3月(yuè)6日，以不低(dī)于卖一(yī)价(jià)或市价申买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市场(chǎng)成(chéng)交(jiāo)量(liàng)22.78％；2019年(nián)3月(yuè)18日(rì)至3月22日，以(yǐ)不低(dī)于卖一价或市价(jià)申买2,950,300股，占账(zhàng)户组(zǔ)同期(qī)申买量41.33％，对(duì)应成交股数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股，占(zhàn)同期市场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日期间(jiān)，“新美星”股(gǔ)价累计(jì)上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业(yè)板综指21.32个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同期(qī)行业指数22.28个百分点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日至(zhì)6月26日，账户(hù)组集中卖出(chū)“新美(měi)星”。在(zài)此期间，“新(xīn)美星(xīng)”股价下(xià)跌13.36％，偏(piān)离(lí)同期创业板综指1.55个(gè)百分点(diǎn)，偏离同期行业指数(shù)1.03个百(bǎi)分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多次实(shí)施盘(pán)中拉抬和对倒，并反(fǎn)向卖出获利的行为。经(jīng)测算，扣除佣(yōng)金(jīn)和相关税费，账户组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩(biàn)称是委托理(lǐ)财、而(ér)非操(cāo)纵股价

　　证监会不予采纳，罚没(méi)近亿元(yuán)

　　关于操纵(zòng)股(gǔ)价(jià)，何德平、黄秀芳及其代理(lǐ)人提出多点(diǎn)申诉(sù)意见，请(qǐng)求不予(yǔ)处罚：

　　第一(yī)，没有操纵动机。

　　第二，在案证(zhèng)据不足以(yǐ)证明蒋维受何德平或黄(huáng)秀芳委(wěi)托(tuō)，联(lián)合(hé)他人操(cāo)纵股价，一是“市值管理”不(bù)等同(tóng)于“操纵证(zhèng)券市场”；二是黄秀(xiù)芳与蒋维系(xì)委托理财关系，而(ér)非操(cāo)纵股价(jià)；三(sān)是蒋维没有将(jiāng)其(qí)与毛明土、李传武(wǔ)等人讨论交易新美(měi)星的情况告知(zhī)黄秀芳或何德平，涉案股(gǔ)东名册并非黄秀(xiù)芳向蒋维提(tí)供，蒋维也没(méi)有向黄(huáng)秀芳反馈(kuì)过(guò)股东名册；四(sì)是蒋维没有与毛明土、李传武就各自账户交易新(xīn)美星的盈亏分(fēn)配进行约(yuē)定；五是蒋(jiǎng)维账户组(zǔ)利益与何德(dé)平、黄秀芳利益(yì)并不一致，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳(fāng)不能(néng)控制蒋维(wéi)账户组，蒋维(wéi)获得黄秀芳资(zī)金后部分用于偿还债务，部分用于非法(fǎ)活动，属于欺诈(zhà)或诈骗。

　　第(dì)三，黄秀芳不(bù)应对毛明土(tǔ)账户(hù)组、李传(chuán)武(wǔ)账户组交易(yì)行为承(chéng)担(dān)责任。

　　第四，部分账户(hù)不受(shòu)蒋维、毛明土(tǔ)、李传武控制。

　　第五，不认可黄(huáng)秀芳2020年11月25日询问笔录的合法性及真实性。

　　第六，何(hé)德平对黄秀芳向蒋(jiǎng)维提(tí)供款项不知情、未参与(yǔ)，且(qiě)何德平(píng)与黄秀芳系独立法(fǎ)律主(zhǔ)体(tǐ)，即便夫妻或一致行动人中一方存在不当行为，不应推定或认定另一(yī)方承(chéng)担(dān)责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)，及(jí)他们的代(dài)理人(rén)也(yě)就是否合谋、部分账户的控制关系、委托理财关(guān)系等提(tí)出了申诉意见。

　　对此，证监会回(huí)应，经(jīng)复核，对当事人(rén)及其(qí)代理人的(de)主要(yào)陈述(shù)意见不予(yǔ)采纳。

　　证监会表(biǎo)示(shì)，本案为多个主体(tǐ)参与、多个(gè)环节实(shí)施、环环相扣(kòu)、锁(suǒ)链式的上(shàng)下游(yóu)衔(xián)接(jiē)、合(hé)作，共同完(wán)成的操纵行(xíng)为。在案(àn)证据可以证(zhèng)明，何德平、黄秀芳向蒋(jiǎng)维提(tí)供资金作为保证金(jīn)，委托其(qí)通过二级(jí)市场交易影响新(xīn)美星股价，蒋维会向黄秀芳(fāng)反馈交易情况；何德平知悉并参(cān)与(yǔ)了本(běn)案行为；上述行为(wèi)的实(shí)质是操纵股价(jià)，并非合法理财。在案(àn)证据可(kě)以证明(míng)，蒋维、毛明土、李传武有共(gòng)同影响“新美(měi)星”股(gǔ)价的意图(tú)和目标，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且采(cǎi)取了联合影响股价(jià)的行(xíng)动，属于共同(tóng)操纵行为。

　　关于违法(fǎ)期间和(hé)责任承担，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年(nián)2月14日(rì)期(qī)间蒋维控制的账户交(jiāo)易“新美星”客(kè)观上为后续的合谋操纵(zòng)起到一定程度(dù)锁(suǒ)仓的(de)作用(yòng)，并(bìng)且(qiě)根(gēn)据蒋(jiǎng)维笔录，毛明土知道蒋(jiǎng)维(wéi)和(hé)上市公司的合作，知道(dào)蒋维已经(jīng)有(yǒu)一定底(dǐ)仓(cāng)，才愿意买(mǎi)入(rù)“新美星”，因此毛明土和李传武的违法期间与蒋(jiǎng)维、黄秀(xiù)芳、何德平一致(zhì)。在(zài)此(cǐ)基础上，在(zài)认定(dìng)及(jí)处罚(fá)时(shí)将(jiāng)合谋(móu)各方视为一个整(zhěng)体，不区别对(duì)待各方账户组。

　　证监会认为，何(hé)德(dé)平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武上述行为违(wéi)反了2005年(nián)《证券(quàn)法(fǎ)》第七(qī)十七条第一项规定，构成2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第二(èr)百零(líng)三(sān)条(tiáo)所述的操纵(zòng)证券市场行为。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会决定：就(jiù)操(cāo)纵证券市场行为，对何(hé)德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武没收违法所得4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万元罚(fá)款，其中，对何德平、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万元(yuán)，对蒋(jiǎng)维罚款1195.89万元，对毛明土、李(lǐ)传武分别罚(fá)款597.94万元(yuán)。

　　董事长(zhǎng)信息披露(lù)违法

　　被予以警告并罚(fá)款

　　另外，关于何德平信(xìn)息披露(lù)违(wéi)法的相关情况(kuàng)，行政处罚(fá)决定书披露，在新美星2016年4月(yuè)上市前(qián)，海得泽广代何德平(píng)、黄秀芳夫(fū)妇持有公司80万(wàn)股(gǔ)股份，占新美(měi)星上市时总(zǒng)股本的1％。上市后，该(gāi)部分股票(piào)继续由(yóu)海得泽(zé)广代持(chí)，海得泽广(guǎng)自2017年12月(yuè)19日开始减(jiǎn)持“新美(měi)星”股票(piào)，至2018年12月27日减持完毕(bì)。

　　关(guān)于(yú)何德平信息披(pī)露违法，何德平、黄秀芳及其(qí)代理人提出：第(dì)一，海得(dé)泽(zé)广与何(hé)德(dé)平、黄秀(xiù)芳二人不存(cún)在(zài)代(dài)持，涉案(àn)股份系海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)为兰某代(dài)持，股份(fèn)减(jiǎn)持决策由海得(dé)泽广和兰某作出，海(hǎi)得泽广将(jiāng)减持所得汇入黄秀芳指定(dìng)账户的原因系兰某向黄秀(xiù)芳归还借款本息。第二，涉案股份仅(jǐn)为1％，不具有重(zhòng)大(dà)性，不对投资者(zhě)决策(cè)产生重大影(yǐng)响，情节轻微。第三，即(jí)便认定代持成立，何德平(píng)对借款、还款(kuǎn)等(děng)事项(xiàng)，不(bù)参与(yǔ)、不知情(qíng)，没有主(zhǔ)观过错，不应(yīng)受(shòu)到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对(duì)此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔录、海得泽广(guǎng)交(jiāo)易流水、资金流水及(jí)相关银行账户流水，结合何德平、黄(huáng)秀芳的配偶(ǒu)关系(xì)，代持资金和减持所得系家庭共同财(cái)产(chǎn)，可以认定(dìng)海得泽广代何德(dé)平、黄秀芳持有新美星股票。当(dāng)事人(rén)所提(tí)相关理由不具有事实和(hé)法律(lǜ)依据，不予(yǔ)采纳(nà)。

　　证监会表示，何德(dé)平(píng)作为上市公司实际控制(zhì)人，未如实(shí)告知(zhī)上市(shì)公司(sī)上述持股情况，导致(zhì)新美(měi)星在相关公告中(zhōng)均未(wèi)披露相(xiāng)关(guān)情(qíng)况，导致新美星违反2005年《证券法(fǎ)》第(dì)六(liù)十(shí)三(sān)条规定，何德平的行(xíng)为(wèi)构成2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第一百九十(shí)三条第三款规定(dìng)的情形。

　　根据2005年(nián)《证券法(fǎ)》规定，证监会决定(dìng)：就信息披露(lù)违法行为，对何德平给(gěi)予警(jǐng)告，并处以(yǐ)40万元(yuán)罚款。

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