在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金(jīn)的大涨大跌走(zǒu)势，激(jī)起了基(jī)民的热烈(liè)讨论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基(jī)涨(zhǎng)跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公(gōng)告，对公司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示风险(xiǎn)，目前折溢价率已经大幅回落。与此(cǐ)同时，科创50、创业板(bǎn)指继续受到资金的青睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净(jìng)买入资金已达(dá)165亿元(yuán)，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出(chū)居前(qián)，热(rè)门板块传(chuán)媒、基建ETF受到(dào)资(zī)金“落袋为安”，但部分机构看好传媒(méi)、顺周期板块的长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　提(tí)示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已(yǐ)有(yǒu)所回落

　　5月(yuè)23日(rì)，华(huá)夏、易方(fāng)达基金(jīn)两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家(jiā)公募(mù)旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波动较大。截至5年22日(rì)，两(liǎng)只产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提示投资者关注二级市场(chǎng)交易(yì)价格溢价(jià)风险，如果盲(máng)目投(tóu)资，可能遭(zāo)受重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的(de)表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，今年(nián)两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来(lái)涨幅(fú)都(dōu)超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价(jià)率都回落(luò)到4％以内(nèi)，投资(zī)者的追捧热(rè)情在风险提(tí)示(shì)后有(yǒu)所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于(yú)两只(zhǐ)产品规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日净流入资金都(dōu)不到2千万(wàn)体(tǐ)量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的(de)产品共(gòng)有(yǒu)4只，总规模(mó)5.4亿元(yuán)，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)资(zī)金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的(de)产(chǎn)品已经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收益率（经(jīng)汇率(lǜ)调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市场高居前列。

　　五的大写是什么lt="基民(mín)懵了！涨跌这么吓人，“这个日经正(zhèng)经不(bù)？”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171507928.png">

　　一位股票ETF基金经理告(gào)诉记者(zhě)，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流(liú)通(tōng)盘不够大，短期(qī)内受到资(zī)金的净买(mǎi)入，产生了供不应求的(de)情况，就会推高二级市场价格，让价(jià)格走在指(zhǐ)数涨幅的前面(miàn)，这个情况(kuàng)就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数(shù)表(biǎo)现的，如果(guǒ)短(duǎn)期出现高(gāo)溢价，也就意味(wèi)着当前的(de)价(jià)格超出(chū)了指数的涨幅(fú)，未(wèi)来会回归(guī)到指数正常走势和涨跌幅(fú)的状态，也(yě)就(jiù)是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高(gāo)溢价回归的过程，就(jiù)会产生二(èr)级市场价格的下跌，因此，建(jiàn)议投资者不要盲目(mù)买入高溢价品(pǐn)种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从(cóng)日本股(gǔ)市表(biǎo)现看，今(jīn)年年初(chū)以来日(rì)本股市持续上涨，日经(jīng)225指数超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经济(jì)破(pò)裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期日本股市(shì)上涨受多重因素(sù)驱动：一是随着美联储加息预(yù)期下降和日央行紧缩预期上升，吸(xī)引国际资本回流日本市场；二是随着疫(yì)后(hòu)经(jīng)济(jì)活动(dòng)复苏和(hé)去(qù)年日(rì)元持续贬值，东京(jīng)交易所上市公司多(duō)表现良(liáng)好；三是(shì)今(jīn)年东京交易(yì)所(suǒ)提出将改革公司(sī)治(zhì)理监督机制(zhì)。在(zài)这一改革下，预计部分低估(gū)值企业可能采取(qǔ)股票回购等方(fāng)式(shì)提振(zhèn)股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的(de)股票被宣(xuān)布回购；四是(shì)近期部分利好(hǎo)消息带动市(shì)场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴(fù)日考察并表示大举投资日本(běn)股市(shì)等，推动市场对日本股(gǔ)市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也(yě)有(yǒu)基金经理提示短(duǎn)期过快上(shàng)涨(zhǎng)带来(lái)的投资(zī)风险，并(bìng)提示投资者，海外投资可能(néng)会涉及相关的汇(huì)率风险，对相关市场(chǎng)熟(shú)悉程(chéng)度不高(gāo)等(děng)问题，建(jiàn)议投资者在自己(jǐ)能(néng)力圈内投资，避免盲目追高带(dài)来的(de)风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资(zī)金已达165亿(yì)

　　除(chú)了关注市(shì)场(chǎng)热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘(pán)，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万(wàn)亿元，比去(qù)年末规(guī)模新(xīn)增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本(běn)周震(zhèn)荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照(zhào)区间成交均价测算，净(jìng)流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入方向来(lái)看，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位(wèi)居(jū)行(xíng)业前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金的净流入(rù)。

　　行业和(hé)主题产(chǎn)品(pǐn)中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资(zī)金居前(qián)，都超过了2亿(yì)元(yuán)资金体量。另(lìng)外，触底反(fǎn)弹的(de)医药(yào)ETF、高位回调(diào)的传媒(méi)ETF，也(yě)同(tóng)样(yàng)吸引资金关(guān)注，净(jìng)流入资金相对居(jū)前(qián)。

　　拉长时(shí)间看，今年以来净(jìng)流(liú)入资金最(zuì)多的是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净流(liú)入资(zī)金165亿元，位居行(xíng)业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿(yì)元，都位居行(xíng)业前(qián)列。

　　而(ér)今年景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的(de)医疗、恒生(shēng)互联网等，也都受(shòu)到资(zī)金的追逐，净流(liú)入资(zī)金都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈(tán)及创业板相关指(zhǐ)数的(de)“越跌越买(mǎi)”，华安基金指(zhǐ)数与(yǔ)量化投资(zī)部表(biǎo)示，随着前期创业板50指数的(de)回调，当前(qián)估值已来到30倍的历史低位(wèi)区间，且一季报显示成(chéng)分股(gǔ)净利润同(tóng)比增长52.69％，基(jī)本面向(xiàng)好趋势(shì)明显，持续(xù)关注板块趋势反转机(jī)会。

　　该机构(gòu)分(fēn)析，在政策层面，4月(yuè)底的政(zhèng)治局会议提出“要(yào)夯实(shí)科技(jì)自立自(zì)强(qiáng)根(gēn)基，培育壮大新动(dòng)能。要巩固和扩(kuò)大新能(néng)源汽车发展优(yōu)势，加快推进充电桩、储能等设施(shī)建设和配套电(diàn)网改造。要重视(shì)通(tōng)用人工智能发展，营造创(chuàng)新生(shēng)态，重视防范风险”，这宣示着国内经(jīng)济发(fā)展(zhǎn)动能要加(jiā)快转变，新能源(yuán)及人(rén)工智能将是经济转(zhuǎn)型的两大(dà)动能，汇聚战略(lüè)性新兴(xīng)产(chǎn)业的创业板持续受益于政策红(hóng)利，该机构建议(yì)关(guān)注创业板50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基(jī)建“落袋(dài)为安”

　　而从资(zī)金(jīn)净流出(chū)方(fāng)向看，表现相对强势(shì)的(de)上证50ETF遭遇资(zī)金(jīn)净卖出，当(dāng)日基金(jīn)份额(é)流失4亿(yì)份，资金净流出超过11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指(zhǐ)数，也分别有超(chāo)过1个(gè)亿(yì)的(de)资金净(jìng)流出(chū)。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现(xiàn)阶段性行(xíng)情的板块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银(yín)行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净流(liú)出资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的(de)资(zī)金净流出。上(shàng)证50ETF也(yě)有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行(xíng)业(yè)和主题(tí)ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整体资(zī)金净流(liú)出(chū)位居前列。

　　虽(suī)然部(bù)分热门(mén)主题行业的(de)资金出(chū)现流出，但部分机构仍建(jiàn)议(yì)从中长期(qī)角度，观察(chá)各类板块的投(tóu)资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是(shì)中国(guó)经(jīng)济中(zhōng)长期的趋势，但市场展现出(chū)更多结构性机会(huì)，当(dāng)前(qián)市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期(qī)涨幅较(jiào)大(dà)，炒(chǎo)作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议(yì)继续关注资金合力最强的人工智(zhì)能与央企相(xiāng)关品(pǐn)种(zhǒng)，中(zhōng)期在市场(chǎng)炒作热度回落、且(qiě)经济复苏趋势确立(lì)后关注“顺周期”板块的(de)整体机会，尤其是大(dà)众(zhòng)消费等领域；而长期来看，可五的大写是什么以积极(jí)关(guān)注数字化对生(shēng)产力的提升(shēng)，重点(diǎn)关注计算机、互联(lián)网(wǎng)和传媒等行业。

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