金融(róng)界5月15日消息(xī) 央行今日进行1250亿元1年期(qī)MLF操作，中标利(lì)率为2.75％，与此(cǐ)前(qián)持平。本周有1000亿元MLF到期。

　　消息面上，上周五曾经有消息称本月(yuè)MLF中(zhōng)标利率有可能下调，但是(shì)机构分析，央行行长易纲曾(céng)在3月公开(kāi)表示目前(qián)实际(jì)利率(lǜ)的(de)水平是比(bǐ)较合适(shì)，且4月28日政(zhèng)治局会(huì)议对(duì)一季(jì)度的经(jīng)济复苏(sū)给予(yǔ)充分肯定。

　　5月(yuè)以(yǐ)来(lái)资(zī)金面(miàn)转松，DR007中枢回落至(zhì)1.8％左右，机(jī)构杠杆率提升。5月是(shì)缴税(shuì)大月，需要(yào)关注下周(zhōu)缴税周对资金(jīn)面可能造成(chéng)的扰动。

　　此前媒(méi)体报道称，自5月15日起银行协定存款及(jí)通知存款自(zì)律上限(xiàn)将下调，四大(dà)国有银行协(xié)定(dìng)存款和通知存(cún)款自律上限下调幅(fú)度为30BPS，其它金融机构降幅(fú)为(wèi)50BPS。中信(xìn)证券分析(xī)，预计(jì)银行协定存款和(hé)通知存款利率上(shàng)限的下调有助(zhù)于缓解(jiě)银行(xíng)净息差偏窄(zhǎi)的问题。

　　国君宏(hóng)观(guān)研究指出，近期部分银(yín)行调降存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)，严格上不算降息(xī)，属(shǔ)于(yú)“利率市场化”的进一步深化。本轮存款利率(lǜ)调降背后的(de)原因(yīn)，是储蓄偏高、资金空转增叠加银行净息差收窄。因此，存款利率(lǜ)客观上可(kě)减(jiǎn)轻银行负债成(chéng)本，但是(shì)这并(bìng)不(bù)足以(yǐ)触发超额储(chǔ)蓄大规(guī)模转为(wèi)消费及向(xiàng)金(jīn)融(ró身份证号码150开头是哪里的，身份证号150开头的是哪里的ng)资产流入。

　　（1）近期(qī)部分银行调降存款利率，严(yán)格(gé)上不算降息(xī)，属于“利率市场(chǎng)化(huà)”的推进。2023年4月以来，河南(nán)、广东等多地中(zhōng)小银行(xíng)（地方农商行为(wèi)主）发布公告下调人民币存款挂(guà)牌(pái)利率，下(xià)调(diào)幅度在10-45bp不等。据《经济观察(chá)网》等权威(wēi)媒体报道，5月15日起(qǐ)银行协定存款及通(tōng)知存款自(zì)律(lǜ)上限将下调，引(yǐn)发“降息潮”的(de)热(rè)议(yì)。不过，作为我国利率体系(xì)的“压(yā)舱石”，1年期(qī)存款基准利率（整存整(zhěng)取）依然维持在1.5％不变(biàn)，因此本轮银行(xíng)存款利(lì)率调降严格意义上并非真的降息。归根结底，本轮存款利(lì)率调降也属于“利率市场化”的进一步(bù)深化(huà)。

　　（2）存款利率(lǜ)调降背后，是(shì)储蓄偏高、资金空转(zhuǎn)增(zēng)叠加银行(xíng)净息差收窄。一、2023年初的人民币存款维持高位(wèi)，居民(mín)储蓄释放(fàng)速(sù)度(dù)较慢。因此，存款利率调降背景下，居民(mín)储蓄有望进一步流出，更多流向消(xiāo)费、房贷、资本市场等。二、资金杠杆(gān)抬升、空转加剧。2023年3月降准(zhǔn)以来，资金利率中(zhōng)枢回落，资金(jīn)杠杆明显(xiǎn)抬升，资金(jīn)空转有所加剧。存(cún)款利(lì)率调降一定程度(dù)上可(kě)以(yǐ)疏通流动性淤积(jī)，支撑(chēng)宽信用进程。三、MLF等政策利率接连调(diào)降(jiàng)后(hòu)，银行净息差大幅收窄(zhǎi)，尤其(qí)是城(chéng)商身份证号码150开头是哪里的，身份证号150开头的是哪里的行(xíng)、农商行，因此(cǐ)压降(jiàng)存款成(chéng)本、规(guī)范吸(xī)储行为也属于大势所趋。

　　（3）总结来看(kàn)，存款利率调降客(kè)观上(shàng)将(jiāng)减(jiǎn)轻银(yín)行负债成本，但我们(men)认为，这并不足以(yǐ)触发超额储(chǔ)蓄大(dà)规模转为(wèi)消(xiāo)费(fèi)及向金融资产流入；回归(guī)基本面来(lái)看，“弱复苏(sū)+低通胀”组合的延续，仍将利好高股息资产和长期(qī)国债。客(kè)观上，本(běn)轮(lún)银行下降存款利率的效(xiào)果与2022年4月、9月的效果类似，可以降低负债端成本，保护(hù)银行净息(xī)差。当(dāng)前(qián)流动性淤积仍(réng)身份证号码150开头是哪里的，身份证号150开头的是哪里的未(wèi)缓解，4月“社(shè)融-M2”剪(jiǎn)刀差(chà)倒挂仅仅小幅收窄至-2.4％。本轮存(cún)款利率(lǜ)调降(jiàng)，理论上可以促使存款搬家，促使超(chāo)额储蓄(xù)流出，更多转化为消费。但我们觉得刺激(jī)难(nán)度(dù)较大(dà)，倾向于认(rèn)为(wèi)消费环比修(xiū)复最快的时候已经过去。再回归经(jīng)济基(jī)本面来看(kàn)，“弱(ruò)复(fù)苏+低通胀”组合的延续，意(yì)味(wèi)着长(zhǎng)端利(lì)率仍有(yǒu)望继续(xù)下(xià)探，高股(gǔ)息资产仍将占(zhàn)优。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 身份证号码150开头是哪里的，身份证号150开头的是哪里的